如果我认同股价是操纵在众多基金经理的手中，（基本上，我是认同的），我认为，有一点永远不会改变，就是股市永远是不可测的。
其实，在阅读林区的许多著作时，就看到他认为，股价是操纵在基金的手上的。
那时，我就开始思考，如果自己认真投资，应该怎么做。
简单的选择，应该是
1。随波逐流 -- 只买基金看好的股只
2。反向操作 -- 只买没有基金大量买进的股
我认为1，不实际，不适合散户操作，或者不是我可以运用的法则。首先，我不是知道内幕的人。我所从事的行业，根本和基金无关，更加没有能力解读基金的走 向，因为我不会任何的图表。如果我只买基金买入的股，肯定是后之后觉，最怕是基金离场时，我还不知道。这样，我的投资，根本不会有高回报的可能。
选择2，看起来很理想。可是怎么知道基金过后会买进什么股。我不是认为，股市是不可测的吗？ 那么怎么可以预测基金会在将来买入什么公司呢？而且没有基金看好的股，永远是市场不欢迎的股 （应该是一样的评价）。
我就是这样，曾经陷入两难的思考困境里。
过后，在阅读许多评论巴菲特投资法的书籍，我看到了一个新奇的世界（对我而言）。
许多评论巴菲特的作者，都是认同巴菲特所说的，股市是不可以预测的。既然如此，股价可以在短期里，脱离基本面上落，投资者应该怎么办呢？
巴菲特老早有了答案。他认为股价是市场先生给与的价格，市场先生非常情绪化，所以永远不知道它会出什么价格。但是，有一个数值却是固定的，那就是价值。一 家企业值得多少钱，不会每天不一样的。所以，巴菲特和Graham学派的投资者，就根据每家企业的价值，来衡量到底值不值得投资。那就是以“以40sen 购买价值$1的资产”的概念。
你买入股票后，股价可以每天不一样。可是你持有那家企业的价值，却是每天一样的，至少短期内，会是一样的。如果它的生意做得好，它的价值也会持续的提升。
问题是，市场先生不会在短期内，给与你的企业相值的价格。
应该更正确的补充，市场在长期里（到底有多长？），也未必会给与和价值相等的价格。因为，价格操纵在众多基金的决定中。
不过，由于巴菲特的价值投资，对我有所启发，我开始这么看事情了。
我会为之前的2个选择，作出一些比喻。也许这些比喻不正确，但是它们 反映了我的想法。在此申明，不管哪个选择，前提是这是一家好公司，而不是烂公司。
选择一，看到基金买入过后，才投资，是随波逐流。希望借助基金的财力，使自己的股价水涨船高。这就好像在岸边看潮。看到海浪开始涨了，自己跳进水里。假如 海水涨了一公尺，自己进入水后，就等待水涨上5公尺，或10公尺。几时要离开呢？你们应该听听老散的名言：止亏不止赚。海浪上涨时，不要离开。当海浪开始 下降时，就要蜂拥逃命。长期有纪律的操作，应该也可以获得不错的回报。不过，我的问题，还是前面的问题。
选择二，在没有海浪上涨时，看清楚海底有什么。确定海底有一些你感到有兴趣的东西（例如股息，现金，地库，生意模式等）。即使是选择一，这些东西还是要有 的。不过选择一的重点是海浪（股价）的高度。所以在选择二里，即使没有海浪来，你还是有东西可以获得。我喜欢股息和现金。接下来，也是在等海浪来。问题 是，不知道它会不会来。如果你的投资，是一家会增长的企业，海底的泥土（价值），就会不断提升，水（价格），就会变得更浅。那么，海底的东西，就更容易被 看到和吸引人。不过，你依然是不会知道海浪会不会来。你可以做的，就是等！
坦白说，我的选择是：选择二。不过，我实在不能确定海浪会不会来。我能做的，就是捡取海底的资产。每年都在做一样的事情。
不过，我发现了一件事。如果没有任何天灾改变海底的陆地状况（比喻生意模式），我是不会亏钱的，因为海水没有理由可以低过陆地，如果我买入的水位已经够低了。
选择一，如果我进入水的时候是一公尺，我还是很担心水位会退潮，退到５０公分。
由于认定了不亏钱的重要性，我喜欢买进没有许多基金买入的股，或是流通量非常低的股。因为我知道，即使海浪不来，我还是不会亏钱的。最坏的情形是海床（生 意模式）改变了。我就要离开了，不管离开时的水位（价位）在哪里。依照逻辑推论，之前没有大涨的浪潮，我离开时，还是可以保持不亏损的。
就是因为这个原因，我比较倾向于林区的投资方式。分散投资，买入小型股。
Ｍｅｓｄａｑ，其实是杜绝基金投资的板。它的股本，限制了许多基金的参与权。
其实，只要买入有价值的公司，当公司转入主板，浪潮一定会出现的。因为规则不同了。
那时要不要卖出离开，就要看海底和水位的比例。如果海底泥土的累积比水位累积的速度更快，当然可以继续持有。
不管选择如何，考察公司和生意模式，都是必要的条件。不然你就会发现，你总是遇上大退潮。而且海底等待你的，都是直达地狱的深渊！
2011年12月17日星期六
价值投资的赚钱方法
如果我认同股价是操纵在众多基金经理的手中，（基本上，我是认同的），我认为，有一点永远不会改变，就是股市永远是不可测的。
其实，在阅读林区的许多著作时，就看到他认为，股价是操纵在基金的手上的。
那时，我就开始思考，如果自己认真投资，应该怎么做。
简单的选择，应该是
1。随波逐流 -- 只买基金看好的股只
2。反向操作 -- 只买没有基金大量买进的股
我认为1，不实际，不适合散户操作，或者不是我可以运用的法则。首先，我不是知道内幕的人。我所从事的行业，根本和基金无关，更加没有能力解读基金的走 向，因为我不会任何的图表。如果我只买基金买入的股，肯定是后之后觉，最怕是基金离场时，我还不知道。这样，我的投资，根本不会有高回报的可能。
选择2，看起来很理想。可是怎么知道基金过后会买进什么股。我不是认为，股市是不可测的吗？ 那么怎么可以预测基金会在将来买入什么公司呢？而且没有基金看好的股，永远是市场不欢迎的股 （应该是一样的评价）。
我就是这样，曾经陷入两难的思考困境里。
过后，在阅读许多评论巴菲特投资法的书籍，我看到了一个新奇的世界（对我而言）。
许多评论巴菲特的作者，都是认同巴菲特所说的，股市是不可以预测的。既然如此，股价可以在短期里，脱离基本面上落，投资者应该怎么办呢？
巴菲特老早有了答案。他认为股价是市场先生给与的价格，市场先生非常情绪化，所以永远不知道它会出什么价格。但是，有一个数值却是固定的，那就是价值。一 家企业值得多少钱，不会每天不一样的。所以，巴菲特和Graham学派的投资者，就根据每家企业的价值，来衡量到底值不值得投资。那就是以“以40sen 购买价值$1的资产”的概念。
你买入股票后，股价可以每天不一样。可是你持有那家企业的价值，却是每天一样的，至少短期内，会是一样的。如果它的生意做得好，它的价值也会持续的提升。
问题是，市场先生不会在短期内，给与你的企业相值的价格。
应该更正确的补充，市场在长期里（到底有多长？），也未必会给与和价值相等的价格。因为，价格操纵在众多基金的决定中。
不过，由于巴菲特的价值投资，对我有所启发，我开始这么看事情了。
我会为之前的2个选择，作出一些比喻。也许这些比喻不正确，但是它们 反映了我的想法。在此申明，不管哪个选择，前提是这是一家好公司，而不是烂公司。
选择一，看到基金买入过后，才投资，是随波逐流。希望借助基金的财力，使自己的股价水涨船高。这就好像在岸边看潮。看到海浪开始涨了，自己跳进水里。假如 海水涨了一公尺，自己进入水后，就等待水涨上5公尺，或10公尺。几时要离开呢？你们应该听听老散的名言：止亏不止赚。海浪上涨时，不要离开。当海浪开始 下降时，就要蜂拥逃命。长期有纪律的操作，应该也可以获得不错的回报。不过，我的问题，还是前面的问题。
选择二，在没有海浪上涨时，看清楚海底有什么。确定海底有一些你感到有兴趣的东西（例如股息，现金，地库，生意模式等）。即使是选择一，这些东西还是要有 的。不过选择一的重点是海浪（股价）的高度。所以在选择二里，即使没有海浪来，你还是有东西可以获得。我喜欢股息和现金。接下来，也是在等海浪来。问题 是，不知道它会不会来。如果你的投资，是一家会增长的企业，海底的泥土（价值），就会不断提升，水（价格），就会变得更浅。那么，海底的东西，就更容易被 看到和吸引人。不过，你依然是不会知道海浪会不会来。你可以做的，就是等！
坦白说，我的选择是：选择二。不过，我实在不能确定海浪会不会来。我能做的，就是捡取海底的资产。每年都在做一样的事情。
不过，我发现了一件事。如果没有任何天灾改变海底的陆地状况（比喻生意模式），我是不会亏钱的，因为海水没有理由可以低过陆地，如果我买入的水位已经够低了。
选择一，如果我进入水的时候是一公尺，我还是很担心水位会退潮，退到５０公分。
由于认定了不亏钱的重要性，我喜欢买进没有许多基金买入的股，或是流通量非常低的股。因为我知道，即使海浪不来，我还是不会亏钱的。最坏的情形是海床（生 意模式）改变了。我就要离开了，不管离开时的水位（价位）在哪里。依照逻辑推论，之前没有大涨的浪潮，我离开时，还是可以保持不亏损的。
就是因为这个原因，我比较倾向于林区的投资方式。分散投资，买入小型股。
Ｍｅｓｄａｑ，其实是杜绝基金投资的板。它的股本，限制了许多基金的参与权。
其实，只要买入有价值的公司，当公司转入主板，浪潮一定会出现的。因为规则不同了。
那时要不要卖出离开，就要看海底和水位的比例。如果海底泥土的累积比水位累积的速度更快，当然可以继续持有。
不管选择如何，考察公司和生意模式，都是必要的条件。不然你就会发现，你总是遇上大退潮。而且海底等待你的，都是直达地狱的深渊！
其实，在阅读林区的许多著作时，就看到他认为，股价是操纵在基金的手上的。
那时，我就开始思考，如果自己认真投资，应该怎么做。
简单的选择，应该是
1。随波逐流 -- 只买基金看好的股只
2。反向操作 -- 只买没有基金大量买进的股
我认为1，不实际，不适合散户操作，或者不是我可以运用的法则。首先，我不是知道内幕的人。我所从事的行业，根本和基金无关，更加没有能力解读基金的走 向，因为我不会任何的图表。如果我只买基金买入的股，肯定是后之后觉，最怕是基金离场时，我还不知道。这样，我的投资，根本不会有高回报的可能。
选择2，看起来很理想。可是怎么知道基金过后会买进什么股。我不是认为，股市是不可测的吗？ 那么怎么可以预测基金会在将来买入什么公司呢？而且没有基金看好的股，永远是市场不欢迎的股 （应该是一样的评价）。
我就是这样，曾经陷入两难的思考困境里。
过后，在阅读许多评论巴菲特投资法的书籍，我看到了一个新奇的世界（对我而言）。
许多评论巴菲特的作者，都是认同巴菲特所说的，股市是不可以预测的。既然如此，股价可以在短期里，脱离基本面上落，投资者应该怎么办呢？
巴菲特老早有了答案。他认为股价是市场先生给与的价格，市场先生非常情绪化，所以永远不知道它会出什么价格。但是，有一个数值却是固定的，那就是价值。一 家企业值得多少钱，不会每天不一样的。所以，巴菲特和Graham学派的投资者，就根据每家企业的价值，来衡量到底值不值得投资。那就是以“以40sen 购买价值$1的资产”的概念。
你买入股票后，股价可以每天不一样。可是你持有那家企业的价值，却是每天一样的，至少短期内，会是一样的。如果它的生意做得好，它的价值也会持续的提升。
问题是，市场先生不会在短期内，给与你的企业相值的价格。
应该更正确的补充，市场在长期里（到底有多长？），也未必会给与和价值相等的价格。因为，价格操纵在众多基金的决定中。
不过，由于巴菲特的价值投资，对我有所启发，我开始这么看事情了。
我会为之前的2个选择，作出一些比喻。也许这些比喻不正确，但是它们 反映了我的想法。在此申明，不管哪个选择，前提是这是一家好公司，而不是烂公司。
选择一，看到基金买入过后，才投资，是随波逐流。希望借助基金的财力，使自己的股价水涨船高。这就好像在岸边看潮。看到海浪开始涨了，自己跳进水里。假如 海水涨了一公尺，自己进入水后，就等待水涨上5公尺，或10公尺。几时要离开呢？你们应该听听老散的名言：止亏不止赚。海浪上涨时，不要离开。当海浪开始 下降时，就要蜂拥逃命。长期有纪律的操作，应该也可以获得不错的回报。不过，我的问题，还是前面的问题。
选择二，在没有海浪上涨时，看清楚海底有什么。确定海底有一些你感到有兴趣的东西（例如股息，现金，地库，生意模式等）。即使是选择一，这些东西还是要有 的。不过选择一的重点是海浪（股价）的高度。所以在选择二里，即使没有海浪来，你还是有东西可以获得。我喜欢股息和现金。接下来，也是在等海浪来。问题 是，不知道它会不会来。如果你的投资，是一家会增长的企业，海底的泥土（价值），就会不断提升，水（价格），就会变得更浅。那么，海底的东西，就更容易被 看到和吸引人。不过，你依然是不会知道海浪会不会来。你可以做的，就是等！
坦白说，我的选择是：选择二。不过，我实在不能确定海浪会不会来。我能做的，就是捡取海底的资产。每年都在做一样的事情。
不过，我发现了一件事。如果没有任何天灾改变海底的陆地状况（比喻生意模式），我是不会亏钱的，因为海水没有理由可以低过陆地，如果我买入的水位已经够低了。
选择一，如果我进入水的时候是一公尺，我还是很担心水位会退潮，退到５０公分。
由于认定了不亏钱的重要性，我喜欢买进没有许多基金买入的股，或是流通量非常低的股。因为我知道，即使海浪不来，我还是不会亏钱的。最坏的情形是海床（生 意模式）改变了。我就要离开了，不管离开时的水位（价位）在哪里。依照逻辑推论，之前没有大涨的浪潮，我离开时，还是可以保持不亏损的。
就是因为这个原因，我比较倾向于林区的投资方式。分散投资，买入小型股。
Ｍｅｓｄａｑ，其实是杜绝基金投资的板。它的股本，限制了许多基金的参与权。
其实，只要买入有价值的公司，当公司转入主板，浪潮一定会出现的。因为规则不同了。
那时要不要卖出离开，就要看海底和水位的比例。如果海底泥土的累积比水位累积的速度更快，当然可以继续持有。
不管选择如何，考察公司和生意模式，都是必要的条件。不然你就会发现，你总是遇上大退潮。而且海底等待你的，都是直达地狱的深渊！
进阶的投资
网友阅读之前，请详细的先读以下的声明：
我写的这篇文章，是非常主观，和完全出自于我自己的观点。里面的内容，是写给进阶投资者看的。我不建议初学者去研究以下的观点，担心初学者会因此而误用了一些内容。
有写这篇文章的这个念头，源自于我看到许多价值投资者有许多不一样的投资抉择。我也曾经思考了一段日子。其中的一些方法，过去的一年来，我甚至用自己的投资组合尝试。直到最近的一些领悟和突破，开始看到了其中的一些差异。
价值投资者，当然都主张买便宜货，以低过价值的价格投资一家公司。吊诡的是，许多自称价值投资的人，长时期的组合回报是和大市相同或负回报。我自己也遇上如此的情形，曾经百思不得其解。于是，我尝试抽丝剥茧的去思考这些问题。
由于我的投资认识有限，依然会以Benjamin Graham，巴菲特和Peter Lynch 的一些做法，作为解说的例子。
我在妈妈的投资组合，奉行的是Benjamin Graham 的方法。就是寻找巨大的安全空间来投资。公司的成长不是关键。最重要的是这些公司的有形资产，例如, 净现金，地库，存货，被低估的投资等。有形资产的分析，的确适合初学者。因为所有的资产都是有形的。有形资产，是可以从财务报告上看到的。例如现金，我们就可以从资产负债表上看见了。我的这个组合，甚至有一些买价是低于每股净现金的。只要公司没有出现大额亏损的状况，即使盈利维持不变，股价下跌的机会是很小的。唯一要等待的，就是市场几时给它一个合理的报价。由于市场先生是不可以捉摸的，所以，Graham 提醒了投资者必须奉行2个条规：一、不要集中投资。二、只可以持有2-3年。理由就是这些公司的股价会被低估，通常是不受金融圈的欢迎，生意前景也不被看好的。如果长期持有10年以上，也许公司会开始亏损、甚至倒闭。即使清算了合理价，计算时间成本后，投资者可能也没有得到高于市场的回报。所以这个方式的投资，必须分散和有期限的持有。
我自己的投资组合，倾向于林奇的选择。就是要注意公司的成长。根据林奇的经验，公司的股价可以翻数倍，通常是因为连续几年高速成长造成的。只要买价便宜，未来的3-5年，公司业务可以高速成长，市场一定会调整这些公司的股价。不过，林奇也有为这些投资，设下一些条件。他倾向于分散投资，投资的公司的净现金流必须强劲，很少或没有债务，资本开销很低，以及派发高额股息。他认为拥有这些条件的公司，市场通常会给与比较高比例的股价。林奇是基金经理人，所以时常跟进公司业务的发展，以便了解公司的业务前景。这点，明显的和Graham 不一样。
巴菲特是Graham的学生。所以，早期也根据Graham 的烟屁股投资法，回报率也很不错。可是后期，巴菲特却改善了一些原则，买进了拥有庞大无形资产的股票。例如：华盛顿邮报，可口可乐，McD，银行，美国运通等。无形资产的计算，和有形资产迥然不同。无形资产可以概括一切财务报表看不到的事情，例如：品牌、通路、管理层的诚信和效率、议价能力、护城河、市场赋予的垄断和专利权等等。巴菲特把它们统称为持久竞争力。和Graham 的最大分歧，就是巴菲特不注重NTA （因为ＮＴＡ代表有形资产），而且他集中投资，并且长期持有。巴菲特认为，好的投资，就是靠品牌垄断市场的投资，而且每年无需投入庞大的资本开销来和同业竞争。这些公司，如果买到了便宜，巴菲特是打算永远不卖的。无形资产的估值，真正问题在于确定性。由于NTA 不是标准，要给与无形资产或一家公司的赚钱能力的计算，是很难确认的。如果没有掌握一些分析行业模式的能力，是不容易确认这些公司赚钱能力的价值。分析无形资产的估值，巴菲特采用折扣现金流的计算模式。无论如何，无形资产的难处，就是有太多变化因子影响估值。这就是许多投资者无法学习巴菲特的地方。如果自己本身不具备这些条件，确认公司的赚钱能力，贸贸然的大量集中投资，风险自然是不言而喻。
说到这里，有点远离了我要探讨的事情。不管投资者如何投资，那么要如何确保自己的市价会长期高于市场呢？
根据我的观察，我察觉了一些微妙的差异。
许多价值投资者过于主观和固执。发现了一些有价值的公司，就罔顾了其在市场的价值。企业的价值和市场的价值（市值）是不一样的2回事。就是因为市值未必反映企业的价值，价值投资者才有机会找到价格被低估的上市公司。我要探讨的是，有时价值投资者认为市场应该给与的合理价值，只是一厢情愿的想法。市场根本不会调整某些公司的价格，即使你个人坚持它被低估了。
通常，市场会根据PE 或 NTA 来给一家公司估值。例如，过去一年来，我们看到了市场调整了手套股的PE。以前是25倍，现在是10倍左右。你认为它被低估了吗？如果你继续持有，市场不肯提高手套股的PE，到最后投资者希望得到的回报，将会是零。因为手套股的股息很低，股价不增长，就不会为投资者带来任何回报了。不管大家如何计算公司的价值，市场会在长期根据这些价值，给与一家公司特定的报价。
为了容易探讨，大家可以先参考以下的例子：
举个例子：
A 公司的内在价值是RM1。市场先生长期给于RM1 的估值。如果内在价值成长到了RM2，短期内，市场先生可以错误的报价，长期后（3到5年），市场先生一定会把它的市价调整为RM2。
B公司的内在价值是RM1。市场先生长期给于RM0.80 的价格。如果内在价值成长到了RM2，长期后，市场先生也只会把B公司调整为RM1.60 （20%）的折价。如果B 公司一直维持内在价值RM1，即使长期，股价也是RM0.80。 B公司不会和A公司有同样幅度的股价增长。
C公司的内在价值是RM1。长期来，市场先生一样给与RM1 的价格。可是突然间，公司的盈利前景出现状况，不被看好，市场先生就给了RM0.50的报价。如果这起突发事件可以被肯定，在长期不会影响公司的内在价值，那么不用多久，这家公司的股票就会涨至少50%，回到RM1左右。而且由于公司的业绩波动幅度大，市场还可能会给以错误的估值，短期内股价甚至会高于RM1。
如果你投资了B 公司，却期待会有和A 公司一样的回报，注定最后要失望了。最担心的一种情况是，投资者认为Z公司的内在价值是RM1 ，市场应该给与RM1 的价格。可是市场长期给与的报价是RM0.50 。如果投资者在RM0.80 买进，还是要长期忍受RM0.30 的亏损。为何会有这样的情形呢？我希望用自己的亲身经验来说明。我以RM0.25买入K公司，我计算它的合理价值应该在RM0.35 左右。可是它的股价却持续滑落，一直到RM0.12（买入价的一半）。股价只是内在价值的3分1 ，是否应该有很大的安全空间呢？ 当然不对！ 因为它的管理层没有诚信，会替它的内在价值减分！如果K公司长期处于RM0.12 的股价，就说明了这个管理层受到市场的排斥，只会给与内在价值的3分之一的报价！大家看出了复杂的地方吗？ 原来管理层（无形资产）也会直接影响市场给与企业的估值。这也许是为何Graham 坚持庞大的安全空间和分散投资，因为他没有考量无形资产/负债的影响。我把烂管理层定为 “无形负债”。
在《致股东大会的信》里，巴菲特就曾经说过他偏向于投资市场报价为1：1的股票。他只会在股价低于内在价值的60% （“以40sen购买价值$1的资产”），有庞大的安全空间，才会大量投资。例如：中石油。不过，由于芒格的影响，巴菲特也以折扣现金流的方式（Discounted CashFlow）买入McD，Coca-cola 等。
所以，问题有 2 个，就是如何计算公司的内在价值 ？ （充满不确定性）
和市场普遍会如何给于一家公司估值？
第一点，有空时，我可以再分享自己的心得。关于第二点，是我目前未知的。我只能通过一些往年的数据参考市场的报价，从而预测以后的报价 （前提是公司的竞争力和品牌没有改变）。
由于一些无形的因素，例如公司的管理层，竞争力，品牌等，会影响一家公司的估值。如果我要长期投资（Buy and Hold ), 我发现自己不可以持续的使用有形资产的投资法（Graham的方式）。我必须投资于无形资产，因为持久竞争力才是长期投资的唯一安全空间。问题就在于，如何克服计算无形资产的确定性因子。由于我正要走向这条路，所以目前实在没有心得可以分享。也许改天成功了，可以和大家探讨更多的事情。
对于处于负回报的价值投资者，我的劝告是必须探讨一些无形资产的因子，是否影响了市场给于你企业的报价。不要只是由有形资产来决定价格，也许你忽略了一些客观的因素。
总结而言，我还是发掘了投资于无形资产的优势。所以，决定把我投资，从分散改为集中，从投资有形资产，改为投
我写的这篇文章，是非常主观，和完全出自于我自己的观点。里面的内容，是写给进阶投资者看的。我不建议初学者去研究以下的观点，担心初学者会因此而误用了一些内容。
有写这篇文章的这个念头，源自于我看到许多价值投资者有许多不一样的投资抉择。我也曾经思考了一段日子。其中的一些方法，过去的一年来，我甚至用自己的投资组合尝试。直到最近的一些领悟和突破，开始看到了其中的一些差异。
价值投资者，当然都主张买便宜货，以低过价值的价格投资一家公司。吊诡的是，许多自称价值投资的人，长时期的组合回报是和大市相同或负回报。我自己也遇上如此的情形，曾经百思不得其解。于是，我尝试抽丝剥茧的去思考这些问题。
由于我的投资认识有限，依然会以Benjamin Graham，巴菲特和Peter Lynch 的一些做法，作为解说的例子。
我在妈妈的投资组合，奉行的是Benjamin Graham 的方法。就是寻找巨大的安全空间来投资。公司的成长不是关键。最重要的是这些公司的有形资产，例如, 净现金，地库，存货，被低估的投资等。有形资产的分析，的确适合初学者。因为所有的资产都是有形的。有形资产，是可以从财务报告上看到的。例如现金，我们就可以从资产负债表上看见了。我的这个组合，甚至有一些买价是低于每股净现金的。只要公司没有出现大额亏损的状况，即使盈利维持不变，股价下跌的机会是很小的。唯一要等待的，就是市场几时给它一个合理的报价。由于市场先生是不可以捉摸的，所以，Graham 提醒了投资者必须奉行2个条规：一、不要集中投资。二、只可以持有2-3年。理由就是这些公司的股价会被低估，通常是不受金融圈的欢迎，生意前景也不被看好的。如果长期持有10年以上，也许公司会开始亏损、甚至倒闭。即使清算了合理价，计算时间成本后，投资者可能也没有得到高于市场的回报。所以这个方式的投资，必须分散和有期限的持有。
我自己的投资组合，倾向于林奇的选择。就是要注意公司的成长。根据林奇的经验，公司的股价可以翻数倍，通常是因为连续几年高速成长造成的。只要买价便宜，未来的3-5年，公司业务可以高速成长，市场一定会调整这些公司的股价。不过，林奇也有为这些投资，设下一些条件。他倾向于分散投资，投资的公司的净现金流必须强劲，很少或没有债务，资本开销很低，以及派发高额股息。他认为拥有这些条件的公司，市场通常会给与比较高比例的股价。林奇是基金经理人，所以时常跟进公司业务的发展，以便了解公司的业务前景。这点，明显的和Graham 不一样。
巴菲特是Graham的学生。所以，早期也根据Graham 的烟屁股投资法，回报率也很不错。可是后期，巴菲特却改善了一些原则，买进了拥有庞大无形资产的股票。例如：华盛顿邮报，可口可乐，McD，银行，美国运通等。无形资产的计算，和有形资产迥然不同。无形资产可以概括一切财务报表看不到的事情，例如：品牌、通路、管理层的诚信和效率、议价能力、护城河、市场赋予的垄断和专利权等等。巴菲特把它们统称为持久竞争力。和Graham 的最大分歧，就是巴菲特不注重NTA （因为ＮＴＡ代表有形资产），而且他集中投资，并且长期持有。巴菲特认为，好的投资，就是靠品牌垄断市场的投资，而且每年无需投入庞大的资本开销来和同业竞争。这些公司，如果买到了便宜，巴菲特是打算永远不卖的。无形资产的估值，真正问题在于确定性。由于NTA 不是标准，要给与无形资产或一家公司的赚钱能力的计算，是很难确认的。如果没有掌握一些分析行业模式的能力，是不容易确认这些公司赚钱能力的价值。分析无形资产的估值，巴菲特采用折扣现金流的计算模式。无论如何，无形资产的难处，就是有太多变化因子影响估值。这就是许多投资者无法学习巴菲特的地方。如果自己本身不具备这些条件，确认公司的赚钱能力，贸贸然的大量集中投资，风险自然是不言而喻。
说到这里，有点远离了我要探讨的事情。不管投资者如何投资，那么要如何确保自己的市价会长期高于市场呢？
根据我的观察，我察觉了一些微妙的差异。
许多价值投资者过于主观和固执。发现了一些有价值的公司，就罔顾了其在市场的价值。企业的价值和市场的价值（市值）是不一样的2回事。就是因为市值未必反映企业的价值，价值投资者才有机会找到价格被低估的上市公司。我要探讨的是，有时价值投资者认为市场应该给与的合理价值，只是一厢情愿的想法。市场根本不会调整某些公司的价格，即使你个人坚持它被低估了。
通常，市场会根据PE 或 NTA 来给一家公司估值。例如，过去一年来，我们看到了市场调整了手套股的PE。以前是25倍，现在是10倍左右。你认为它被低估了吗？如果你继续持有，市场不肯提高手套股的PE，到最后投资者希望得到的回报，将会是零。因为手套股的股息很低，股价不增长，就不会为投资者带来任何回报了。不管大家如何计算公司的价值，市场会在长期根据这些价值，给与一家公司特定的报价。
为了容易探讨，大家可以先参考以下的例子：
举个例子：
A 公司的内在价值是RM1。市场先生长期给于RM1 的估值。如果内在价值成长到了RM2，短期内，市场先生可以错误的报价，长期后（3到5年），市场先生一定会把它的市价调整为RM2。
B公司的内在价值是RM1。市场先生长期给于RM0.80 的价格。如果内在价值成长到了RM2，长期后，市场先生也只会把B公司调整为RM1.60 （20%）的折价。如果B 公司一直维持内在价值RM1，即使长期，股价也是RM0.80。 B公司不会和A公司有同样幅度的股价增长。
C公司的内在价值是RM1。长期来，市场先生一样给与RM1 的价格。可是突然间，公司的盈利前景出现状况，不被看好，市场先生就给了RM0.50的报价。如果这起突发事件可以被肯定，在长期不会影响公司的内在价值，那么不用多久，这家公司的股票就会涨至少50%，回到RM1左右。而且由于公司的业绩波动幅度大，市场还可能会给以错误的估值，短期内股价甚至会高于RM1。
如果你投资了B 公司，却期待会有和A 公司一样的回报，注定最后要失望了。最担心的一种情况是，投资者认为Z公司的内在价值是RM1 ，市场应该给与RM1 的价格。可是市场长期给与的报价是RM0.50 。如果投资者在RM0.80 买进，还是要长期忍受RM0.30 的亏损。为何会有这样的情形呢？我希望用自己的亲身经验来说明。我以RM0.25买入K公司，我计算它的合理价值应该在RM0.35 左右。可是它的股价却持续滑落，一直到RM0.12（买入价的一半）。股价只是内在价值的3分1 ，是否应该有很大的安全空间呢？ 当然不对！ 因为它的管理层没有诚信，会替它的内在价值减分！如果K公司长期处于RM0.12 的股价，就说明了这个管理层受到市场的排斥，只会给与内在价值的3分之一的报价！大家看出了复杂的地方吗？ 原来管理层（无形资产）也会直接影响市场给与企业的估值。这也许是为何Graham 坚持庞大的安全空间和分散投资，因为他没有考量无形资产/负债的影响。我把烂管理层定为 “无形负债”。
在《致股东大会的信》里，巴菲特就曾经说过他偏向于投资市场报价为1：1的股票。他只会在股价低于内在价值的60% （“以40sen购买价值$1的资产”），有庞大的安全空间，才会大量投资。例如：中石油。不过，由于芒格的影响，巴菲特也以折扣现金流的方式（Discounted CashFlow）买入McD，Coca-cola 等。
所以，问题有 2 个，就是如何计算公司的内在价值 ？ （充满不确定性）
和市场普遍会如何给于一家公司估值？
第一点，有空时，我可以再分享自己的心得。关于第二点，是我目前未知的。我只能通过一些往年的数据参考市场的报价，从而预测以后的报价 （前提是公司的竞争力和品牌没有改变）。
由于一些无形的因素，例如公司的管理层，竞争力，品牌等，会影响一家公司的估值。如果我要长期投资（Buy and Hold ), 我发现自己不可以持续的使用有形资产的投资法（Graham的方式）。我必须投资于无形资产，因为持久竞争力才是长期投资的唯一安全空间。问题就在于，如何克服计算无形资产的确定性因子。由于我正要走向这条路，所以目前实在没有心得可以分享。也许改天成功了，可以和大家探讨更多的事情。
对于处于负回报的价值投资者，我的劝告是必须探讨一些无形资产的因子，是否影响了市场给于你企业的报价。不要只是由有形资产来决定价格，也许你忽略了一些客观的因素。
总结而言，我还是发掘了投资于无形资产的优势。所以，决定把我投资，从分散改为集中，从投资有形资产，改为投
2011年12月3日星期六
区别就在现金流
老黄和老何有许多共同点：两人都是在大学毕业后，找了一份优差，打拼了十多年，都当上了主管。
经过了十多年的储蓄，两人的银行户口，都有20万令吉的定期存款。
在开始进入中年时，他们都有共同的愿望，希望通过投资使手头的20万令吉，如雪球般越滚越大，使他们有足够的财力，将一对儿女送进外国名牌大学，同时在退休后，有足够的老本，过着优质的晚年生活。
经过了深思熟虑之后，两人选择了自己的道路：老黄决定自己创业；老何却选择留在职场，继续打工，但积极进行股票投资。
老黄租了一间店铺，开了一间礼品店，凡事亲力亲为，只请了三名员工负责打理店面生意和送货。
除了做门市之外，作为一名电脑科大学毕业生，他开启了网上购物的生意模式，密切注意礼品市场的“时尚”，想出新的点子，迎合顾客的需求，因此生意火红，第一年就赚回了20万令吉的投资。
这20万令吉的现金，对老黄来说，非常的重要，要知道他是放弃了一份不错的职业，下海创业，他已经没有了稳定的收入。
生活费有着落
有了这20万令吉，不但生活费有了着落，更重要的是他有足够的资金去扩展业务，假以时日，他的公司有希望申请在创业版上市。
反观选择保持现有职业的老何，希望通过股票投资来增加他的财富，表现又如何？
老何以20万令吉，买进一批股票，适逢股市牛皮靠稳，不起也不落，他的投资，没有什么斩获，但也没有什么损失，经过了一年，他在股价上得个不赚不亏，他所得到的，是股息，由于他的买进价格，属于中等，所以他的周息率（D∕Y）也与整个市场的周息率不相上下，约为3%。他每年收到6600令吉的股息，回酬与定期存款的利息没有两样。
股票 理想投资管道
老黄选择自己创业；老何选择带职投资，两者有什么区别？
最大的区别就是现金流（cash flow）。老黄独自拥有他的公司，所以，所赚到的20万令吉，全部归他所有，他有应用这笔资金的绝对权利。他可以从中抽出部分作为生活费，也可以全部投资在公司，以扩大业务。
总之，他可以自由应用这20万令吉现金。
老何购买股票，就是购买公司的股份，问题是他所占的股份数额，微不足道，根本没资格过问公司的运作。
公司是赚了不少钱，但大股东决定只派发微不足道的股息。
藉投资增财富
老何所收到的股息，只有区区的6600令吉，数目太小，根本不能发挥作用。
他惟有希望股市大起，使他的股票价格大涨，以取得更高的回酬，但那不是他所能控制的，因此他对投资，有一份无可奈何的感觉。
假如我们比较老黄和老何的得失的话，很明显的，自己创业应该是一条更好的道路。
问题是像老黄那样，具备自行创业条件，而又一开始就一帆风顺的创业者，毕竟不多。
在现实生活中，绝大多数的人，都没有老黄那样的勇气，辞掉职业，自行创业。
大部份工薪阶级，只好安分守己，做到退休，他们唯一的希望，是藉投资增加财富，股票仍为较为理想的投资管道。
以攻为守获高回酬
实际上，股票和股市，原本就是为没有能力或不懂得创业的人们而存在的。
没有勇气创业的老何，选择股票投资是正确的道路，不过，他必须采取“以攻为守”而不是“以守为攻”的策略，才有可能取得更为合理的回报。
什么是“以攻为守”？就是为自己创造取得更高回酬的有利条件，那就是：
1. 必须坚守价值投资法，通过股票投资于某种事业，以分享事业成长的成果。
2. 必须勤做功课，研究上市公司，彻底了解所投资企业的实况。
3. 必须长期投资。
4. 必须坚守反向投资策略。
5. 永不投机。
具备这五个条件，他就有可能取得更高的投资回报，跟创业的回酬不遑多让。
老何若能对上述这五个条件，身体力行，到退休时，即使不如老黄那么富有，但要达到财务自主，并非难事。
总而言之，如果具备条件，自行创业是最佳选择，人生，毕竟应给自己以做一番事业的机会，才不枉此生。
如果没有这份勇气，也没有足够的条件，投资股票也不失为可行之道，你要股票投资成功，就必须付出心力，为自己创造取胜的有利条件。
毕竟，天下没有免费的午餐。
本周建议研究股项
鹏尼迪（Plenitude，产业股）
资料解读：
⒈ 怎样以电脑寻找资料
① 开电脑，进入www.bursamalaysia.com；
② 点击Listed Companies；
③ 点击Annual Reports；
④ 点击By Company；
⑤ 点击P；
⑥ 在P字头公司找Plenitude Berhad，点击；
⑦ 下载2006和2011年年报，详读。
⒉ 从2006年年报第24页和2011年年报的第4页财务摘要（Financial Highlights），你可以读到该公司由2002至2011年10年的业绩纪录，你会发现，该公司过去10年，盈利年年上升。
⒊ 你可以在2011年第98页起，找到该公司的地库详情，你会发现该公司的土地大部分是在10年前买下的，现在肯定已比账面价值高数倍。（尽量找出账面每方尺价值，跟市价相比，找出地库被低估程度）。
⒋ 在2011年年报第43页的Statements of Financial Position，你可以在Current Assets项下，发现该公司手头拥有3亿3481万令吉的现金，完全没有负债，每股拥有净现金1令吉24仙。
思考重点：该公司现有地库，应该足够10年的发展，该公司将怎样应用手头的3亿3481万令吉现金去收购更大土地，以充实地库呢？
忠言：培养独立思考的能力，养成反向思考的习惯。如果你的想法跟众人一样，你只能取得与众人相同的利润，如果你要取得超越众人的利润，你必须有与众不同的看法。
特别声明：本栏旨在引导投资者自己做研究，并非推荐买进。投资者应根据研究所得，自行作出是否值得投资的决定，此项决定之盈亏，笔者恕不负责。
经过了十多年的储蓄，两人的银行户口，都有20万令吉的定期存款。
在开始进入中年时，他们都有共同的愿望，希望通过投资使手头的20万令吉，如雪球般越滚越大，使他们有足够的财力，将一对儿女送进外国名牌大学，同时在退休后，有足够的老本，过着优质的晚年生活。
经过了深思熟虑之后，两人选择了自己的道路：老黄决定自己创业；老何却选择留在职场，继续打工，但积极进行股票投资。
老黄租了一间店铺，开了一间礼品店，凡事亲力亲为，只请了三名员工负责打理店面生意和送货。
除了做门市之外，作为一名电脑科大学毕业生，他开启了网上购物的生意模式，密切注意礼品市场的“时尚”，想出新的点子，迎合顾客的需求，因此生意火红，第一年就赚回了20万令吉的投资。
这20万令吉的现金，对老黄来说，非常的重要，要知道他是放弃了一份不错的职业，下海创业，他已经没有了稳定的收入。
生活费有着落
有了这20万令吉，不但生活费有了着落，更重要的是他有足够的资金去扩展业务，假以时日，他的公司有希望申请在创业版上市。
反观选择保持现有职业的老何，希望通过股票投资来增加他的财富，表现又如何？
老何以20万令吉，买进一批股票，适逢股市牛皮靠稳，不起也不落，他的投资，没有什么斩获，但也没有什么损失，经过了一年，他在股价上得个不赚不亏，他所得到的，是股息，由于他的买进价格，属于中等，所以他的周息率（D∕Y）也与整个市场的周息率不相上下，约为3%。他每年收到6600令吉的股息，回酬与定期存款的利息没有两样。
股票 理想投资管道
老黄选择自己创业；老何选择带职投资，两者有什么区别？
最大的区别就是现金流（cash flow）。老黄独自拥有他的公司，所以，所赚到的20万令吉，全部归他所有，他有应用这笔资金的绝对权利。他可以从中抽出部分作为生活费，也可以全部投资在公司，以扩大业务。
总之，他可以自由应用这20万令吉现金。
老何购买股票，就是购买公司的股份，问题是他所占的股份数额，微不足道，根本没资格过问公司的运作。
公司是赚了不少钱，但大股东决定只派发微不足道的股息。
藉投资增财富
老何所收到的股息，只有区区的6600令吉，数目太小，根本不能发挥作用。
他惟有希望股市大起，使他的股票价格大涨，以取得更高的回酬，但那不是他所能控制的，因此他对投资，有一份无可奈何的感觉。
假如我们比较老黄和老何的得失的话，很明显的，自己创业应该是一条更好的道路。
问题是像老黄那样，具备自行创业条件，而又一开始就一帆风顺的创业者，毕竟不多。
在现实生活中，绝大多数的人，都没有老黄那样的勇气，辞掉职业，自行创业。
大部份工薪阶级，只好安分守己，做到退休，他们唯一的希望，是藉投资增加财富，股票仍为较为理想的投资管道。
以攻为守获高回酬
实际上，股票和股市，原本就是为没有能力或不懂得创业的人们而存在的。
没有勇气创业的老何，选择股票投资是正确的道路，不过，他必须采取“以攻为守”而不是“以守为攻”的策略，才有可能取得更为合理的回报。
什么是“以攻为守”？就是为自己创造取得更高回酬的有利条件，那就是：
1. 必须坚守价值投资法，通过股票投资于某种事业，以分享事业成长的成果。
2. 必须勤做功课，研究上市公司，彻底了解所投资企业的实况。
3. 必须长期投资。
4. 必须坚守反向投资策略。
5. 永不投机。
具备这五个条件，他就有可能取得更高的投资回报，跟创业的回酬不遑多让。
老何若能对上述这五个条件，身体力行，到退休时，即使不如老黄那么富有，但要达到财务自主，并非难事。
总而言之，如果具备条件，自行创业是最佳选择，人生，毕竟应给自己以做一番事业的机会，才不枉此生。
如果没有这份勇气，也没有足够的条件，投资股票也不失为可行之道，你要股票投资成功，就必须付出心力，为自己创造取胜的有利条件。
毕竟，天下没有免费的午餐。
本周建议研究股项
鹏尼迪（Plenitude，产业股）
资料解读：
⒈ 怎样以电脑寻找资料
① 开电脑，进入www.bursamalaysia.com；
② 点击Listed Companies；
③ 点击Annual Reports；
④ 点击By Company；
⑤ 点击P；
⑥ 在P字头公司找Plenitude Berhad，点击；
⑦ 下载2006和2011年年报，详读。
⒉ 从2006年年报第24页和2011年年报的第4页财务摘要（Financial Highlights），你可以读到该公司由2002至2011年10年的业绩纪录，你会发现，该公司过去10年，盈利年年上升。
⒊ 你可以在2011年第98页起，找到该公司的地库详情，你会发现该公司的土地大部分是在10年前买下的，现在肯定已比账面价值高数倍。（尽量找出账面每方尺价值，跟市价相比，找出地库被低估程度）。
⒋ 在2011年年报第43页的Statements of Financial Position，你可以在Current Assets项下，发现该公司手头拥有3亿3481万令吉的现金，完全没有负债，每股拥有净现金1令吉24仙。
思考重点：该公司现有地库，应该足够10年的发展，该公司将怎样应用手头的3亿3481万令吉现金去收购更大土地，以充实地库呢？
忠言：培养独立思考的能力，养成反向思考的习惯。如果你的想法跟众人一样，你只能取得与众人相同的利润，如果你要取得超越众人的利润，你必须有与众不同的看法。
特别声明：本栏旨在引导投资者自己做研究，并非推荐买进。投资者应根据研究所得，自行作出是否值得投资的决定，此项决定之盈亏，笔者恕不负责。
2011年11月15日星期二
分享锦集：确立你的投资哲理
人们步行于浓密的森林中，船只航行於茫茫的大海上，飞机在黑夜中穿洲越洋，假如没有指南针或方向仪的引导，都会迷失方向，无法达到目的地。
股市其实就好像浓密的森林或茫茫的大海，投资者置身其中，假如没有明确的投资哲理作为指南针或方向仪，也很容易迷失方向，在波谲云海的股海中兜圈子，无法走到“财富”的目的地。
许多投资者，在股市中浸淫了数十年，竟然还是无法致富，最大的原因，就是缺乏明确的投资哲理作为引导。
徒劳无功
没有投资哲理的投资者，在股市中抢进杀出，表面上是很努力，实际上是在兜圈子，最后是徒劳无功，这种投资方式，是在浪费时间。
那么，什么是“投资哲理”？
“投资哲理”又叫“投资理念”（Investment Philosobhy），是一组指导你的投资行动的原则。你根据这些原则，作出你的投资决定。
你的投资作风，就是你的投资哲理的具体反映。
投资哲理是你的信心的根据，所以，必须是明确的、肯定的。
不是模糊的，也不能是模棱两可的。
我本身的投资哲理是这样的（我如此相信）：
1.股票投资成败决定于生意眼光，不是决定于预测股市起落的本领。
2.我相信价值，但价值必需有实实在在的财富作为后盾，才能长久存在。
没有财富作为后盾的价值，有如建在沙丘上的屋子，最后一定倒塌。
3.股市不是快速致富的地方，通常风险与投资时间的长短成正比。
4.只有长期投资才可以累积财富，因为价值需有财富作后盾才能持久，而创造财富需要时间。
5.反向是最好的投资策略。
6.慢而稳胜过快而狠。
7.最好的投资决定来自个人，不是来自集体。
8.这一组投资哲理，指导了我的投资行为，因此我不相信投机可以致富、不相信没有价值的股票可以长期站稳高价、不相信炒股可以发达、不相信有任何人有预测股市动向（尤其是短期的）的本领。
我相信价值投资法，相信脚踏实地是最好的投资方式。
提到股票投资，大家都公推股神巴菲特为“状元”。实际上，有不少投资基金，表现不在巴菲特之下，只是规模没有巴菲特之大，宣传没有巴菲特之多而已。
资本增值
最近在网站上读到，大马有一个阿波罗亚洲基金，在过去13年中，投资增值13倍。（1999年11月3日投资100美金，到2011年8月31日时增值至1346.93美金了。平均每年复利增长27.6%。
这只是资本增值，而且是在扣除了每年1%的管理费及15%的奖励金之后，也不包括每年约3%的股息在内。
这个以大马和香港为操作基地，专门投资于亚洲股市的基金，是由一名英国剑桥大学数学系毕业的女投资家Claire Barnes主持。
她在该基金的“投资哲理”中所阐述的投资哲理，包括：
1. 我们是从私人长期投资者的角度评估股票的商业价值，不大理会股市短期波动。
2. 我们喜欢价值，例如以50仙买价值1元的股票，但决不牺牲素质。
3. 我们也喜欢成长股，但价格必须合理（物有所值）。
4. 我们喜欢股息，对于没有派息政策的公司，存有戒心。
5. 我们尽力澈底了解公司，我们访问公司，细读年报和文告，跟他们的对手交谈，了解他们越久越好。
6. 我们通常投资3至15年，但低价买到好公司，也可能永远不卖。
该基金在13年中取得超过13倍的回酬，跟该基金坚持其投资哲理分不开。
你想在股市投资成功吗？
如果是的话，现在就确立你的投资哲理，并且坚持实践到底。
本周建议研究股项：佳杰科技（ECSICT BHD）
请从www.bursamalaysia.com下载及详读该公司招股说明书，2010年报及季报。
佳杰科技的主席和大股东为百乐门机构（Paramount）主席拿督张昌源。
股市其实就好像浓密的森林或茫茫的大海，投资者置身其中，假如没有明确的投资哲理作为指南针或方向仪，也很容易迷失方向，在波谲云海的股海中兜圈子，无法走到“财富”的目的地。
许多投资者，在股市中浸淫了数十年，竟然还是无法致富，最大的原因，就是缺乏明确的投资哲理作为引导。
徒劳无功
没有投资哲理的投资者，在股市中抢进杀出，表面上是很努力，实际上是在兜圈子，最后是徒劳无功，这种投资方式，是在浪费时间。
那么，什么是“投资哲理”？
“投资哲理”又叫“投资理念”（Investment Philosobhy），是一组指导你的投资行动的原则。你根据这些原则，作出你的投资决定。
你的投资作风，就是你的投资哲理的具体反映。
投资哲理是你的信心的根据，所以，必须是明确的、肯定的。
不是模糊的，也不能是模棱两可的。
我本身的投资哲理是这样的（我如此相信）：
1.股票投资成败决定于生意眼光，不是决定于预测股市起落的本领。
2.我相信价值，但价值必需有实实在在的财富作为后盾，才能长久存在。
没有财富作为后盾的价值，有如建在沙丘上的屋子，最后一定倒塌。
3.股市不是快速致富的地方，通常风险与投资时间的长短成正比。
4.只有长期投资才可以累积财富，因为价值需有财富作后盾才能持久，而创造财富需要时间。
5.反向是最好的投资策略。
6.慢而稳胜过快而狠。
7.最好的投资决定来自个人，不是来自集体。
8.这一组投资哲理，指导了我的投资行为，因此我不相信投机可以致富、不相信没有价值的股票可以长期站稳高价、不相信炒股可以发达、不相信有任何人有预测股市动向（尤其是短期的）的本领。
我相信价值投资法，相信脚踏实地是最好的投资方式。
提到股票投资，大家都公推股神巴菲特为“状元”。实际上，有不少投资基金，表现不在巴菲特之下，只是规模没有巴菲特之大，宣传没有巴菲特之多而已。
资本增值
最近在网站上读到，大马有一个阿波罗亚洲基金，在过去13年中，投资增值13倍。（1999年11月3日投资100美金，到2011年8月31日时增值至1346.93美金了。平均每年复利增长27.6%。
这只是资本增值，而且是在扣除了每年1%的管理费及15%的奖励金之后，也不包括每年约3%的股息在内。
这个以大马和香港为操作基地，专门投资于亚洲股市的基金，是由一名英国剑桥大学数学系毕业的女投资家Claire Barnes主持。
她在该基金的“投资哲理”中所阐述的投资哲理，包括：
1. 我们是从私人长期投资者的角度评估股票的商业价值，不大理会股市短期波动。
2. 我们喜欢价值，例如以50仙买价值1元的股票，但决不牺牲素质。
3. 我们也喜欢成长股，但价格必须合理（物有所值）。
4. 我们喜欢股息，对于没有派息政策的公司，存有戒心。
5. 我们尽力澈底了解公司，我们访问公司，细读年报和文告，跟他们的对手交谈，了解他们越久越好。
6. 我们通常投资3至15年，但低价买到好公司，也可能永远不卖。
该基金在13年中取得超过13倍的回酬，跟该基金坚持其投资哲理分不开。
你想在股市投资成功吗？
如果是的话，现在就确立你的投资哲理，并且坚持实践到底。
本周建议研究股项：佳杰科技（ECSICT BHD）
请从www.bursamalaysia.com下载及详读该公司招股说明书，2010年报及季报。
佳杰科技的主席和大股东为百乐门机构（Paramount）主席拿督张昌源。
分享锦集：败在心术不正
老陈是一名执行人员，工作了十多年，手头有一笔不大不小的储蓄，他认为把钱摆在银行里作定期存款，存足了漫长的365天，每1000令吉才取得区区35令吉的利息。
5万令吉的血汗钱，每年只取得1750令吉的回酬，何时才能累积到足够的教育费，让两个孩子去受大学教育呢？
他听说精於投资的同事老李，靠着敏锐的眼光，投资股票，现在身家已增至6个数字，他认为如果他走这条路，靠着他的聪明睿智，成绩当不在老李之下。
就这样，老陈提出了他的定存，一头栽进股市。
抢进杀出回酬反减
回酬太低，时间太长，是他舍定存入股市的主要原因，因此，他一开始就抱着在股市中搏杀，以求取更高回酬的投机策略，他认为不入虎穴，焉得虎子，为了让孩子有受大学教育的机会，他愿意冒险。
老陈就这样成为股市中另一名活跃的投机者。
但是，现实跟理想，往往背道而驰，经过了几年的抢进杀出，他的身家，不增反减，他百思不得其解，他付出这么多的心力去研究资料，打听消息，何以效果却那么差劲？
他听说老李，在股市中很少买卖，然而成绩斐然，靠着股票投资，不但有能力供一对儿女，在外国名牌大学毕业，如今都在大公司担任高职，老李不久就退休了，对于退休后的生活，一点也不担忧，因为他的投资收入，足以应付退休后的开支。
基本面评估股票
老陈找到了老李，请他吃晚餐，请教他股票投资成功之道。
在老李的要求下，老陈毫不保留的说出他的投机方法，然后问老李到底如何出错？
消息买股股价飚升
老李三杯下肚，沉吟良久，慢条斯里地说：“你无法在股市赚钱，是因为你心术不正。”
老陈一头雾水，他问：“你有无搞错，我怎会心术不正呢？”
老李问他：“你最近是不是以每股6令吉，买进了一批A公司的股票？”
老陈：“是啊。”
老李：“你为什么要买进A股？”
老陈：“因为有消息说此股很快就会起到8令吉，我有机会赚2令吉嘛！”
老李：“那么，你知道不知道A股实际上值得多少钱？”
老陈搔了搔头说：“我倒没想过这问题，不过，此股最低曾跌到2令吉，这两个月来，好消息不绝，股价一直飚升，现在已是6令吉了，不过我听说还会起，所以我在6令吉时买进，因为听说可涨至8令吉，不过，这跟心术不正有什么关系呢？能赚钱就行了，我管它价值多少？”
对股票研究有素的老李说：“不但有关系，而且关系很密切呢。据我所知，从基本面评估，A股最多值得2令吉，别人以6令吉卖给你，实际上已把你骗了，现在你以6令吉买进，希望以8令吉卖给别人，你也是想骗别人。骗来骗去，这种人是不是心术不正？”
老陈抗议：“我可没有这个存心啦，如果别人肯以8令吉跟我买，就好像我肯以6令吉向别人买，都是心甘情愿的，谁也没存心去骗人，怎能说是‘心术不正’呢？”
损人利己不能长久
老李微微点头说：“是啦，把A股卖给你的人，以及你把A股又卖给别人，都没有存心骗人，实际上，你们根本没想过这样做有什么不对，有股市存在数百年来，人人都这样做，从来没有人去想过这样做有什么不妥。
“但是，请你往深一层想：把一件只值得2令吉的东西，以8令吉卖给别人，跟中国旅游区的小商，以100元人民币，将只值10元人民币的假手镯，卖给游客，有什么分别？只不过是你没有存心骗人，而中国小商由始至终都存心骗游客，如此而已。”
“不过，尽管没有存心，实质上还是大同小异，将没有价值的东西，高价卖给别人以谋利！”
老陈说：“既然没有存心骗人，那么，就不算心术不正了吧！何况愿意以8令吉向我买A股的人，他也可能有机会以10令吉卖出，取得2令吉的利润，他也是受惠啦！”
居心不良长期蒙亏
老李：“的确是如此，他也是在没有存心的情况下骗人。现在的问题，不是有没有存心，而是这样做最终必有人受害，那个以10令吉买进的人，当股价崩溃时，A股跌至其真实价值2令吉的水平时，他亏损了8令吉，这可是他的血汗钱呵！”
“所以，把没有价值的股票推高，然后脱售给无知的散户，是损人利己的行为。没有任何损人利己的行为，可以长久存在，参与这种活动的人，必须蒙受亏损，这就是在股市投机，亏蚀者永远多过赚钱者的最根本原因。”
老李见老陈哑口无言，就继续说：“股市的买者与卖者，在进行交易时，其实都没有存心不良，问题是投机活动，有如赌博，本质就是损人利己。”
股票投机 零和游戏
“股市或赌场中，赌徒都是你情我愿，也是愿赌服输，故参与投机或赌博的双方，都没有不公平，问题不是公平不公平，而是整个活动的本质，就是损人利己，有一方赢就必有一方输，使赌业成为罪业 （Sin Industry）, 投机跟赌博相似，是事情的本质，使它成为近乎罪业。”
“股票投机，是零和 （Zero Sum） 游戏，一方之所赢，必然等于另一方之所输，一方的受益，是由另一方的损失成就的。靠损人以达到利己的目的，是不是心术不正？”
老李说：“任何事情、行为、活动、事业的行为，必须建立在互惠互利，利人利己的基础上，才能持久，投机行为之所以不能长做，就好像赌博不能长赌，长赌必输，就是因为这类行为不是建立在互惠互利，利人利己的基础上。”
老李又说：“那么，为什么投机行业或赌业，却永远存在？永远有人前仆后继的参与？这是人性弱点使然，大多数人无法控制自己的弱点，罪业长存，原因在此。”
现在，老陈终於明白，何以他殚精竭虑，在股市抢进杀出，却赚不到钱，而老李行动不多，总是“莺莺美黛子”（闽语），却在股市大赚特赚的原因了。
读者诸君，你到底是老李还是老陈？
想做老陈还是老李？由你自己决定，但你必须对你的决定负责。
本周建议研究股项
马熔锡（MSC）
功课指导：
1.请进入 www.bursamalaysia.com, 下载该公司 2008-10 年的年报，详读。
2.进入 Google, 找出锡价趋势 （London Metal Exchange）。
3.研究锡的用途（日广）。
提示：
1.马熔锡是新加坡上市公司海峡商行的子公司。
2.马熔锡11月4日公布：第3季每股净利41.8仙，本财务年三个季度每股净利108.90仙。（请算出全年预期本益比）。
3.已派中期股息12仙。
投资策略：长期持有。
忠言：向别人讨鱼吃，吃完一条就没有了。自己学习捕鱼，永远有鱼吃。
5万令吉的血汗钱，每年只取得1750令吉的回酬，何时才能累积到足够的教育费，让两个孩子去受大学教育呢？
他听说精於投资的同事老李，靠着敏锐的眼光，投资股票，现在身家已增至6个数字，他认为如果他走这条路，靠着他的聪明睿智，成绩当不在老李之下。
就这样，老陈提出了他的定存，一头栽进股市。
抢进杀出回酬反减
回酬太低，时间太长，是他舍定存入股市的主要原因，因此，他一开始就抱着在股市中搏杀，以求取更高回酬的投机策略，他认为不入虎穴，焉得虎子，为了让孩子有受大学教育的机会，他愿意冒险。
老陈就这样成为股市中另一名活跃的投机者。
但是，现实跟理想，往往背道而驰，经过了几年的抢进杀出，他的身家，不增反减，他百思不得其解，他付出这么多的心力去研究资料，打听消息，何以效果却那么差劲？
他听说老李，在股市中很少买卖，然而成绩斐然，靠着股票投资，不但有能力供一对儿女，在外国名牌大学毕业，如今都在大公司担任高职，老李不久就退休了，对于退休后的生活，一点也不担忧，因为他的投资收入，足以应付退休后的开支。
基本面评估股票
老陈找到了老李，请他吃晚餐，请教他股票投资成功之道。
在老李的要求下，老陈毫不保留的说出他的投机方法，然后问老李到底如何出错？
消息买股股价飚升
老李三杯下肚，沉吟良久，慢条斯里地说：“你无法在股市赚钱，是因为你心术不正。”
老陈一头雾水，他问：“你有无搞错，我怎会心术不正呢？”
老李问他：“你最近是不是以每股6令吉，买进了一批A公司的股票？”
老陈：“是啊。”
老李：“你为什么要买进A股？”
老陈：“因为有消息说此股很快就会起到8令吉，我有机会赚2令吉嘛！”
老李：“那么，你知道不知道A股实际上值得多少钱？”
老陈搔了搔头说：“我倒没想过这问题，不过，此股最低曾跌到2令吉，这两个月来，好消息不绝，股价一直飚升，现在已是6令吉了，不过我听说还会起，所以我在6令吉时买进，因为听说可涨至8令吉，不过，这跟心术不正有什么关系呢？能赚钱就行了，我管它价值多少？”
对股票研究有素的老李说：“不但有关系，而且关系很密切呢。据我所知，从基本面评估，A股最多值得2令吉，别人以6令吉卖给你，实际上已把你骗了，现在你以6令吉买进，希望以8令吉卖给别人，你也是想骗别人。骗来骗去，这种人是不是心术不正？”
老陈抗议：“我可没有这个存心啦，如果别人肯以8令吉跟我买，就好像我肯以6令吉向别人买，都是心甘情愿的，谁也没存心去骗人，怎能说是‘心术不正’呢？”
损人利己不能长久
老李微微点头说：“是啦，把A股卖给你的人，以及你把A股又卖给别人，都没有存心骗人，实际上，你们根本没想过这样做有什么不对，有股市存在数百年来，人人都这样做，从来没有人去想过这样做有什么不妥。
“但是，请你往深一层想：把一件只值得2令吉的东西，以8令吉卖给别人，跟中国旅游区的小商，以100元人民币，将只值10元人民币的假手镯，卖给游客，有什么分别？只不过是你没有存心骗人，而中国小商由始至终都存心骗游客，如此而已。”
“不过，尽管没有存心，实质上还是大同小异，将没有价值的东西，高价卖给别人以谋利！”
老陈说：“既然没有存心骗人，那么，就不算心术不正了吧！何况愿意以8令吉向我买A股的人，他也可能有机会以10令吉卖出，取得2令吉的利润，他也是受惠啦！”
居心不良长期蒙亏
老李：“的确是如此，他也是在没有存心的情况下骗人。现在的问题，不是有没有存心，而是这样做最终必有人受害，那个以10令吉买进的人，当股价崩溃时，A股跌至其真实价值2令吉的水平时，他亏损了8令吉，这可是他的血汗钱呵！”
“所以，把没有价值的股票推高，然后脱售给无知的散户，是损人利己的行为。没有任何损人利己的行为，可以长久存在，参与这种活动的人，必须蒙受亏损，这就是在股市投机，亏蚀者永远多过赚钱者的最根本原因。”
老李见老陈哑口无言，就继续说：“股市的买者与卖者，在进行交易时，其实都没有存心不良，问题是投机活动，有如赌博，本质就是损人利己。”
股票投机 零和游戏
“股市或赌场中，赌徒都是你情我愿，也是愿赌服输，故参与投机或赌博的双方，都没有不公平，问题不是公平不公平，而是整个活动的本质，就是损人利己，有一方赢就必有一方输，使赌业成为罪业 （Sin Industry）, 投机跟赌博相似，是事情的本质，使它成为近乎罪业。”
“股票投机，是零和 （Zero Sum） 游戏，一方之所赢，必然等于另一方之所输，一方的受益，是由另一方的损失成就的。靠损人以达到利己的目的，是不是心术不正？”
老李说：“任何事情、行为、活动、事业的行为，必须建立在互惠互利，利人利己的基础上，才能持久，投机行为之所以不能长做，就好像赌博不能长赌，长赌必输，就是因为这类行为不是建立在互惠互利，利人利己的基础上。”
老李又说：“那么，为什么投机行业或赌业，却永远存在？永远有人前仆后继的参与？这是人性弱点使然，大多数人无法控制自己的弱点，罪业长存，原因在此。”
现在，老陈终於明白，何以他殚精竭虑，在股市抢进杀出，却赚不到钱，而老李行动不多，总是“莺莺美黛子”（闽语），却在股市大赚特赚的原因了。
读者诸君，你到底是老李还是老陈？
想做老陈还是老李？由你自己决定，但你必须对你的决定负责。
本周建议研究股项
马熔锡（MSC）
功课指导：
1.请进入 www.bursamalaysia.com, 下载该公司 2008-10 年的年报，详读。
2.进入 Google, 找出锡价趋势 （London Metal Exchange）。
3.研究锡的用途（日广）。
提示：
1.马熔锡是新加坡上市公司海峡商行的子公司。
2.马熔锡11月4日公布：第3季每股净利41.8仙，本财务年三个季度每股净利108.90仙。（请算出全年预期本益比）。
3.已派中期股息12仙。
投资策略：长期持有。
忠言：向别人讨鱼吃，吃完一条就没有了。自己学习捕鱼，永远有鱼吃。
欧债危机是个做假账的故事
欧元怎么了？欧洲怎么了？只占欧元区GDP2.5%的希腊居然让全球经济因之波动。欧债危机某种意义可以说就是做假账的故事，只是做假账的人不是公司，而是主权政府
近期欧洲主权债务危机愈演愈烈，导致国际资本市场大幅波动。欧债危机的导火索是希腊，但希腊的国内生产总值（GDP）仅占欧元区的2.5%。当然，因为希腊债务危机迟迟得不到有效解决，危机有在欧元区蔓延之势。危机诞生的根源，仍然是金融业的核心问题——信用。
去过欧洲的中国人都会对欧洲人悠闲且富足的生活艳羡不已。与欧洲人贵族式的生活方式相比，美国人过的也只算是暴发户的日子，而像中国这样的新兴市场国家，大都市白领的生活节奏快得令人几无喘息之机，向往之情完全可以理解。试举一例说明：欧洲的超市和商店在节假日大都是关门歇业的，因为员工要休假，而企业则要为员工在工作日留出购物时间。这一景象对中国人不可想象，因为节假日正是中国这些商业零售业最繁忙的时候。在中国，即使像银行、电信这样具有垄断资源的行业，节假日都会营业，原因很简单，对于夫妻双方都要“朝九晚五”（经常还要加班）地工作的中国家庭而言，购物、去银行和电信办事等等只能安排在节假日。
不过，欧洲人或许并不都具备资格享受如此富足悠闲的生活，这一点只是因为统一的欧元和欧洲经济一体化的表象所掩盖了。如果说对于像德国、法国这样明显具有自身竞争优势的欧洲经济体而言，其国民享受上述生活还可以理解的话，而像希腊这样的并无产业竞争优势、自然资源优势，而且人力资本也不具备优势的经济体，本来只有明显的两种方案可选：一是像新兴经济体的人民一样努力工作，过一种紧张但还算满意的日子；另一种是生活仍然悠闲，但得勒紧裤腰带过日子。可是，希腊加入欧元区之后，显然过上了另外一种生活。简言之，即借钱过富足且悠闲的日子。一个更形象的表述是：“挣着士兵的工资，过着皇上的生活。”
希腊的方式显然不具备可持续性，借钱总是要还的。加入欧元之后，虽然希腊获得了更高的信用，从而得以以低息借款，但它不是美国，无法通过自己印钞票来逃债。希腊今天的境况甚至从它加入欧元区的第一天起就有预兆，它从来没有达到加入欧元区的严格标准：即预算赤字不得超过国内生产总值的3%，负债率不超过国内生产总值的60％。据说，为达到加入欧元区的上述标准，2001年希腊在高盛的帮助下做了一个“债务隐瞒”方案。事实上，有消息灵通人士透露，一些出现债务危机的其他欧元区国家也像希腊一样，加入欧元时在财务上弄虚作假。瞧瞧，又是老生常谈的故事！欧债危机某种意义可以说就是做假账的故事，只是做假账的人不是公司，而是主权政府。
记得有一位名人说过，“借1块钱还不起，是你的问题；借1亿块还不起，就成了别人的问题了。”希腊如今债务高达4,000亿欧元，占其国内生产总值的145%。显然，它的问题已经不是自身的问题，甚至也不仅仅是欧元区的问题。
近期欧洲主权债务危机愈演愈烈，导致国际资本市场大幅波动。欧债危机的导火索是希腊，但希腊的国内生产总值（GDP）仅占欧元区的2.5%。当然，因为希腊债务危机迟迟得不到有效解决，危机有在欧元区蔓延之势。危机诞生的根源，仍然是金融业的核心问题——信用。
去过欧洲的中国人都会对欧洲人悠闲且富足的生活艳羡不已。与欧洲人贵族式的生活方式相比，美国人过的也只算是暴发户的日子，而像中国这样的新兴市场国家，大都市白领的生活节奏快得令人几无喘息之机，向往之情完全可以理解。试举一例说明：欧洲的超市和商店在节假日大都是关门歇业的，因为员工要休假，而企业则要为员工在工作日留出购物时间。这一景象对中国人不可想象，因为节假日正是中国这些商业零售业最繁忙的时候。在中国，即使像银行、电信这样具有垄断资源的行业，节假日都会营业，原因很简单，对于夫妻双方都要“朝九晚五”（经常还要加班）地工作的中国家庭而言，购物、去银行和电信办事等等只能安排在节假日。
不过，欧洲人或许并不都具备资格享受如此富足悠闲的生活，这一点只是因为统一的欧元和欧洲经济一体化的表象所掩盖了。如果说对于像德国、法国这样明显具有自身竞争优势的欧洲经济体而言，其国民享受上述生活还可以理解的话，而像希腊这样的并无产业竞争优势、自然资源优势，而且人力资本也不具备优势的经济体，本来只有明显的两种方案可选：一是像新兴经济体的人民一样努力工作，过一种紧张但还算满意的日子；另一种是生活仍然悠闲，但得勒紧裤腰带过日子。可是，希腊加入欧元区之后，显然过上了另外一种生活。简言之，即借钱过富足且悠闲的日子。一个更形象的表述是：“挣着士兵的工资，过着皇上的生活。”
希腊的方式显然不具备可持续性，借钱总是要还的。加入欧元之后，虽然希腊获得了更高的信用，从而得以以低息借款，但它不是美国，无法通过自己印钞票来逃债。希腊今天的境况甚至从它加入欧元区的第一天起就有预兆，它从来没有达到加入欧元区的严格标准：即预算赤字不得超过国内生产总值的3%，负债率不超过国内生产总值的60％。据说，为达到加入欧元区的上述标准，2001年希腊在高盛的帮助下做了一个“债务隐瞒”方案。事实上，有消息灵通人士透露，一些出现债务危机的其他欧元区国家也像希腊一样，加入欧元时在财务上弄虚作假。瞧瞧，又是老生常谈的故事！欧债危机某种意义可以说就是做假账的故事，只是做假账的人不是公司，而是主权政府。
记得有一位名人说过，“借1块钱还不起，是你的问题；借1亿块还不起，就成了别人的问题了。”希腊如今债务高达4,000亿欧元，占其国内生产总值的145%。显然，它的问题已经不是自身的问题，甚至也不仅仅是欧元区的问题。
2011年10月26日星期三
(转帖分享）如何让自己存钱
在还没有学习投资前，如何让自己存钱其实比投资更重要。因为要是没有资金，自己又不知不觉的欠了一屁股债，那么投资对于不会理财的人来说简直是个笑话。
所以呢，要投资成功，那么先管好自己的债务以及努力让自己存钱开始吧。
Dicman刚刚看了以下的文章觉得不错下，所以在此分享。
钱是可以存下来的，只是看你自己要不要去行动而已。工资不多其实也只是一个借口。
其实在我们每日生活中，想要的东西比需要的还要多，只要大家能够分辨出哪一个是想要以及哪一个是需要，那么钱自然而然的就会留在我们的身边。
以下摘自：生活说明书
有钱是绝大部分人的梦想，无论是用来救急、度假、炒老板鱿鱼，或只是不想让手头总是很拮据，很大程度上金钱决定了我们的梦想是否能实现。坦率地讲，花钱要比存钱爽多了，所以你可能要很久才能把自己的扑满装完，怎么能够保证你有足够的意志力把钱一分一分省下来呢？
步骤或方法
1.节省开支，并把节省下了的钱存起来。要想存钱，首先要学会节省。如：你今天原打算去饭店吃饭，花掉100元钱，但一想太浪费，就回家做饭吃了，这一顿饭，你最少能节省50元，可以存起来。
2.存小钱，常存钱。你是不是告诉自己，至少有100（500或1000）块钱才值得存入银行？这就有点像对自己说，只有一整天都在跑步才会对身体有好处。何不试试每天只存一两块钱呢？大多数人每天都能剩出几块钱来，（例如不喝可乐，和别人合伙坐出租车，少买点杂志；买菜、坐车等）你可能很容易就忽略这些小钱，你可以随手把它放在储钱罐，隔一段时间，整理一下，凑成一个整数，把它存起来。一年后，你就可以节省数百元钱。
3.建立一个花钱日志。管钱的一个好办法是建立一个花钱日志，写下你的花费，让自己清楚地知道所有的钱都花到哪里去了。
4.是建立一个储蓄日志。每当你把钱放进银行户头（或把几块钱放到果床底下的酱罐子里），记下日期和你存了多少钱。这是一个挺不错的方式来激励自己存钱。或者也可以使用自己日历或日记本来做记录。
5.为自己设立一个具体目标。有一个非常明确的目标可以让你的省钱计划更加易行。如果你知道自己需要4000、5000块去买一台新的电脑，或者决心要存下2000元以做应急之用，明确最终目标能够让你保持干劲。你也许因为要存钱而不能去旅游或大买特买，但你因此收获了安心，安全感和自由。想象存折上的数字一直增加，你是不是感到自己的生活压力减少了？你会为自己实现目标而自豪吗？
6.自动化你的储蓄。如果你发现自己省钱的激情在减弱，只要想办法让储蓄变成一个自动的流程。去银行里办理一份零存整取业务，在每个月的发工资的第一天自动把工资帐户里的100元（200或500）转到储蓄帐户中，不需要动一根手指钱就存了起来，你想花都不可以了。
7.赚钱存钱。如果有条件，你可以兼职打一份小工，挣点小钱，把工资以外得到的这笔小钱存起来，日积月累就可以变成大钱。
8.每天对自己用钱做一个规划，并且遵守这个规划，到月底的时候你会发现你有存款了。
所以呢，要投资成功，那么先管好自己的债务以及努力让自己存钱开始吧。
Dicman刚刚看了以下的文章觉得不错下，所以在此分享。
钱是可以存下来的，只是看你自己要不要去行动而已。工资不多其实也只是一个借口。
其实在我们每日生活中，想要的东西比需要的还要多，只要大家能够分辨出哪一个是想要以及哪一个是需要，那么钱自然而然的就会留在我们的身边。
以下摘自：生活说明书
有钱是绝大部分人的梦想，无论是用来救急、度假、炒老板鱿鱼，或只是不想让手头总是很拮据，很大程度上金钱决定了我们的梦想是否能实现。坦率地讲，花钱要比存钱爽多了，所以你可能要很久才能把自己的扑满装完，怎么能够保证你有足够的意志力把钱一分一分省下来呢？
步骤或方法
1.节省开支，并把节省下了的钱存起来。要想存钱，首先要学会节省。如：你今天原打算去饭店吃饭，花掉100元钱，但一想太浪费，就回家做饭吃了，这一顿饭，你最少能节省50元，可以存起来。
2.存小钱，常存钱。你是不是告诉自己，至少有100（500或1000）块钱才值得存入银行？这就有点像对自己说，只有一整天都在跑步才会对身体有好处。何不试试每天只存一两块钱呢？大多数人每天都能剩出几块钱来，（例如不喝可乐，和别人合伙坐出租车，少买点杂志；买菜、坐车等）你可能很容易就忽略这些小钱，你可以随手把它放在储钱罐，隔一段时间，整理一下，凑成一个整数，把它存起来。一年后，你就可以节省数百元钱。
3.建立一个花钱日志。管钱的一个好办法是建立一个花钱日志，写下你的花费，让自己清楚地知道所有的钱都花到哪里去了。
4.是建立一个储蓄日志。每当你把钱放进银行户头（或把几块钱放到果床底下的酱罐子里），记下日期和你存了多少钱。这是一个挺不错的方式来激励自己存钱。或者也可以使用自己日历或日记本来做记录。
5.为自己设立一个具体目标。有一个非常明确的目标可以让你的省钱计划更加易行。如果你知道自己需要4000、5000块去买一台新的电脑，或者决心要存下2000元以做应急之用，明确最终目标能够让你保持干劲。你也许因为要存钱而不能去旅游或大买特买，但你因此收获了安心，安全感和自由。想象存折上的数字一直增加，你是不是感到自己的生活压力减少了？你会为自己实现目标而自豪吗？
6.自动化你的储蓄。如果你发现自己省钱的激情在减弱，只要想办法让储蓄变成一个自动的流程。去银行里办理一份零存整取业务，在每个月的发工资的第一天自动把工资帐户里的100元（200或500）转到储蓄帐户中，不需要动一根手指钱就存了起来，你想花都不可以了。
7.赚钱存钱。如果有条件，你可以兼职打一份小工，挣点小钱，把工资以外得到的这笔小钱存起来，日积月累就可以变成大钱。
8.每天对自己用钱做一个规划，并且遵守这个规划，到月底的时候你会发现你有存款了。
(理财分享）转贴： 如何支配赚到的第一笔钱
如何支配赚到的第一笔钱
1.给父母买点东西，尽一份孝心。望子成龙，望女成凤，做父母的最大的心愿就是自己的子女将来有出息。如今你有出息了，赚到了人生的第一笔钱，别忘了一定给他们买点东西，尽点孝心。要知道，没有他们的养育，没有他们的付出，就不会有你的今天。
2.给帮助你的人买一份礼物，表一份谢意。在你无助的时候，在你沮丧的时候，在你囊中羞涩的时候，在你感到绝望的时候，他或她，或许给过你关爱，让你找回了自信；或许给过你资助，让你有了饭吃；或许给过你帮忙，让你有了今天的工作。如今，当你为自己赚到第一笔钱而欣喜若狂的时候，要记得感恩，要为他们送去一份礼物，让他们同享你的快乐。
3.给自己买一份礼物，增一分自信。经过数日，数月，甚至数年的的不懈努力，终于赚得了第一笔钱，内心的酸甜苦辣咸的感觉只有自己知道。给自己买一份礼物，犒劳一下自己，鼓励自己继续努力，相信自己有了第一笔，就会有第二笔钱，今后的我一定会做得更好，更优秀。
4.给遭遇困难，急需用钱的朋友，尽一点心。岁寒知松柏，患难见真情。路遥知马力，日久见人心。在朋友需要帮助的时候，要慷慨相助，不吝惜钱财，而且今天能帮的事绝不拖到明天。其实，帮助别人等于帮助自己，你给一滴水， 人便会回报你整个大海。
5.买自己喜欢看的书，来一点智力投资。人离开了书，如同离开空气一样不能生活。“书是随时在你近旁的顾问，随时都可以供给你所需要的知识，而且可以按照你的心意，重复这个顾问的次数。” 用自己赚到的钱，买一些自己喜欢的书，伏案读书，沉醉书香，那是对自己的最高的精神奖励。
6.和朋友小聚，吃一顿。吃饭是形式，徐情是目的。和几个要好的单位的朋友，到一个较好的饭店，点上几个平日里舍不得吃的菜，要瓶红酒或白酒，边吃边喝，说说心里话，唠唠家常嗑，既解了馋，又拉近了关系，共享了收获的快乐。
7.购物，满足一下物质的需求。一个笔记本电脑你可能向往了很久，一件庄子皮衣你可能问了数次的价钱，一辆摩托车你可能期盼了很久，如今你终于可以买下了，那么就满足一下自己的物质需求，让自己自豪一下，得意一下，幸福一下。
8.给自己存点钱。第一笔钱，有着太多的意义，所以总是会让人有许多想法，从拿到手的那一刻起，思维就会处于极度活跃、极度兴奋的状态，花与不花，给与不给就会在脑海中转个不停。存下了，作为第一笔存款，第一笔创业基金，其实也是一种不错的支配方法。
1.给父母买点东西，尽一份孝心。望子成龙，望女成凤，做父母的最大的心愿就是自己的子女将来有出息。如今你有出息了，赚到了人生的第一笔钱，别忘了一定给他们买点东西，尽点孝心。要知道，没有他们的养育，没有他们的付出，就不会有你的今天。
2.给帮助你的人买一份礼物，表一份谢意。在你无助的时候，在你沮丧的时候，在你囊中羞涩的时候，在你感到绝望的时候，他或她，或许给过你关爱，让你找回了自信；或许给过你资助，让你有了饭吃；或许给过你帮忙，让你有了今天的工作。如今，当你为自己赚到第一笔钱而欣喜若狂的时候，要记得感恩，要为他们送去一份礼物，让他们同享你的快乐。
3.给自己买一份礼物，增一分自信。经过数日，数月，甚至数年的的不懈努力，终于赚得了第一笔钱，内心的酸甜苦辣咸的感觉只有自己知道。给自己买一份礼物，犒劳一下自己，鼓励自己继续努力，相信自己有了第一笔，就会有第二笔钱，今后的我一定会做得更好，更优秀。
4.给遭遇困难，急需用钱的朋友，尽一点心。岁寒知松柏，患难见真情。路遥知马力，日久见人心。在朋友需要帮助的时候，要慷慨相助，不吝惜钱财，而且今天能帮的事绝不拖到明天。其实，帮助别人等于帮助自己，你给一滴水， 人便会回报你整个大海。
5.买自己喜欢看的书，来一点智力投资。人离开了书，如同离开空气一样不能生活。“书是随时在你近旁的顾问，随时都可以供给你所需要的知识，而且可以按照你的心意，重复这个顾问的次数。” 用自己赚到的钱，买一些自己喜欢的书，伏案读书，沉醉书香，那是对自己的最高的精神奖励。
6.和朋友小聚，吃一顿。吃饭是形式，徐情是目的。和几个要好的单位的朋友，到一个较好的饭店，点上几个平日里舍不得吃的菜，要瓶红酒或白酒，边吃边喝，说说心里话，唠唠家常嗑，既解了馋，又拉近了关系，共享了收获的快乐。
7.购物，满足一下物质的需求。一个笔记本电脑你可能向往了很久，一件庄子皮衣你可能问了数次的价钱，一辆摩托车你可能期盼了很久，如今你终于可以买下了，那么就满足一下自己的物质需求，让自己自豪一下，得意一下，幸福一下。
8.给自己存点钱。第一笔钱，有着太多的意义，所以总是会让人有许多想法，从拿到手的那一刻起，思维就会处于极度活跃、极度兴奋的状态，花与不花，给与不给就会在脑海中转个不停。存下了，作为第一笔存款，第一笔创业基金，其实也是一种不错的支配方法。
(转帖分享) 八种方法让你快速赚大钱
八种方法让你快速赚大钱
如何赚大钱怎样赚大钱 八种方法让你快速赚大钱
创立量子基金的投机大师索罗斯说：“我生活的重心不是金钱，但钱是达到我目标的手段，哲学才是我生命中最重要的东西。”
没错，有钱绝不是目的，但有足够财富让生活不虞匮乏后，才能无后顾之忧地去实践自己的生活方式。现实的状况是，大多数人都还没有存够本，因此害怕去做个突破性的尝试后，会陷入失业的没钱有闲困境，最后只好躲在既有工作的保护伞下。
如果你达到向往人生的流程图，是希望先冲刺事业、累积财富，以下八种方法，都有机会助你提前实现财富自由梦：
方法1：转进有上市可能的小型科技公司。
如果您刚好是将要公开发行股票的公司的员工，就能够获得数目不少的内部职工股，一旦内部职工股上市，所获得的收益就非常的多。这已经被那些曾经上市的国有大公司的员工证明是一条发财的捷径了。
不过，由于上市的名额有限，审批程序也比较复杂，带有一定的偶然性。
方法2：寻找最具价值的投资创业机会
投资到具有前景的行业，不管是自己当老板，还是投资别人当老板，都会给投资者带来更多的收益。
方法3：连锁店复制，让别人帮你赚钱。
自己先找到开店赚钱的诀窍，然后发展连锁，开放加盟让别人帮你赚钱。
方法4：转到业务报酬最高的行业
想要快速致富，做业务比较有机会，只是除了人脉与交际手腕外，专业知识才是拓展客户的关键。
方法5：具有不怕被淘汰的专业能力
其实如果你有一个足以重回职场的专业知识与技能，就等于拥有无形的财富，即使积蓄还不足以让你过一辈子，但你有本钱，可以趁年轻时，去做更多尝试，提前实践你所向往的人生。
方法6：网络商机+代理商机，副业也能赢过正职喜欢上网购买物品的人很多，想到利用网络赚钱的人却不多。
如果能够与国外供货厂商联系，通过e-mail做成国际贸易，轻松赚钱。不过需要注意的是，经营网络商店初期，一般来说，没把握能有稳定的获利。
方法7：工作与理想兼顾
如果爱好旅游的话，可以将人生目标与职场结合，专找可以到处旅行的工作。比如旅游作家等工作就需要不停地跑动。
方法8：不受地域、年龄限制的投资专业，最能实现自由人生比如一些金融领域的投资工作，只要掌握了投资技
，另外住的地方有网络，就可以投资全世界的股市与期货。
如何赚大钱怎样赚大钱 八种方法让你快速赚大钱
创立量子基金的投机大师索罗斯说：“我生活的重心不是金钱，但钱是达到我目标的手段，哲学才是我生命中最重要的东西。”
没错，有钱绝不是目的，但有足够财富让生活不虞匮乏后，才能无后顾之忧地去实践自己的生活方式。现实的状况是，大多数人都还没有存够本，因此害怕去做个突破性的尝试后，会陷入失业的没钱有闲困境，最后只好躲在既有工作的保护伞下。
如果你达到向往人生的流程图，是希望先冲刺事业、累积财富，以下八种方法，都有机会助你提前实现财富自由梦：
方法1：转进有上市可能的小型科技公司。
如果您刚好是将要公开发行股票的公司的员工，就能够获得数目不少的内部职工股，一旦内部职工股上市，所获得的收益就非常的多。这已经被那些曾经上市的国有大公司的员工证明是一条发财的捷径了。
不过，由于上市的名额有限，审批程序也比较复杂，带有一定的偶然性。
方法2：寻找最具价值的投资创业机会
投资到具有前景的行业，不管是自己当老板，还是投资别人当老板，都会给投资者带来更多的收益。
方法3：连锁店复制，让别人帮你赚钱。
自己先找到开店赚钱的诀窍，然后发展连锁，开放加盟让别人帮你赚钱。
方法4：转到业务报酬最高的行业
想要快速致富，做业务比较有机会，只是除了人脉与交际手腕外，专业知识才是拓展客户的关键。
方法5：具有不怕被淘汰的专业能力
其实如果你有一个足以重回职场的专业知识与技能，就等于拥有无形的财富，即使积蓄还不足以让你过一辈子，但你有本钱，可以趁年轻时，去做更多尝试，提前实践你所向往的人生。
方法6：网络商机+代理商机，副业也能赢过正职喜欢上网购买物品的人很多，想到利用网络赚钱的人却不多。
如果能够与国外供货厂商联系，通过e-mail做成国际贸易，轻松赚钱。不过需要注意的是，经营网络商店初期，一般来说，没把握能有稳定的获利。
方法7：工作与理想兼顾
如果爱好旅游的话，可以将人生目标与职场结合，专找可以到处旅行的工作。比如旅游作家等工作就需要不停地跑动。
方法8：不受地域、年龄限制的投资专业，最能实现自由人生比如一些金融领域的投资工作，只要掌握了投资技
，另外住的地方有网络，就可以投资全世界的股市与期货。
(转帖分享) 八种方法让你快速赚大钱
八种方法让你快速赚大钱
如何赚大钱怎样赚大钱 八种方法让你快速赚大钱
创立量子基金的投机大师索罗斯说：“我生活的重心不是金钱，但钱是达到我目标的手段，哲学才是我生命中最重要的东西。”
没错，有钱绝不是目的，但有足够财富让生活不虞匮乏后，才能无后顾之忧地去实践自己的生活方式。现实的状况是，大多数人都还没有存够本，因此害怕去做个突破性的尝试后，会陷入失业的没钱有闲困境，最后只好躲在既有工作的保护伞下。
如果你达到向往人生的流程图，是希望先冲刺事业、累积财富，以下八种方法，都有机会助你提前实现财富自由梦：
方法1：转进有上市可能的小型科技公司。
如果您刚好是将要公开发行股票的公司的员工，就能够获得数目不少的内部职工股，一旦内部职工股上市，所获得的收益就非常的多。这已经被那些曾经上市的国有大公司的员工证明是一条发财的捷径了。
不过，由于上市的名额有限，审批程序也比较复杂，带有一定的偶然性。
方法2：寻找最具价值的投资创业机会
投资到具有前景的行业，不管是自己当老板，还是投资别人当老板，都会给投资者带来更多的收益。
方法3：连锁店复制，让别人帮你赚钱。
自己先找到开店赚钱的诀窍，然后发展连锁，开放加盟让别人帮你赚钱。
方法4：转到业务报酬最高的行业
想要快速致富，做业务比较有机会，只是除了人脉与交际手腕外，专业知识才是拓展客户的关键。
方法5：具有不怕被淘汰的专业能力
其实如果你有一个足以重回职场的专业知识与技能，就等于拥有无形的财富，即使积蓄还不足以让你过一辈子，但你有本钱，可以趁年轻时，去做更多尝试，提前实践你所向往的人生。
方法6：网络商机+代理商机，副业也能赢过正职喜欢上网购买物品的人很多，想到利用网络赚钱的人却不多。
如果能够与国外供货厂商联系，通过e-mail做成国际贸易，轻松赚钱。不过需要注意的是，经营网络商店初期，一般来说，没把握能有稳定的获利。
方法7：工作与理想兼顾
如果爱好旅游的话，可以将人生目标与职场结合，专找可以到处旅行的工作。比如旅游作家等工作就需要不停地跑动。
方法8：不受地域、年龄限制的投资专业，最能实现自由人生比如一些金融领域的投资工作，只要掌握了投资技
，另外住的地方有网络，就可以投资全世界的股市与期货。
如何赚大钱怎样赚大钱 八种方法让你快速赚大钱
创立量子基金的投机大师索罗斯说：“我生活的重心不是金钱，但钱是达到我目标的手段，哲学才是我生命中最重要的东西。”
没错，有钱绝不是目的，但有足够财富让生活不虞匮乏后，才能无后顾之忧地去实践自己的生活方式。现实的状况是，大多数人都还没有存够本，因此害怕去做个突破性的尝试后，会陷入失业的没钱有闲困境，最后只好躲在既有工作的保护伞下。
如果你达到向往人生的流程图，是希望先冲刺事业、累积财富，以下八种方法，都有机会助你提前实现财富自由梦：
方法1：转进有上市可能的小型科技公司。
如果您刚好是将要公开发行股票的公司的员工，就能够获得数目不少的内部职工股，一旦内部职工股上市，所获得的收益就非常的多。这已经被那些曾经上市的国有大公司的员工证明是一条发财的捷径了。
不过，由于上市的名额有限，审批程序也比较复杂，带有一定的偶然性。
方法2：寻找最具价值的投资创业机会
投资到具有前景的行业，不管是自己当老板，还是投资别人当老板，都会给投资者带来更多的收益。
方法3：连锁店复制，让别人帮你赚钱。
自己先找到开店赚钱的诀窍，然后发展连锁，开放加盟让别人帮你赚钱。
方法4：转到业务报酬最高的行业
想要快速致富，做业务比较有机会，只是除了人脉与交际手腕外，专业知识才是拓展客户的关键。
方法5：具有不怕被淘汰的专业能力
其实如果你有一个足以重回职场的专业知识与技能，就等于拥有无形的财富，即使积蓄还不足以让你过一辈子，但你有本钱，可以趁年轻时，去做更多尝试，提前实践你所向往的人生。
方法6：网络商机+代理商机，副业也能赢过正职喜欢上网购买物品的人很多，想到利用网络赚钱的人却不多。
如果能够与国外供货厂商联系，通过e-mail做成国际贸易，轻松赚钱。不过需要注意的是，经营网络商店初期，一般来说，没把握能有稳定的获利。
方法7：工作与理想兼顾
如果爱好旅游的话，可以将人生目标与职场结合，专找可以到处旅行的工作。比如旅游作家等工作就需要不停地跑动。
方法8：不受地域、年龄限制的投资专业，最能实现自由人生比如一些金融领域的投资工作，只要掌握了投资技
，另外住的地方有网络，就可以投资全世界的股市与期货。
(经验之谈) 我对股票分析的看法
篇回复网友的疑问Jordan决定把它放出来，因为这样可以一起说明Jordan对于分析的看法以及为何自己在部落格中比较注重技术分析。
这样大家就会更清楚了解我。
加上一句我也还是在股市里努力学习的投资者，往后的看法也许会和现在不同。
至于技术分析或是基本分析哪个好，其实我两个都觉得都有值得学习的地方。只是我比较注重投资策略。所以这两个也只不过是Jordan用来研究和作为辅助用途而已。
虽然自己到目前还不是像其它大师那样赚大钱，但我相信自己目前走的路是自己认同的。认同归认同，只要一旦有改进空间，Jordan 还是愿意去改变。投资致富不是一瞬间的事。
总结就是股票分析没有100%准确的。
你好，看了你的分析，有些疑问想请教你。
请问你本身关于技术分析的准确度是否有什么看法吗？
因为我本身现在在基本面遇上了一些瓶颈，但我向来不怎么接受技术分析，因为我认为公司面层与人为投资多寡是不能从技术上反映出来的。
在得不到要领之下，特来请求你的意见。
对于我个人看法，投资最好不要把自己设在一个小范围。这个世界有很多投资方法，如果真的要说哪一个最好，其实是没有答案。
不同的人都有不同的领悟能力。
有的人说基本面是用来选好股，技术分析是用来找时机。这个我是蛮认同的。不过不是100%。
不过这两个哪个比较好，其实都一样。因为两个的数据都可以造假的。关键在于你如何去执行你的投资组合而已。
我个人比较看重投资策略。无论你用什么方法，其实策略很重要。
做生意如果没有策略，再好的地点，再多的资金也是没用的。
也许你会发觉我的部落格比较多注重在技术分析。为何呢？
原因就是技术分析车大炮比较容易。哈哈。。。
其实基本面分析还是技术分析这两样目前我都有学，只不过我不太在意学有多深，而是有多精。
有的东西看太深，其实会产生反效果。
例如技术分析，我是没有像其它人那样什么都用，因为我知道没有一个指标都是100%对的。所以我比较注重大势走向和自己的经验来做判断。(虽然有时会出错，但出错也是学习的路程）
所以有时在部落格写的东西只是表面而已，因为感觉+经验这种东西写3天3夜都写不完。
很多人看了巴菲特觉得他是个基本面专家，但我个人认为他是个有性格以及有远见和充满策略的专家，基本面只是他用来说服大众如何选好股而已。如果要他告诉你如何学会远见和经验，我想他也只能告诉大家自己去体会吧。
对于远见和经验这门学问，我本身也还在努力的去寻找。
至于你面对在基本面的瓶颈，是不是因为你学了基本面还是一样亏钱呢？
如果原因是这样，其实你不必苦恼咯。因为投资亏钱是很平常事。公司好不代表股价会上升。其实你的问题不是基本面分析的问题，而是你自己本身无法找到自己的策略而已。
有了策略，勇气就会来。
加油吧。投资致富不是两三年可以显示出我们已经毕业了，因为投资的路是漫长的。只有等我们离开这个世界时投资回酬不是负的，那么我们就是大师了。
不要把投资股票赚大钱看那么重，那么你的心情就会好。心情好，看的东西自然会更广。
我们一起加油吧。
这样大家就会更清楚了解我。
加上一句我也还是在股市里努力学习的投资者，往后的看法也许会和现在不同。
至于技术分析或是基本分析哪个好，其实我两个都觉得都有值得学习的地方。只是我比较注重投资策略。所以这两个也只不过是Jordan用来研究和作为辅助用途而已。
虽然自己到目前还不是像其它大师那样赚大钱，但我相信自己目前走的路是自己认同的。认同归认同，只要一旦有改进空间，Jordan 还是愿意去改变。投资致富不是一瞬间的事。
总结就是股票分析没有100%准确的。
你好，看了你的分析，有些疑问想请教你。
请问你本身关于技术分析的准确度是否有什么看法吗？
因为我本身现在在基本面遇上了一些瓶颈，但我向来不怎么接受技术分析，因为我认为公司面层与人为投资多寡是不能从技术上反映出来的。
在得不到要领之下，特来请求你的意见。
对于我个人看法，投资最好不要把自己设在一个小范围。这个世界有很多投资方法，如果真的要说哪一个最好，其实是没有答案。
不同的人都有不同的领悟能力。
有的人说基本面是用来选好股，技术分析是用来找时机。这个我是蛮认同的。不过不是100%。
不过这两个哪个比较好，其实都一样。因为两个的数据都可以造假的。关键在于你如何去执行你的投资组合而已。
我个人比较看重投资策略。无论你用什么方法，其实策略很重要。
做生意如果没有策略，再好的地点，再多的资金也是没用的。
也许你会发觉我的部落格比较多注重在技术分析。为何呢？
原因就是技术分析车大炮比较容易。哈哈。。。
其实基本面分析还是技术分析这两样目前我都有学，只不过我不太在意学有多深，而是有多精。
有的东西看太深，其实会产生反效果。
例如技术分析，我是没有像其它人那样什么都用，因为我知道没有一个指标都是100%对的。所以我比较注重大势走向和自己的经验来做判断。(虽然有时会出错，但出错也是学习的路程）
所以有时在部落格写的东西只是表面而已，因为感觉+经验这种东西写3天3夜都写不完。
很多人看了巴菲特觉得他是个基本面专家，但我个人认为他是个有性格以及有远见和充满策略的专家，基本面只是他用来说服大众如何选好股而已。如果要他告诉你如何学会远见和经验，我想他也只能告诉大家自己去体会吧。
对于远见和经验这门学问，我本身也还在努力的去寻找。
至于你面对在基本面的瓶颈，是不是因为你学了基本面还是一样亏钱呢？
如果原因是这样，其实你不必苦恼咯。因为投资亏钱是很平常事。公司好不代表股价会上升。其实你的问题不是基本面分析的问题，而是你自己本身无法找到自己的策略而已。
有了策略，勇气就会来。
加油吧。投资致富不是两三年可以显示出我们已经毕业了，因为投资的路是漫长的。只有等我们离开这个世界时投资回酬不是负的，那么我们就是大师了。
不要把投资股票赚大钱看那么重，那么你的心情就会好。心情好，看的东西自然会更广。
我们一起加油吧。
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1. 投资股票有六种人
有一天，台積電老闆張中謀回家上床睡覺，老婆張淑芬在旁邊看張中謀笑得很開心，忍不問說：「Moris，你今天在高興什麼啊？」
張中謀說：「英特爾總裁今天打電話來，要跟我們公司下大量的晶片代工訂單。」
張淑芬說：「公司賺錢，開心就好，幹嘛笑得合不攏嘴？」
張中謀說：「因為我今天還趁台積電股價低檔，大量買進一堆股票啊。」
(記住：第一種人，擁有第一手消息的科技公司大老闆。第一種人進場時，是股價從最低點要反轉上來的時候，但是這時候沒人看得出行情即將反轉。)
第二天，張淑芬跟竹科一堆科技新貴的夫人們喝下午茶。其中還包括有聯電曹心誠的老婆。
張淑芬說：「我家老公昨天好高興，因為台積電接獲了大訂單。」
貴夫人們一聽，好高興，第三天一早，紛紛掛單敲進台積電。
(記住：第二種人，是大老闆枕邊的女人。貴夫人團一進場，成交量開始在低點莫名奇妙的大量增加，市場紛紛打聽小道消息，想搞清楚是怎麼一回事。)
又過了兩天，第五天時，曹心誠回家看到老婆笑得好開心，忍不問老婆：「你怎麼了？」老曹的老婆說：「張淑芬報了我一檔明牌，果然台積電就上漲了。」
老曹一聽，乖乖不得了，第六天開始狂掃股市上所有台積電的股票。
(記住：第三種人，產業圈內的消息靈通人士。第三種人進場時，股價開始大幅度上漲，頻頻拉出長紅棒。可是市場上此時還沒有傳出台積電的利多消息。)
由於台積電股價莫名奇妙上漲，證券研究員與外資分析師紛紛尋找原因，果然有內行人找到台積電接獲英特爾大單的消息，證券專業機構紛紛狂Call客戶買進台積電。
(記住：第四種人，證券圈內的專業投資人。第四種人懂得提前嗅出利多消息，並在股市漲升段的初期就建立部位。)
台積電股價頻頻上漲的現象，被精明的記者看見了，開始打電話採訪外資分析師，然後在寫新聞之前趕緊買進股票。
同時間，看懂技術分析的專業個體戶投資人，也根據量先價行的理論，開始大量敲進台積電。
(記住：第五種人，有專業技術分析能力或有管道去詢問專業分析師的投資人。第五種人進場時，股價已經開始準備進入主升段。)
最後一種人是什麼呢？等到報紙登出台積電的利多消息時，一堆看報紙買股票的菜籃族紛紛進場，台積電股票成交熱絡，散戶如螞蟻雄兵般把股價推上炙手可熱的高點。
(記住：第六種人，也就是非專業的散戶投資人進場時，第一、二、三種人已經開始高興的賣出股票了，也就是說，行情即將由高點反轉向下了。)
六種人講完了，請問你是第幾種人呢？如果你不是前三種人，你憑什麼認為你有可能買在最低點，並賣在最高點呢？
如果你是第四種人，恭喜你，你有機會抓住上漲過程中，最大的一段漲幅，雖然那不是全部的魚肉。
(因為魚頭已經被張中謀與貴婦人團給啃光了)
如果你是第五種人，那你還有機會吃到魚的下半段，多頭行情時，還是有挺不錯的投資報酬率。
如果你是第六種人，淺嚐了點魚尾巴的甜頭後，不趕緊擦嘴巴而去，那剩下整根魚骨頭讓你叼進套房裡欲哭無淚，這種下場也很難不被你遇到。
聰明的你，想想自己是第幾種人，好好盤算你祇能在股市裡撈多少錢吧？
有一天，台積電老闆張中謀回家上床睡覺，老婆張淑芬在旁邊看張中謀笑得很開心，忍不問說：「Moris，你今天在高興什麼啊？」
張中謀說：「英特爾總裁今天打電話來，要跟我們公司下大量的晶片代工訂單。」
張淑芬說：「公司賺錢，開心就好，幹嘛笑得合不攏嘴？」
張中謀說：「因為我今天還趁台積電股價低檔，大量買進一堆股票啊。」
(記住：第一種人，擁有第一手消息的科技公司大老闆。第一種人進場時，是股價從最低點要反轉上來的時候，但是這時候沒人看得出行情即將反轉。)
第二天，張淑芬跟竹科一堆科技新貴的夫人們喝下午茶。其中還包括有聯電曹心誠的老婆。
張淑芬說：「我家老公昨天好高興，因為台積電接獲了大訂單。」
貴夫人們一聽，好高興，第三天一早，紛紛掛單敲進台積電。
(記住：第二種人，是大老闆枕邊的女人。貴夫人團一進場，成交量開始在低點莫名奇妙的大量增加，市場紛紛打聽小道消息，想搞清楚是怎麼一回事。)
又過了兩天，第五天時，曹心誠回家看到老婆笑得好開心，忍不問老婆：「你怎麼了？」老曹的老婆說：「張淑芬報了我一檔明牌，果然台積電就上漲了。」
老曹一聽，乖乖不得了，第六天開始狂掃股市上所有台積電的股票。
(記住：第三種人，產業圈內的消息靈通人士。第三種人進場時，股價開始大幅度上漲，頻頻拉出長紅棒。可是市場上此時還沒有傳出台積電的利多消息。)
由於台積電股價莫名奇妙上漲，證券研究員與外資分析師紛紛尋找原因，果然有內行人找到台積電接獲英特爾大單的消息，證券專業機構紛紛狂Call客戶買進台積電。
(記住：第四種人，證券圈內的專業投資人。第四種人懂得提前嗅出利多消息，並在股市漲升段的初期就建立部位。)
台積電股價頻頻上漲的現象，被精明的記者看見了，開始打電話採訪外資分析師，然後在寫新聞之前趕緊買進股票。
同時間，看懂技術分析的專業個體戶投資人，也根據量先價行的理論，開始大量敲進台積電。
(記住：第五種人，有專業技術分析能力或有管道去詢問專業分析師的投資人。第五種人進場時，股價已經開始準備進入主升段。)
最後一種人是什麼呢？等到報紙登出台積電的利多消息時，一堆看報紙買股票的菜籃族紛紛進場，台積電股票成交熱絡，散戶如螞蟻雄兵般把股價推上炙手可熱的高點。
(記住：第六種人，也就是非專業的散戶投資人進場時，第一、二、三種人已經開始高興的賣出股票了，也就是說，行情即將由高點反轉向下了。)
六種人講完了，請問你是第幾種人呢？如果你不是前三種人，你憑什麼認為你有可能買在最低點，並賣在最高點呢？
如果你是第四種人，恭喜你，你有機會抓住上漲過程中，最大的一段漲幅，雖然那不是全部的魚肉。
(因為魚頭已經被張中謀與貴婦人團給啃光了)
如果你是第五種人，那你還有機會吃到魚的下半段，多頭行情時，還是有挺不錯的投資報酬率。
如果你是第六種人，淺嚐了點魚尾巴的甜頭後，不趕緊擦嘴巴而去，那剩下整根魚骨頭讓你叼進套房裡欲哭無淚，這種下場也很難不被你遇到。
聰明的你，想想自己是第幾種人，好好盤算你祇能在股市裡撈多少錢吧？
金融风暴-危机还是转机？
最近金融风暴卷席全球，不管是充满活力，朝气蓬勃的新兴股市，还是根基稳扎的百年股市，无一能免於缺提式的股票大崩盘。这排山倒海式的全球性大股灾及金融危机，好像还来不及让人们有时间去思考它的逻辑性及后果的严重性，就已经摆在眼前了。
当大家还正在为前一阵子那神奇到好像只会起，不会落的股市所赚来的那笔“天掉下来的钱”感到沾沾自喜之际，怎么一瞬间的改变，所有的财富都“蒸发”得无影无踪了？这对於太多人来说是根本想不通及无法接受的一回事！
当世界经济处於一片好景的时候，各金融机构都纷纷推出许多投资配套，每隔不久，更是有不同类型的新基金面市。尤其是当中国的股票基金面市时，更是成为众人相争的投资项目。当时就有许多投资者（应该是说投机者，因为投资必须是有目标，有策略及有系统的）打电话来询问这个基金可不可以买？「当你会问这种问题的时候，这正代表“不能买”」。其实并不是该基金的问题，而是人（投资者）的问题。这情形就好像一个人指着路旁停放着的一辆豪华汽车问道：「请问这种车可不可以驾？」换着是你，你会如何回答这问题呢？假如你告诉他说：「可以」，他就会马上跳进去，要开那部车子，这时你不就害了他吗？不是吗？会开车的人会问这种问题吗？会问这类问题的人懂得开车吗？你告诉他这部车子可以驾，当然是没有错。但，就是错在问这种问题的人不适合开。事到如今，你明白我在讲什么吗？
很不幸的，当时不管我怎么样苦口婆心的劝导，都很少人听得进去。因为除了我这番“扫兴”的言论之外，还有更多更具说服力的“专家”大发预言道：「我们不能以一般的见识来评估中国的股市」，因为中国市场之庞大是前所未有的，中国股市的潜能是无可匹比的。中国有的是人，中国人有的是钱！哗！好一番激励人心的伟论。可是，前后才相融几个月，事到如今，同一个专家在相同的市场，根据现在的环境，却又走出一套前后完全相反的言论。哎！正所谓：「专家，专家，专骗人家！」（拜托，以后不好称我为专家了！）再加上当时全球（尤其是中国）的股市热到火遮眼，一跳进去就马上可以捞它一笔钱，也很难怪一些投机者过了一两个月后，还不忘再次的打电话向我“报告行情”说：「我才刚投资不久，就赚了二十多巴仙了。还好当时我有进场，现在可以放心大举进军啰！」我听了后很想再给他一些劝告，可是丝毫没有给我机会讲，电话就挂上了。我想，这通电话的目的应该是在提醒我，他自己的那一套更管用，只是好在还留一点颜面给我，没有把心里的那一句话：「还好，当初没有听你的，不然就阻止我发达了」给讲出来。
如今，随着金融风暴的大爆发，事态也变得严重了，原本是心花怒放，不懂是要把钱“丢”给那一位专家，买什么产品才能赚最多钱的心境，突然，一百八十度的转变为不懂要把什么产品“丢”掉，才能亏最少钱了！因此，那些惯常找捷径，听风声的人，这时候都会有过敏的反应纷纷问道：「我要怎样才能断掉我的保险拿回我的钱啊？」，「我手上的基金，股票通通亏钱，要不要全部卖掉？」这些问题正显露无余的暴露出那种彷徨，无知及对问题完全失去掌控的恐慌一面。 与此同时，也收到不少来电：「你所说的“机会”终於来了，这时候除了我们以平均成本投资法的每月列常投资以外，是否正可以把剩余的钱加码投资呢？」，「我好兴奋，第一次经历到化危机为转机的感觉，股市越跌，我就投资得越开心！」 同样是一个金融风暴，一个没有任何人能侥免的全球性金融风暴，可是不同的人却有不同的反应，对于许多人来说，这是一场极大的浩劫和恐慌。可是对於某些人来说，这却是一个千载难逢的转机。常言道，命运=机会+足够的准备。因此，命运其实是掌握在你自己的手中，而且是可以改变的，关键是，你已作好充分的准备了吗？假如你能安然的渡过这次的金融风暴，甚至能化危机为转机，我必须要恭喜你，你已完全的掌握了投资理财了！如果你对这次的金融危机感到事不关己，请别太快高兴，因为还不曾开始，怎会有问题？如果这次的金融风暴带给你很大的打击，这象征着你还必须付出更大的努力去学习并掌握投资理财。
但愿你能由这次的金融风暴中有所启示，别让它白白的来又白白的去！
当大家还正在为前一阵子那神奇到好像只会起，不会落的股市所赚来的那笔“天掉下来的钱”感到沾沾自喜之际，怎么一瞬间的改变，所有的财富都“蒸发”得无影无踪了？这对於太多人来说是根本想不通及无法接受的一回事！
当世界经济处於一片好景的时候，各金融机构都纷纷推出许多投资配套，每隔不久，更是有不同类型的新基金面市。尤其是当中国的股票基金面市时，更是成为众人相争的投资项目。当时就有许多投资者（应该是说投机者，因为投资必须是有目标，有策略及有系统的）打电话来询问这个基金可不可以买？「当你会问这种问题的时候，这正代表“不能买”」。其实并不是该基金的问题，而是人（投资者）的问题。这情形就好像一个人指着路旁停放着的一辆豪华汽车问道：「请问这种车可不可以驾？」换着是你，你会如何回答这问题呢？假如你告诉他说：「可以」，他就会马上跳进去，要开那部车子，这时你不就害了他吗？不是吗？会开车的人会问这种问题吗？会问这类问题的人懂得开车吗？你告诉他这部车子可以驾，当然是没有错。但，就是错在问这种问题的人不适合开。事到如今，你明白我在讲什么吗？
很不幸的，当时不管我怎么样苦口婆心的劝导，都很少人听得进去。因为除了我这番“扫兴”的言论之外，还有更多更具说服力的“专家”大发预言道：「我们不能以一般的见识来评估中国的股市」，因为中国市场之庞大是前所未有的，中国股市的潜能是无可匹比的。中国有的是人，中国人有的是钱！哗！好一番激励人心的伟论。可是，前后才相融几个月，事到如今，同一个专家在相同的市场，根据现在的环境，却又走出一套前后完全相反的言论。哎！正所谓：「专家，专家，专骗人家！」（拜托，以后不好称我为专家了！）再加上当时全球（尤其是中国）的股市热到火遮眼，一跳进去就马上可以捞它一笔钱，也很难怪一些投机者过了一两个月后，还不忘再次的打电话向我“报告行情”说：「我才刚投资不久，就赚了二十多巴仙了。还好当时我有进场，现在可以放心大举进军啰！」我听了后很想再给他一些劝告，可是丝毫没有给我机会讲，电话就挂上了。我想，这通电话的目的应该是在提醒我，他自己的那一套更管用，只是好在还留一点颜面给我，没有把心里的那一句话：「还好，当初没有听你的，不然就阻止我发达了」给讲出来。
如今，随着金融风暴的大爆发，事态也变得严重了，原本是心花怒放，不懂是要把钱“丢”给那一位专家，买什么产品才能赚最多钱的心境，突然，一百八十度的转变为不懂要把什么产品“丢”掉，才能亏最少钱了！因此，那些惯常找捷径，听风声的人，这时候都会有过敏的反应纷纷问道：「我要怎样才能断掉我的保险拿回我的钱啊？」，「我手上的基金，股票通通亏钱，要不要全部卖掉？」这些问题正显露无余的暴露出那种彷徨，无知及对问题完全失去掌控的恐慌一面。 与此同时，也收到不少来电：「你所说的“机会”终於来了，这时候除了我们以平均成本投资法的每月列常投资以外，是否正可以把剩余的钱加码投资呢？」，「我好兴奋，第一次经历到化危机为转机的感觉，股市越跌，我就投资得越开心！」 同样是一个金融风暴，一个没有任何人能侥免的全球性金融风暴，可是不同的人却有不同的反应，对于许多人来说，这是一场极大的浩劫和恐慌。可是对於某些人来说，这却是一个千载难逢的转机。常言道，命运=机会+足够的准备。因此，命运其实是掌握在你自己的手中，而且是可以改变的，关键是，你已作好充分的准备了吗？假如你能安然的渡过这次的金融风暴，甚至能化危机为转机，我必须要恭喜你，你已完全的掌握了投资理财了！如果你对这次的金融危机感到事不关己，请别太快高兴，因为还不曾开始，怎会有问题？如果这次的金融风暴带给你很大的打击，这象征着你还必须付出更大的努力去学习并掌握投资理财。
但愿你能由这次的金融风暴中有所启示，别让它白白的来又白白的去！
投資的目的
你的投資有目的嗎？投資的目的又是什麼？
我問過好多人這個問題，但大約有九成以上的朋友都直接回答：「賺錢！」
投資的目的不就是為了賺錢嗎？除了賺錢還會有甚麼其他原因呢？
好吧，投資的目的就算只為了賺錢好了，那請問：「賺錢的目的又是為了什麼？」
這時候，應該會有不少朋友回答：「為了人生的幸福、為了家庭的美滿、為了能夠過著財務自主的幸福生活...！」
簡單來說，賺錢是為了讓生活更幸福美滿，這個目的，幾乎不太會有人加以否認。
如果把前述的邏輯推論起來，投資是為了賺錢，賺錢又是為了人生幸福美滿，那麼，投資的目的也可說成是為了創造幸福美滿又財務無憂的人生。
如果您同意這個推論的話，那麼，重點來了，達成幸福美滿又財務無憂之人生的方法，究竟該如何辦到呢？
是透過多多益善的金錢嗎？還是透過正確的原則手段來創造財富？
相信您會選擇後者，因為前者彷彿暗示著：只要有錢，即使不擇手段、打家劫舍，也能夠用錢買到幸福。
但是後者則清楚說明著，透過正確的創富原則，我們才有辦法避免掉入罪惡的陷阱，避免欺騙他人或傷害他人，同時能夠透過良好的行為準則來找到財富。
如果人生能致富，又能跟幸福結伴而行，那真是哥倆好、一對寶，又有錢、又快樂，天下再也沒有比此更幸福美滿的事情了。
但很可惜，就我所觀察，在投資市場上，許多人的創富之道是跟壓力、苦惱、懊悔、煩惱結伴而行，而從未跟快樂發生過交集。唯一跟快樂發生聯誼關係的時候，往往是投資有獲利之時，或者，股價短暫上揚之日，但等到股市回檔或獲利回吐時，許多投資朋友又要跟快樂說再見，並回頭與痛苦、煩惱為友了。
為什麼投資在沒達到創造金錢報酬率之前，就不能快樂呢？
如果投資的目的是為了幸福快樂，那麼從踏上投資旅程的第一天開始，就應該是開開心心的享受，而不是無窮無盡的煩惱。很多人走了九百九十九里的投資長征之途，只為了交換最後一里的快樂，這是不是有點得不償失或本末倒置呢？
如果我們能反過來想，從投資的第一里路開始，就能依循著讓自己幸福、快樂又美滿的道路去走，則在尚未創造最終甜美之獲利果實前，我們是問心無愧的踏實上路，從不會因為患得患失而在旅途中睡不著覺，只有這樣想的人，我認為才是真懂投資之人。
人生的目的如果是幸福，那麼，讓我們內心幸福的原因是什麼呢？
原因有很多種，但我相信有不少人會回答：幫助別人、追尋自我、達成目標、持續學習、追求成長、親友互助、信仰、行善、品格完美等等。這些達成幸福的原因，往往是很抽象的，是跟精神層面的原則比較有關，卻與物質面比較少交集。
如果我們能把創造財富的過程，也就是投資的過程，也納入精神原則來思考，則在追求物質財富的過程中，又能與創造幸福的原則結伴而行，把投資與幫助他人、追求自我、達成目標、學習、成長、信仰等都納入決策準則，則投資雖未達賺錢的目的，卻已先拿到幸福的過程，這豈非美事一樁呢？
而根據我的經驗，原則正確、過程正確者，則達成目標是遲早之事，卻很少看到有人過程錯誤而能長久抱著短暫獲利果實而不長期凋萎者。
我問過好多人這個問題，但大約有九成以上的朋友都直接回答：「賺錢！」
投資的目的不就是為了賺錢嗎？除了賺錢還會有甚麼其他原因呢？
好吧，投資的目的就算只為了賺錢好了，那請問：「賺錢的目的又是為了什麼？」
這時候，應該會有不少朋友回答：「為了人生的幸福、為了家庭的美滿、為了能夠過著財務自主的幸福生活...！」
簡單來說，賺錢是為了讓生活更幸福美滿，這個目的，幾乎不太會有人加以否認。
如果把前述的邏輯推論起來，投資是為了賺錢，賺錢又是為了人生幸福美滿，那麼，投資的目的也可說成是為了創造幸福美滿又財務無憂的人生。
如果您同意這個推論的話，那麼，重點來了，達成幸福美滿又財務無憂之人生的方法，究竟該如何辦到呢？
是透過多多益善的金錢嗎？還是透過正確的原則手段來創造財富？
相信您會選擇後者，因為前者彷彿暗示著：只要有錢，即使不擇手段、打家劫舍，也能夠用錢買到幸福。
但是後者則清楚說明著，透過正確的創富原則，我們才有辦法避免掉入罪惡的陷阱，避免欺騙他人或傷害他人，同時能夠透過良好的行為準則來找到財富。
如果人生能致富，又能跟幸福結伴而行，那真是哥倆好、一對寶，又有錢、又快樂，天下再也沒有比此更幸福美滿的事情了。
但很可惜，就我所觀察，在投資市場上，許多人的創富之道是跟壓力、苦惱、懊悔、煩惱結伴而行，而從未跟快樂發生過交集。唯一跟快樂發生聯誼關係的時候，往往是投資有獲利之時，或者，股價短暫上揚之日，但等到股市回檔或獲利回吐時，許多投資朋友又要跟快樂說再見，並回頭與痛苦、煩惱為友了。
為什麼投資在沒達到創造金錢報酬率之前，就不能快樂呢？
如果投資的目的是為了幸福快樂，那麼從踏上投資旅程的第一天開始，就應該是開開心心的享受，而不是無窮無盡的煩惱。很多人走了九百九十九里的投資長征之途，只為了交換最後一里的快樂，這是不是有點得不償失或本末倒置呢？
如果我們能反過來想，從投資的第一里路開始，就能依循著讓自己幸福、快樂又美滿的道路去走，則在尚未創造最終甜美之獲利果實前，我們是問心無愧的踏實上路，從不會因為患得患失而在旅途中睡不著覺，只有這樣想的人，我認為才是真懂投資之人。
人生的目的如果是幸福，那麼，讓我們內心幸福的原因是什麼呢？
原因有很多種，但我相信有不少人會回答：幫助別人、追尋自我、達成目標、持續學習、追求成長、親友互助、信仰、行善、品格完美等等。這些達成幸福的原因，往往是很抽象的，是跟精神層面的原則比較有關，卻與物質面比較少交集。
如果我們能把創造財富的過程，也就是投資的過程，也納入精神原則來思考，則在追求物質財富的過程中，又能與創造幸福的原則結伴而行，把投資與幫助他人、追求自我、達成目標、學習、成長、信仰等都納入決策準則，則投資雖未達賺錢的目的，卻已先拿到幸福的過程，這豈非美事一樁呢？
而根據我的經驗，原則正確、過程正確者，則達成目標是遲早之事，卻很少看到有人過程錯誤而能長久抱著短暫獲利果實而不長期凋萎者。
三「千万」的理财策略
每一个人都渴望是不是有神奇的理财方法，可以让我们脱困？
理财不是变魔术，也不是好运气，而是由一个个对的决策所累积出来，才能过着财务自由的生活。
这三「千万」的理财策略，你将学到普通人士都可以学会的，能为自己及家人建立真正的财务自由的策略。
这些策略非常单纯、简单，并且是一个学习和跟随已被证实的财富自由的理财策略，而且所有需要准备的东西都在自己的眼前。只因为你不去看，所以看不见。
第一个「千万」是「千万要有明确目标」。
目 标是一个确定的方向，是一个目的。
目标是一切成就的起点，你过去或现在的情况并不重要，重要的是将来的你想要获得什么样的成就。
目标不只是一个模糊的感慨 --- “ 但愿我能够……… ”。
目标必须明确的 --- “ 这就是我正在努力要达到的东西 ”。
没有任何人没有设立目标就莫名其妙地获得成功。
理财规划就像旅行，你首先要 知道自己想去哪里，并按既定规划，以最顺利的方式到达目的地。
大多数的人心里想的，其实不是目标，而是愿望。
像烟一般的愿望没有明确的焦点与方向，在想像中迅速消失，不见踪影。
重点在于，可以办到的（Achievable），切合实际的（Reliable）才算目标。
因为，如果目标定得太高太远，根本不可能办到，这目标不会激励你采取任何行动，只会令你沮丧。
具体化的（Measurable）理财目标与自己的价值观、梦想息息相关。
举个例子：「我要有多姿多彩的退休生活」，这个目标有感觉但是不具体。
如果写成：「我希望退休后每个月有3 千令吉的生活费」，是不是大致可以估算出预算？
根据自己退休生活的想像和需求精算出确切的退休金数字，定下明确目标，并且将它年化，透过多元管道的退休规划，按部就班的彻底执行，才能无虞的拥有一个安心及舒适的退休生活。
人生都会有阶段性的目标，你要先知道自己的目标才会知道要如何执行。
当然，目标只是一个假设可以达到的位置，因此环境的变迁，目标也要随环境的变化而做出合理的修订，这才是有弹性的、灵活的理财方式。
第二个「千万」是「千万不要拖延」。
有 了目标之后就必须马上开始行动。
“ 明天 ＂、“ 下个星期 ＂、“ 以后 ＂、“ 有空时 ＂、“ 有一天 ＂经常就等于不做，它是失败的代名词──从未做的同义词。
许多美 妙的目标与梦想从未变成现实，因为我们说：“ 有一天我会开始 ＂或“ 给我一点时间 ＂。
而我们应该说的是：“ 我现在就开始，立刻就开始 ＂。
时刻记住本杰明．富 兰克林的忠告：“ 不要将你今天能够做的事情拖到明天 ＂ 。
很 多人很会赚钱，却一辈子口袋空空。
收入多寡不是重点，而是你何时开始理财。
钱虽不多，但要早早地将它储蓄起来，并持续下去，选个适当的时机进行投资，你一 定能获得满意的成果。
最重要的是，越早规划越安稳。
举个例子，一个十八岁的年轻人，若是以年报率10.0 ％，只要投资十年就不再放钱进入，光是复利滚存累积的本金加获利，就比一个二十八岁才开始存钱的人，存了三十八年都赶不上。
因此，越早养成理财的好习惯，越对自己有利。
虽然很多人都同意理财要马上行动然而只有少数一些人真正将这个意愿付之于行。
当没有财务危机发生，一般人都会忽视理财规划的需要而不断地推延理财计划。
不要等待条件尽善尽美才行动，这种状况根本就不存在。
记住，目标本身并不会带来任何成功。
只有你将目标付之于行动时，目标才会显现其价值。
快速投入理财规划，不要浪费时间找借口。
你可知道距离七十五岁，你的生命还有多少分钟吗？
以现在两性平均寿命 75 岁 来看，一个人一生的时间总共有 27,375 天。
如果你现在 25 岁，你还有 18,250 天。
如果你现在 30 岁，你还有 16,425 天。
如果你现在 40 岁，你还有 12,775 天。
如果你现在 50 岁，你还有 9,125 天。
如果你现在 60 岁，你还有 5,475 天。
如果你现在 74 岁，你还有 365 天。
小心你的人生时间帐户交通灯可能正亮起 黄灯 而不再是你所以为的是 绿灯 ！
如果你想让你的金钱发挥复利的效果，越早做理财规划，金钱的复利越丰厚！
借口，只是偷懒的一种形式，那是因为你懒得思考和分辨自己的行为。
虽然「等一下」的时间或许不会很久，但是人生中又有多少个「等一下」？
再等的话，未来都被你等掉了！
从现在就培养好的习惯，你就不用浪费太多的时间在该做而没做的事情上周而复始，现在就决定往梦想前进吧！
第三个「千万」是「千万要先付钱给自己」。
许多人在未领薪水前就已经计划好要买什么东西或怎么样去花费，然后到了月底看剩余多少钱才拿来储蓄或投资。
结果，却还不是存不了钱，为什么？
因为存钱的公式用错了 ！！！
「收入 - 支出 = 储蓄」的存钱公式，证明是不可行的，你应该改变思考模式。
应从「收入 - 储蓄 = 支出」的观念来存钱。
当手中有了钱，就把一部分的钱先储蓄起来，剩下的才拿来消费。
每 个月存一、两百令吉做起，这样对你的生活不仅不会造成太大的影响。
而且这一、两百令吉的 种子钱，你可以自动化存钱系统，定时定额 投资基金。
现在的薪水族多数都有薪资帐户，一般领薪日多在七日之前，可以设定每个月八日扣款。
每月薪水一入帐时，你不必走进银行柜台，而是让机器自动帮你执行扣款存钱。
看起来很简单，一段时间下来，却能产生巨大的威力，关键是扣款计划一定要长期确实执行！
理财是一生幸福的开端。
不要因为自己的任性、固执而拒绝去认识对财务规划的认知。
唯有做好理财，才能让财富倍增，达到「要用钱的时候就有钱用」的最佳境界，富足一生！
「开始存钱并及早投资，是最值得养成的好习惯。」这句话是全球首富、股神华伦．巴菲特（Warren Buffett）的名言。
理财不是变魔术，也不是好运气，而是由一个个对的决策所累积出来，才能过着财务自由的生活。
这三「千万」的理财策略，你将学到普通人士都可以学会的，能为自己及家人建立真正的财务自由的策略。
这些策略非常单纯、简单，并且是一个学习和跟随已被证实的财富自由的理财策略，而且所有需要准备的东西都在自己的眼前。只因为你不去看，所以看不见。
第一个「千万」是「千万要有明确目标」。
目 标是一个确定的方向，是一个目的。
目标是一切成就的起点，你过去或现在的情况并不重要，重要的是将来的你想要获得什么样的成就。
目标不只是一个模糊的感慨 --- “ 但愿我能够……… ”。
目标必须明确的 --- “ 这就是我正在努力要达到的东西 ”。
没有任何人没有设立目标就莫名其妙地获得成功。
理财规划就像旅行，你首先要 知道自己想去哪里，并按既定规划，以最顺利的方式到达目的地。
大多数的人心里想的，其实不是目标，而是愿望。
像烟一般的愿望没有明确的焦点与方向，在想像中迅速消失，不见踪影。
重点在于，可以办到的（Achievable），切合实际的（Reliable）才算目标。
因为，如果目标定得太高太远，根本不可能办到，这目标不会激励你采取任何行动，只会令你沮丧。
具体化的（Measurable）理财目标与自己的价值观、梦想息息相关。
举个例子：「我要有多姿多彩的退休生活」，这个目标有感觉但是不具体。
如果写成：「我希望退休后每个月有3 千令吉的生活费」，是不是大致可以估算出预算？
根据自己退休生活的想像和需求精算出确切的退休金数字，定下明确目标，并且将它年化，透过多元管道的退休规划，按部就班的彻底执行，才能无虞的拥有一个安心及舒适的退休生活。
人生都会有阶段性的目标，你要先知道自己的目标才会知道要如何执行。
当然，目标只是一个假设可以达到的位置，因此环境的变迁，目标也要随环境的变化而做出合理的修订，这才是有弹性的、灵活的理财方式。
第二个「千万」是「千万不要拖延」。
有 了目标之后就必须马上开始行动。
“ 明天 ＂、“ 下个星期 ＂、“ 以后 ＂、“ 有空时 ＂、“ 有一天 ＂经常就等于不做，它是失败的代名词──从未做的同义词。
许多美 妙的目标与梦想从未变成现实，因为我们说：“ 有一天我会开始 ＂或“ 给我一点时间 ＂。
而我们应该说的是：“ 我现在就开始，立刻就开始 ＂。
时刻记住本杰明．富 兰克林的忠告：“ 不要将你今天能够做的事情拖到明天 ＂ 。
很 多人很会赚钱，却一辈子口袋空空。
收入多寡不是重点，而是你何时开始理财。
钱虽不多，但要早早地将它储蓄起来，并持续下去，选个适当的时机进行投资，你一 定能获得满意的成果。
最重要的是，越早规划越安稳。
举个例子，一个十八岁的年轻人，若是以年报率10.0 ％，只要投资十年就不再放钱进入，光是复利滚存累积的本金加获利，就比一个二十八岁才开始存钱的人，存了三十八年都赶不上。
因此，越早养成理财的好习惯，越对自己有利。
虽然很多人都同意理财要马上行动然而只有少数一些人真正将这个意愿付之于行。
当没有财务危机发生，一般人都会忽视理财规划的需要而不断地推延理财计划。
不要等待条件尽善尽美才行动，这种状况根本就不存在。
记住，目标本身并不会带来任何成功。
只有你将目标付之于行动时，目标才会显现其价值。
快速投入理财规划，不要浪费时间找借口。
你可知道距离七十五岁，你的生命还有多少分钟吗？
以现在两性平均寿命 75 岁 来看，一个人一生的时间总共有 27,375 天。
如果你现在 25 岁，你还有 18,250 天。
如果你现在 30 岁，你还有 16,425 天。
如果你现在 40 岁，你还有 12,775 天。
如果你现在 50 岁，你还有 9,125 天。
如果你现在 60 岁，你还有 5,475 天。
如果你现在 74 岁，你还有 365 天。
小心你的人生时间帐户交通灯可能正亮起 黄灯 而不再是你所以为的是 绿灯 ！
如果你想让你的金钱发挥复利的效果，越早做理财规划，金钱的复利越丰厚！
借口，只是偷懒的一种形式，那是因为你懒得思考和分辨自己的行为。
虽然「等一下」的时间或许不会很久，但是人生中又有多少个「等一下」？
再等的话，未来都被你等掉了！
从现在就培养好的习惯，你就不用浪费太多的时间在该做而没做的事情上周而复始，现在就决定往梦想前进吧！
第三个「千万」是「千万要先付钱给自己」。
许多人在未领薪水前就已经计划好要买什么东西或怎么样去花费，然后到了月底看剩余多少钱才拿来储蓄或投资。
结果，却还不是存不了钱，为什么？
因为存钱的公式用错了 ！！！
「收入 - 支出 = 储蓄」的存钱公式，证明是不可行的，你应该改变思考模式。
应从「收入 - 储蓄 = 支出」的观念来存钱。
当手中有了钱，就把一部分的钱先储蓄起来，剩下的才拿来消费。
每 个月存一、两百令吉做起，这样对你的生活不仅不会造成太大的影响。
而且这一、两百令吉的 种子钱，你可以自动化存钱系统，定时定额 投资基金。
现在的薪水族多数都有薪资帐户，一般领薪日多在七日之前，可以设定每个月八日扣款。
每月薪水一入帐时，你不必走进银行柜台，而是让机器自动帮你执行扣款存钱。
看起来很简单，一段时间下来，却能产生巨大的威力，关键是扣款计划一定要长期确实执行！
理财是一生幸福的开端。
不要因为自己的任性、固执而拒绝去认识对财务规划的认知。
唯有做好理财，才能让财富倍增，达到「要用钱的时候就有钱用」的最佳境界，富足一生！
「开始存钱并及早投资，是最值得养成的好习惯。」这句话是全球首富、股神华伦．巴菲特（Warren Buffett）的名言。
你需要怎样的资产配置模式呢？
你需要怎样的资产配置模式呢？
年轻专业人士/毕业生
作为一个有潜能赚取高收入的年轻人，你所寻求的是短期内获得最大成长的投资机会。“年轻就是本钱”，你可能只有很少的负债以及以来你供养的人。所以，你是最适合选择相对比较高风险的投资以便达成您的投资目的。
投资建议
80% 成长基金
20% 固定收益济基金与现金
拥有年幼小孩的年轻的家庭
你应该积极寻求没有搞风险因素的长期增长投资机会。这个时候的你，应该是一个双薪家庭的其中一个经济来源，并且迫切需要而建立和积累资产，如购置你的第一 个家庭或者第一辆汽车。在这个阶段，你也最倾向著手为子女筹备教育基金以及你自身的退休基金。增长投资租者模式最能符合你的投资目标。
投资建议
70% 成长基金
30% 固定收益基金与成长
拥有青少年小孩的收入高峰期家庭
这个时期的你适合那些寻求定期收入以及长期增长的投资。你的孩子接近就读学院或大学的年龄，迫使你必须让你的收入最大化，以便应付日渐庞大的开销。现阶段的你应该充分利用你的赚钱能力，以便增加你的退休基金以及子女的交易基金。平衡的投资组合模式将是你理想的投资目标。
投资建议
40% 成长与平衡基金
40% 固定收益基金
20% 现金
空巢期家庭
现在你的孩子已经不再依赖你供养了，你将需要更加稳定并有成长机会的定期收入。一般来说，这个时期的你倾向投资在更安全，要保守，并有一些成长机会的基金，以便维持你的退休基金计划。可以为你带来固定收益，一直到你退休年龄的投资模式将是你想要得投资目标。
投资建议
50% 固定收益基金
30% 成长与平衡基金
20% 现金
退休/银发族
这个时候你享受你之前所种下的“果实”的时候。然而，这并不代表尼要停止投资。这个时期，你的典型投资特微非常强调固定收益以及资本保障。为你退休后带来稳定收入的投资组合模式将是你想要得投资目标。
投资建议
40% 固定收益基金
20% 平衡基金
40% 现金
年轻专业人士/毕业生
作为一个有潜能赚取高收入的年轻人，你所寻求的是短期内获得最大成长的投资机会。“年轻就是本钱”，你可能只有很少的负债以及以来你供养的人。所以，你是最适合选择相对比较高风险的投资以便达成您的投资目的。
投资建议
80% 成长基金
20% 固定收益济基金与现金
拥有年幼小孩的年轻的家庭
你应该积极寻求没有搞风险因素的长期增长投资机会。这个时候的你，应该是一个双薪家庭的其中一个经济来源，并且迫切需要而建立和积累资产，如购置你的第一 个家庭或者第一辆汽车。在这个阶段，你也最倾向著手为子女筹备教育基金以及你自身的退休基金。增长投资租者模式最能符合你的投资目标。
投资建议
70% 成长基金
30% 固定收益基金与成长
拥有青少年小孩的收入高峰期家庭
这个时期的你适合那些寻求定期收入以及长期增长的投资。你的孩子接近就读学院或大学的年龄，迫使你必须让你的收入最大化，以便应付日渐庞大的开销。现阶段的你应该充分利用你的赚钱能力，以便增加你的退休基金以及子女的交易基金。平衡的投资组合模式将是你理想的投资目标。
投资建议
40% 成长与平衡基金
40% 固定收益基金
20% 现金
空巢期家庭
现在你的孩子已经不再依赖你供养了，你将需要更加稳定并有成长机会的定期收入。一般来说，这个时期的你倾向投资在更安全，要保守，并有一些成长机会的基金，以便维持你的退休基金计划。可以为你带来固定收益，一直到你退休年龄的投资模式将是你想要得投资目标。
投资建议
50% 固定收益基金
30% 成长与平衡基金
20% 现金
退休/银发族
这个时候你享受你之前所种下的“果实”的时候。然而，这并不代表尼要停止投资。这个时期，你的典型投资特微非常强调固定收益以及资本保障。为你退休后带来稳定收入的投资组合模式将是你想要得投资目标。
投资建议
40% 固定收益基金
20% 平衡基金
40% 现金
投资单位信托: 您可承受的风险水平
投资单位信托: 您可承受的风险水平
您可承受的风险水平并不只取决于您想要冒风险的程度，因为生活中的一些状况，可能会迫使您承受特定水平的风险。这并非视乎您承担风险的喜好，而是您在特定情况下，能够承受的风险程度。
1. 投资年期 (或者年龄) :
您的投资年期越长(或者说，您越年轻)，您能承受的风险就越大。您所拥有的时间越多，您就越可能安全度过市场低潮和波动，因此您卖出时总可以获得盈利，而不是亏损。而且，随着时间过去，复利能够巨大地增加您的资产组合的价值。
相反的，您的投资年期越短(或者说，您越年长)，您所能承受的风险就越小。如果您已经接近退休，您最好的选择就是投资于那些稳定且保守的单位信托。当您需要您的资金时，您不希望遇上市场低潮，而被迫蚀让资产。
2. 风险转移:
当您的投资接近期限时，您应该减少您的投资的风险水平。举例说，您可能为了20年后的退休购买高风险高回报的单位信托。当到达退休前的5年，将风险水准降为中等会是比较聪明的选择。当距离退休只余下2年时，低风险会是很好的选择。这样您就保存了您在早年的盈利。
3. 储蓄 :
如果您有相当于最少4到6个月薪酬的储蓄，您会更有能力投资于高风险的单位信托。无论何种紧急情况，您都会有足够的现金来度过难关，而不需把您的投资套现。
如果您手中没有存有这么多的现金，但是您还是想要投资，最好的选择就是投资低风险的单位信托。当您需要赎回它的时候，您面临重大亏损的机会就会减少。
4. 生活方式需要 :
好好审视一下您的生活方式的需要。您想过怎样的退休生活? 或者您的投资目标是什么? 如果您觉得当您退休是有一套4房室的组屋就很开心的话，那么无论您现在是休么年龄，也没有必要冒高风险来投资。
不要因为每个人都在投资高风险的投资产品就跟风。决定您需要什么，然后根据您的需要来投资。
结论
通常来说，风险和回报有很强的关联性。风险越高，回报也就可能越高。不过，这里的关键词是「可能」，并不存在任何保证。有时高风险的投资工具也会垮台，并导致巨大的损失。
所以您必须清楚了解您的生活状况是否允许您承受这样的重挫。如果答案是否定的，您最好选择低风险的产品，无论您认为您的风险「胃口」有多大。
您可承受的风险水平并不只取决于您想要冒风险的程度，因为生活中的一些状况，可能会迫使您承受特定水平的风险。这并非视乎您承担风险的喜好，而是您在特定情况下，能够承受的风险程度。
1. 投资年期 (或者年龄) :
您的投资年期越长(或者说，您越年轻)，您能承受的风险就越大。您所拥有的时间越多，您就越可能安全度过市场低潮和波动，因此您卖出时总可以获得盈利，而不是亏损。而且，随着时间过去，复利能够巨大地增加您的资产组合的价值。
相反的，您的投资年期越短(或者说，您越年长)，您所能承受的风险就越小。如果您已经接近退休，您最好的选择就是投资于那些稳定且保守的单位信托。当您需要您的资金时，您不希望遇上市场低潮，而被迫蚀让资产。
2. 风险转移:
当您的投资接近期限时，您应该减少您的投资的风险水平。举例说，您可能为了20年后的退休购买高风险高回报的单位信托。当到达退休前的5年，将风险水准降为中等会是比较聪明的选择。当距离退休只余下2年时，低风险会是很好的选择。这样您就保存了您在早年的盈利。
3. 储蓄 :
如果您有相当于最少4到6个月薪酬的储蓄，您会更有能力投资于高风险的单位信托。无论何种紧急情况，您都会有足够的现金来度过难关，而不需把您的投资套现。
如果您手中没有存有这么多的现金，但是您还是想要投资，最好的选择就是投资低风险的单位信托。当您需要赎回它的时候，您面临重大亏损的机会就会减少。
4. 生活方式需要 :
好好审视一下您的生活方式的需要。您想过怎样的退休生活? 或者您的投资目标是什么? 如果您觉得当您退休是有一套4房室的组屋就很开心的话，那么无论您现在是休么年龄，也没有必要冒高风险来投资。
不要因为每个人都在投资高风险的投资产品就跟风。决定您需要什么，然后根据您的需要来投资。
结论
通常来说，风险和回报有很强的关联性。风险越高，回报也就可能越高。不过，这里的关键词是「可能」，并不存在任何保证。有时高风险的投资工具也会垮台，并导致巨大的损失。
所以您必须清楚了解您的生活状况是否允许您承受这样的重挫。如果答案是否定的，您最好选择低风险的产品，无论您认为您的风险「胃口」有多大。
投资单位信托: 单位信托术语
年度回报率 用年度复合利率来表示一段时间内的回报。多用于衡量长期表现。
年费 每年向您的投资所收取的费用，例如基金的管理费用及其它行政费用。
资产分布 投资组合中不同种类资产的分布。
熊市 这是股价普遍下跌的市场环境。以「熊」命名是因为熊通常向下扑击它的猎物。
基准 用于衡量单位信托和互惠基金表现的指数。那些表演优于指数的基金通常被认为表现良好，反之亦然。
买盘价基金经理会以此格购入您的基金。请记住，当您赎回您的基金时，基金经理必须购入您的基金。
蓝筹股 已建立一定规模并有长期盈利记录的公司。这些公司通常拥有很大的市场资本及基本因素良好。
牛市 这是股价普遍上升的市场环境。以「牛」命名是因为牛用角向上顶击它的敌人。
资本增值 投资项目的市值增长。这是大部分股票基金的主要目标。
复利 把每期的投资收益并入本金再投资后，重复产生的投资收益。
衍生工具 一种价格会随着相关证券的价格变动的合同工具。这包括期货、认股权证、期权和可换股债券。
平均成本法 于一段预定时段内，投入固定资金的投资方式；投资者在价格低廉时买入多些单位，价价高企时买入少些单位。这种投资理念在于整体购入价格会低于一次过投资的购入价。
折扣/红利 扣减初始费用，因而降低单位信托的购买成本。红利则在没有额外成本下，给您额外的单位，以达致降低单位信托的购买成本。
新兴市场 处于早期发展阶段的经济的市场。
股票 股东们拥有的公司的部分资产就是「股份」。股票基金投资于广泛的股票组合。
投资风险 投资者对于某一特定的主题或趋势的涉入程度。
全额投资 这指基金把全部现金都投资于股票的情况。大部分基金经理通常会为了应付赎回而保留一部分现金。
指数 以一篮子股票的价格来代表一个市场、一组市场或一个市场的别个行业的统计数字。例如，新加坡海峡时报指数、香港恒生指数和吉隆坡证券交易指数。指数是市场普遍走势的指标。
指数基金 投资于某一特定股票指数的相同股票(但可能比例不同)的单位信托。它通常收取很低的费用。指数基金通常由电脑系统管理。
管理费 由基金经理收取的管理单位信托投资组合的费用。通常是按年计算，但每次单位信托估价后都会扣除。
净资产值 这是您的单位信托所有资产(股票、债券等)的总值减去所有的开支(管理费、广告费)后的价值。
卖盘价 您能够买进单位信托的价格。
资产组合 多个个别投资项目的组合。一支单位信托所持有的多种股票的组合就是资产组合。对于一个投资者而言，他所持有的单位信托的组合也是资产组合。
基金说明书 这是一份公开文件，让所有投资者了解某单位信托的所有资讯。单位信托投资者须于申请表内签署，确认已阅读这份具约束力的文件。
回赎 把单位信托卖回给基金经理。
无风险资产 通常指美国短期国库券和国家债券。无风险资产的回报应该是可以接受的最低回报。在马来西亚，马来西亚政府证券可以看作是替代品。
销售费用 当您投资单位信托时，从您的投资中抽取一定比例作为费用。在马来西亚，通常是您的投资的6.5%。折价和红利会减少销售费用。
差价 一个单位信托买入和卖出之间的价格差异，通常为5%。
投资市场 单位信托被允许投资的市场，例如吉隆坡股票交易市场分别是马来西亚单位信托的投资市场。
单位信托 一个由基金经理管理的大型投资组合，它被分割为较小单位，以供个人购买。
波动 一个关于资产价格在短期内浮动幅度的衡量标准。
年费 每年向您的投资所收取的费用，例如基金的管理费用及其它行政费用。
资产分布 投资组合中不同种类资产的分布。
熊市 这是股价普遍下跌的市场环境。以「熊」命名是因为熊通常向下扑击它的猎物。
基准 用于衡量单位信托和互惠基金表现的指数。那些表演优于指数的基金通常被认为表现良好，反之亦然。
买盘价基金经理会以此格购入您的基金。请记住，当您赎回您的基金时，基金经理必须购入您的基金。
蓝筹股 已建立一定规模并有长期盈利记录的公司。这些公司通常拥有很大的市场资本及基本因素良好。
牛市 这是股价普遍上升的市场环境。以「牛」命名是因为牛用角向上顶击它的敌人。
资本增值 投资项目的市值增长。这是大部分股票基金的主要目标。
复利 把每期的投资收益并入本金再投资后，重复产生的投资收益。
衍生工具 一种价格会随着相关证券的价格变动的合同工具。这包括期货、认股权证、期权和可换股债券。
平均成本法 于一段预定时段内，投入固定资金的投资方式；投资者在价格低廉时买入多些单位，价价高企时买入少些单位。这种投资理念在于整体购入价格会低于一次过投资的购入价。
折扣/红利 扣减初始费用，因而降低单位信托的购买成本。红利则在没有额外成本下，给您额外的单位，以达致降低单位信托的购买成本。
新兴市场 处于早期发展阶段的经济的市场。
股票 股东们拥有的公司的部分资产就是「股份」。股票基金投资于广泛的股票组合。
投资风险 投资者对于某一特定的主题或趋势的涉入程度。
全额投资 这指基金把全部现金都投资于股票的情况。大部分基金经理通常会为了应付赎回而保留一部分现金。
指数 以一篮子股票的价格来代表一个市场、一组市场或一个市场的别个行业的统计数字。例如，新加坡海峡时报指数、香港恒生指数和吉隆坡证券交易指数。指数是市场普遍走势的指标。
指数基金 投资于某一特定股票指数的相同股票(但可能比例不同)的单位信托。它通常收取很低的费用。指数基金通常由电脑系统管理。
管理费 由基金经理收取的管理单位信托投资组合的费用。通常是按年计算，但每次单位信托估价后都会扣除。
净资产值 这是您的单位信托所有资产(股票、债券等)的总值减去所有的开支(管理费、广告费)后的价值。
卖盘价 您能够买进单位信托的价格。
资产组合 多个个别投资项目的组合。一支单位信托所持有的多种股票的组合就是资产组合。对于一个投资者而言，他所持有的单位信托的组合也是资产组合。
基金说明书 这是一份公开文件，让所有投资者了解某单位信托的所有资讯。单位信托投资者须于申请表内签署，确认已阅读这份具约束力的文件。
回赎 把单位信托卖回给基金经理。
无风险资产 通常指美国短期国库券和国家债券。无风险资产的回报应该是可以接受的最低回报。在马来西亚，马来西亚政府证券可以看作是替代品。
销售费用 当您投资单位信托时，从您的投资中抽取一定比例作为费用。在马来西亚，通常是您的投资的6.5%。折价和红利会减少销售费用。
差价 一个单位信托买入和卖出之间的价格差异，通常为5%。
投资市场 单位信托被允许投资的市场，例如吉隆坡股票交易市场分别是马来西亚单位信托的投资市场。
单位信托 一个由基金经理管理的大型投资组合，它被分割为较小单位，以供个人购买。
波动 一个关于资产价格在短期内浮动幅度的衡量标准。
平均成本法
平均成本法
以投资者A和投资者B各投资500元购买理财产品举例：
投资者A一次性进行投资（表一）
投入金额RM 单位价格RM 可购单位 共总的购买单位 收益RM
1 500 25 20 20 500
2 0 20 0 20 400
3 0 10 0 20 200
4 0 10 0 20 200
5 0 20 0 20 400
投资者B利用“平均成本法”进行投资（表二）
投入金额RM 单位价格RM 可购单位 共总的购买单位 收益RM
1 100 25 4 4 100
2 100 20 5 9 180
3 100 10 10 19 190
4 100 10 10 29 290
5 100 20 5 34 680
由表一可知，投资者A一次性投资RM500，由于当时的单位价格为RM25，则投资者可以购买20单位该产品。而市场是不断变化的，此后该理财产品价格一直在下降，如图，最后投资者的收益只为RM400，亏损20％。
而投资者B以“平均成本法”进行投资，无论在任何价位，每月均固定投资RM100，由于市场是不断变化的，该理财产品的价格也在波动，因此，投资者B每 月能够购买的单位也不一样的。在价格处于低位时，投资者便会购买较多的单位，而价格处于高位时则较少。因此，以同样的成本，即使在A投资亏损20％的时 候，B由于以低价买入了更多单位的产品，因此当单位价格上涨的时候，即使还没有涨到历史高位，B也能赚到36％的收益。而投资者B购买的平均成本也只有 RM14.71。
采用“平均成本法”将资金进行分时投资，能最低限度地降低投资成本，分散投资风险，改善整体投资回报。因 为当单位价格上涨时，投资者能赚到钱，即使当单位价格下跌时，投资者也可以购买到更多的单位分散投资成本和投资风险。长期下来，投资者所拥有的单位不仅较 一次性购买的多，而且每单位的平均成本也会较低，如投资者B，平均成本仅为RM14.71，比A低很多。而且B所得到的投资报酬也较好较稳定。这也是一种定 期定额的投资方法，非常适合投资者开始资金的原始积累，比如存子女的教育金、房屋首期、创业经费、养老金等。
以投资者A和投资者B各投资500元购买理财产品举例：
投资者A一次性进行投资（表一）
投入金额RM 单位价格RM 可购单位 共总的购买单位 收益RM
1 500 25 20 20 500
2 0 20 0 20 400
3 0 10 0 20 200
4 0 10 0 20 200
5 0 20 0 20 400
投资者B利用“平均成本法”进行投资（表二）
投入金额RM 单位价格RM 可购单位 共总的购买单位 收益RM
1 100 25 4 4 100
2 100 20 5 9 180
3 100 10 10 19 190
4 100 10 10 29 290
5 100 20 5 34 680
由表一可知，投资者A一次性投资RM500，由于当时的单位价格为RM25，则投资者可以购买20单位该产品。而市场是不断变化的，此后该理财产品价格一直在下降，如图，最后投资者的收益只为RM400，亏损20％。
而投资者B以“平均成本法”进行投资，无论在任何价位，每月均固定投资RM100，由于市场是不断变化的，该理财产品的价格也在波动，因此，投资者B每 月能够购买的单位也不一样的。在价格处于低位时，投资者便会购买较多的单位，而价格处于高位时则较少。因此，以同样的成本，即使在A投资亏损20％的时 候，B由于以低价买入了更多单位的产品，因此当单位价格上涨的时候，即使还没有涨到历史高位，B也能赚到36％的收益。而投资者B购买的平均成本也只有 RM14.71。
采用“平均成本法”将资金进行分时投资，能最低限度地降低投资成本，分散投资风险，改善整体投资回报。因 为当单位价格上涨时，投资者能赚到钱，即使当单位价格下跌时，投资者也可以购买到更多的单位分散投资成本和投资风险。长期下来，投资者所拥有的单位不仅较 一次性购买的多，而且每单位的平均成本也会较低，如投资者B，平均成本仅为RM14.71，比A低很多。而且B所得到的投资报酬也较好较稳定。这也是一种定 期定额的投资方法，非常适合投资者开始资金的原始积累，比如存子女的教育金、房屋首期、创业经费、养老金等。
单位信托的迷思---5
揭穿3組的迷思
這是那7個單位信托迷思的最後一篇。到目前為止，我們已瞭解4個與單位信托基金有關的不同迷思並從迷思中的一個主要例子中確認了其每一項通常都是不正確的看法。
我們今天要談的是第5、第6及第7個迷思︰
迷思5︰一項有派發紅利的單位信托基金是較好的基金。
迷思6︰在基金宣佈派發分利前購買有關基金單位是聰明的做法。
迷思7︰一個在短期有優越表現的基金是基金在長期裡取得傑出表現的保證。
讓我們來看看一項單位信托基金正要進行紅利分割時的相關操作方式。為了方便說明，我們將稱此基金為基金A並假定它在8月11日的交易日結束時即將享有1︰1的紅利分割。單位持有人將在8月12日收到所分發的紅利。
為了作比較，我們假定另一項單位信托基金，我們稱為基金B，與基金A擁有同樣的投資組合性質(以及風險值)但沒有紅利分割。
為了幫助我們集中于所探討的真正事項上，假設吉隆坡股票交易所在8月12日以比8月11日的水平高出1%的成績收市。同時，2項基金在8月12日的銷售和兌現都是零，所以每單位變動的唯一來源就是投資組合的增值；而在基金A的案例中，就是所謂的紅利分割。
我們將進一步設定2項基金有一個0.5的風險值，這表示每項基金的總值在那一天裡上升0.5 x 1% = 0.5%。另外的一些假設則概括在以下的圖表裡︰
基金A與基金B之比較
8月11日 8月12日
基金A 總淨值 6億 6.03億
基金規模 3億 6億
每單位買價（分） 200.0 100.50
基金B 總淨值 6億 6.03億
基金規模 3億 3億
每單位買價（分） 200.0 201.0
現在我們看看Alvin與Brad這兩兄弟。在8月11日，Alvin在基金A的投資價值2000元，而他擁有每單位價值200分的1000個單位。Brad在8月11日於基金B的投資也是價值2000元，同樣也擁有相同數量的單位，每單位價值200分。
在8月12日的早上，Alvin聲稱他A基金表現比他的弟弟好，因為有派發那1:1的紅利分割。Brad保持沉默。
在那一天交易日結束時，讓我們看看他們個別投資的價值︰
Alvin現在有2000個每單位買價為100.5分的基金A分割單位。所以他的總投資現在價值馬幣2010元。
那Brad的又如何呢？他仍只有1000個單位。但他那未分割的基金之每單位價格上升至201分－注意1000單位x 201 分＝2010元。
他們的投資擁有相同的價值﹗Alvin所享有的紅利分割單位在其投資的相關價值上並沒有任何分別。所以，有派紅利的基金不一定是較好的基金。
一項有派發紅利的單位信托基金是較好的基金－是錯誤的。
讓我們接著探討迷思6︰在基金宣布派發分利前購買有關基金單位是聰明的做法。
請注意一個紅利分割與一個分利的運作方式是相同的，即開放式單位信托基金的每單位價格因這2個練習的稀釋作用在比例上都調降了。
讓 我們再看回基金A與基金B。然而這一次，假定基金A在8月11日交易日結束時沒有那1:1的紅利分割，而是宣布派發一個相等於50%的分利。既然每單位 值是200分，這表示所派發的是每單位100分的分利。其最終的結果將和以上的相同－而Alvin將沒有機會再次企圖向其弟弟炫耀。（即使簡單地假定基 金A的分利立即進行分利再投資也不改變此比較的有效性。）這說明︰
在基金宣布派發分利前購買有關基金單位是聰明的做法－是錯誤的。
最後，我們將注意力轉向另一個迷思，即購買一個有短期優越表現記錄的基金表示基金在長期裡能取得傑出表現。
歷史告訴我們，那些在短期裡，比如說一年取得傑出表現記錄的基金趨向不再有重覆的情況出現在隔年。這當中的原因是顯而易見的。
一項傑出基金(短期)的基金經理或許會將絕大部分的籌碼孤注一擲於某個特別的股票或行業。當這樣的集中投資為基金的短期表現帶來好處時，不利之處是有關的股票或行業將不可能持續地表現出眾。當情況不樂觀時，有關基金在接下來的時期裡會遭受損失的可能性就越高。
在投資上所面臨的最殘酷事實是，若一項股票或基金在1年裡上漲100%，它只要滑落50.1%其價格就會低於開始時的水平。
短期有優越表現‧不保證長期如此
很多在馬來西亞、英國以及美國的研究都顯示優秀的短期基金傾向有較短暫的持續良好表現性。然而，你的最終財務福利是建立在忠於長期計劃的基礎上。
我們引用一則體育方面的隱喻，若你夠聰明，你是不會將你的錢押注於一個想成為Carl Lewis的人去嬴得奧林匹克馬拉松賽跑的冠軍的。
你一生的財務計劃也可被看待為一個長程的賽跑。
一個在短期有優越表現的基金是有關基金能在長期裡取得傑出表現的保證－是錯誤的。
做件對你有益的事︰根據健全的投資指導方針去選擇你的單位信托基金，而不是根據美麗又夸大其詞可是卻錯誤的信條。
最後，重溫此一系列你所應該堅持的唯一指導方針是，在評估一項投資基金的成長力時，經常著重於其長期的總回酬。如此做能成功地省卻你在未來會遇到的投資的相關煩惱－這不也是件好事！
這是那7個單位信托迷思的最後一篇。到目前為止，我們已瞭解4個與單位信托基金有關的不同迷思並從迷思中的一個主要例子中確認了其每一項通常都是不正確的看法。
我們今天要談的是第5、第6及第7個迷思︰
迷思5︰一項有派發紅利的單位信托基金是較好的基金。
迷思6︰在基金宣佈派發分利前購買有關基金單位是聰明的做法。
迷思7︰一個在短期有優越表現的基金是基金在長期裡取得傑出表現的保證。
讓我們來看看一項單位信托基金正要進行紅利分割時的相關操作方式。為了方便說明，我們將稱此基金為基金A並假定它在8月11日的交易日結束時即將享有1︰1的紅利分割。單位持有人將在8月12日收到所分發的紅利。
為了作比較，我們假定另一項單位信托基金，我們稱為基金B，與基金A擁有同樣的投資組合性質(以及風險值)但沒有紅利分割。
為了幫助我們集中于所探討的真正事項上，假設吉隆坡股票交易所在8月12日以比8月11日的水平高出1%的成績收市。同時，2項基金在8月12日的銷售和兌現都是零，所以每單位變動的唯一來源就是投資組合的增值；而在基金A的案例中，就是所謂的紅利分割。
我們將進一步設定2項基金有一個0.5的風險值，這表示每項基金的總值在那一天裡上升0.5 x 1% = 0.5%。另外的一些假設則概括在以下的圖表裡︰
基金A與基金B之比較
8月11日 8月12日
基金A 總淨值 6億 6.03億
基金規模 3億 6億
每單位買價（分） 200.0 100.50
基金B 總淨值 6億 6.03億
基金規模 3億 3億
每單位買價（分） 200.0 201.0
現在我們看看Alvin與Brad這兩兄弟。在8月11日，Alvin在基金A的投資價值2000元，而他擁有每單位價值200分的1000個單位。Brad在8月11日於基金B的投資也是價值2000元，同樣也擁有相同數量的單位，每單位價值200分。
在8月12日的早上，Alvin聲稱他A基金表現比他的弟弟好，因為有派發那1:1的紅利分割。Brad保持沉默。
在那一天交易日結束時，讓我們看看他們個別投資的價值︰
Alvin現在有2000個每單位買價為100.5分的基金A分割單位。所以他的總投資現在價值馬幣2010元。
那Brad的又如何呢？他仍只有1000個單位。但他那未分割的基金之每單位價格上升至201分－注意1000單位x 201 分＝2010元。
他們的投資擁有相同的價值﹗Alvin所享有的紅利分割單位在其投資的相關價值上並沒有任何分別。所以，有派紅利的基金不一定是較好的基金。
一項有派發紅利的單位信托基金是較好的基金－是錯誤的。
讓我們接著探討迷思6︰在基金宣布派發分利前購買有關基金單位是聰明的做法。
請注意一個紅利分割與一個分利的運作方式是相同的，即開放式單位信托基金的每單位價格因這2個練習的稀釋作用在比例上都調降了。
讓 我們再看回基金A與基金B。然而這一次，假定基金A在8月11日交易日結束時沒有那1:1的紅利分割，而是宣布派發一個相等於50%的分利。既然每單位 值是200分，這表示所派發的是每單位100分的分利。其最終的結果將和以上的相同－而Alvin將沒有機會再次企圖向其弟弟炫耀。（即使簡單地假定基 金A的分利立即進行分利再投資也不改變此比較的有效性。）這說明︰
在基金宣布派發分利前購買有關基金單位是聰明的做法－是錯誤的。
最後，我們將注意力轉向另一個迷思，即購買一個有短期優越表現記錄的基金表示基金在長期裡能取得傑出表現。
歷史告訴我們，那些在短期裡，比如說一年取得傑出表現記錄的基金趨向不再有重覆的情況出現在隔年。這當中的原因是顯而易見的。
一項傑出基金(短期)的基金經理或許會將絕大部分的籌碼孤注一擲於某個特別的股票或行業。當這樣的集中投資為基金的短期表現帶來好處時，不利之處是有關的股票或行業將不可能持續地表現出眾。當情況不樂觀時，有關基金在接下來的時期裡會遭受損失的可能性就越高。
在投資上所面臨的最殘酷事實是，若一項股票或基金在1年裡上漲100%，它只要滑落50.1%其價格就會低於開始時的水平。
短期有優越表現‧不保證長期如此
很多在馬來西亞、英國以及美國的研究都顯示優秀的短期基金傾向有較短暫的持續良好表現性。然而，你的最終財務福利是建立在忠於長期計劃的基礎上。
我們引用一則體育方面的隱喻，若你夠聰明，你是不會將你的錢押注於一個想成為Carl Lewis的人去嬴得奧林匹克馬拉松賽跑的冠軍的。
你一生的財務計劃也可被看待為一個長程的賽跑。
一個在短期有優越表現的基金是有關基金能在長期裡取得傑出表現的保證－是錯誤的。
做件對你有益的事︰根據健全的投資指導方針去選擇你的單位信托基金，而不是根據美麗又夸大其詞可是卻錯誤的信條。
最後，重溫此一系列你所應該堅持的唯一指導方針是，在評估一項投資基金的成長力時，經常著重於其長期的總回酬。如此做能成功地省卻你在未來會遇到的投資的相關煩惱－這不也是件好事！
单位信托的迷思---4
分利與砍竹子的原理
這是單位信托7個迷思的第4篇。今天要談的是迷思4︰
單位信托基金的分利越高，則該基金就是較好的基金。
讓我們來看看以下虛構的（但極具代表性的）2位朋友－傑克與姬兒的談話︰
傑克︰你看起來很開心。
姬兒︰我是開心。我的ABC飛躍單位信托基金剛宣佈要在下星期派發每單位10分的分利。這比定期存款利率好太多了。
傑克︰真的嗎？
姬兒︰我所購買的ABC飛躍單位信托基金的單位定價是1元，所以那10分的分利是相等於10％的回酬。
傑克︰噢，是的，那聽起來真不錯！它比我的DEF穩定成長單位信托基金來得好，同樣也是每單位定價為1元，剛宣佈在下星期派發每單位8分的分利。你的基金一定比我的好。我會贖回我的投資然後購買你的ABC飛躍基金。
要知道傑克的決定是否明智，我們需要看看面具下的真面目並試著比傑克與姬兒更加瞭解單位信托基金的定價與分利的操作方式。
“分利”一詞比“紅利”恰當
回溯2000年，馬來西亞証券監督委員會頒佈將一般上每年派發一次給開放式單位信托基金投資者的“紅利”一詞，不應該再繼續使用。反之，“分利”一詞是更為恰當的。它的原因是︰
一個單位信托基金的分利事實上只是將基金的總值分割歸還給投資者而已。要闡明這一點，讓我們看看傑克與姬兒的基金在下一個星期將會發生的情況。
這裡再重覆︰姬兒擁有ABC飛躍單位信托基金的單位。有關基金在分利前的價格是每單位1元。而分利為每單位10分。
傑克擁有DEF穩定成長單位信托基金的單位。其每單位定價在分利前也是1元。它的分利是每單位8分。
看看基金分利後價格
表面上，姬兒似乎投資於較好的基金。但若要知道事實上是否如此，我們需要將時間往前推進，看看每個基金在分利後（即不含已宣佈的分利）的價格。
若我們做簡單的假定，這兩項基金的相關投資組合在接下來的星期表現持平。在進行分利派發的前一天，每項基金將仍定價於馬幣1元。（這是根據基金買價或每單位的淨值。）
然而在隔日，當分利全都派發之後，這2項基金的價格會有的變化是︰姬兒的ABC飛躍單位信托基金的每單位淨值從1元減低至90分。這是因為那每單位10分的分利派發，就其定義而言，必須是從基金裡扣除！
同樣的，傑克的DEF穩定成長單位信托基金的每單位淨值在每單位8分的分利派發後，將從馬幣1元滑落至92分。
傑克的基金事實上比姬兒的基金保持更多的價值，因為在分利裡所歸還的價值較少。
這情況就好比傑克與姬兒各有棵竹子的小片土地。讓我們假設兩位朋友都是種植的一流高手。他們每人都是從小竹子起養植至大竹子。而他們的成果是令人鼓舞的。
傑克的竹子高8尺4寸。姬兒的竹子也是有8尺4寸高。這表示兩棵竹子明確地說有100寸高。
有一天，姬兒決定要砍一些竹子。她不想也不需要砍下她的整棵竹子。反而只需從竹子的頂部切下10寸即可。現在她的竹子有90寸高。
傑克也決定做同樣的事。但他只是切下8寸，那棵竹子現在則有92寸高。
傑克若要咕噥他只有8寸長的竹子，而姬兒卻有10寸長的竹子或許是滑稽的！畢竟，傑克有更多的竹子在園地裡，仍在成長著。
這就是當派發分利時，單位信托投資者會遇到的真正情況。
不提傑克與姬兒的單位信托基金，讓我們看看另外兩項基金，我們就稱它們為基金A與基金B。假設基金A在分利前的每單位價格為1.10元而基金B是85分。
基金表現好壞與分利無關
若 基金A宣佈派發每單位10分的分利和基金B是派發每單位2分的分利，在完成那些分利的派發后，基金A的單位價格將是1元（＝1.10－0.10）；而基金 B的單位價格為0.83（＝0.85－0.02）。那些調整後的價格對我們並沒有甚麼意義，因為每項基金表現的好壞與其分利派發的多寡是毫無關係的！
即然這樣，那單位信托管理公司為何常要試著派發高額的分利呢？總的來說，譏諷的答案是這對一般群眾而言，那使他們看來表現良好！一般的大眾不了解所涉及的明確定價方式，並可能被高額的分利所吸引。這樣一來也讓單位信托代理員得以較容易進行銷售。
分利本身並沒有任何不妥。但請記得兩項基金在其個別的分利派發後的表現與其分利的多寡是完全無關的。
無論如何，一位聰明的單位信托投資者將知道，當要進行比較時需要考慮的是一項基金的總回酬。有關的總回酬實際上包含了分利與資本增長。而我們的結論是︰
單位信托基金的分利越高，則該基金就是較好的基金－是錯誤的。
暗示︰要避免遭受欺騙，就經常想那竹子本身真正的成長。
這是單位信托7個迷思的第4篇。今天要談的是迷思4︰
單位信托基金的分利越高，則該基金就是較好的基金。
讓我們來看看以下虛構的（但極具代表性的）2位朋友－傑克與姬兒的談話︰
傑克︰你看起來很開心。
姬兒︰我是開心。我的ABC飛躍單位信托基金剛宣佈要在下星期派發每單位10分的分利。這比定期存款利率好太多了。
傑克︰真的嗎？
姬兒︰我所購買的ABC飛躍單位信托基金的單位定價是1元，所以那10分的分利是相等於10％的回酬。
傑克︰噢，是的，那聽起來真不錯！它比我的DEF穩定成長單位信托基金來得好，同樣也是每單位定價為1元，剛宣佈在下星期派發每單位8分的分利。你的基金一定比我的好。我會贖回我的投資然後購買你的ABC飛躍基金。
要知道傑克的決定是否明智，我們需要看看面具下的真面目並試著比傑克與姬兒更加瞭解單位信托基金的定價與分利的操作方式。
“分利”一詞比“紅利”恰當
回溯2000年，馬來西亞証券監督委員會頒佈將一般上每年派發一次給開放式單位信托基金投資者的“紅利”一詞，不應該再繼續使用。反之，“分利”一詞是更為恰當的。它的原因是︰
一個單位信托基金的分利事實上只是將基金的總值分割歸還給投資者而已。要闡明這一點，讓我們看看傑克與姬兒的基金在下一個星期將會發生的情況。
這裡再重覆︰姬兒擁有ABC飛躍單位信托基金的單位。有關基金在分利前的價格是每單位1元。而分利為每單位10分。
傑克擁有DEF穩定成長單位信托基金的單位。其每單位定價在分利前也是1元。它的分利是每單位8分。
看看基金分利後價格
表面上，姬兒似乎投資於較好的基金。但若要知道事實上是否如此，我們需要將時間往前推進，看看每個基金在分利後（即不含已宣佈的分利）的價格。
若我們做簡單的假定，這兩項基金的相關投資組合在接下來的星期表現持平。在進行分利派發的前一天，每項基金將仍定價於馬幣1元。（這是根據基金買價或每單位的淨值。）
然而在隔日，當分利全都派發之後，這2項基金的價格會有的變化是︰姬兒的ABC飛躍單位信托基金的每單位淨值從1元減低至90分。這是因為那每單位10分的分利派發，就其定義而言，必須是從基金裡扣除！
同樣的，傑克的DEF穩定成長單位信托基金的每單位淨值在每單位8分的分利派發後，將從馬幣1元滑落至92分。
傑克的基金事實上比姬兒的基金保持更多的價值，因為在分利裡所歸還的價值較少。
這情況就好比傑克與姬兒各有棵竹子的小片土地。讓我們假設兩位朋友都是種植的一流高手。他們每人都是從小竹子起養植至大竹子。而他們的成果是令人鼓舞的。
傑克的竹子高8尺4寸。姬兒的竹子也是有8尺4寸高。這表示兩棵竹子明確地說有100寸高。
有一天，姬兒決定要砍一些竹子。她不想也不需要砍下她的整棵竹子。反而只需從竹子的頂部切下10寸即可。現在她的竹子有90寸高。
傑克也決定做同樣的事。但他只是切下8寸，那棵竹子現在則有92寸高。
傑克若要咕噥他只有8寸長的竹子，而姬兒卻有10寸長的竹子或許是滑稽的！畢竟，傑克有更多的竹子在園地裡，仍在成長著。
這就是當派發分利時，單位信托投資者會遇到的真正情況。
不提傑克與姬兒的單位信托基金，讓我們看看另外兩項基金，我們就稱它們為基金A與基金B。假設基金A在分利前的每單位價格為1.10元而基金B是85分。
基金表現好壞與分利無關
若 基金A宣佈派發每單位10分的分利和基金B是派發每單位2分的分利，在完成那些分利的派發后，基金A的單位價格將是1元（＝1.10－0.10）；而基金 B的單位價格為0.83（＝0.85－0.02）。那些調整後的價格對我們並沒有甚麼意義，因為每項基金表現的好壞與其分利派發的多寡是毫無關係的！
即然這樣，那單位信托管理公司為何常要試著派發高額的分利呢？總的來說，譏諷的答案是這對一般群眾而言，那使他們看來表現良好！一般的大眾不了解所涉及的明確定價方式，並可能被高額的分利所吸引。這樣一來也讓單位信托代理員得以較容易進行銷售。
分利本身並沒有任何不妥。但請記得兩項基金在其個別的分利派發後的表現與其分利的多寡是完全無關的。
無論如何，一位聰明的單位信托投資者將知道，當要進行比較時需要考慮的是一項基金的總回酬。有關的總回酬實際上包含了分利與資本增長。而我們的結論是︰
單位信托基金的分利越高，則該基金就是較好的基金－是錯誤的。
暗示︰要避免遭受欺騙，就經常想那竹子本身真正的成長。
单位信托的迷思---3
小規模的基金是好是壞？
這是大多數馬來西亞投資者信以為真的那7個迷思的第3篇相關文章。今日，讓我們看看第3個迷思︰
小規模的基金通常表現超越那些規模較大的基金。
我們將分析目標限定為馬來西亞股票單位信托基金。
單位信托基金經理們受相關的管理者所管束以分散投資他們的資金於不同的上市公司。基金越大，分散範圍越廣。
假設你的孩子們有2個水族缸，2個缸都注滿了清潔的水。
你的小女兒將一只半盎司重的古比魚放進水族缸A；只要注入一些水，這隻小魚就可很愉快地暢游探索它的新住處。之後，你練習舉重的10多歲兒子從寵物店裡帶回一隻20磅重的暖海魚，並將它放進水族缸B；女傭要來回好幾趟才可完成換置水缸清水的工作。
哪一隻魚在其整體的環境裡佔有較大的份量呢？是那隻暖海魚。
同 樣的，一個大規模的基金在其整體市場而言佔有較大的份量。因此，若一個基金擁有很多資金，它可以購買很多股分，而且是每支股買很多份額！現在，若你要買一 單位的馬電訊股票，這個交易並不會導致馬電訊的股價逐漸攀升。但是，若你的基金經理要買入500單位的馬電訊股票（50萬股），在一天之內，該股的價格可 能就由於此交易而上升馬幣10分（同樣的情況也發生在售出股票時，除了有關的股價或許會因大量售出而稍微下跌之外）。
大交易影響價格
一項大交易的影響是“滑動性”的︰即有關機構投資者的交易本身影響了有關的價格。
馬來西亞單位信托基金的規模越大，則基金經理要超越其投資技術的衡量標淮－基準指數就會越難。以馬來西亞的股票單位信托而言，一般上使用的基準指數為吉隆坡股票交易所綜合指數（KLSE CI）。
然而，在現實生活裡，事情並不都是事先就準備好的，尤其當有關領域的市場是相對地小。若將所有政府與私人單位信托管理公司都計算在內，它也只是占整個吉隆坡股票交易所市場資本額的大約11%而已。
目 前整個單位信托業裡，有三分之二的份額由政府基金所管轄。而剩下的三分之一由超過30家的私人單位信托管理公司瓜分。大眾信托基金是其中最大的私人單位信 托管理公司。（截至2003年3月，大眾信托基金共管理馬幣59億的基金，擁有私人單位信托領域的27%市場佔有率。）
然而，私人單位信托業在整個吉隆坡股票交易所市場資本裡所佔的比率少於5%。所以，最大的私人單位信托管理公司－大眾信托基金只有大約吉隆坡股票交易所市場資本額的1.2%。顯然地，一旦比對實際上的數目，你會發現即使是最大的單位信托業者也並不真的那麼舉足輕重了。
這麼一來，你會根據基金規模的大小去選擇一項投資基金嗎？一項摘取12項馬來西亞單位信托基金的研究揭示了一些有趣的真相。（那些基金裡有6項基金每個都擁有少過馬幣1億的價值。其餘6項則擁有超過馬幣3億的價值。）
小型基金在牛市時表現較好
在經過一個短時期後──年的牛市後─有6項小規模的基金表現在大部份的時候超越6項大規模的基金！一些基金規模大的則表現比基金規模小的來得好，但平均來說小規模的基金在市場上漲時顯得表現較好。這是為甚麼呢？
一個小規模的基金亳無選擇地只得將少數的“雞蛋”放在其藍子裡。若這些‘雞蛋’的某部份表現良好，那整個基金的優勢將大過一個大規模的基金。這個事實即使在大基金擁有相同數量的高表現“雞蛋”加上其它表現中等的“雞蛋”時仍是一樣的。
一個大規模基金本身在使它的高表現股票增加總回酬方面顯得更為困難。
那在市場處於跌勢時又如何呢？一個積極的小規模基金通常都擁有高風險股票。這些股票比整體的市場上升得快。而高風險股票的唯一缺點是︰它們不只上升得快；在市場走下坡時，它們墜落的速度也比整體市場快得多。
因此，在一個熊市裡，大小基金所擁有的高風險股都一樣會急轉直下的。但要記得的是，大基金在許多不同的公司進行投資，而那方面應可提供額外的穩定性。這在實務上是否行得通呢？
讓我們看看那12項基金在3年熊市的情形︰6項小基金的其中5項比任何一項大基金下跌得多。（而當中表現最佳的小基金也只比表現最遜色的一項大基金好而已！）
所以，小規模的股票基金在牛市時比大規模的基金佔優勢，但在熊市的時期則處於不利的地位。
投資應包含大小基金組合
要時時預測市場的走勢是不容易的。因此，投資於一個包含大基金與小基金的組合，以便取得每種基金類型的固有優點－透過多元化投資的健全資產配置是有其意義的。
但就此篇所討論的主要課題之結論是︰
小規模的基金通常表現比大規模的基金好是錯誤的。（若我們延申有關的研究，包括入息基金，例如金融市場及債券基金，則基金規模大的好處是不勝枚舉的。大規模入息基金的經濟實惠減少了基金管理投資成本，這會帶來更多的收益予投資者。）
這是大多數馬來西亞投資者信以為真的那7個迷思的第3篇相關文章。今日，讓我們看看第3個迷思︰
小規模的基金通常表現超越那些規模較大的基金。
我們將分析目標限定為馬來西亞股票單位信托基金。
單位信托基金經理們受相關的管理者所管束以分散投資他們的資金於不同的上市公司。基金越大，分散範圍越廣。
假設你的孩子們有2個水族缸，2個缸都注滿了清潔的水。
你的小女兒將一只半盎司重的古比魚放進水族缸A；只要注入一些水，這隻小魚就可很愉快地暢游探索它的新住處。之後，你練習舉重的10多歲兒子從寵物店裡帶回一隻20磅重的暖海魚，並將它放進水族缸B；女傭要來回好幾趟才可完成換置水缸清水的工作。
哪一隻魚在其整體的環境裡佔有較大的份量呢？是那隻暖海魚。
同 樣的，一個大規模的基金在其整體市場而言佔有較大的份量。因此，若一個基金擁有很多資金，它可以購買很多股分，而且是每支股買很多份額！現在，若你要買一 單位的馬電訊股票，這個交易並不會導致馬電訊的股價逐漸攀升。但是，若你的基金經理要買入500單位的馬電訊股票（50萬股），在一天之內，該股的價格可 能就由於此交易而上升馬幣10分（同樣的情況也發生在售出股票時，除了有關的股價或許會因大量售出而稍微下跌之外）。
大交易影響價格
一項大交易的影響是“滑動性”的︰即有關機構投資者的交易本身影響了有關的價格。
馬來西亞單位信托基金的規模越大，則基金經理要超越其投資技術的衡量標淮－基準指數就會越難。以馬來西亞的股票單位信托而言，一般上使用的基準指數為吉隆坡股票交易所綜合指數（KLSE CI）。
然而，在現實生活裡，事情並不都是事先就準備好的，尤其當有關領域的市場是相對地小。若將所有政府與私人單位信托管理公司都計算在內，它也只是占整個吉隆坡股票交易所市場資本額的大約11%而已。
目 前整個單位信托業裡，有三分之二的份額由政府基金所管轄。而剩下的三分之一由超過30家的私人單位信托管理公司瓜分。大眾信托基金是其中最大的私人單位信 托管理公司。（截至2003年3月，大眾信托基金共管理馬幣59億的基金，擁有私人單位信托領域的27%市場佔有率。）
然而，私人單位信托業在整個吉隆坡股票交易所市場資本裡所佔的比率少於5%。所以，最大的私人單位信托管理公司－大眾信托基金只有大約吉隆坡股票交易所市場資本額的1.2%。顯然地，一旦比對實際上的數目，你會發現即使是最大的單位信托業者也並不真的那麼舉足輕重了。
這麼一來，你會根據基金規模的大小去選擇一項投資基金嗎？一項摘取12項馬來西亞單位信托基金的研究揭示了一些有趣的真相。（那些基金裡有6項基金每個都擁有少過馬幣1億的價值。其餘6項則擁有超過馬幣3億的價值。）
小型基金在牛市時表現較好
在經過一個短時期後──年的牛市後─有6項小規模的基金表現在大部份的時候超越6項大規模的基金！一些基金規模大的則表現比基金規模小的來得好，但平均來說小規模的基金在市場上漲時顯得表現較好。這是為甚麼呢？
一個小規模的基金亳無選擇地只得將少數的“雞蛋”放在其藍子裡。若這些‘雞蛋’的某部份表現良好，那整個基金的優勢將大過一個大規模的基金。這個事實即使在大基金擁有相同數量的高表現“雞蛋”加上其它表現中等的“雞蛋”時仍是一樣的。
一個大規模基金本身在使它的高表現股票增加總回酬方面顯得更為困難。
那在市場處於跌勢時又如何呢？一個積極的小規模基金通常都擁有高風險股票。這些股票比整體的市場上升得快。而高風險股票的唯一缺點是︰它們不只上升得快；在市場走下坡時，它們墜落的速度也比整體市場快得多。
因此，在一個熊市裡，大小基金所擁有的高風險股都一樣會急轉直下的。但要記得的是，大基金在許多不同的公司進行投資，而那方面應可提供額外的穩定性。這在實務上是否行得通呢？
讓我們看看那12項基金在3年熊市的情形︰6項小基金的其中5項比任何一項大基金下跌得多。（而當中表現最佳的小基金也只比表現最遜色的一項大基金好而已！）
所以，小規模的股票基金在牛市時比大規模的基金佔優勢，但在熊市的時期則處於不利的地位。
投資應包含大小基金組合
要時時預測市場的走勢是不容易的。因此，投資於一個包含大基金與小基金的組合，以便取得每種基金類型的固有優點－透過多元化投資的健全資產配置是有其意義的。
但就此篇所討論的主要課題之結論是︰
小規模的基金通常表現比大規模的基金好是錯誤的。（若我們延申有關的研究，包括入息基金，例如金融市場及債券基金，則基金規模大的好處是不勝枚舉的。大規模入息基金的經濟實惠減少了基金管理投資成本，這會帶來更多的收益予投資者。）
单位信托的迷思---2
新基金不如舊的迷思
這是大多數馬來西亞投資者信以為真的那七個迷思的第二篇相關文章，我們今天要討論的迷思二是︰
新推出的基金的表現通常超越舊的基金。
在馬來西亞，絕大多數的單位信托基金都屬於股票基金。為找出這第二個迷思的真相，我們的焦點將放在股票基金。
對於股票基金而言，有2個特點是我們必須列入考慮的︰
1. 馬來西亞直接股票或證券投資的多變性；以及
2. 費用的影響，通常為申購手續費，這些費用會影響股票基金的報酬。
風險與多變性息息相關
讓 我們先來談談多變性（volatility）。在投資界，風險與多變性是息息相關的。我們通常是使用標準誤差（standard deviation）來作為其衡量標準。以我們在本篇所討論的重點而言，你所需知道的是標準誤差值越高，則一系列數據值的分散程度就越大。這一些價格在一 段時日後，將呈現在其平均值四周。
這是很合乎邏輯的，因此一位投資者要嘗試押注於他所喜歡的投資工具時，則應全然地依據低風險產生低回酬 而高風險產生高回酬的基本投資教條。要投資股票領域最好的作法是進行長期投資；如此一來，自然緩和短期的多變性所帶來的影響。這個結論在無數的長期股票投 資產生高利潤的實例子中表現無遺。
我們轉至第二個考慮點，即費用對基金表現的影響。值得注意的是典型的馬來西亞股票單位信托基金收取其相 關值5％至8％的費率作為投資於這個基金的基本銷售費用。國際的經驗暗示著我們這些費用將會逐漸地下降，這情形也許會在10年後發生。但在現階段，很顯 然地不管投資單位信托有多大的好處－包括擁有專業的基金管理，現成的多樣化投資以及在想要兌現時有個現成的買家等－你投資的時期越長，基金費用構成的整體 影響就越低。
假設你支付6.5%的申購費用於一項單位信托投資而它的常年增長率是9%（在所有常年管理費用都包括後）。一筆為數1萬元的 初期投資總額將被劃分為 9389.67元的投資資本與610.53元的申購費用。而你的9%常年增長率將依據9389.67元的投資資本運作。在投資的第一年結束時，你將有 10,235元；在第3年是12,160元；而第7年則是17,165元。所以，根據你投入的1萬元初期資本，以簡單的利率方式表示，你在1年賺取 2.35%的入息；3年為21.66%；而7年則是71.65%。
因此，至少在這個例子裡，越長期的投資是越好的。
2個特點都有個相同的結論，即除非你的投資時限是長期的，否則別投資於以股票為基礎的單位信托，除非你有信心市場已準備要有戲劇性的漲潮。
如何定義新舊基金？
現在，我們需要決定甚麼是‘新’的以及‘舊’的基金。
在這裡，我們將定義‘舊基金’為那些有超過7年‘實際’記錄的基金。
對‘新 基金’而言，較明智的定義方法要視基金在推介后的即時真實情況。在馬來西亞，單位信托基金經理基本上用少過1年的時間來達到2個關鍵的目標︰首先是籌得足 夠的資金進行廣泛的投資，以達至最理想的多樣化投資；其二是將幾乎全數的金額都投資於基金的目標市場或領域。因此，我們將定義‘新基金’為那些存在少過1 年的基金。
接下來是選擇一個充滿挑戰性的投資期間，它包括熊市與牛市的筥期。 1997年及1998年的亞洲經濟蕭條時期是最恰當的時期。那時期始於1997年7月，直至1998年9月資管開始實行為止，那之後經濟有迅速的複蘇。
所以，我們擇取介於1997年3月至1999年9月推出的7個真正基金。對於這7個基金，其第1年的表現細分為2種方式︰其一是與吉隆坡股票交易所綜合指數的基準點做比較；其二是與另外2個存在超過7年的代表（舊的）基金做比較。
因為每個新基金的推介日期在我們所假設的2年半時期裡都不相同，我們評估每個舊基金自推出市場以來，7年裡每隔12個月的前進表現，將之與新基金作比較。而後發現……沒有一項結論是確切的﹗
7個新基金中有2個成功表現超越綜合指數與2個舊基金。
有2個新基金表現比綜合指數與2個舊基金遜色。
而另外的3個新基金的表現與綜合指數及2個舊基金的表現不相上下。（在那些一年期的大部份基金裡─14個比較中有12個案例，有關舊基金的表現超越綜合指數）
惟一確定的結論是一個基金的歲數，不能用來作為選擇未來有最佳表現的基金的依據。惟一有用的方法是根據可靠的基金專業管理及基金的以往表現記錄來作選擇。
因此︰新推出的基金之表現通常超越舊的基金是錯誤的。
這是大多數馬來西亞投資者信以為真的那七個迷思的第二篇相關文章，我們今天要討論的迷思二是︰
新推出的基金的表現通常超越舊的基金。
在馬來西亞，絕大多數的單位信托基金都屬於股票基金。為找出這第二個迷思的真相，我們的焦點將放在股票基金。
對於股票基金而言，有2個特點是我們必須列入考慮的︰
1. 馬來西亞直接股票或證券投資的多變性；以及
2. 費用的影響，通常為申購手續費，這些費用會影響股票基金的報酬。
風險與多變性息息相關
讓 我們先來談談多變性（volatility）。在投資界，風險與多變性是息息相關的。我們通常是使用標準誤差（standard deviation）來作為其衡量標準。以我們在本篇所討論的重點而言，你所需知道的是標準誤差值越高，則一系列數據值的分散程度就越大。這一些價格在一 段時日後，將呈現在其平均值四周。
這是很合乎邏輯的，因此一位投資者要嘗試押注於他所喜歡的投資工具時，則應全然地依據低風險產生低回酬 而高風險產生高回酬的基本投資教條。要投資股票領域最好的作法是進行長期投資；如此一來，自然緩和短期的多變性所帶來的影響。這個結論在無數的長期股票投 資產生高利潤的實例子中表現無遺。
我們轉至第二個考慮點，即費用對基金表現的影響。值得注意的是典型的馬來西亞股票單位信托基金收取其相 關值5％至8％的費率作為投資於這個基金的基本銷售費用。國際的經驗暗示著我們這些費用將會逐漸地下降，這情形也許會在10年後發生。但在現階段，很顯 然地不管投資單位信托有多大的好處－包括擁有專業的基金管理，現成的多樣化投資以及在想要兌現時有個現成的買家等－你投資的時期越長，基金費用構成的整體 影響就越低。
假設你支付6.5%的申購費用於一項單位信托投資而它的常年增長率是9%（在所有常年管理費用都包括後）。一筆為數1萬元的 初期投資總額將被劃分為 9389.67元的投資資本與610.53元的申購費用。而你的9%常年增長率將依據9389.67元的投資資本運作。在投資的第一年結束時，你將有 10,235元；在第3年是12,160元；而第7年則是17,165元。所以，根據你投入的1萬元初期資本，以簡單的利率方式表示，你在1年賺取 2.35%的入息；3年為21.66%；而7年則是71.65%。
因此，至少在這個例子裡，越長期的投資是越好的。
2個特點都有個相同的結論，即除非你的投資時限是長期的，否則別投資於以股票為基礎的單位信托，除非你有信心市場已準備要有戲劇性的漲潮。
如何定義新舊基金？
現在，我們需要決定甚麼是‘新’的以及‘舊’的基金。
在這裡，我們將定義‘舊基金’為那些有超過7年‘實際’記錄的基金。
對‘新 基金’而言，較明智的定義方法要視基金在推介后的即時真實情況。在馬來西亞，單位信托基金經理基本上用少過1年的時間來達到2個關鍵的目標︰首先是籌得足 夠的資金進行廣泛的投資，以達至最理想的多樣化投資；其二是將幾乎全數的金額都投資於基金的目標市場或領域。因此，我們將定義‘新基金’為那些存在少過1 年的基金。
接下來是選擇一個充滿挑戰性的投資期間，它包括熊市與牛市的筥期。 1997年及1998年的亞洲經濟蕭條時期是最恰當的時期。那時期始於1997年7月，直至1998年9月資管開始實行為止，那之後經濟有迅速的複蘇。
所以，我們擇取介於1997年3月至1999年9月推出的7個真正基金。對於這7個基金，其第1年的表現細分為2種方式︰其一是與吉隆坡股票交易所綜合指數的基準點做比較；其二是與另外2個存在超過7年的代表（舊的）基金做比較。
因為每個新基金的推介日期在我們所假設的2年半時期裡都不相同，我們評估每個舊基金自推出市場以來，7年裡每隔12個月的前進表現，將之與新基金作比較。而後發現……沒有一項結論是確切的﹗
7個新基金中有2個成功表現超越綜合指數與2個舊基金。
有2個新基金表現比綜合指數與2個舊基金遜色。
而另外的3個新基金的表現與綜合指數及2個舊基金的表現不相上下。（在那些一年期的大部份基金裡─14個比較中有12個案例，有關舊基金的表現超越綜合指數）
惟一確定的結論是一個基金的歲數，不能用來作為選擇未來有最佳表現的基金的依據。惟一有用的方法是根據可靠的基金專業管理及基金的以往表現記錄來作選擇。
因此︰新推出的基金之表現通常超越舊的基金是錯誤的。
单位信托的迷思---1
從這篇文章開始，大眾信托基金有個長達5篇的系列是關於馬來西亞投資者對單位信托方面通常都誤信不疑的普遍迷思。迷思一是︰
購買價格較便宜的單位信托基金意味著有機會獲得較好的資本盈利。
這些普遍的迷思裡，公平來說，有些時候其中一些迷思也包含真實性的要點。因此，要知道購買價格較便宜的單位信托是否真的意味著會有較好的資本盈利機會，就讓我們來個思維實驗吧！
首先，我們將假設你有3個不同的單位信托基金列入投資考慮，而你有馬幣6000的投資金額。
你正考慮投資的這3項基金分別為Alpha基金、Beta基金及Gamma基金。
為了要讓這個比較具有信服力，我們必須嚴謹地逐一比較。因此，我們將把這3項基金歸類為相同的基金類別︰即投資於大馬的股票單位信托基金。
但這樣的規范是不夠的。要知道我們今天試圖解釋的惟一問題為－是否在其他任何條件都相等的情況下，購買一項價格較便宜的單位信托意味著你擁有較好的機會去賺取一個較高的總回酬。在單位信托裡，我們把分利與單位分割或紅利單位都設定為再投資選項後，你的總回酬是取決於價錢增長所帶來的資本盈利。
除了資產方面之外，我們也應持續在其他方面的比較以便確保我們在這例子裡所得出的最終結論是以單位信托買進價為基礎而無其他的選項！
其他5個涌現的基金特徵還包括︰基金經理、手續費、總基金規模、管理費用率（MER）以及內在系統變動性。
我們也必須把那5個參數列入考量。所以，我們將假定這3項基金－Alpha、Beta及 Gamma，都是由同一個基金經理管理，都收取5%的初期申購手續費而沒有贖回費用；3個基金都有一個價值馬幣1.5億的初期基金規模；在他們的價格結構裡都收取1.6%的管理費用率（MER）；以及全都有相同的風險率。在這裡，我們假定每個基金的風險率──個測量系統性風險或變動性的有用的理論性測量法，是0.7。
你有馬幣6000的投資金額，而以下的圖表是你所看到及瞭解的部份︰
表1︰單位信托價格表（0年）
基金名稱 買價（元） 賣價（元） 值（元） 初期費用（%） 常年費用（%）
Alpha基金 1.9000 1.9950 1.9000 5 1.6
Beta基金 0.9500 0.9975 0.9500 5 1.6
Gamma基金 0.2400 0.2520 0.2400 5 1.6
你決定以相等量的配額將你的馬幣6000投資於這3項基金裡。即每個基金投資馬幣2000。
別忘了在你的投資之前，這3項開放式單位信托基金各擁有價值馬幣1.5億的總值。在你投資金錢於這些基金後，其基金規模增加了你那馬幣2000扣掉申購手續費的部份（有關的申購手續費通常用來支付銷售成本）。
若你有做計算，你將看到你在每個基金的投資額為馬幣1904.76。請記住這部份。
以Alpha 基金來說，基金管理公司給予你的賣價是馬幣1.9950；故你馬幣2000的投資毛額可買到1002.51個單位。在Beta基金裡，你的馬幣2000共購得2005.01個單位。而在Gamma基金，你的馬幣2000買到7936.51個單位。你在契約上的指示是將所有的分利以及紅利單位或分割單位進行再投資。然而，沒有任何再投資的動作，而每個基金的每單位價格在扣除管理費用率的一般費用後，得以與資本增值相成長。
為了進一步簡單化這過程，我們假定在你的購買之後，這些基金再沒有任何的銷售或買賣交易。所以，在你的投資後，每個基金的情形就變成如下所示︰
表2︰單位信托值（第0年）
基金名稱 買價（元） 每單位值（元） 總值=初期＋（馬幣2000─申購手續費）
Alpha基金 1.9000 1.9000 150,001,904.76
Beta基金 0.9500 0.9500 150,001,904.76
Gamma基金 0.2400 0.2400 150,001,904.76
現在，讓我們將時間調過1年︰在那時候，吉隆坡綜合指數上升50%。由於你那3支基金的風險率是0.7，有關的值將上升0.7 X 50%＝35%。見表3︰
表3︰單位信托基金總值（第1年）
基金名稱 買價（元） 每單位值（元） 總值
Alpha 基金 2.5650 2.5650 202,502,571.43
Beta基金 1.2825 1.2825 202,502,571.43
Gamma 基金 0.3240 0.3240 202,502,571.43
然而，你並不真的關注每個基金的整體表現。你所興趣的是你在每個基金裡所擁有的部份的表現。所以，要知道你自己所擁有的部份的表現，請參閱表4。
表4︰你的單位信托資產價值 (第一年）
基金名稱 買價（RM） 每單位值（元） 持有的單位 總值
Alpha 基金 2.5650 2.5650 1,002.51 2,571.43
Beta基金 1.2825 1.2825 2,005.01 2,571.43
Gamma 基金 0.3240 0.3240 7,936.51 2,571.43
真是令人驚訝呀﹗不管每個基金的初期價格為何，你在每個投資的盈利是相同的﹗即馬幣2571.43─馬幣2000=馬幣571.43，或大約為28.6%。
結論︰購買單位信托時，選擇價格較低的單位信托意味著較有機會獲得資本盈利是錯誤的。
而真正帶來影響的元素是申購手續費（越低越好），管理費用率（越低越好），風險率（若市場處於漲勢，風險率越高就越好；若市場處於跌勢，風險率越低就越好）以及最重要的是，基金經理的專業知識。
購買價格較便宜的單位信托基金意味著有機會獲得較好的資本盈利。
這些普遍的迷思裡，公平來說，有些時候其中一些迷思也包含真實性的要點。因此，要知道購買價格較便宜的單位信托是否真的意味著會有較好的資本盈利機會，就讓我們來個思維實驗吧！
首先，我們將假設你有3個不同的單位信托基金列入投資考慮，而你有馬幣6000的投資金額。
你正考慮投資的這3項基金分別為Alpha基金、Beta基金及Gamma基金。
為了要讓這個比較具有信服力，我們必須嚴謹地逐一比較。因此，我們將把這3項基金歸類為相同的基金類別︰即投資於大馬的股票單位信托基金。
但這樣的規范是不夠的。要知道我們今天試圖解釋的惟一問題為－是否在其他任何條件都相等的情況下，購買一項價格較便宜的單位信托意味著你擁有較好的機會去賺取一個較高的總回酬。在單位信托裡，我們把分利與單位分割或紅利單位都設定為再投資選項後，你的總回酬是取決於價錢增長所帶來的資本盈利。
除了資產方面之外，我們也應持續在其他方面的比較以便確保我們在這例子裡所得出的最終結論是以單位信托買進價為基礎而無其他的選項！
其他5個涌現的基金特徵還包括︰基金經理、手續費、總基金規模、管理費用率（MER）以及內在系統變動性。
我們也必須把那5個參數列入考量。所以，我們將假定這3項基金－Alpha、Beta及 Gamma，都是由同一個基金經理管理，都收取5%的初期申購手續費而沒有贖回費用；3個基金都有一個價值馬幣1.5億的初期基金規模；在他們的價格結構裡都收取1.6%的管理費用率（MER）；以及全都有相同的風險率。在這裡，我們假定每個基金的風險率──個測量系統性風險或變動性的有用的理論性測量法，是0.7。
你有馬幣6000的投資金額，而以下的圖表是你所看到及瞭解的部份︰
表1︰單位信托價格表（0年）
基金名稱 買價（元） 賣價（元） 值（元） 初期費用（%） 常年費用（%）
Alpha基金 1.9000 1.9950 1.9000 5 1.6
Beta基金 0.9500 0.9975 0.9500 5 1.6
Gamma基金 0.2400 0.2520 0.2400 5 1.6
你決定以相等量的配額將你的馬幣6000投資於這3項基金裡。即每個基金投資馬幣2000。
別忘了在你的投資之前，這3項開放式單位信托基金各擁有價值馬幣1.5億的總值。在你投資金錢於這些基金後，其基金規模增加了你那馬幣2000扣掉申購手續費的部份（有關的申購手續費通常用來支付銷售成本）。
若你有做計算，你將看到你在每個基金的投資額為馬幣1904.76。請記住這部份。
以Alpha 基金來說，基金管理公司給予你的賣價是馬幣1.9950；故你馬幣2000的投資毛額可買到1002.51個單位。在Beta基金裡，你的馬幣2000共購得2005.01個單位。而在Gamma基金，你的馬幣2000買到7936.51個單位。你在契約上的指示是將所有的分利以及紅利單位或分割單位進行再投資。然而，沒有任何再投資的動作，而每個基金的每單位價格在扣除管理費用率的一般費用後，得以與資本增值相成長。
為了進一步簡單化這過程，我們假定在你的購買之後，這些基金再沒有任何的銷售或買賣交易。所以，在你的投資後，每個基金的情形就變成如下所示︰
表2︰單位信托值（第0年）
基金名稱 買價（元） 每單位值（元） 總值=初期＋（馬幣2000─申購手續費）
Alpha基金 1.9000 1.9000 150,001,904.76
Beta基金 0.9500 0.9500 150,001,904.76
Gamma基金 0.2400 0.2400 150,001,904.76
現在，讓我們將時間調過1年︰在那時候，吉隆坡綜合指數上升50%。由於你那3支基金的風險率是0.7，有關的值將上升0.7 X 50%＝35%。見表3︰
表3︰單位信托基金總值（第1年）
基金名稱 買價（元） 每單位值（元） 總值
Alpha 基金 2.5650 2.5650 202,502,571.43
Beta基金 1.2825 1.2825 202,502,571.43
Gamma 基金 0.3240 0.3240 202,502,571.43
然而，你並不真的關注每個基金的整體表現。你所興趣的是你在每個基金裡所擁有的部份的表現。所以，要知道你自己所擁有的部份的表現，請參閱表4。
表4︰你的單位信托資產價值 (第一年）
基金名稱 買價（RM） 每單位值（元） 持有的單位 總值
Alpha 基金 2.5650 2.5650 1,002.51 2,571.43
Beta基金 1.2825 1.2825 2,005.01 2,571.43
Gamma 基金 0.3240 0.3240 7,936.51 2,571.43
真是令人驚訝呀﹗不管每個基金的初期價格為何，你在每個投資的盈利是相同的﹗即馬幣2571.43─馬幣2000=馬幣571.43，或大約為28.6%。
結論︰購買單位信托時，選擇價格較低的單位信托意味著較有機會獲得資本盈利是錯誤的。
而真正帶來影響的元素是申購手續費（越低越好），管理費用率（越低越好），風險率（若市場處於漲勢，風險率越高就越好；若市場處於跌勢，風險率越低就越好）以及最重要的是，基金經理的專業知識。
2011年10月19日星期三
手段
每个人做人办事的手段都是不一样的，可以讲，一个人就有一种手段，一个人就有一种靠自己手段获得成功的途径。无数事实表明，有些人就是太过于自信，想念自己确认的手段能够解决任何问题，但不知道这种往往是起不到任何作用。因此，他们总觉得离成功的目标不是越来越近，而实际上越来越远。
人生的计划和行动，是需要靠章法来完成的，而不是靠一些怪招去谋划的。这就好比在拳击台比赛一样：两个拳手相互较量，激战正酣，进退躲闪、扑让攻守，都有相当灵活的步伐和拳路，他们的一招一式都是为成功而做准备的，这一招一式就叫手段。可惜的是，有很多人并不能看到这一招一式的寓意。
手段是成功的保证，没有手段的行动和计划一定是事倍功半的，孙悟空与牛魔王一比高低，靠的是什么？靠的是他七十二变的手段；“飞人”乔丹叱咤NBA赛场靠什么？靠的是他灵活自如、左右盘带，飞身灌蓝的手段。一名话，没有手段，你永远吃不到成功的甜果。
手段从何而来？对于那些成大事者来说，他们善于总结自己、反思自己、比较自己，从而避实就虚，找到自己人生的强项——自己究竟能干什么和不能干什么，并付出实际的行动。这个过程就是确立自己成大事手段的过程。不明白这一点，一个人永远就会在错误的方向走下去。
成大事的九种手段：
1、敢于决断——克服犹豫不定的习性
很多人之所以一事无成，最大的毛病就是缺乏敢于决断的手段，总是左顾右盼、思前想后，从而错失成功的最佳时机。成大事者在看到事情的成功可能性到来时，敢于做出重大决断，因此取得先机。
2、挑战弱点——彻底改变自己的缺陷
人人都有弱点，不能成大事者总是固守自己的弱点，一生都不会发生重大转变；能成大事者总是善于从自己的弱点上开刀，去把自己变成一个能力超强的人。一个连自己的缺陷都不能纠正的人，只能是失败者！
3、突破困境——从失败中撮成功的资本
人生总要面临各种困境的挑战，甚至可以说困境就是“鬼门关”。一般人会在困境面前浑身发抖，而成大事者则能把困境变为成功的有力跳板。
4、抓住机遇——善于选择、善于创造
机遇就是人生最大的财富。有些人浪费机遇轻而易举，所以一个个有巨大潜力的机遇都悄然溜跑，成大事都是绝对不允许溜走，并且能纵身扑向机遇。
5、发挥强项——做自己最擅长的事情
一个能力极弱的人肯定难以打开人生局面，他必定是人生舞台上重量级选手的牺牲品；成大事者关于在自己要做的事情上，充分施展才智，一步一步地拓宽成功之路。
6、调整心态——切忌让情绪伤害自己
心态消极的人，无论如何都挑不起生活和重担，因为他们无法直面一个个人生挫折，成大事者则关于高速心态，即使在毫无希望时，也能看到一线成功的亮光。
7、立即行动——只说不做，徒劳无益
一次行动胜过百遍心想。有些人是“语言的巨人，行动的矮子”，所以看不到更为实际现实的事情在他身上发生；成大事者是每天都靠行动来落实自己的人生计划的。
8、善于交往——巧妙利用人力资源
一个人不懂得交往，必然会推动人际关系的力量。成大事者的特点之一是：善于靠借力、借热去营造成功的局势，从而能把一件件难以办成的事办成，实现自己人生的规划。
9、重新规划——站到更高的起点上
人生是一个过程，成功也是一个过程。你如果满足于小成功，就会推动大成功。成大事者懂得从小到大的艰辛过程，所以在实现了一个个小成功之后，能继续拆开下一个人生的“密封袋”。
可以讲任何一种手段，都可以导致一种结果，但这个结果是不是最佳的结果，恐怕就很难说了。成大事者总是关于选择最佳的手段，达到最完善的结果，这就是非一般人所能做到的。因此在成功之路上，你要想成大事，首先要解决的问题就是：你的手段对你推动成功的计划是否立竿见影！
人生的计划和行动，是需要靠章法来完成的，而不是靠一些怪招去谋划的。这就好比在拳击台比赛一样：两个拳手相互较量，激战正酣，进退躲闪、扑让攻守，都有相当灵活的步伐和拳路，他们的一招一式都是为成功而做准备的，这一招一式就叫手段。可惜的是，有很多人并不能看到这一招一式的寓意。
手段是成功的保证，没有手段的行动和计划一定是事倍功半的，孙悟空与牛魔王一比高低，靠的是什么？靠的是他七十二变的手段；“飞人”乔丹叱咤NBA赛场靠什么？靠的是他灵活自如、左右盘带，飞身灌蓝的手段。一名话，没有手段，你永远吃不到成功的甜果。
手段从何而来？对于那些成大事者来说，他们善于总结自己、反思自己、比较自己，从而避实就虚，找到自己人生的强项——自己究竟能干什么和不能干什么，并付出实际的行动。这个过程就是确立自己成大事手段的过程。不明白这一点，一个人永远就会在错误的方向走下去。
成大事的九种手段：
1、敢于决断——克服犹豫不定的习性
很多人之所以一事无成，最大的毛病就是缺乏敢于决断的手段，总是左顾右盼、思前想后，从而错失成功的最佳时机。成大事者在看到事情的成功可能性到来时，敢于做出重大决断，因此取得先机。
2、挑战弱点——彻底改变自己的缺陷
人人都有弱点，不能成大事者总是固守自己的弱点，一生都不会发生重大转变；能成大事者总是善于从自己的弱点上开刀，去把自己变成一个能力超强的人。一个连自己的缺陷都不能纠正的人，只能是失败者！
3、突破困境——从失败中撮成功的资本
人生总要面临各种困境的挑战，甚至可以说困境就是“鬼门关”。一般人会在困境面前浑身发抖，而成大事者则能把困境变为成功的有力跳板。
4、抓住机遇——善于选择、善于创造
机遇就是人生最大的财富。有些人浪费机遇轻而易举，所以一个个有巨大潜力的机遇都悄然溜跑，成大事都是绝对不允许溜走，并且能纵身扑向机遇。
5、发挥强项——做自己最擅长的事情
一个能力极弱的人肯定难以打开人生局面，他必定是人生舞台上重量级选手的牺牲品；成大事者关于在自己要做的事情上，充分施展才智，一步一步地拓宽成功之路。
6、调整心态——切忌让情绪伤害自己
心态消极的人，无论如何都挑不起生活和重担，因为他们无法直面一个个人生挫折，成大事者则关于高速心态，即使在毫无希望时，也能看到一线成功的亮光。
7、立即行动——只说不做，徒劳无益
一次行动胜过百遍心想。有些人是“语言的巨人，行动的矮子”，所以看不到更为实际现实的事情在他身上发生；成大事者是每天都靠行动来落实自己的人生计划的。
8、善于交往——巧妙利用人力资源
一个人不懂得交往，必然会推动人际关系的力量。成大事者的特点之一是：善于靠借力、借热去营造成功的局势，从而能把一件件难以办成的事办成，实现自己人生的规划。
9、重新规划——站到更高的起点上
人生是一个过程，成功也是一个过程。你如果满足于小成功，就会推动大成功。成大事者懂得从小到大的艰辛过程，所以在实现了一个个小成功之后，能继续拆开下一个人生的“密封袋”。
可以讲任何一种手段，都可以导致一种结果，但这个结果是不是最佳的结果，恐怕就很难说了。成大事者总是关于选择最佳的手段，达到最完善的结果，这就是非一般人所能做到的。因此在成功之路上，你要想成大事，首先要解决的问题就是：你的手段对你推动成功的计划是否立竿见影！
2011年10月11日星期二
投资获利的机会在哪里？
全球股市动荡不安，相信很多人都在寻找获利的机会。
其实投资获利的机会不是没有，而是多数人往往没耐心等待。股市有白天，也有黑夜；有多头，也有空头。多头会变空头，空头也会变多头。问题往往出在于，人们还没等到天亮，就先在黑夜的阴沟里饿死了！
投资有时就像个猎人一样，需要猎技，更需要等待的耐心。当然前提是---自己还要有忍饿受饥的能力，以免投资机会还没等到，自己就先在底部饿死了。
没有猎技、耐心与忍饿能力的人，其实最好别碰投资市场。但如果想进入投资市场，这三者必备条件就得靠自己好好磨练一下。
当代人喜欢谈财富管理，财富管理的道理就好像说，你已经靠工作赚来很多猎物了，但如果你不想让猎物慢慢老死而变少，最好学会让猎物去帮你打猎。更积极一点想，靠钱赚钱，总比靠自己赚钱来得轻松多了。
因此，很多人就辞掉工作，专心靠过去事业上所累积的猎物来追逐猎物，财富管理在此又转成了一种靠金钱追逐金钱的游戏！
其实，这里头有很多含糊不清的逻辑，被有心人刻意混淆在一起，却没被很多上班族搞懂过。
投资、财富管理与靠资产赚钱，这里头是三件事情，不是同一件事情。
投资只是很单纯地拿出一桶金，这桶金就好像一头猎犬，被主人扔到投资市场上去追逐一个叫投资报酬率的东西。
财富管理是一个人靠工作累积出很多桶金后，觉得这桶金会被通货膨胀吃掉，因此想把这些狗头金放到更安全的地方，以保有其资产价值，并让财富传之久远，让全家人都能靠一代赚来的狗、吃上三代的狗肉。
靠资产赚钱则是一个善于打猎的人，把过去靠工作或靠祖上积德而累积的庞大资产，全部变成猎犬，蜂拥地赶到投资战场上去追逐报酬率，让资产能有效率地膨胀出更大的资产规模。
一个投资人，若只靠一头狗去打猎，能打到一头大山猪来吃，相信就很愉快了。
但一个资产管理者可不行了，他必须懂得调动群狗，用最安全的方式赚取最庞大的报酬，才能满足他的资产需求。特别是那些代人管理资产的专业管理者，必须透过战略性的调兵遣将与因时制宜调整资产，才有办法获得长期、稳健又庞大的资产报酬。
至于只想管理财富的人，由于工作很忙碌，没空调动猎犬去追猎物，因此他只需要把狗绑在最安全的地方，透过交配孳息来领取打败通货膨胀的报酬即可。
三种人，三种到投资市场上进行追逐报酬的方式都不一样，但偏偏，很多人、很多书与很多专家，都把三种打猎游戏通通归纳为投资行为，并用相同的方式来教导散户进行追逐获利机会的行为。这样下来，一个人凭一条狗，如何有效资产配置？如何频繁停损、停利？如何长期放着不动就可稳健致富？这些都是不太可能发生的事情，但是，一般散户却老是被教导应该这样做。
一个人凭一条狗做投资，好吧，了不起有两条或三条狗好了，需要的应该是猎技、耐心等待与忍饥受冻的能力，不会再有别的了！
如果你不想当猎人，而只想当个家庭理财者，当个财富管理者，就必须把钱配置在最安全、最能打败通货膨胀的地方。要做到这件事情，比当猎人简单太多了，唯一无法让人满意的地方，就是最安全的资产很难让一个人变成大富翁，甚至小富婆都办不到。你唯一只能期待打败通膨之3%--6%的报酬率而已！
至于那些想学习巴菲特、索罗斯、吉姆罗杰斯等靠大规模资金在进行资产调度的小散户，我想简直是发疯了！一个人，一只猎犬（了不起五只好了），却要向手握五万只猎犬的人学习投资战略，会不会有点太扯了一点呢？
但没办法，这就是当前投资市场那些高明的专家在教导我们的方法---不是过度乐观地看待收获有限的财富管理，就是过度夸张地把指挥万马千军的资产增值方法传授给一个人、一条狗。
我不知道您有没有明白我想表达些甚么？如果你想在投资市场找机会，我想，机会不是没有，而是您得先问问手上有几条狗？
一个人、一条狗，又碰上大风雪时，你只好挖个山洞躲起来，忍饥受冻地等风雪过去。（必要时还得吃掉手上唯一的一条狗）
获利机会不是没有，往往是你等不到，因为你的狗不是跑太远被套牢，就是靠两三只小狗交配生小小够，却无法解你的饥渴。问题就这么简单而已！
其实投资获利的机会不是没有，而是多数人往往没耐心等待。股市有白天，也有黑夜；有多头，也有空头。多头会变空头，空头也会变多头。问题往往出在于，人们还没等到天亮，就先在黑夜的阴沟里饿死了！
投资有时就像个猎人一样，需要猎技，更需要等待的耐心。当然前提是---自己还要有忍饿受饥的能力，以免投资机会还没等到，自己就先在底部饿死了。
没有猎技、耐心与忍饿能力的人，其实最好别碰投资市场。但如果想进入投资市场，这三者必备条件就得靠自己好好磨练一下。
当代人喜欢谈财富管理，财富管理的道理就好像说，你已经靠工作赚来很多猎物了，但如果你不想让猎物慢慢老死而变少，最好学会让猎物去帮你打猎。更积极一点想，靠钱赚钱，总比靠自己赚钱来得轻松多了。
因此，很多人就辞掉工作，专心靠过去事业上所累积的猎物来追逐猎物，财富管理在此又转成了一种靠金钱追逐金钱的游戏！
其实，这里头有很多含糊不清的逻辑，被有心人刻意混淆在一起，却没被很多上班族搞懂过。
投资、财富管理与靠资产赚钱，这里头是三件事情，不是同一件事情。
投资只是很单纯地拿出一桶金，这桶金就好像一头猎犬，被主人扔到投资市场上去追逐一个叫投资报酬率的东西。
财富管理是一个人靠工作累积出很多桶金后，觉得这桶金会被通货膨胀吃掉，因此想把这些狗头金放到更安全的地方，以保有其资产价值，并让财富传之久远，让全家人都能靠一代赚来的狗、吃上三代的狗肉。
靠资产赚钱则是一个善于打猎的人，把过去靠工作或靠祖上积德而累积的庞大资产，全部变成猎犬，蜂拥地赶到投资战场上去追逐报酬率，让资产能有效率地膨胀出更大的资产规模。
一个投资人，若只靠一头狗去打猎，能打到一头大山猪来吃，相信就很愉快了。
但一个资产管理者可不行了，他必须懂得调动群狗，用最安全的方式赚取最庞大的报酬，才能满足他的资产需求。特别是那些代人管理资产的专业管理者，必须透过战略性的调兵遣将与因时制宜调整资产，才有办法获得长期、稳健又庞大的资产报酬。
至于只想管理财富的人，由于工作很忙碌，没空调动猎犬去追猎物，因此他只需要把狗绑在最安全的地方，透过交配孳息来领取打败通货膨胀的报酬即可。
三种人，三种到投资市场上进行追逐报酬的方式都不一样，但偏偏，很多人、很多书与很多专家，都把三种打猎游戏通通归纳为投资行为，并用相同的方式来教导散户进行追逐获利机会的行为。这样下来，一个人凭一条狗，如何有效资产配置？如何频繁停损、停利？如何长期放着不动就可稳健致富？这些都是不太可能发生的事情，但是，一般散户却老是被教导应该这样做。
一个人凭一条狗做投资，好吧，了不起有两条或三条狗好了，需要的应该是猎技、耐心等待与忍饥受冻的能力，不会再有别的了！
如果你不想当猎人，而只想当个家庭理财者，当个财富管理者，就必须把钱配置在最安全、最能打败通货膨胀的地方。要做到这件事情，比当猎人简单太多了，唯一无法让人满意的地方，就是最安全的资产很难让一个人变成大富翁，甚至小富婆都办不到。你唯一只能期待打败通膨之3%--6%的报酬率而已！
至于那些想学习巴菲特、索罗斯、吉姆罗杰斯等靠大规模资金在进行资产调度的小散户，我想简直是发疯了！一个人，一只猎犬（了不起五只好了），却要向手握五万只猎犬的人学习投资战略，会不会有点太扯了一点呢？
但没办法，这就是当前投资市场那些高明的专家在教导我们的方法---不是过度乐观地看待收获有限的财富管理，就是过度夸张地把指挥万马千军的资产增值方法传授给一个人、一条狗。
我不知道您有没有明白我想表达些甚么？如果你想在投资市场找机会，我想，机会不是没有，而是您得先问问手上有几条狗？
一个人、一条狗，又碰上大风雪时，你只好挖个山洞躲起来，忍饥受冻地等风雪过去。（必要时还得吃掉手上唯一的一条狗）
获利机会不是没有，往往是你等不到，因为你的狗不是跑太远被套牢，就是靠两三只小狗交配生小小够，却无法解你的饥渴。问题就这么简单而已！
2011年10月9日星期日
人应该怎样度过自己的一生才不会留下悔恨呢？
泰莱神父曾经说过这么名言："人应该怎样度过自己的一生才不会留下悔恨呢？我想也许做到两点就够了。第一点，做自己喜欢做的事；第二点，想办法从中赚到钱。"
的确，我们在人生这条路上,或多或少都会留下多少悔恨，只有一些人能做到做自己喜欢做的事，并从中赚取金钱支付生活开销。我们大部分常常因为习惯了某些事与物，久而久之就失去了改变的勇气。
没错，要改变现状去做我们喜欢做的事，是需要那跨出去一步的勇气。我们常常会在跨出之前想得太多，以至于原先的勇气越来越少，最后选择保持现状。或许现在的工作不是自己喜欢的工作，不是自己喜欢做的事，可是我们常常被生活推着走。再这么下去，这个人生将会留下悔恨吧！是时候部署下一步了。。。
每个人喜欢做的事都不一样，而我就喜欢和数字打交道。我想我喜欢做的事是可以每天对着股市的起起落落，关注世界各地的发生的事情，研究什么公司值得投资，并从中赚取收入应付生活开销。而且，在这样的生活中有时间和家人、朋友相处哈啦，还有去帮助那些不幸的人们。
有一句话说的好：要想活得快乐其实很简单--不要为了出人头地、为了别人的羡慕而活着，要勇于放弃自己不需要、不喜欢的事；认真去做自己喜欢做（必需是积极的）、高兴做的事。
投资理财其实也一样，如果我们想达到财务自由，就必需去接触它、学习它、掌握它，进而让它为你工作赚钱。
的确，我们在人生这条路上,或多或少都会留下多少悔恨，只有一些人能做到做自己喜欢做的事，并从中赚取金钱支付生活开销。我们大部分常常因为习惯了某些事与物，久而久之就失去了改变的勇气。
没错，要改变现状去做我们喜欢做的事，是需要那跨出去一步的勇气。我们常常会在跨出之前想得太多，以至于原先的勇气越来越少，最后选择保持现状。或许现在的工作不是自己喜欢的工作，不是自己喜欢做的事，可是我们常常被生活推着走。再这么下去，这个人生将会留下悔恨吧！是时候部署下一步了。。。
每个人喜欢做的事都不一样，而我就喜欢和数字打交道。我想我喜欢做的事是可以每天对着股市的起起落落，关注世界各地的发生的事情，研究什么公司值得投资，并从中赚取收入应付生活开销。而且，在这样的生活中有时间和家人、朋友相处哈啦，还有去帮助那些不幸的人们。
有一句话说的好：要想活得快乐其实很简单--不要为了出人头地、为了别人的羡慕而活着，要勇于放弃自己不需要、不喜欢的事；认真去做自己喜欢做（必需是积极的）、高兴做的事。
投资理财其实也一样，如果我们想达到财务自由，就必需去接触它、学习它、掌握它，进而让它为你工作赚钱。
越早投資越好
談起投資，社會上很可能還有些人認為投資與賭博根本無異，屬於「偏門」，年輕人不應荒廢正業，把時間投放在投資身上。我會認為這是一種誤解，他們未能分清「投資」與「投機」的分別。作為一個理性的投資者，我們不會期望在短時間內能夠獲得數百倍的回報，我們只期望公司估值能夠在合理時間內得到調升，帶來穩定而合理的回報。現在，人們越來越長壽，將來動輒百歲生涯，60歲退休後可能還要多活40年，而工作生涯只有30多年，事業踏上軌道而真正賺錢可能只有20年左右，即是我們要在20年內賺足夠70年使用的金錢，想起都頗令人吃驚。
以往的家長只着重培養孩子們的IQ、EQ，認為這些均是對將來學習、事業成功的必要條件。但到了現今世代，財商 (FQ)也開始被人廣泛注意，不少培養FQ的教育中心也辦得有聲有色，家長們均願意一擲千金送孩子們去學習投資、理財等概念，為的是希望他們能比同期的兒童更迅速理解到金錢的意義。我一直強調年輕人應該盡早開始投資，因為投資經驗需要累積，投資技巧需要時間去作改善，越早接觸投資，便可能快人一步累積財富，開展人生的計畫。在未來，大马社會的競爭只會越演激烈，因為年輕一代要面對的不只是本土學生的競爭，更要面對中國內地、來自全球的人才，年輕一代單靠儲蓄，根本難以應付將來的生活條件。上一代人能夠在大马經濟起飛時，透過買下樓宇去為財富快速增值；這一代人則要依靠投資去為財富增值，滿足未來的生活需要。
既然投資這麼重要，那投資新手又應該如何入手呢? 我認為投資理論及基本財經資訊分析都不難學習，只要你願意付出半年至一年的時間，每天也抽出數個小時去研讀報章及書籍，你應該已略有小成。惟投資的關鍵在於心理質素及思考模式，要想投資成功，基本分析、技術分析絕對需要細心學習及研究，但更重要的是培養個人一套的思考框架，我們要對世界上的萬事萬物均抱有一份好奇心，要從金融新聞中發現事情端倪；培養良好的心理素質，學會控制個人的情緒，明白投資最大的敵人是「自己」
投資絕對不是一門可以在短時間內完全掌握的技能，市場每天也在變動，每次牛市、熊市的背景因素也不盡相同，投資新手要想真正在投資領域中得到成長，最快的也必須經歷一個完整的牛市和熊市。身邊不少同學均是於2007年股市位處於高位時才開始接觸股市，他們當時很快賺到了不少財富，但結果最後卻在金融海嘯中把財富全數奉還。我一直把投資比喻為一場馬拉松賽事，有些人在起步時很可能一帆風順，不過這只是代表他們起步較好，並不代表他們最後一定能夠勝出賽事、甚至完成賽事。相反，有些人一開始投資就面對失敗，倘若他們能夠在錯誤中學習，從而得到成長，結果卻很有可能勝出這場馬拉松賽事。任何人在牛市中也很容易賺到財富，也很容易變得自我膨脹，以為自己比巴菲特、羅傑斯等投資大師還要厲害。因此，只有你經歷過熊市的鍛鍊後，你才能真正感受到何謂投資，了解到投資致勝的難度。
以往的家長只着重培養孩子們的IQ、EQ，認為這些均是對將來學習、事業成功的必要條件。但到了現今世代，財商 (FQ)也開始被人廣泛注意，不少培養FQ的教育中心也辦得有聲有色，家長們均願意一擲千金送孩子們去學習投資、理財等概念，為的是希望他們能比同期的兒童更迅速理解到金錢的意義。我一直強調年輕人應該盡早開始投資，因為投資經驗需要累積，投資技巧需要時間去作改善，越早接觸投資，便可能快人一步累積財富，開展人生的計畫。在未來，大马社會的競爭只會越演激烈，因為年輕一代要面對的不只是本土學生的競爭，更要面對中國內地、來自全球的人才，年輕一代單靠儲蓄，根本難以應付將來的生活條件。上一代人能夠在大马經濟起飛時，透過買下樓宇去為財富快速增值；這一代人則要依靠投資去為財富增值，滿足未來的生活需要。
既然投資這麼重要，那投資新手又應該如何入手呢? 我認為投資理論及基本財經資訊分析都不難學習，只要你願意付出半年至一年的時間，每天也抽出數個小時去研讀報章及書籍，你應該已略有小成。惟投資的關鍵在於心理質素及思考模式，要想投資成功，基本分析、技術分析絕對需要細心學習及研究，但更重要的是培養個人一套的思考框架，我們要對世界上的萬事萬物均抱有一份好奇心，要從金融新聞中發現事情端倪；培養良好的心理素質，學會控制個人的情緒，明白投資最大的敵人是「自己」
投資絕對不是一門可以在短時間內完全掌握的技能，市場每天也在變動，每次牛市、熊市的背景因素也不盡相同，投資新手要想真正在投資領域中得到成長，最快的也必須經歷一個完整的牛市和熊市。身邊不少同學均是於2007年股市位處於高位時才開始接觸股市，他們當時很快賺到了不少財富，但結果最後卻在金融海嘯中把財富全數奉還。我一直把投資比喻為一場馬拉松賽事，有些人在起步時很可能一帆風順，不過這只是代表他們起步較好，並不代表他們最後一定能夠勝出賽事、甚至完成賽事。相反，有些人一開始投資就面對失敗，倘若他們能夠在錯誤中學習，從而得到成長，結果卻很有可能勝出這場馬拉松賽事。任何人在牛市中也很容易賺到財富，也很容易變得自我膨脹，以為自己比巴菲特、羅傑斯等投資大師還要厲害。因此，只有你經歷過熊市的鍛鍊後，你才能真正感受到何謂投資，了解到投資致勝的難度。
2011年10月8日星期六
轉載:全球最大对冲基金创始人Ray Dalio：货币发行会导致2012年末“经济崩溃”
今天閱讀到此文﹐ 正好回應昨日拙文﹕
《纽约客》发表了一个必读专访，采访人物为Ray Dalio，他管理的Bridgewater资本公司是世界最大的对冲基金，规模达800亿美元。尽管身处这种险恶的市场环境，这支基金的表现仍然优于同行。不像其他微不足道、靠一项交易收益的基金经理，Ray Dalio对宏观环境有巨大影响的人。尽管市场传闻他将离职，并寻找新职位。
我们应该重视他的意见：QE3一定会来。Dalio还相信，未来不可避免的货币发行一定会导致“外汇市场和债券市场的崩盘。”
令人高兴的是，Dalio还给出了一个时间表。“我认为2012年年末或者2013年初就是另外一次艰难的时期。”
原文摘录：
Dalio认为，一些负债过重的国家，包括美国在内，最后都会选择发行货币作为摆脱债务负担的方法，这种饮鸩止渴的做法最终只会导致外汇和债券市场的崩溃。
Dalio说，“历史上没有出现过意外：一个国家从始至终发行货币并导致货币一路贬值。”其他国家，尤其是捆绑在欧元，以及欧洲央行身上的发达国家，没有发行钞票的选择，注定要忍受一个“经典式衰落”的过程。
最近为了防止希腊违约而达成的协议没有改变他的悲观论调。“人们只关注眼下特定的事件，他们已经忘却了更大的潜在的博弈，”Dalio表示，“那力量就是导致我们进入主权债务危机的幕后原因。那就是今天，就在今天发生着的事情。”
Dalio的论断听起来好像有些耸人听闻，同时又貌似合理。但是，如果一个人要玩转儿全球的金融市场，彻底的经济分析只是这个游戏的第一个阶段。
我问Dalio，这样的时刻什么时候会到来。”我认为在2012年年末或者2013年年初，那会是一个非常艰难的时期。“他答道。
《纽约客》发表了一个必读专访，采访人物为Ray Dalio，他管理的Bridgewater资本公司是世界最大的对冲基金，规模达800亿美元。尽管身处这种险恶的市场环境，这支基金的表现仍然优于同行。不像其他微不足道、靠一项交易收益的基金经理，Ray Dalio对宏观环境有巨大影响的人。尽管市场传闻他将离职，并寻找新职位。
我们应该重视他的意见：QE3一定会来。Dalio还相信，未来不可避免的货币发行一定会导致“外汇市场和债券市场的崩盘。”
令人高兴的是，Dalio还给出了一个时间表。“我认为2012年年末或者2013年初就是另外一次艰难的时期。”
原文摘录：
Dalio认为，一些负债过重的国家，包括美国在内，最后都会选择发行货币作为摆脱债务负担的方法，这种饮鸩止渴的做法最终只会导致外汇和债券市场的崩溃。
Dalio说，“历史上没有出现过意外：一个国家从始至终发行货币并导致货币一路贬值。”其他国家，尤其是捆绑在欧元，以及欧洲央行身上的发达国家，没有发行钞票的选择，注定要忍受一个“经典式衰落”的过程。
最近为了防止希腊违约而达成的协议没有改变他的悲观论调。“人们只关注眼下特定的事件，他们已经忘却了更大的潜在的博弈，”Dalio表示，“那力量就是导致我们进入主权债务危机的幕后原因。那就是今天，就在今天发生着的事情。”
Dalio的论断听起来好像有些耸人听闻，同时又貌似合理。但是，如果一个人要玩转儿全球的金融市场，彻底的经济分析只是这个游戏的第一个阶段。
我问Dalio，这样的时刻什么时候会到来。”我认为在2012年年末或者2013年年初，那会是一个非常艰难的时期。“他答道。
亂局下的投資策略
今年以來此博客都將以論勢，論策為主。即便每月一文，都感覺時勢轉變之快，很多昨是今非
去年10月轉貼Jeremy Grantham訪問，標題“Have Cash, waits for stocks to fall"。現在是否另有體會？我并不是大淡友，但今年以來市場維持震蕩，上上下下但并沒有明確方向。這種市況里面，很多時候都是不做好過做的！如果什么也不做，等待那種突然的黑天鵝事件，如日本地震，歐債危機等機會，收益比長期留在市場里面還要好。
因為等待的利益，就是在極端市況里面兌現，現金的價值就顯得突出。
當然，以炒賣（美其名曰資產管理）為生沒有選擇，尋找機會是職責所在。市場并不是沒有機會，很多板塊有明顯下跌趨勢，也有部分股票有明顯上升趨勢。投資者們，你是選擇順勢而為，視而不見，還是逆水行舟？
中報業績慢慢展開了，這次完全沒有一年前的興奮心情。剛公布的522ASM太平洋，868信義玻璃業績并沒有讓我失望，管理層依然出色，失望的是宏觀經濟和行業景氣，尤其是制造業。當強者表現不如理想時，我相信弱者只會有更多downside risks。
的確，澳門，水泥建材，受惠紅色消費力的品牌零售，奢侈品，某些行業景氣回升的行業充滿活力。但他們只是少數，整體經濟依然承受著增長放緩，成本上漲的壓力。下半年暫時沒有看到轉機。
在一個上落震蕩市里面，指數橫行，但通常都是Narrow market而非Broad market。也就是說，只有少數的板塊和股票在上漲，很大一部分股份是走下降通道的，他們之間的分野會很大。
有人已經留意到，美國股市市場寬度不斷惡化，很多股票進入調整期，但指數維持在高位，原因是那些大市值的股份，憑著出色的產品，通常具有市場專利和定價權，例如Apple, Microsoft, Coca等等，在市場環境轉變時，優勝劣汰下處於贏方。說明美國市場也將進入一個narrow market。
這種市況下，普通散戶的能力根本無法應付，因為80%的股票即便指數不跌也是要跌的。交給專業人士，或者持有現金，等到股市大跌時買入持有最大市值的龍頭股或者指數ETF是生存之道。
談勢，國債上限的討論引發了市場對緊縮財政和增長放緩的憂慮，這是負面情緒的發展路徑。但美國有寶劍QE3在手，封殺了下跌空間。上次講過美債不成問題，歐債才是走滅頂之途，結論是投資黃金，這一看法維持不變。
瑞郎漲勢出現價格泡沫，可能回調，但長遠依然是看淡美元的，瑞郎等回調逢低買入。
今天Richard Bernstein和Marc Faber的訪問，不約而同提到的“熊論”，矛頭都是指向新興市場。通脹困擾，緊縮貨幣政策，這在未來一段時間還將困擾著新興市場，尤其中國股市表現。
在此亂局之下，策略就是一方面是積極的玩牛熊游戲，買入優勢股沽出劣勢股，另一方面耐心等待，等待全面轉好的契機。
去年10月轉貼Jeremy Grantham訪問，標題“Have Cash, waits for stocks to fall"。現在是否另有體會？我并不是大淡友，但今年以來市場維持震蕩，上上下下但并沒有明確方向。這種市況里面，很多時候都是不做好過做的！如果什么也不做，等待那種突然的黑天鵝事件，如日本地震，歐債危機等機會，收益比長期留在市場里面還要好。
因為等待的利益，就是在極端市況里面兌現，現金的價值就顯得突出。
當然，以炒賣（美其名曰資產管理）為生沒有選擇，尋找機會是職責所在。市場并不是沒有機會，很多板塊有明顯下跌趨勢，也有部分股票有明顯上升趨勢。投資者們，你是選擇順勢而為，視而不見，還是逆水行舟？
中報業績慢慢展開了，這次完全沒有一年前的興奮心情。剛公布的522ASM太平洋，868信義玻璃業績并沒有讓我失望，管理層依然出色，失望的是宏觀經濟和行業景氣，尤其是制造業。當強者表現不如理想時，我相信弱者只會有更多downside risks。
的確，澳門，水泥建材，受惠紅色消費力的品牌零售，奢侈品，某些行業景氣回升的行業充滿活力。但他們只是少數，整體經濟依然承受著增長放緩，成本上漲的壓力。下半年暫時沒有看到轉機。
在一個上落震蕩市里面，指數橫行，但通常都是Narrow market而非Broad market。也就是說，只有少數的板塊和股票在上漲，很大一部分股份是走下降通道的，他們之間的分野會很大。
有人已經留意到，美國股市市場寬度不斷惡化，很多股票進入調整期，但指數維持在高位，原因是那些大市值的股份，憑著出色的產品，通常具有市場專利和定價權，例如Apple, Microsoft, Coca等等，在市場環境轉變時，優勝劣汰下處於贏方。說明美國市場也將進入一個narrow market。
這種市況下，普通散戶的能力根本無法應付，因為80%的股票即便指數不跌也是要跌的。交給專業人士，或者持有現金，等到股市大跌時買入持有最大市值的龍頭股或者指數ETF是生存之道。
談勢，國債上限的討論引發了市場對緊縮財政和增長放緩的憂慮，這是負面情緒的發展路徑。但美國有寶劍QE3在手，封殺了下跌空間。上次講過美債不成問題，歐債才是走滅頂之途，結論是投資黃金，這一看法維持不變。
瑞郎漲勢出現價格泡沫，可能回調，但長遠依然是看淡美元的，瑞郎等回調逢低買入。
今天Richard Bernstein和Marc Faber的訪問，不約而同提到的“熊論”，矛頭都是指向新興市場。通脹困擾，緊縮貨幣政策，這在未來一段時間還將困擾著新興市場，尤其中國股市表現。
在此亂局之下，策略就是一方面是積極的玩牛熊游戲，買入優勢股沽出劣勢股，另一方面耐心等待，等待全面轉好的契機。
此次危機為何不同於2008年？
引誘華爾街銀行家和投資者走上歧途的是相似的事件：2011年是2008年的重演﹐金融動盪的歷史在一個沒有盡頭的循環中周而復始。
正如過去的這個週末﹐一位大型基金的經理一邊走進辦公室為一個動盪的週一做準備﹐一邊暗自低語的：似曾相識的感覺幾乎令人作嘔。
那些把2011年看作“2008年續集”的人如今恰恰遭遇了自己的“雷曼時刻”。只要把上週五標準普爾(Standard & Poor's)對美國信用評級歷史性的下調換成2008年9月投行雷曼兄弟的崩塌﹐砰！難以想象的事情發生了﹐你得到了雷曼事件的翻版﹐而且令全球市場驚慌不已。
他們在最後一點上說對了。週一投資者看起來明顯驚慌不已﹐亞洲和歐洲股市大幅下挫﹐道瓊斯指數暴跌643.76點﹐跌幅超過5%。
不過﹐僅僅是市場動盪並不足以證明歷史在重演。
借用一下常被用作投資泡沫借口的一句話﹐這次是不同的﹐那些透過2008年棱鏡看待現在的問題的銀行家、投資者和公司高管可能錯誤地估計了全球經濟面對的問題。
三年前的金融危機與這次有三個根本不同點。
讓我們從最明顯的說起：兩次危機的起因完全不同。
上次的危機是由下向上擴散的。危機開始於過於樂觀的買房人﹐然後沿著華爾街的證券化機器向上﹐在信用評級公司的推波助瀾之下﹐最終影響到了全球經濟。那次是金融業的崩潰導致了衰退。
與之相反﹐這次的困境卻是一個由上而下的過程。全球政府難以刺激本國經濟、保持良好的財政狀況﹐他們漸漸失去了企業和金融界的信任。
這進而導致私營部門支出和投資的銳減﹐形成一個惡性循環﹐造成失業率居高不下和經濟增長乏力。在這種情況下﹐市場和銀行是受害者﹐而不是始作俑者。
第二點不同或許是最重要的：在2007-2008年的危機前﹐金融公司和家庭一直享受著毫不費力就獲得的大量信貸。
當泡沫破裂時﹐隨之而來的急速去槓桿過程造成了大規模的衰退性沖擊。
這次﹐問題恰恰相反。經濟低迷促使公司和個人將錢存起來、避開負債﹐造成消費和投資增長乏力。
最後一點不同是前兩點不同的一個直接結果。鑒於2008年金融災難的成因﹐當時有一個簡單但痛苦的解決方法：政府不得不介入﹐以通過低利率、銀行救助和向經濟中注入現金提供大量流動性。
當時﹐一位美聯儲(Federal Reserve)官員稱這種方法為“速戰速決”（譯者：shock and awe,軍事用語﹐如伊拉克戰爭。)另外一名官員則一言蔽之：我們要為每樣東西提供最終支持。
實施這項政策付出了不小的代價﹐全球各國政府共向金融系統注入了約1萬億美元。對於那些不得不為別人的過錯而買單的納稅人來說﹐這也並不公平。但無論如何﹐該政策最終還是成功避免了一場全球大蕭條。
不過﹐如今的議事日程上並沒有這種應對策略。當前的問題並不是由缺乏流動性(例如﹐美國企業目前坐擁創紀錄的現金儲備)或槓桿率過高引起的。企業和個人的資產負債表上不再負債累累。
真正的問題是﹐金融市場的參與者彼此之間以及對政府是否有能力推動經濟增長缺乏長期信任。
如果你對這一點存疑﹐看看金融系統“各管道”(包括回購市場和銀行同業拆借等)存在的問題便知﹐要麼你可以問問標普或購買意大利和西班牙國債的買家﹐看看他們對於政治領導人理清這一團亂麻有多大信心。
本次危機的獨特性意味著借助上次危機中用過的武器是行不通的。
華爾街現在極力要求貨幣當局出手干預﹐希望美聯儲或歐洲央行(European Central Bank)為經濟注入更多流動性(即第三輪量化寬鬆政策﹐QE3)。
這也太2008年了。
即使中央銀行願意這麼做﹐向一個資金已十分充裕的經濟體注入更多資金其實並不能提供什麼安慰。這些天來﹐大型企業對銀行一直頗為不滿﹐前者在安全但閑置的賬戶中存入了超額資金﹐這一點從紐約銀行(Bank of New York)上週採取的前所未有的舉措就可見一斑﹐該銀行竟然向準備在它這裡存錢的企業收取一定的費用。
至於那些緊張不安的投資者﹐美國或德國政府再多印幾十億鈔票可能也不足以說服他們重返股市。
2011年﹐金融界不能再向政府伸手要錢﹐希望得到救濟。為擺脫目前的困境﹐市場將不得不依靠其內在力量﹐或坐等政界人士採取“既治標又治本”的舉措來刺激經濟增長。
由市場引導的解決辦法並非不存在。當資產價格有一天變得很低時﹐投資者和企業的“動物本性”就會被再度喚醒。
正如沃倫•巴菲特(Warren Buffett)有一次致信股東時所說：我們通常是在大家對宏觀經濟的擔憂達到頂點時買到了最好的東西。
另一種選擇方案是﹐希望歐美領導人會推行重振需求和投資增長所需的財政和勞動力市場改革。但這勢必要花點時間。
和以往一樣﹐過去的情況看起來常常要比眼下的形勢簡單得多。但現實是﹐與2008年不同﹐政府資金在目前承受了很大壓力的經濟環境下毫無益處。
正如過去的這個週末﹐一位大型基金的經理一邊走進辦公室為一個動盪的週一做準備﹐一邊暗自低語的：似曾相識的感覺幾乎令人作嘔。
那些把2011年看作“2008年續集”的人如今恰恰遭遇了自己的“雷曼時刻”。只要把上週五標準普爾(Standard & Poor's)對美國信用評級歷史性的下調換成2008年9月投行雷曼兄弟的崩塌﹐砰！難以想象的事情發生了﹐你得到了雷曼事件的翻版﹐而且令全球市場驚慌不已。
他們在最後一點上說對了。週一投資者看起來明顯驚慌不已﹐亞洲和歐洲股市大幅下挫﹐道瓊斯指數暴跌643.76點﹐跌幅超過5%。
不過﹐僅僅是市場動盪並不足以證明歷史在重演。
借用一下常被用作投資泡沫借口的一句話﹐這次是不同的﹐那些透過2008年棱鏡看待現在的問題的銀行家、投資者和公司高管可能錯誤地估計了全球經濟面對的問題。
三年前的金融危機與這次有三個根本不同點。
讓我們從最明顯的說起：兩次危機的起因完全不同。
上次的危機是由下向上擴散的。危機開始於過於樂觀的買房人﹐然後沿著華爾街的證券化機器向上﹐在信用評級公司的推波助瀾之下﹐最終影響到了全球經濟。那次是金融業的崩潰導致了衰退。
與之相反﹐這次的困境卻是一個由上而下的過程。全球政府難以刺激本國經濟、保持良好的財政狀況﹐他們漸漸失去了企業和金融界的信任。
這進而導致私營部門支出和投資的銳減﹐形成一個惡性循環﹐造成失業率居高不下和經濟增長乏力。在這種情況下﹐市場和銀行是受害者﹐而不是始作俑者。
第二點不同或許是最重要的：在2007-2008年的危機前﹐金融公司和家庭一直享受著毫不費力就獲得的大量信貸。
當泡沫破裂時﹐隨之而來的急速去槓桿過程造成了大規模的衰退性沖擊。
這次﹐問題恰恰相反。經濟低迷促使公司和個人將錢存起來、避開負債﹐造成消費和投資增長乏力。
最後一點不同是前兩點不同的一個直接結果。鑒於2008年金融災難的成因﹐當時有一個簡單但痛苦的解決方法：政府不得不介入﹐以通過低利率、銀行救助和向經濟中注入現金提供大量流動性。
當時﹐一位美聯儲(Federal Reserve)官員稱這種方法為“速戰速決”（譯者：shock and awe,軍事用語﹐如伊拉克戰爭。)另外一名官員則一言蔽之：我們要為每樣東西提供最終支持。
實施這項政策付出了不小的代價﹐全球各國政府共向金融系統注入了約1萬億美元。對於那些不得不為別人的過錯而買單的納稅人來說﹐這也並不公平。但無論如何﹐該政策最終還是成功避免了一場全球大蕭條。
不過﹐如今的議事日程上並沒有這種應對策略。當前的問題並不是由缺乏流動性(例如﹐美國企業目前坐擁創紀錄的現金儲備)或槓桿率過高引起的。企業和個人的資產負債表上不再負債累累。
真正的問題是﹐金融市場的參與者彼此之間以及對政府是否有能力推動經濟增長缺乏長期信任。
如果你對這一點存疑﹐看看金融系統“各管道”(包括回購市場和銀行同業拆借等)存在的問題便知﹐要麼你可以問問標普或購買意大利和西班牙國債的買家﹐看看他們對於政治領導人理清這一團亂麻有多大信心。
本次危機的獨特性意味著借助上次危機中用過的武器是行不通的。
華爾街現在極力要求貨幣當局出手干預﹐希望美聯儲或歐洲央行(European Central Bank)為經濟注入更多流動性(即第三輪量化寬鬆政策﹐QE3)。
這也太2008年了。
即使中央銀行願意這麼做﹐向一個資金已十分充裕的經濟體注入更多資金其實並不能提供什麼安慰。這些天來﹐大型企業對銀行一直頗為不滿﹐前者在安全但閑置的賬戶中存入了超額資金﹐這一點從紐約銀行(Bank of New York)上週採取的前所未有的舉措就可見一斑﹐該銀行竟然向準備在它這裡存錢的企業收取一定的費用。
至於那些緊張不安的投資者﹐美國或德國政府再多印幾十億鈔票可能也不足以說服他們重返股市。
2011年﹐金融界不能再向政府伸手要錢﹐希望得到救濟。為擺脫目前的困境﹐市場將不得不依靠其內在力量﹐或坐等政界人士採取“既治標又治本”的舉措來刺激經濟增長。
由市場引導的解決辦法並非不存在。當資產價格有一天變得很低時﹐投資者和企業的“動物本性”就會被再度喚醒。
正如沃倫•巴菲特(Warren Buffett)有一次致信股東時所說：我們通常是在大家對宏觀經濟的擔憂達到頂點時買到了最好的東西。
另一種選擇方案是﹐希望歐美領導人會推行重振需求和投資增長所需的財政和勞動力市場改革。但這勢必要花點時間。
和以往一樣﹐過去的情況看起來常常要比眼下的形勢簡單得多。但現實是﹐與2008年不同﹐政府資金在目前承受了很大壓力的經濟環境下毫無益處。
所謂價值投資
對於價值投資者而言，相信都不會對以下說話感到陌生：「有買貴無買錯」、「現在已經進入價值範圍，就算股價還會下跌，現價都應該買入」、「如果看長線的話，買貴少少都沒有問題」。但實際上，小投資者要運用智慧去分辨何時是價值、何時是價值陷阱或危機，絕對不是一件易事。
只買不賣非上策
對於以上經歷，相信各位讀者都有似曾相識的感覺。造成以上問題，主要原因是大家容易代入長線投資者的身分，不知不覺間忽略了市場或股票本身的短期變化，大家當見到股價下跌時，會跟自己說：「價值投資者不應該理會短線波動」，於是繼續死心塌地持有股份。更甚者更可能做到「偏聽」，好消息自動入耳，壞消息則自動過濾，可以完全做到不被外間影響。
實際上，價值投資者的宗旨「Buy and Hold」，並不代表我們要「死Hold」。「Buy and Hold」的原則，是要求價值投資者在買入股票前，要仔細充分考慮，以打算長線持有的心態去作出分析，避免因短期情緒或者市場消息而胡亂買入。
另外，Hold也不是「死Hold」，倘若市場突變，又或者公司基本因素上出了變化， 令股票價值大跌，繼而價格向下修正，你就要有隨時賣出的準備，而不是選擇死守便可以補救。
定期檢討 NAV
不過，要知道市場或者公司基本因素是否已經變化，對於普通人來說，又不是一件容易的事。思前想後，一直都沒有想到一個好方法，直至畢業工作以後，師父教落投資組合應該要以市價計算「Mark to Market」，才令我恍然大悟。一般人在整理投資買賣組合時，都會只紀錄買入價，而不會用「Mark to Market」的概念去計算投資組合的資產淨值（NAV） ，於是，很容易減低對大市或者股票的敏感度。
嘗試舉例：你投資組合只買入一個股票AAA，買入價2元，一個月之前股價10元，現在只有6元，你可能會覺得沒有甚麼問題，反正還賺錢，但是實際上NAV已經在一個月間跌了4成，很明顯有些問題應已出現。
因此，我現在會將投資組合每日「Market to Market」，並且計算出每月、每周及每日的NAV，倘若組合的NAV下跌至超過10%時，我會開始思考手上組合的部署，是否已經出了問題。NAV下跌超過20%時，便會考慮硬性止蝕某些較高風險的股票，以避免在悲劇形成後才懂得大呼「黑天鵝又來臨了」！
只買不賣非上策
對於以上經歷，相信各位讀者都有似曾相識的感覺。造成以上問題，主要原因是大家容易代入長線投資者的身分，不知不覺間忽略了市場或股票本身的短期變化，大家當見到股價下跌時，會跟自己說：「價值投資者不應該理會短線波動」，於是繼續死心塌地持有股份。更甚者更可能做到「偏聽」，好消息自動入耳，壞消息則自動過濾，可以完全做到不被外間影響。
實際上，價值投資者的宗旨「Buy and Hold」，並不代表我們要「死Hold」。「Buy and Hold」的原則，是要求價值投資者在買入股票前，要仔細充分考慮，以打算長線持有的心態去作出分析，避免因短期情緒或者市場消息而胡亂買入。
另外，Hold也不是「死Hold」，倘若市場突變，又或者公司基本因素上出了變化， 令股票價值大跌，繼而價格向下修正，你就要有隨時賣出的準備，而不是選擇死守便可以補救。
定期檢討 NAV
不過，要知道市場或者公司基本因素是否已經變化，對於普通人來說，又不是一件容易的事。思前想後，一直都沒有想到一個好方法，直至畢業工作以後，師父教落投資組合應該要以市價計算「Mark to Market」，才令我恍然大悟。一般人在整理投資買賣組合時，都會只紀錄買入價，而不會用「Mark to Market」的概念去計算投資組合的資產淨值（NAV） ，於是，很容易減低對大市或者股票的敏感度。
嘗試舉例：你投資組合只買入一個股票AAA，買入價2元，一個月之前股價10元，現在只有6元，你可能會覺得沒有甚麼問題，反正還賺錢，但是實際上NAV已經在一個月間跌了4成，很明顯有些問題應已出現。
因此，我現在會將投資組合每日「Market to Market」，並且計算出每月、每周及每日的NAV，倘若組合的NAV下跌至超過10%時，我會開始思考手上組合的部署，是否已經出了問題。NAV下跌超過20%時，便會考慮硬性止蝕某些較高風險的股票，以避免在悲劇形成後才懂得大呼「黑天鵝又來臨了」！
四種買入股票的最佳時機
「何時買」從來也不是容易處理的問題，當你翻開投資書籍，尤其是價值投資書籍，它們均會指出在價格低於實際價值時買入，但是怎樣衡量實際價值或何時會出現價值偏離的情況，卻沒有甚麼篇幅介紹，於是便令我萌生撰寫這篇文章的衝動。
買入被低估的股票的最佳時機主要有四種，分別是經濟周期變化、行業周期變化、突發事件所造成的一次性打擊及股市崩潰。
第一、經濟周期變化。不同的行業板塊在不同的時期也會有不同的變現，譬如在經濟復甦的中後段，通脹水平會持續上升，這時候資源類股份如石油、金屬等企業便能受惠；相反，消費股或者工業股則可能受累通脹所引起的成本上升，導致盈利效率下跌。
在經濟周期逆轉時，無論是多優秀的公司也好，盈利能力也會受到影響，並導致股價下沉，為價值投資者提供良好的買入機會。經濟周期的變化，無不是依循擴張、頂峰、收縮、低谷的方向循環發展，我們需要做的就是選擇一個合適的時期，運用基本分析去買入被過份低估的股票。
第二、行業周期變化。在經濟周期下，行業與行業之間也可能會出現獨立的周期變化，這可以是因為政府政策的轉向、企業的競爭情況、外部需求的改變所造成的。譬如，中國每五年會訂下一個新的發展計劃，而當中的石油管道、天然氣管道也是依循著這個模式去投資。以管道生產公司為例，他們去年的業績大都大幅度倒退，這是因為中央政府的十一‧五計劃接近完結，大型石油企業對管道投資大減；但是，今年開始又會開始新一輪十二‧五計劃，可以預期的是管道生產公司所得到的訂單將會陸續上升，盈利也有望升至正常水平，因此現時買入便能享受到新周期的發展。
第三、突發事件所造成的一次性打擊。作為投資者，我們當然不希望有災難性的事件降臨在公司身上，但是有時候一次性打擊確實也會為我們帶來買入良機。譬如你很喜歡某間公司，公司內部有員工因貪污而被調查，股價受到醜聞影響而下跌。我們作為冷靜的投資者，我們會細心研究所涉及的員工對公司的影響力，以及對公司日常運作、盈利能力的影響，我們可能認為事件只要平靜下來，股價也會回升至合理水平，這樣我們便可以乘亂買入，賺取可觀回報。當然，這涉及我們對突發事件的判斷準確度，以日本地震為例，東電雖然是受到一次性打擊，但是這次的打擊相信是致命的，投資者自然不要趁跌勢買入，因為這類公司隨時有倒閉的風險。
第四、股市崩潰。這個買入時機相信不用多加解說，簡單而言就是等待熊市即將完結時才買入心目中的優秀公司。在股市崩潰時，我們需要考慮應該不在是價錢問題，因為股價已經錄得驚人跌幅，君不見於08年金融海嘯時，有個別股份甚至跌至低個位數市盈率、甚至是資產現金值；我們反而是怎樣控制自己的心理狀態，永遠在股市低位卻因為恐懼而不敢出手，但往往這將讓我們錯過幾多寶貴機會。
最後，或許價值投資最難的地方並不是判斷最佳時機，而是是否能夠保持耐心，等待最佳的情況才大注出手。
買入被低估的股票的最佳時機主要有四種，分別是經濟周期變化、行業周期變化、突發事件所造成的一次性打擊及股市崩潰。
第一、經濟周期變化。不同的行業板塊在不同的時期也會有不同的變現，譬如在經濟復甦的中後段，通脹水平會持續上升，這時候資源類股份如石油、金屬等企業便能受惠；相反，消費股或者工業股則可能受累通脹所引起的成本上升，導致盈利效率下跌。
在經濟周期逆轉時，無論是多優秀的公司也好，盈利能力也會受到影響，並導致股價下沉，為價值投資者提供良好的買入機會。經濟周期的變化，無不是依循擴張、頂峰、收縮、低谷的方向循環發展，我們需要做的就是選擇一個合適的時期，運用基本分析去買入被過份低估的股票。
第二、行業周期變化。在經濟周期下，行業與行業之間也可能會出現獨立的周期變化，這可以是因為政府政策的轉向、企業的競爭情況、外部需求的改變所造成的。譬如，中國每五年會訂下一個新的發展計劃，而當中的石油管道、天然氣管道也是依循著這個模式去投資。以管道生產公司為例，他們去年的業績大都大幅度倒退，這是因為中央政府的十一‧五計劃接近完結，大型石油企業對管道投資大減；但是，今年開始又會開始新一輪十二‧五計劃，可以預期的是管道生產公司所得到的訂單將會陸續上升，盈利也有望升至正常水平，因此現時買入便能享受到新周期的發展。
第三、突發事件所造成的一次性打擊。作為投資者，我們當然不希望有災難性的事件降臨在公司身上，但是有時候一次性打擊確實也會為我們帶來買入良機。譬如你很喜歡某間公司，公司內部有員工因貪污而被調查，股價受到醜聞影響而下跌。我們作為冷靜的投資者，我們會細心研究所涉及的員工對公司的影響力，以及對公司日常運作、盈利能力的影響，我們可能認為事件只要平靜下來，股價也會回升至合理水平，這樣我們便可以乘亂買入，賺取可觀回報。當然，這涉及我們對突發事件的判斷準確度，以日本地震為例，東電雖然是受到一次性打擊，但是這次的打擊相信是致命的，投資者自然不要趁跌勢買入，因為這類公司隨時有倒閉的風險。
第四、股市崩潰。這個買入時機相信不用多加解說，簡單而言就是等待熊市即將完結時才買入心目中的優秀公司。在股市崩潰時，我們需要考慮應該不在是價錢問題，因為股價已經錄得驚人跌幅，君不見於08年金融海嘯時，有個別股份甚至跌至低個位數市盈率、甚至是資產現金值；我們反而是怎樣控制自己的心理狀態，永遠在股市低位卻因為恐懼而不敢出手，但往往這將讓我們錯過幾多寶貴機會。
最後，或許價值投資最難的地方並不是判斷最佳時機，而是是否能夠保持耐心，等待最佳的情況才大注出手。
戰勝自己的心理敵人
小時後，曾經有一段時期很喜歡和記電訊的廣告，尤其是由黎明做主角的。當中的廣告故事及經典對白，至今還讓人津津樂道。而其中有一個廣告就講述黎明要從水壩上跳Bungy Jump，而跳之前還說了一句「要贏人先要贏自己」。
為何會突然說起廣告來？這是因為我希望分享一本最近閱讀過的書籍《金融心理學》，書本的內容指出了一些思考的症狀，如果我們能夠充分理解及改善的話，投資回報自不然大大提高。投資除了講求技巧之外，心理素質佔了其餘的關鍵部分；我們要想在股票市場上戰勝對手，在贏人之前，先要戰勝自己的心，懂得怎樣駕馭情緒，懂得怎樣不去被自己的情緒牽著走，才能提高得勝必率。
《金融心理學》的作者是以技術分析為主線，但是還附以不同的心理學解釋人們在股票市場的行徑，這裡我們可以看出作者對技術分析與金融心理學之間的深入了解。當中，書中最令我感興趣的是解釋思考的症狀的相關部分，我們在買賣股票時或多或少都會有這些情況：
1. 過分自信行為：過分高估自己可以做出正確決策的能力，導致我們對其他可能性的了解不足。 2. 適應性態度：我們發展出和身邊人士一樣的態度。 3. 社會比較： 我們參考他人的行為，用來理解某些問題的資訊來源。 4. 選擇性接觸：我們試著只讓自己去接觸那些可以支持自己行為興態度的資訊。 5. 選擇性認知：我們錯誤地解讀資訊，使它們看起來可以支持我們的行為態度。
另外，我們會做一些讓我們覺得自己是個人物的事，這種現像稱為「自我實現態度」，常發生於大牛市中，一些人會因賺了點錢就會四處宣揚自己的能力，他們忽視他們賺錢可能只因為身處牛市中，當熊市來臨這班人就自然會消失，皆因大多數己被巨浪吞噬。
還有一種稱為「自我防衛態度」，很多人在買了股票後，就會很有自信認為股票會大升，但如果股票開始下跌，他們就會慢慢失去可在短期獲利的信心，亦由短期獲利心態變為「長期投資」。他們會開始利用「選擇性接觸」來忽略負面新聞，只會注意那些支持自己心法的報導。他們亦會利用「選擇性認知」，碰到了和自己行為相抵觸的言論，就會無意識地扭曲這些言論，使這些言論可支持自己的想法。他們也會合理化錯誤，人們常常會為了要彌補交易上的失誤，而在他們錯誤賣出的價位上買進(或是在錯誤買進的價位上賣出)，目的只是為了讓過去的錯誤不像一個錯誤。
對於以上心理問題，相信我們作為投資者，或多或少也會遇上，關鍵就是看我們怎樣去對抗這些心理問題，從而提升投資回報。記得一位世界著名的網球手曾經說過：「每位世界級的網球手均擁有高超技術，技術差距往往不會太多，我們的競爭點只在於哪個人犯錯較少，犯錯較少自然是贏家。」投資亦然，只要我們把犯錯的機率減低，投資回報自然能夠上升，共勉之！
為何會突然說起廣告來？這是因為我希望分享一本最近閱讀過的書籍《金融心理學》，書本的內容指出了一些思考的症狀，如果我們能夠充分理解及改善的話，投資回報自不然大大提高。投資除了講求技巧之外，心理素質佔了其餘的關鍵部分；我們要想在股票市場上戰勝對手，在贏人之前，先要戰勝自己的心，懂得怎樣駕馭情緒，懂得怎樣不去被自己的情緒牽著走，才能提高得勝必率。
《金融心理學》的作者是以技術分析為主線，但是還附以不同的心理學解釋人們在股票市場的行徑，這裡我們可以看出作者對技術分析與金融心理學之間的深入了解。當中，書中最令我感興趣的是解釋思考的症狀的相關部分，我們在買賣股票時或多或少都會有這些情況：
1. 過分自信行為：過分高估自己可以做出正確決策的能力，導致我們對其他可能性的了解不足。 2. 適應性態度：我們發展出和身邊人士一樣的態度。 3. 社會比較： 我們參考他人的行為，用來理解某些問題的資訊來源。 4. 選擇性接觸：我們試著只讓自己去接觸那些可以支持自己行為興態度的資訊。 5. 選擇性認知：我們錯誤地解讀資訊，使它們看起來可以支持我們的行為態度。
另外，我們會做一些讓我們覺得自己是個人物的事，這種現像稱為「自我實現態度」，常發生於大牛市中，一些人會因賺了點錢就會四處宣揚自己的能力，他們忽視他們賺錢可能只因為身處牛市中，當熊市來臨這班人就自然會消失，皆因大多數己被巨浪吞噬。
還有一種稱為「自我防衛態度」，很多人在買了股票後，就會很有自信認為股票會大升，但如果股票開始下跌，他們就會慢慢失去可在短期獲利的信心，亦由短期獲利心態變為「長期投資」。他們會開始利用「選擇性接觸」來忽略負面新聞，只會注意那些支持自己心法的報導。他們亦會利用「選擇性認知」，碰到了和自己行為相抵觸的言論，就會無意識地扭曲這些言論，使這些言論可支持自己的想法。他們也會合理化錯誤，人們常常會為了要彌補交易上的失誤，而在他們錯誤賣出的價位上買進(或是在錯誤買進的價位上賣出)，目的只是為了讓過去的錯誤不像一個錯誤。
對於以上心理問題，相信我們作為投資者，或多或少也會遇上，關鍵就是看我們怎樣去對抗這些心理問題，從而提升投資回報。記得一位世界著名的網球手曾經說過：「每位世界級的網球手均擁有高超技術，技術差距往往不會太多，我們的競爭點只在於哪個人犯錯較少，犯錯較少自然是贏家。」投資亦然，只要我們把犯錯的機率減低，投資回報自然能夠上升，共勉之！
找出投資關鍵因素
在投資市場中，究竟怎樣才算是一個優秀的投資者？又或者我們應該問，一個優秀的投資者是否真的擁有特別的知識或技巧，從而比市場更能準確衡量公司的價值呢？
以上兩個問題是我一直在思考的。當我入行後，隨著見的人和事多了，對以上兩個問題有了初步的答案。我認為一個優秀的投資者應該擁有以下特點：能夠找出「關鍵」因素。
對於我們持有或感興趣的公司，作為一個妥善的投資者，我們都要為公司思考到一系列因素（或稱催化劑），並分別詳細列明發生的機會率及影響，這樣一旦某些因素真的出現，我們便能快人一步作出投資決定。
當然，如果我們的投資組合只持有一至兩隻股票，而每家公司分別有十數個影響因素，在時間上或心力上，我們可能還能應付。不過，一旦我們需要監控的公司越來越多，試問我們需要多少時間去監察眾多因素呢？
因此，一個優秀的投資者會為每家公司找出「關鍵」因素，這樣可以令我們比市場其他人更加準確衡量公司的價值，因為我們所關注的是「關鍵」因素，他們是真的對股價有重大影響的因素；另外，我們可以避免花費大量的時間去監控其他噪音，一些對股價表現影響輕微的因素。
對於何為關鍵因素，每個人的準則都不同，相信沒有人能夠下一個確切的定義。我認為最簡單的做法是，我們把有機會影響到盈利5%或以上的才定義為關鍵因素。
我們可以先為每家公司思考十數個影響因素，然後再縮窄範圍，看看於這些因素中，有哪一個會影響盈利5%或以上。對於5%以下的，我們便不用理會太多。而對於一些不確定的因素，我們則需要花多一點時間去查證，看看他們究竟對盈利的影響有多大。
最後，我們便能為每家公司定下3至5個「關鍵」因素，然後把精神及時間都花在他們身上，相信效益總比胡亂監察一堆噪音為好。
以上兩個問題是我一直在思考的。當我入行後，隨著見的人和事多了，對以上兩個問題有了初步的答案。我認為一個優秀的投資者應該擁有以下特點：能夠找出「關鍵」因素。
對於我們持有或感興趣的公司，作為一個妥善的投資者，我們都要為公司思考到一系列因素（或稱催化劑），並分別詳細列明發生的機會率及影響，這樣一旦某些因素真的出現，我們便能快人一步作出投資決定。
當然，如果我們的投資組合只持有一至兩隻股票，而每家公司分別有十數個影響因素，在時間上或心力上，我們可能還能應付。不過，一旦我們需要監控的公司越來越多，試問我們需要多少時間去監察眾多因素呢？
因此，一個優秀的投資者會為每家公司找出「關鍵」因素，這樣可以令我們比市場其他人更加準確衡量公司的價值，因為我們所關注的是「關鍵」因素，他們是真的對股價有重大影響的因素；另外，我們可以避免花費大量的時間去監控其他噪音，一些對股價表現影響輕微的因素。
對於何為關鍵因素，每個人的準則都不同，相信沒有人能夠下一個確切的定義。我認為最簡單的做法是，我們把有機會影響到盈利5%或以上的才定義為關鍵因素。
我們可以先為每家公司思考十數個影響因素，然後再縮窄範圍，看看於這些因素中，有哪一個會影響盈利5%或以上。對於5%以下的，我們便不用理會太多。而對於一些不確定的因素，我們則需要花多一點時間去查證，看看他們究竟對盈利的影響有多大。
最後，我們便能為每家公司定下3至5個「關鍵」因素，然後把精神及時間都花在他們身上，相信效益總比胡亂監察一堆噪音為好。
找出投資關鍵因素
在投資市場中，究竟怎樣才算是一個優秀的投資者？又或者我們應該問，一個優秀的投資者是否真的擁有特別的知識或技巧，從而比市場更能準確衡量公司的價值呢？
以上兩個問題是我一直在思考的。當我入行後，隨著見的人和事多了，對以上兩個問題有了初步的答案。我認為一個優秀的投資者應該擁有以下特點：能夠找出「關鍵」因素。
對於我們持有或感興趣的公司，作為一個妥善的投資者，我們都要為公司思考到一系列因素（或稱催化劑），並分別詳細列明發生的機會率及影響，這樣一旦某些因素真的出現，我們便能快人一步作出投資決定。
當然，如果我們的投資組合只持有一至兩隻股票，而每家公司分別有十數個影響因素，在時間上或心力上，我們可能還能應付。不過，一旦我們需要監控的公司越來越多，試問我們需要多少時間去監察眾多因素呢？
因此，一個優秀的投資者會為每家公司找出「關鍵」因素，這樣可以令我們比市場其他人更加準確衡量公司的價值，因為我們所關注的是「關鍵」因素，他們是真的對股價有重大影響的因素；另外，我們可以避免花費大量的時間去監控其他噪音，一些對股價表現影響輕微的因素。
對於何為關鍵因素，每個人的準則都不同，相信沒有人能夠下一個確切的定義。我認為最簡單的做法是，我們把有機會影響到盈利5%或以上的才定義為關鍵因素。
我們可以先為每家公司思考十數個影響因素，然後再縮窄範圍，看看於這些因素中，有哪一個會影響盈利5%或以上。對於5%以下的，我們便不用理會太多。而對於一些不確定的因素，我們則需要花多一點時間去查證，看看他們究竟對盈利的影響有多大。
最後，我們便能為每家公司定下3至5個「關鍵」因素，然後把精神及時間都花在他們身上，相信效益總比胡亂監察一堆噪音為好。
以上兩個問題是我一直在思考的。當我入行後，隨著見的人和事多了，對以上兩個問題有了初步的答案。我認為一個優秀的投資者應該擁有以下特點：能夠找出「關鍵」因素。
對於我們持有或感興趣的公司，作為一個妥善的投資者，我們都要為公司思考到一系列因素（或稱催化劑），並分別詳細列明發生的機會率及影響，這樣一旦某些因素真的出現，我們便能快人一步作出投資決定。
當然，如果我們的投資組合只持有一至兩隻股票，而每家公司分別有十數個影響因素，在時間上或心力上，我們可能還能應付。不過，一旦我們需要監控的公司越來越多，試問我們需要多少時間去監察眾多因素呢？
因此，一個優秀的投資者會為每家公司找出「關鍵」因素，這樣可以令我們比市場其他人更加準確衡量公司的價值，因為我們所關注的是「關鍵」因素，他們是真的對股價有重大影響的因素；另外，我們可以避免花費大量的時間去監控其他噪音，一些對股價表現影響輕微的因素。
對於何為關鍵因素，每個人的準則都不同，相信沒有人能夠下一個確切的定義。我認為最簡單的做法是，我們把有機會影響到盈利5%或以上的才定義為關鍵因素。
我們可以先為每家公司思考十數個影響因素，然後再縮窄範圍，看看於這些因素中，有哪一個會影響盈利5%或以上。對於5%以下的，我們便不用理會太多。而對於一些不確定的因素，我們則需要花多一點時間去查證，看看他們究竟對盈利的影響有多大。
最後，我們便能為每家公司定下3至5個「關鍵」因素，然後把精神及時間都花在他們身上，相信效益總比胡亂監察一堆噪音為好。
思想改变命运
我一直深信思想可以改變一個人的命運，世界上很多富有的人都是靠自己的一雙手去創造財富，他們對金錢有特別理解。在這個新時代中，想要成功創富，除了需要「Work Hard」之外，更加需要「Work Smart」。
以下選材自「有錢人想的和你不一樣」
致富法則：
０１、你的收入，只能增加到你最願意做到的程度。
０２、如果你想改變果實，你首先必須改變它的根﹔如果你想改變看得見的東西，你必須先改變你所看不見的東西。
０３、金錢是一種結果。財富是一種結果。健康是一種結果。生病是一種結果。你的體重也是一種結果。我們活在一個有因有果的世界。
０４、設定產生想法，想法產生感覺，感覺產生行動，行動產生結果。
０５、假如我們的潛意識必須在深植的情感和冷硬的邏輯這兩者之間作出抉擇，情感幾乎是每戰必勝的。
０６、如果你的動力來源並不是正面的作用，例如你是出於恐懼、憤怒而想致富，或者只是為了證明自己而想成功，那麼你的錢永遠不會帶給你快樂。
０７、如果想徹底改變室內溫度，唯一的辦法是重新設定溫度調節器。同理，想徹底改變你的理財成績，唯一的辦法是重新設定你的財務溫度調節器，也就是你的金錢藍圖。
０８、保持自覺，就是可以時時觀察自己的想法跟行動，好讓你能夠做出自己真心想要的抉擇，而不是被過去的設定所操控。
０９、你可以選擇那些會鼓勵你獲得幸福和成就的思考方式，而捨棄那些不能支持你獲得幸福的思考方式。
１０、錢，在它能發揮效用的地方實在是太重要了﹔而在它不能發揮作用的地方，它就完全不重要了。
１１、你在抱怨的時候，其實是在吸引更多爛事進入你的生活中。
１２、天下沒有所謂［有錢的受害者］這回事！
１３、如果你的目標是過得舒服就好，你就很可能永遠也不會有錢。但是如果你的目標是賺大錢，那麼你最後很有可能會舒服得不得了。
１４、大部分人沒辦法得到他們想要的東西，最大的原因是他們不知道自己想要什麼。
１５、如我你不是全心全意、真心真意想創造財富，那麼你很可能創造不出多大的財富。
１６、你的收入，與市場認為的你所產出的價值成正比。
１７、祝福你所想要的東西。
１８、領導者賺的錢遠遠多跟隨者！
１９、成功的秘訣，就是不要逃避問題，不要在問題面前退縮﹔成功的秘訣就在於你要成長，讓自己大於一切的問題。
２０、如果你的生活裡有一個大問題，這只說明了一件事：你很小！
２１、如果你說你有價值，你就有價值。如果你說你沒有價值，那麼你就沒有。然後你就會依照你的故事版本而活。
２２、如果一株百呎高的橡樹擁有和人一樣的心靈，那麼它頂多只能長到十呎。
２３、凡是出現一個給予者，就有一個接受者﹔而每一個接受者的對面都是一個給予者。
２４、金錢只會讓你現有的自己更加擴大。
２５、你做一件事情的方式，就是你做所有事情的方式。
２６、擁有穩定的收入沒什麼不對，除非它阻礙了你用自己的能力賺取你所值得的金錢－－問題是，［穩定的薪水］這概念往往就會阻礙你賺更多錢。
２７、永遠不要為你的收入設定上限。
２８、有錢人相信：［魚與熊掌可以兼得。］小康階層認為：［熊掌太貴了，所以我只吃一小片就好。］窮人說自己吃不起熊掌，所以他們吃雞肉，但又惦記著自己吃不起熊掌的事，滿心疑惑為什麼自己［什麼都沒有］。 ２９、真正衡量財富的標準是淨值，不是工作收入。決定淨值的四項因素是：收入、存款、投資、簡化。
３０、注意力所在的地方，就會有能量流動，也就會出現結果。
３１、除非你能管理你現有的一切，否則你不會再得到更多！
３２、你管理金錢的習慣，比你擁有的錢財數目更重要。
３３、不是你控制錢，就是錢控制你。
３４、有錢人把每一塊錢都視為種子，把它種下之後可以多賺一百塊錢，再把這些賺到的錢種下，又多回收一千塊錢。
３５、行動是內在世界和外在世界之間的橋樑。
３６、真正的戰士可以馴服這條叫做恐懼的眼鏡蛇。
３７、不必把恐懼除掉也能成功。
３８、如果你只願意做輕鬆的事，人生就會困難重重。但如果你願意做困難的事，那麼人生就會變得輕鬆。
３９、你只在一個狀況下是真正在成長的，那就是你覺得不舒服的時候。
４０、就追求成功和快樂來說，你最應該學習的技巧，就是訓練並管理你自己的心。
４１、你可以是對的，你也可以是有錢的，但你不會兩者都是。
４２、每一位大師都曾經是個大失敗。
４３、想要得到最好的薪水，你必須是最好的。
以下選材自「有錢人想的和你不一樣」
致富法則：
０１、你的收入，只能增加到你最願意做到的程度。
０２、如果你想改變果實，你首先必須改變它的根﹔如果你想改變看得見的東西，你必須先改變你所看不見的東西。
０３、金錢是一種結果。財富是一種結果。健康是一種結果。生病是一種結果。你的體重也是一種結果。我們活在一個有因有果的世界。
０４、設定產生想法，想法產生感覺，感覺產生行動，行動產生結果。
０５、假如我們的潛意識必須在深植的情感和冷硬的邏輯這兩者之間作出抉擇，情感幾乎是每戰必勝的。
０６、如果你的動力來源並不是正面的作用，例如你是出於恐懼、憤怒而想致富，或者只是為了證明自己而想成功，那麼你的錢永遠不會帶給你快樂。
０７、如果想徹底改變室內溫度，唯一的辦法是重新設定溫度調節器。同理，想徹底改變你的理財成績，唯一的辦法是重新設定你的財務溫度調節器，也就是你的金錢藍圖。
０８、保持自覺，就是可以時時觀察自己的想法跟行動，好讓你能夠做出自己真心想要的抉擇，而不是被過去的設定所操控。
０９、你可以選擇那些會鼓勵你獲得幸福和成就的思考方式，而捨棄那些不能支持你獲得幸福的思考方式。
１０、錢，在它能發揮效用的地方實在是太重要了﹔而在它不能發揮作用的地方，它就完全不重要了。
１１、你在抱怨的時候，其實是在吸引更多爛事進入你的生活中。
１２、天下沒有所謂［有錢的受害者］這回事！
１３、如果你的目標是過得舒服就好，你就很可能永遠也不會有錢。但是如果你的目標是賺大錢，那麼你最後很有可能會舒服得不得了。
１４、大部分人沒辦法得到他們想要的東西，最大的原因是他們不知道自己想要什麼。
１５、如我你不是全心全意、真心真意想創造財富，那麼你很可能創造不出多大的財富。
１６、你的收入，與市場認為的你所產出的價值成正比。
１７、祝福你所想要的東西。
１８、領導者賺的錢遠遠多跟隨者！
１９、成功的秘訣，就是不要逃避問題，不要在問題面前退縮﹔成功的秘訣就在於你要成長，讓自己大於一切的問題。
２０、如果你的生活裡有一個大問題，這只說明了一件事：你很小！
２１、如果你說你有價值，你就有價值。如果你說你沒有價值，那麼你就沒有。然後你就會依照你的故事版本而活。
２２、如果一株百呎高的橡樹擁有和人一樣的心靈，那麼它頂多只能長到十呎。
２３、凡是出現一個給予者，就有一個接受者﹔而每一個接受者的對面都是一個給予者。
２４、金錢只會讓你現有的自己更加擴大。
２５、你做一件事情的方式，就是你做所有事情的方式。
２６、擁有穩定的收入沒什麼不對，除非它阻礙了你用自己的能力賺取你所值得的金錢－－問題是，［穩定的薪水］這概念往往就會阻礙你賺更多錢。
２７、永遠不要為你的收入設定上限。
２８、有錢人相信：［魚與熊掌可以兼得。］小康階層認為：［熊掌太貴了，所以我只吃一小片就好。］窮人說自己吃不起熊掌，所以他們吃雞肉，但又惦記著自己吃不起熊掌的事，滿心疑惑為什麼自己［什麼都沒有］。 ２９、真正衡量財富的標準是淨值，不是工作收入。決定淨值的四項因素是：收入、存款、投資、簡化。
３０、注意力所在的地方，就會有能量流動，也就會出現結果。
３１、除非你能管理你現有的一切，否則你不會再得到更多！
３２、你管理金錢的習慣，比你擁有的錢財數目更重要。
３３、不是你控制錢，就是錢控制你。
３４、有錢人把每一塊錢都視為種子，把它種下之後可以多賺一百塊錢，再把這些賺到的錢種下，又多回收一千塊錢。
３５、行動是內在世界和外在世界之間的橋樑。
３６、真正的戰士可以馴服這條叫做恐懼的眼鏡蛇。
３７、不必把恐懼除掉也能成功。
３８、如果你只願意做輕鬆的事，人生就會困難重重。但如果你願意做困難的事，那麼人生就會變得輕鬆。
３９、你只在一個狀況下是真正在成長的，那就是你覺得不舒服的時候。
４０、就追求成功和快樂來說，你最應該學習的技巧，就是訓練並管理你自己的心。
４１、你可以是對的，你也可以是有錢的，但你不會兩者都是。
４２、每一位大師都曾經是個大失敗。
４３、想要得到最好的薪水，你必須是最好的。
Doing Nothing is Doing Something！
傳統投資智慧告訴我們，如果我們不能找到更好的投資機會，我們應該選擇等待，等待下一個機會來臨才再度出擊。不過，回到現實世界，不少投資者均會選擇時時「參戰出擊」，持有現金，絕對No Way！不斷把資金反覆投入，尋求下一個黃金投資機會，目標每次最少賺20%回報，密食當三番，才算是投資王道。部分極端投資者更會云現金會隨著時間貶值，持有資產先可以保值，甚至增值，單單持有現金，等於眼白白看著金錢流逝，所以手上只能有樓、有股票，絕對不能有Cash！
在大單邊升市，這種「有前冇後」的打法絕對可以幫投資者賺取更多回報，因為這時候甚麼股票都升，理論上於任何時間點買入都會賺，反而不買就錯失機會。但是，如果市況換成上落市的話，投資者一旦在高位獲利後，不選擇耐心持有現金，等待下跌時才再次買入，而是反覆買入賣出，一直持有股票，投資表現自然會容易跑輸大市。
為甚麼不斷買入賣出，時刻入市會容易跑輸大市？第一；在投資世界裡，有價值的公司從來也是少數，很可能只有5%，就算一開始你買中了好的公司，隨著你不斷換出換入後，你買回來的可能已經是其他Marginal Case的公司，而絕對談不上價值投資。第二；投資機會不會常常出現，而且我們不能要求自己每次決定也會正確，更遑論要求自己每隔幾天就要找到另一個投資機會。
我常常強調，選擇賣出股票只有兩個原因，第一是你已經找到了另外一個黃金投資機會，第二是你不會再願意在現價買入。而倘若結論是後者的話，請你賣出股票後，安心持有現金，千萬不要強逼自己要在短時間內把錢再次投出去。
Doing Nothing is Doing Something！持有現金也是一種投資態度，尤其是當市況還是處於現時不上不落的情況。
在大單邊升市，這種「有前冇後」的打法絕對可以幫投資者賺取更多回報，因為這時候甚麼股票都升，理論上於任何時間點買入都會賺，反而不買就錯失機會。但是，如果市況換成上落市的話，投資者一旦在高位獲利後，不選擇耐心持有現金，等待下跌時才再次買入，而是反覆買入賣出，一直持有股票，投資表現自然會容易跑輸大市。
為甚麼不斷買入賣出，時刻入市會容易跑輸大市？第一；在投資世界裡，有價值的公司從來也是少數，很可能只有5%，就算一開始你買中了好的公司，隨著你不斷換出換入後，你買回來的可能已經是其他Marginal Case的公司，而絕對談不上價值投資。第二；投資機會不會常常出現，而且我們不能要求自己每次決定也會正確，更遑論要求自己每隔幾天就要找到另一個投資機會。
我常常強調，選擇賣出股票只有兩個原因，第一是你已經找到了另外一個黃金投資機會，第二是你不會再願意在現價買入。而倘若結論是後者的話，請你賣出股票後，安心持有現金，千萬不要強逼自己要在短時間內把錢再次投出去。
Doing Nothing is Doing Something！持有現金也是一種投資態度，尤其是當市況還是處於現時不上不落的情況。
野心，不可或缺的成功因素
在这个弱肉强食的时代，只要一个不留神，很快就会被淘汰。野心的定义在于不断进取，永远拥有危机意识，而且保持积极和机警的态度。而作为一个想要成功的我，我觉得如果要保持良好的态度，从而达致成功（每个人对成功都有不同的看法，而我对成功的看法就是完善，对每个人都能和谐共处），那么野心就是一个非常重要的因素。
我们来看看美国。虽然说美国最近陷入衰退，导致全球经济受到影响，而能够让美国任然保持全球唯一超级大国的主要原因是其鼓励个人创业或独立的美国精神让每个美国国民有自由去选择他们想要过的生活。新加坡政府虽说属少数霸权民选政府，可它提倡的精英政策也带领着新加坡国民走向更美好的生活。
至于在公司方面，一个拥有野心的老板永远不会按部就班地固守城池，相反的，他会为了他的员工着想，慢慢地扩展他的版图，进而达到双赢的局面。我在马来西亚比较欣赏的是马星老板、海鸥老板等。
我也记得我中学时期贪玩，不断地浪费时间在毫无意义的事情上。而今，我不断努力地工作着、进修着，接下来就是成为一个拥有独立思考加上果断精神（shoot first，aim later）的天涯人。我需要更多的使命感来满足本身的欲望。
我们来看看美国。虽然说美国最近陷入衰退，导致全球经济受到影响，而能够让美国任然保持全球唯一超级大国的主要原因是其鼓励个人创业或独立的美国精神让每个美国国民有自由去选择他们想要过的生活。新加坡政府虽说属少数霸权民选政府，可它提倡的精英政策也带领着新加坡国民走向更美好的生活。
至于在公司方面，一个拥有野心的老板永远不会按部就班地固守城池，相反的，他会为了他的员工着想，慢慢地扩展他的版图，进而达到双赢的局面。我在马来西亚比较欣赏的是马星老板、海鸥老板等。
我也记得我中学时期贪玩，不断地浪费时间在毫无意义的事情上。而今，我不断努力地工作着、进修着，接下来就是成为一个拥有独立思考加上果断精神（shoot first，aim later）的天涯人。我需要更多的使命感来满足本身的欲望。
2011年10月7日星期五
跌市下的不同策略
升市时，大部份股票都是向好，故此即使投资者用的是错的策略，他照可以赚钱。很多时候，决定升市成绩的跟策略没有多大关系，有关系的是风险管理。讽刺来说，风险管理越差，成绩可能越好。相反，要在跌市中赚钱或者不输钱，策略就变得很重要，近日笔者就看见了很多有经验的投资者运用不同的策略适应这种市况。姑且勿论哪一个策略比较好，在这里只是想把这些策略提出来以供读者参考。
第一种是以大市走势为策略中心点的投资者。他们先以自己的方法去认定了现在大市已经进入了熊市，未来日子将呈现一浪比一浪低的走势。做法是把手上的大部份股票都清掉，可能只留下10%至20%的股票，之后就一直等待熊市过去，才重新投入大市。这种做法的好处很容易就看到，就是不用在跌市中操作，所谓覆巢之下无完卵，即使存在完卵，被发现的机会率亦是很少。坏处亦是显而易见，就是有机会看错市，如果现在大市只是牛市较深调整而已，那么你之后就要空仓看着股价升。另一不明显的坏处就是这样空着仓，即使你是看对了大市是进入了熊市，不用在跌市中输钱，但长期的不参与亦令你无法适应大市由熊转牛的那一刻。
另一方法，就是以组合的成绩作为策略中心点。用例子去说明比较清楚，假设有两个本金相若的组合，经过了今年八个月操作后，A账户的回报仍是不错，明显跑赢恒指，而B账户则跌幅已是跟恒指差不多，或者明显跑输恒指。在以组合的成绩作为策略中心点的操作下，A账户是容许去持有较多数量的股票去博大市反弹，原因是仍有本钱，即使看错了也无伤大雅。相反，B账户就应该要少持一点股票，防止亏损再扩大。从以上例子就可以看到，主导组合股票跟现金比例不是你对大市的看法，而是成绩。
最后一个方法，就是第二个方法的极端版，完全忽略大市走势，不理牛市或熊市，只要经过基本分析认为是被市场低估了，就一直持有。读者们可能会说这种方法不可以说是用来适应跌市，因为它纯粹是剔除了对大市的看法。相反，我会从另一角度去看这种适应方法，因为大市的走势比任何一只股票都难以分析，在没有足够能力去预测大市未来走势的情况下，最好的其中一个适应方法就是去忽略它。不过这种投资方法的难处在于投资者对于一只股票基本因素的穿透力及坚持，而最有代表性的当然是股神巴菲特。
第一种是以大市走势为策略中心点的投资者。他们先以自己的方法去认定了现在大市已经进入了熊市，未来日子将呈现一浪比一浪低的走势。做法是把手上的大部份股票都清掉，可能只留下10%至20%的股票，之后就一直等待熊市过去，才重新投入大市。这种做法的好处很容易就看到，就是不用在跌市中操作，所谓覆巢之下无完卵，即使存在完卵，被发现的机会率亦是很少。坏处亦是显而易见，就是有机会看错市，如果现在大市只是牛市较深调整而已，那么你之后就要空仓看着股价升。另一不明显的坏处就是这样空着仓，即使你是看对了大市是进入了熊市，不用在跌市中输钱，但长期的不参与亦令你无法适应大市由熊转牛的那一刻。
另一方法，就是以组合的成绩作为策略中心点。用例子去说明比较清楚，假设有两个本金相若的组合，经过了今年八个月操作后，A账户的回报仍是不错，明显跑赢恒指，而B账户则跌幅已是跟恒指差不多，或者明显跑输恒指。在以组合的成绩作为策略中心点的操作下，A账户是容许去持有较多数量的股票去博大市反弹，原因是仍有本钱，即使看错了也无伤大雅。相反，B账户就应该要少持一点股票，防止亏损再扩大。从以上例子就可以看到，主导组合股票跟现金比例不是你对大市的看法，而是成绩。
最后一个方法，就是第二个方法的极端版，完全忽略大市走势，不理牛市或熊市，只要经过基本分析认为是被市场低估了，就一直持有。读者们可能会说这种方法不可以说是用来适应跌市，因为它纯粹是剔除了对大市的看法。相反，我会从另一角度去看这种适应方法，因为大市的走势比任何一只股票都难以分析，在没有足够能力去预测大市未来走势的情况下，最好的其中一个适应方法就是去忽略它。不过这种投资方法的难处在于投资者对于一只股票基本因素的穿透力及坚持，而最有代表性的当然是股神巴菲特。
2011年9月19日星期一
股市实战手记五则
1.留得青山在，不怕没柴烧。
当股市逆转时，假如你是将股票抵押给银行，借款投资股票的话，第一件要做的事，就是立刻采取行动，抛售一部份，将贷款额减低至安全的水平。
所谓“安全水平”，我的标准是即使股市再跌50%，你仍不会面对银行逼仓的困境。如果能完全还清贷款，那就最理想。
抛售时，要果断，要乾脆俐落，切忌犹疑不决，或是拖泥带水。
优柔寡断，是举债投资者陷入困境的最大原因。请记住两点：
i.股市是不可预测的，不要自作聪明，一厢情愿的认为股市下跌是暂时性的。股市不会理会你的想法，你须对自己行为负责。
ii.即使你的抛售是错误的，将来也会有机会买回来，即使不能买回原股，也可以投资於别的股票，所以不必迟疑不决。
留得青山在，不怕没柴烧。
生存永远比失去的机会更重要-重要百倍。
2.投资股票是持久战
买与卖，不要同时进行，买了又卖，卖了又买，是最糟糕的投资策略。
正确的做法是只有准备长期持有时才买进，不要贪图蝇头小利，不断的在股市抢进卖出，企图以此赚取快钱。
快速致富的人不是没有，只是少之又少，少到不值得我们去搏取。财富必须是脚踏实地去创造出来的，才能持久。
无论是亲力亲为做事业，或是投资股票，都是如此。
股市真正成功的投资者，多数是多年才买卖一次的投资者。因为他们视买股票为买事业，买事业等于参与做事业，是一场持久战，才有可能取得战果。
速战速决的战略，适用于别的市场，例如货币市场，但不适用于股市，股票投资必须是马拉松，不是短跑，短跑靠冲劲，马拉松靠耐力致胜。
3.吸取教训减少犯错
判断错误，买错股票，是属正常，如果一个人百战百胜，从未失手，我肯定他不是人，是神。
凡是人，都是血肉之躯，血肉之躯必然有思想感情，有思想感情的人都必须受世间所发生的事的影响，这些影响会使他作出错误的判断，所以，犯错误是正常的。
投资者所要努力去做的，不是要完全不犯错误，而是减少犯错误，只要对多错少，就可在股市投资致富。
所以，不要因为错误而烦恼，也没有必要去后悔。重要的是你必须吸取错误的教训，尽量减少错误。
成功投资者与失败投资者区别，是前者因错而做得更好，后者则一错再错，死性不改。
错误并不可耻，可耻的是错而不能改，改而不能久。
4.平常心看待股票投资
如果你发现你作了错误的投资，例如买错股票，就要认输，立刻采取行动补救。
不肯认输而死顶下去，是许多人投资失败的主要原因。
更坏的是不但不认输，反而找出种种理由来支持他的错误行动，最后必然自食苦果。
我认识一位持有金融和会计双学位的专业人士，担任财经要职，像他这样的学历的人，照理具备成为成功投资者的最有利条件，但我发现他在工作上有特出的表现，但个人的股票投资成绩单却满江红，差到极点。
我发现他的致命伤是他不肯认输，当他知道自己的投资出现问题时，他认为以他的学历，判断不可能错误，所以坚持下去，他忘记了股市是个不按牌理出牌的地方，以教条去应付诡谲的股市，当然是一败涂地。
股票投资，知识当然是重要的，但更重要的是常识。
本着常识，以平常心看待股票投资的人，反而比钻牛角尖所谓专家，有更大成功机会。
5.脚踏实地不幻想
在股市中，脚踏实地，老老实实投资的人，比侥倖行险，自作聪明的人，有更高的成功机会。
我常说，买股票就是买股份，买股份就是买事业，买事业须实事求是，不能存有幻想。
根据美国百多年来的统计，股票投资的平均回酬率约为10.5%，明乎此，你当知道，要在股市快速致富是不实际的。
当股市逆转时，假如你是将股票抵押给银行，借款投资股票的话，第一件要做的事，就是立刻采取行动，抛售一部份，将贷款额减低至安全的水平。
所谓“安全水平”，我的标准是即使股市再跌50%，你仍不会面对银行逼仓的困境。如果能完全还清贷款，那就最理想。
抛售时，要果断，要乾脆俐落，切忌犹疑不决，或是拖泥带水。
优柔寡断，是举债投资者陷入困境的最大原因。请记住两点：
i.股市是不可预测的，不要自作聪明，一厢情愿的认为股市下跌是暂时性的。股市不会理会你的想法，你须对自己行为负责。
ii.即使你的抛售是错误的，将来也会有机会买回来，即使不能买回原股，也可以投资於别的股票，所以不必迟疑不决。
留得青山在，不怕没柴烧。
生存永远比失去的机会更重要-重要百倍。
2.投资股票是持久战
买与卖，不要同时进行，买了又卖，卖了又买，是最糟糕的投资策略。
正确的做法是只有准备长期持有时才买进，不要贪图蝇头小利，不断的在股市抢进卖出，企图以此赚取快钱。
快速致富的人不是没有，只是少之又少，少到不值得我们去搏取。财富必须是脚踏实地去创造出来的，才能持久。
无论是亲力亲为做事业，或是投资股票，都是如此。
股市真正成功的投资者，多数是多年才买卖一次的投资者。因为他们视买股票为买事业，买事业等于参与做事业，是一场持久战，才有可能取得战果。
速战速决的战略，适用于别的市场，例如货币市场，但不适用于股市，股票投资必须是马拉松，不是短跑，短跑靠冲劲，马拉松靠耐力致胜。
3.吸取教训减少犯错
判断错误，买错股票，是属正常，如果一个人百战百胜，从未失手，我肯定他不是人，是神。
凡是人，都是血肉之躯，血肉之躯必然有思想感情，有思想感情的人都必须受世间所发生的事的影响，这些影响会使他作出错误的判断，所以，犯错误是正常的。
投资者所要努力去做的，不是要完全不犯错误，而是减少犯错误，只要对多错少，就可在股市投资致富。
所以，不要因为错误而烦恼，也没有必要去后悔。重要的是你必须吸取错误的教训，尽量减少错误。
成功投资者与失败投资者区别，是前者因错而做得更好，后者则一错再错，死性不改。
错误并不可耻，可耻的是错而不能改，改而不能久。
4.平常心看待股票投资
如果你发现你作了错误的投资，例如买错股票，就要认输，立刻采取行动补救。
不肯认输而死顶下去，是许多人投资失败的主要原因。
更坏的是不但不认输，反而找出种种理由来支持他的错误行动，最后必然自食苦果。
我认识一位持有金融和会计双学位的专业人士，担任财经要职，像他这样的学历的人，照理具备成为成功投资者的最有利条件，但我发现他在工作上有特出的表现，但个人的股票投资成绩单却满江红，差到极点。
我发现他的致命伤是他不肯认输，当他知道自己的投资出现问题时，他认为以他的学历，判断不可能错误，所以坚持下去，他忘记了股市是个不按牌理出牌的地方，以教条去应付诡谲的股市，当然是一败涂地。
股票投资，知识当然是重要的，但更重要的是常识。
本着常识，以平常心看待股票投资的人，反而比钻牛角尖所谓专家，有更大成功机会。
5.脚踏实地不幻想
在股市中，脚踏实地，老老实实投资的人，比侥倖行险，自作聪明的人，有更高的成功机会。
我常说，买股票就是买股份，买股份就是买事业，买事业须实事求是，不能存有幻想。
根据美国百多年来的统计，股票投资的平均回酬率约为10.5%，明乎此，你当知道，要在股市快速致富是不实际的。
2011年8月29日星期一
分享锦集:贫穷的富翁
《世说新语》有一则这样的故事：曹操带兵打仗，有一次，为了赶路，错过了水源，兵士们都口渴得厉害，都不想走了。
曹操见势不妙，心生一计，他传令说：“前面有一片梅子林，结了许多梅子，又甜又酸，可以解渴。”
士兵们听说后，嘴里都流出口水，口就没有那么干渴难忍了。
靠着这一招，军队才能安然无事，赶到前方的水源。
后人因此把可望而不可及的东西，称为“望梅止渴”。
股市中，不乏望梅止渴之人。
要了解此言，还需从“股票是什么”说起。
股票就是股份的证书，这张证书，证明你在企业的拥有权，拥有权的大小，跟你所持股票的巴仙率成正比。
当权不当家
假设一家上市公司的实收资本为6000万令吉，分为每股面值1令吉的股票共6000万股，假设你从股市中买进600万股，占有此公司的10%股权，该公司的资产中，有10%是属于你的，该公司所赚的钱，有10%也是属于你的。
召开股东大会，针对重要的事项，需要股东的批准，在投票时，你有10%的投票权，因为你就是公司许多老板之一。
老板们拥有公司的一切，居于至高无上的地位，掌握生杀大权，照理可以呼风唤雨，但这是指在公司拥有控制性股权的大股东而言。
永远是输家
至于小股东嘛，表面上是老板之一，却是当权不当家，对公司的事，平常根本无权过问。
许多关系股东利益的事，大股东说了算数，小股东尽管可以在股东大会中高喊“不公平”，对小股东不利的提案，例如在私有化中，以半价收购公司的资产，还是照样通过，小股东只有咬牙切齿的份儿，根本奈何大股东不得。
表面上付诸票决，一人一票，民主得很，但是股东中的“少数民族”，永远是输家，民主也者，只是个掩人耳目的幌子而已。
民主民主，多少弊政，假汝之名以行？
许多上市公司的小股东，都是名副其实的“贫穷的富翁”。
看到动不到
在货币不断贬值下，百万根本不能称为富翁。
在印尼，“百万富翁”只能当笑话说；在大马，“百万富翁”早该改为“千万富翁”。
假设你拥有上述上市公司的10%股权，计600万股。
如果该公司的每股净有形资产价值为3令吉，拥有600万股等于拥有1800万令吉的资产，即使在大马，也配称为“富翁”了吧？
但是，却是个“贫穷的富翁”，因为你根本无权动用这1800万令吉的资产，因为这1800万令吉的资产是由大股东控制，你是看得到(有时甚至看不到)而吃不到。
这种情形，就好像你拥有价值1800万令吉的地产，但荷包里却不名一文，你根本连一份5令吉的杂饭也买不起。
这不是“贫穷”是什么？你是名副其实的“贫穷的富翁”。
勿买不派息股项
所谓“投资”，就是把资金投注在某种资产中，目的是要获取利润。
投资的方式有两种：一种是亲力亲为，自己亲自“下海”。
另一种是自己没条件做生意，只好“龙邦”别人的生意，成为当权不当家的小股东。
买上市公司的股份，就是属于后者，美其名为“投资”，实际上是免费将钱交给别人去使用，希望从中分到一点利润，实际的情况却往往跟理想相差一万八千里。
赚多派息少
慢说公司不赚钱，即使赚到了，小股东也未必受惠，在芸芸千家上市公司中，试问有多少家是定期派发股息的？有多少家有“派息政策”的？又有多少家派发“可观”的股息？
许多上市公司赚大钱，派息却微不足道，公司的银库储存巨额现金，却不分发给股东，小股东望着他的公司银柜中白花花的银子，只有猛吞口水份儿，比“望梅止渴”更难受。
公司赚大钱，股息低得可怜，大股东说公司需要资金扩展业务，生意越做越多，盈利越来越高，公司股份价值与日俱增，股票增值，使小股东越来越富有，这是投资终极目标。
如果掌权的大股东真的是这样做的话，那么他们岂止是真正的企业家，简直是在做善事，他们为股东创富，增加了股东的福祉，提高了他们的生活素质，这样做的人，不是“善人”是什么？
但是，一些上市公司，手头拥有巨额现金，既不发展业务，也不分发给股东，小股东一无所得，他们却长期领高薪，怎么说得过去？
当公司还是私人有限公司时，大股东所用的，是国产车，一切开销，以“节俭”为原则。
公司上市后，大股东换用新“奔驰”，理由是要维持上市公司掌舵人的形象；另一个理由是“等级”，大掌柜不坐“奔驰”，总经理怎能坐“豪华”？不提供“豪华”，如何能聘到人才，留住人才？
所以，大股东非坐新“奔驰”不可。
一切开销，不是以“节俭”，而是以级别为原则，上市的都是大公司，大公司一切讲“制度”，什么级别、应领何种薪酬、享受何种福利，都有明文规定，马虎不得，否则，就被视为尚未上轨道的“土”公司。
这就说明了何以多数新上市公司，挂牌后的业绩表现，很少能做到招股说明书许下的盈利诺言的原因。
新上市公司都是在业绩最高时上市，盛极难为继，上市后多数业绩走下坡，所以新股多数不宜恋栈，只有极少数大型上市公司值得持守下去。
现在上市公司股票的定价，都是由公司自订，证券会及股票交易所均不过问。
公司在股东将股份卖给公众人士，全部收入进入自己的荷包，为自己的利益着想，他们理所当然的将公司的股份予以最高的估值，使他们卖出30%后，不但已收回全部投资，而且可能还赚了数倍，公司上市后，需要花数年的时间，股票的价值才能跟上估值。
在这期间，公司需要累积盈余，以发展业务，导致股息微不足道，甚至多年不发股息，使小股东成为“贫穷的富翁”。
坚守2原则
要避免成为“贫穷的富翁”，散户在买股时，应坚持两个原则：
1.不买亏蚀公司的股票，除非是在可以预见的将来可以转亏为盈。
2.不买不派息公司的股票，除非公司具有明显成长潜能。
避开长期没盈利及不派股息的公司，你才有可能从“贫穷的富翁”成为“有钱的富翁”。
曹操见势不妙，心生一计，他传令说：“前面有一片梅子林，结了许多梅子，又甜又酸，可以解渴。”
士兵们听说后，嘴里都流出口水，口就没有那么干渴难忍了。
靠着这一招，军队才能安然无事，赶到前方的水源。
后人因此把可望而不可及的东西，称为“望梅止渴”。
股市中，不乏望梅止渴之人。
要了解此言，还需从“股票是什么”说起。
股票就是股份的证书，这张证书，证明你在企业的拥有权，拥有权的大小，跟你所持股票的巴仙率成正比。
当权不当家
假设一家上市公司的实收资本为6000万令吉，分为每股面值1令吉的股票共6000万股，假设你从股市中买进600万股，占有此公司的10%股权，该公司的资产中，有10%是属于你的，该公司所赚的钱，有10%也是属于你的。
召开股东大会，针对重要的事项，需要股东的批准，在投票时，你有10%的投票权，因为你就是公司许多老板之一。
老板们拥有公司的一切，居于至高无上的地位，掌握生杀大权，照理可以呼风唤雨，但这是指在公司拥有控制性股权的大股东而言。
永远是输家
至于小股东嘛，表面上是老板之一，却是当权不当家，对公司的事，平常根本无权过问。
许多关系股东利益的事，大股东说了算数，小股东尽管可以在股东大会中高喊“不公平”，对小股东不利的提案，例如在私有化中，以半价收购公司的资产，还是照样通过，小股东只有咬牙切齿的份儿，根本奈何大股东不得。
表面上付诸票决，一人一票，民主得很，但是股东中的“少数民族”，永远是输家，民主也者，只是个掩人耳目的幌子而已。
民主民主，多少弊政，假汝之名以行？
许多上市公司的小股东，都是名副其实的“贫穷的富翁”。
看到动不到
在货币不断贬值下，百万根本不能称为富翁。
在印尼，“百万富翁”只能当笑话说；在大马，“百万富翁”早该改为“千万富翁”。
假设你拥有上述上市公司的10%股权，计600万股。
如果该公司的每股净有形资产价值为3令吉，拥有600万股等于拥有1800万令吉的资产，即使在大马，也配称为“富翁”了吧？
但是，却是个“贫穷的富翁”，因为你根本无权动用这1800万令吉的资产，因为这1800万令吉的资产是由大股东控制，你是看得到(有时甚至看不到)而吃不到。
这种情形，就好像你拥有价值1800万令吉的地产，但荷包里却不名一文，你根本连一份5令吉的杂饭也买不起。
这不是“贫穷”是什么？你是名副其实的“贫穷的富翁”。
勿买不派息股项
所谓“投资”，就是把资金投注在某种资产中，目的是要获取利润。
投资的方式有两种：一种是亲力亲为，自己亲自“下海”。
另一种是自己没条件做生意，只好“龙邦”别人的生意，成为当权不当家的小股东。
买上市公司的股份，就是属于后者，美其名为“投资”，实际上是免费将钱交给别人去使用，希望从中分到一点利润，实际的情况却往往跟理想相差一万八千里。
赚多派息少
慢说公司不赚钱，即使赚到了，小股东也未必受惠，在芸芸千家上市公司中，试问有多少家是定期派发股息的？有多少家有“派息政策”的？又有多少家派发“可观”的股息？
许多上市公司赚大钱，派息却微不足道，公司的银库储存巨额现金，却不分发给股东，小股东望着他的公司银柜中白花花的银子，只有猛吞口水份儿，比“望梅止渴”更难受。
公司赚大钱，股息低得可怜，大股东说公司需要资金扩展业务，生意越做越多，盈利越来越高，公司股份价值与日俱增，股票增值，使小股东越来越富有，这是投资终极目标。
如果掌权的大股东真的是这样做的话，那么他们岂止是真正的企业家，简直是在做善事，他们为股东创富，增加了股东的福祉，提高了他们的生活素质，这样做的人，不是“善人”是什么？
但是，一些上市公司，手头拥有巨额现金，既不发展业务，也不分发给股东，小股东一无所得，他们却长期领高薪，怎么说得过去？
当公司还是私人有限公司时，大股东所用的，是国产车，一切开销，以“节俭”为原则。
公司上市后，大股东换用新“奔驰”，理由是要维持上市公司掌舵人的形象；另一个理由是“等级”，大掌柜不坐“奔驰”，总经理怎能坐“豪华”？不提供“豪华”，如何能聘到人才，留住人才？
所以，大股东非坐新“奔驰”不可。
一切开销，不是以“节俭”，而是以级别为原则，上市的都是大公司，大公司一切讲“制度”，什么级别、应领何种薪酬、享受何种福利，都有明文规定，马虎不得，否则，就被视为尚未上轨道的“土”公司。
这就说明了何以多数新上市公司，挂牌后的业绩表现，很少能做到招股说明书许下的盈利诺言的原因。
新上市公司都是在业绩最高时上市，盛极难为继，上市后多数业绩走下坡，所以新股多数不宜恋栈，只有极少数大型上市公司值得持守下去。
现在上市公司股票的定价，都是由公司自订，证券会及股票交易所均不过问。
公司在股东将股份卖给公众人士，全部收入进入自己的荷包，为自己的利益着想，他们理所当然的将公司的股份予以最高的估值，使他们卖出30%后，不但已收回全部投资，而且可能还赚了数倍，公司上市后，需要花数年的时间，股票的价值才能跟上估值。
在这期间，公司需要累积盈余，以发展业务，导致股息微不足道，甚至多年不发股息，使小股东成为“贫穷的富翁”。
坚守2原则
要避免成为“贫穷的富翁”，散户在买股时，应坚持两个原则：
1.不买亏蚀公司的股票，除非是在可以预见的将来可以转亏为盈。
2.不买不派息公司的股票，除非公司具有明显成长潜能。
避开长期没盈利及不派股息的公司，你才有可能从“贫穷的富翁”成为“有钱的富翁”。
财女风情:人生资产负债表
企业资产负债表（the Balance Sheet)也称为财务状况表，表示企业在一定日期（通常为各会计期末）的财务状况（即资产、负债和业主权益的状况）的主要会计报表。
我们的生活也与企业一样，都可以用一张“人生资产负债表”来概括。
很多人搞不清楚什么是资产，什么是负债。
实际上很好区分，你只要以这样一个尺度去衡量就行了：资产是为你创造收入的事物，负债是让你产生支出的事物。
有意义的付出，形成你的资产。你应该做而没有做和错误是你的负债，两者价差就是你的权益。
实现生活本质
在回首往事的时候，每个人的一生，都能通过一张资产负债表描绘出来。
生活的本质就在于此：每一项资产的获得，总是通过另一项资产的减少或者负债的增加来实现。
换句话说，想要得到某些东西，一定也会付出另一些东西以达到平衡。
人们常以一个人拥有资产，特别是物质资产的多寡，来判断其人生成与败，但忽略了与资产相伴相生的负债方的支出。
现金，是资产栏的第一项。一个令人爱恨交加，曾经成就过无数人，也葬送了许多人的半是天使半是魔的人间尤物。这项成本，意味着无形资产的减少，亲情友情人情的由温趋凉，与家人的聚少离多；心情心灵的荒原化程度逐步加剧；充实丰富知识的时间的减少。也可能意味着殚精竭虑、身心憔悴、市场或其他风险系数等债务项目的增加。
父母，是我们一出生就获得的原始资产。
我们从小开始，父母就努力在我们身上，为着我们的未来投资，长大以后，各分东西，最后却只记得计算金钱和房子？
虽然它也是我们的一项长期负债，明细科目叫做赡养。
但父母从小投资在我们身上，从来没有像我们计较投资回酬那样斤斤计较。
父母与我们亲近的日子有限，多点关怀多点时间陪伴，树欲静而风不止，子欲养而亲不待……这是很多人的痛，也是很多人一辈子的遗憾。
有些人还可能拥有另一项资产——兄弟姐妹。与此相应的债务叫做照顾。
资不抵债 婚姻最该受重视
股市狂热，人人入市，在每天盘点着的金钱的升与降时，又有谁真正算过婚姻这笔账，而这岂不该是每个人一生中最该重视的一项投资，然这项投资成为“资产”还是“负债”将关乎其他各项投资的收益。
联合爱情报表
爱情是会计核算，靠的是算计；婚姻是财务管理，靠的是运营。
婚姻=责任+忍耐，正如：资产=负债+权益。
没有忍耐，婚姻不会增值；忍耐是零或负数，婚姻属“资不抵债”。
爱情、婚姻就像合并报表，既合并幸福，也要包容对方，还要对个性和缺点做抵销分录。
子女，更是举足轻重的资产项。
这是生命的延续和传承，同时更是一项沉重的负债，为人父母者后半生最大的操劳和牵挂。
现今大多是双薪家庭，朝九晚五，生活及婚姻又被许许多多的琐事所填满，做父母的在心情及时间上已自顾不暇，那里还要足够的心力和时间陪伴孩子？
而把孩子交给保姆、女佣kakak、补习班、安亲班……
真的，孩子其实要的并不多。
金钱、房子、名利、地位、面子、学问，等等都是大人要的，我们做父母的自以为是地为孩子的将来奋斗。
勿错过陪孩子
你错过了多少孩子成长的过程？
孩子开始走的第一步你陪在他的身边吗？
你究竟错过了多少次用金钱也买不回的孩子成长过程？
养育孩子也许是一条看不到尽头的路，只要抱持着以孩子的立场为孩子设想的一颗心就足够了。
坚持锻炼维持健康
还有健康，这是每个人都需要的基本资产，当然由坚持锻炼这项负债来维护其平衡。
当我们面临生命结算时，我们会遗憾“早知道应该多花点时间与家人共处上”吗？还是遗憾人生的资产负债表还有未尽的责任负债呢？
人生这张资产负债表，不需要审计中介机构的年审和评价，它只由人生价值的实现状况来检验。
你的人生资产负债表又是如何呢？
有空想一想吧！在投资理财的同时，别忘了投资回报率最高的，爱你的家人。
我们的生活也与企业一样，都可以用一张“人生资产负债表”来概括。
很多人搞不清楚什么是资产，什么是负债。
实际上很好区分，你只要以这样一个尺度去衡量就行了：资产是为你创造收入的事物，负债是让你产生支出的事物。
有意义的付出，形成你的资产。你应该做而没有做和错误是你的负债，两者价差就是你的权益。
实现生活本质
在回首往事的时候，每个人的一生，都能通过一张资产负债表描绘出来。
生活的本质就在于此：每一项资产的获得，总是通过另一项资产的减少或者负债的增加来实现。
换句话说，想要得到某些东西，一定也会付出另一些东西以达到平衡。
人们常以一个人拥有资产，特别是物质资产的多寡，来判断其人生成与败，但忽略了与资产相伴相生的负债方的支出。
现金，是资产栏的第一项。一个令人爱恨交加，曾经成就过无数人，也葬送了许多人的半是天使半是魔的人间尤物。这项成本，意味着无形资产的减少，亲情友情人情的由温趋凉，与家人的聚少离多；心情心灵的荒原化程度逐步加剧；充实丰富知识的时间的减少。也可能意味着殚精竭虑、身心憔悴、市场或其他风险系数等债务项目的增加。
父母，是我们一出生就获得的原始资产。
我们从小开始，父母就努力在我们身上，为着我们的未来投资，长大以后，各分东西，最后却只记得计算金钱和房子？
虽然它也是我们的一项长期负债，明细科目叫做赡养。
但父母从小投资在我们身上，从来没有像我们计较投资回酬那样斤斤计较。
父母与我们亲近的日子有限，多点关怀多点时间陪伴，树欲静而风不止，子欲养而亲不待……这是很多人的痛，也是很多人一辈子的遗憾。
有些人还可能拥有另一项资产——兄弟姐妹。与此相应的债务叫做照顾。
资不抵债 婚姻最该受重视
股市狂热，人人入市，在每天盘点着的金钱的升与降时，又有谁真正算过婚姻这笔账，而这岂不该是每个人一生中最该重视的一项投资，然这项投资成为“资产”还是“负债”将关乎其他各项投资的收益。
联合爱情报表
爱情是会计核算，靠的是算计；婚姻是财务管理，靠的是运营。
婚姻=责任+忍耐，正如：资产=负债+权益。
没有忍耐，婚姻不会增值；忍耐是零或负数，婚姻属“资不抵债”。
爱情、婚姻就像合并报表，既合并幸福，也要包容对方，还要对个性和缺点做抵销分录。
子女，更是举足轻重的资产项。
这是生命的延续和传承，同时更是一项沉重的负债，为人父母者后半生最大的操劳和牵挂。
现今大多是双薪家庭，朝九晚五，生活及婚姻又被许许多多的琐事所填满，做父母的在心情及时间上已自顾不暇，那里还要足够的心力和时间陪伴孩子？
而把孩子交给保姆、女佣kakak、补习班、安亲班……
真的，孩子其实要的并不多。
金钱、房子、名利、地位、面子、学问，等等都是大人要的，我们做父母的自以为是地为孩子的将来奋斗。
勿错过陪孩子
你错过了多少孩子成长的过程？
孩子开始走的第一步你陪在他的身边吗？
你究竟错过了多少次用金钱也买不回的孩子成长过程？
养育孩子也许是一条看不到尽头的路，只要抱持着以孩子的立场为孩子设想的一颗心就足够了。
坚持锻炼维持健康
还有健康，这是每个人都需要的基本资产，当然由坚持锻炼这项负债来维护其平衡。
当我们面临生命结算时，我们会遗憾“早知道应该多花点时间与家人共处上”吗？还是遗憾人生的资产负债表还有未尽的责任负债呢？
人生这张资产负债表，不需要审计中介机构的年审和评价，它只由人生价值的实现状况来检验。
你的人生资产负债表又是如何呢？
有空想一想吧！在投资理财的同时，别忘了投资回报率最高的，爱你的家人。
大众信托5基金派红利
吉隆坡29日讯）大众银行（PPBANK，1295，主板金融股）独资子公司——大众信托基金，宣布派发总值超过1.18亿令吉的红利予其五项基金的持有人。
这些总红利的派发，是配合有关基金于2011年8月31日财政年度结束日所作出的宣布。
大众信托基金总执行长杨金凤指出，大众小资本基金是一个获奖无数的基金，至今已获得总共17项优越基金表现的奖项。
在今年的2011马来西亚TheEdge-Lipper基金奖，大众小资本基金获得3年期，5年期及10年期的最佳马来西亚中小资本股组别杰出基金奖。
大众小资本基金是一项通过投资在特别专注于成长股票的小市值公司以达到高资本成长的股票基金。
与此同时，开放给雇员公积金会员投资计划的PB回教股票基金，是一项投资在符合回教条律的多元化成长股以达到资本成长的回教股票基金。
PB中华澳洲股票基金，大众印尼精选基金及PB印尼平衡基金是在2010年推介且专注投资于个别国家的基金。
PB中华澳洲股票基金，是一项投资在中国及澳洲股票的多元化组合，以在中至长期内达到资本成长的股票基金。
而大众印尼精选基金，是一项主要投资在印尼市场的多元化投资组合，以在中至长期内达到资本成长的股票基金。
PB印尼平衡基金则是一项主要投资在印尼市场的多元化投资组合，以在中至长期内达到入息及资本成长的平衡基金。
以上所有基金皆由大众信托基金单位信托顾问所经销，除了PB回教股票基金，PB中华澳洲股票基金及PB印尼平衡基金是由全国大众银行分行所经销。
2011年8月23日星期二
投资的目的
投资的定义和范围都很广，许多人投资于债卷，股票，共同基金（MUTUAL FUND），凭单，封闭式基金等。 今天，我想分享个人对投资的一些看法，并不是对投资作学术性的辩论。
虽然每个人投资的方式不同，但总会有个目的。
其实，我看到许多人投资，是为了储蓄 （ SAVINGS）， 而不是为了投资 （INVESTMENT) 。这存在着极大的差异。和十年前相比，目前购买共同基金的人，显得多了。许多人会购买共同基金和保险储蓄计划，却不愿意直接投资于股市，通常都基于以下的 几点，如：股市是高风险的，没有时间学习或管理自己的投资，分散风险，只有大户能在股市中赚钱等等。不过，我则归纳为一个重点，通过此方式投资的人，是为 了储蓄；不是为了投资。也许，我们都认为，人各有所志，有保守的人，也有激进的人。我同意，但，希望采取储蓄心态（志在赢过通膨, 最重要不损失本金）的人，应该尝试了解全球局势的变化，会为我们的生活，造成什么影响，然后再重新考量自己投资的目的。
一个日本学者（忘了他的名字，也未曾拜读过他的作品，只是看过网络搜索的资料），在2006年提出了 M 型社会的形成。许多人都认为，社会经济结构的形态是橄榄形，即，中产阶级占大部分，贫穷和极富裕的人，都是占最少数。可是，M 型社会却告诉我们，中产阶级正在没落，慢慢的滑向富有或贫穷，可以维持中产阶级的人，将会越来越少。用个夸张的比喻，就是选择走向天堂（富有）或堕进地狱 （贫穷）。在日本，M型的社会已经很明显。美国，不到10%的人口掌握着90%的财富。而且，两极化的现象，越来越深化。台湾，也已经证实形成了M 型社会。
争执点在于，中产阶级是否没落了？
许多人认为，没有必要冒险，直接投资于股市，因为他们认为没必要。而且，他们认为自己正在舒适的中产阶级。可是，根据日本学者的研究，他认为，只要你有任何一个以下的问题，其实已经属于没落的中产阶级，或不再是中产阶级了。
问题1, 你是否有房屋贷款的压力。
问题2，你是否为了孩子的教育费用，而感到担忧。
问题3，你是否有足够的金钱，让自己维持退休后的生活水准。
如果你还以为自己是中产阶级，就尝试探讨一下，以上的经济问题都与你无忧吗？如果和10年前相比，我们将发现，此学者的研究，不无道理。10年前，甚至20年前的白领工作者，可以轻松地养妻活儿，可以维持舒适的生活水准。现在，普通的白领，已经很难维持房子贷款和孩子的教育费了，更别提起退休后，维持不错的生活水准。正因为大势所趋，再保守的人，也不再把储蓄放在银行，而购买基金或储蓄计划，通过基金经理，投资于股市。
可是，值得考量的是，M 型社会的到来，会否在20年后，让志在赢过通膨, 最重要不损失本金的储蓄者，无法解决他们的3 大问题？
提及M 型社会，是因为我想分享，投资是为了赢，不是为了不能输。是的，投资是为了赢，而不是不能输！这两者虽然很接近，却可以得到差之毫厘，谬以千里的结果。根据日本学者的结论，有两个简单又可行的方法，可以让我们安然度过M 型社会的经济架构转型。
第一，必须简化生活，减低开销。如，不要购买房子，只租借房子。
或 第二，致富成为一个有钱人。
投资为了赢，正是想致富，成为一个有钱人。
Robert Kiyosaki 和Donald Trumph 在他们2007年的两人合著：Why we want you to be rich ，正探讨了为何要赢（致富），而不是不能输（储蓄或保持目前的生活水准）。他们也给了读者许多例子，关于M 型社会，对美国受雇人士的冲击。就如《世界是平的》所言，许多工作的外移或外包，让许多国家的工作行业面临结构性的转变。有些人被辞退后，并不是找不到工作，而是整个行业都消失了！他们也揭示了，富有的人玩金钱游戏，是为了赢。就是这种心态上的差异，而让富有的人越富有，大部分的人则逐渐贫穷。尤其是在M 型社会里，天堂和地狱的选择，更加要赢！(It is do or die!)
曾经听过一句名言：舒服就是生活上的杀手！
许多中产阶级（自以为是中产阶级，却没有中产阶级的生活素质），都认为自己活在舒适区里。所以，他们不急于创业，不急于致富，更不志在投资为了致富。可是，舒适的心态，却逐渐让他们在日常生活里，感受到越来越大的经济压力。如，薪金的成长追不上物价指数的上扬，昂贵的房屋贷款，孩子的教育费和补习费，收费站和汽油的飙升，逐渐攀升的医疗费用，退休存款的贬值等。名存实亡的“中产阶级”只好除了正职外，必须教补习，卖共同基金，做传销商，卖保险，成为中介人等。这已经成为普通的社会现象。当然，他们也开始投资。投资也局限于保障本金第一，觉得直接购买股票很冒险，也不愿意专注于学习如何投资。其实，他们不知道，自己正在冒着最大的风险。损失金钱的风险，永远比不上损失时间的风险。如果，20年后，才发现自己处于M 型社会的下层结构，后果不堪设想。
永远只有少数的人，想赢得金钱游戏和致富。其实，为了赢而投资，一点也不难，只要我们愿意学习。风险，永远伴随不愿学习的人。
我本人认为，由于天然资源的匮乏，将造成高通货膨胀的经济时代。而，物价的提升，更易侵蚀购买力，或让中产阶级没落的更快。如果，你还认为目前的生活很舒适，无需大改变；20年后，当你发现输了，将会为自己及家人付出不菲的代价。因为时间是最珍贵的。
开始投资吧。并且，准备为了赢（致富）而投资。
虽然每个人投资的方式不同，但总会有个目的。
其实，我看到许多人投资，是为了储蓄 （ SAVINGS）， 而不是为了投资 （INVESTMENT) 。这存在着极大的差异。和十年前相比，目前购买共同基金的人，显得多了。许多人会购买共同基金和保险储蓄计划，却不愿意直接投资于股市，通常都基于以下的 几点，如：股市是高风险的，没有时间学习或管理自己的投资，分散风险，只有大户能在股市中赚钱等等。不过，我则归纳为一个重点，通过此方式投资的人，是为 了储蓄；不是为了投资。也许，我们都认为，人各有所志，有保守的人，也有激进的人。我同意，但，希望采取储蓄心态（志在赢过通膨, 最重要不损失本金）的人，应该尝试了解全球局势的变化，会为我们的生活，造成什么影响，然后再重新考量自己投资的目的。
一个日本学者（忘了他的名字，也未曾拜读过他的作品，只是看过网络搜索的资料），在2006年提出了 M 型社会的形成。许多人都认为，社会经济结构的形态是橄榄形，即，中产阶级占大部分，贫穷和极富裕的人，都是占最少数。可是，M 型社会却告诉我们，中产阶级正在没落，慢慢的滑向富有或贫穷，可以维持中产阶级的人，将会越来越少。用个夸张的比喻，就是选择走向天堂（富有）或堕进地狱 （贫穷）。在日本，M型的社会已经很明显。美国，不到10%的人口掌握着90%的财富。而且，两极化的现象，越来越深化。台湾，也已经证实形成了M 型社会。
争执点在于，中产阶级是否没落了？
许多人认为，没有必要冒险，直接投资于股市，因为他们认为没必要。而且，他们认为自己正在舒适的中产阶级。可是，根据日本学者的研究，他认为，只要你有任何一个以下的问题，其实已经属于没落的中产阶级，或不再是中产阶级了。
问题1, 你是否有房屋贷款的压力。
问题2，你是否为了孩子的教育费用，而感到担忧。
问题3，你是否有足够的金钱，让自己维持退休后的生活水准。
如果你还以为自己是中产阶级，就尝试探讨一下，以上的经济问题都与你无忧吗？如果和10年前相比，我们将发现，此学者的研究，不无道理。10年前，甚至20年前的白领工作者，可以轻松地养妻活儿，可以维持舒适的生活水准。现在，普通的白领，已经很难维持房子贷款和孩子的教育费了，更别提起退休后，维持不错的生活水准。正因为大势所趋，再保守的人，也不再把储蓄放在银行，而购买基金或储蓄计划，通过基金经理，投资于股市。
可是，值得考量的是，M 型社会的到来，会否在20年后，让志在赢过通膨, 最重要不损失本金的储蓄者，无法解决他们的3 大问题？
提及M 型社会，是因为我想分享，投资是为了赢，不是为了不能输。是的，投资是为了赢，而不是不能输！这两者虽然很接近，却可以得到差之毫厘，谬以千里的结果。根据日本学者的结论，有两个简单又可行的方法，可以让我们安然度过M 型社会的经济架构转型。
第一，必须简化生活，减低开销。如，不要购买房子，只租借房子。
或 第二，致富成为一个有钱人。
投资为了赢，正是想致富，成为一个有钱人。
Robert Kiyosaki 和Donald Trumph 在他们2007年的两人合著：Why we want you to be rich ，正探讨了为何要赢（致富），而不是不能输（储蓄或保持目前的生活水准）。他们也给了读者许多例子，关于M 型社会，对美国受雇人士的冲击。就如《世界是平的》所言，许多工作的外移或外包，让许多国家的工作行业面临结构性的转变。有些人被辞退后，并不是找不到工作，而是整个行业都消失了！他们也揭示了，富有的人玩金钱游戏，是为了赢。就是这种心态上的差异，而让富有的人越富有，大部分的人则逐渐贫穷。尤其是在M 型社会里，天堂和地狱的选择，更加要赢！(It is do or die!)
曾经听过一句名言：舒服就是生活上的杀手！
许多中产阶级（自以为是中产阶级，却没有中产阶级的生活素质），都认为自己活在舒适区里。所以，他们不急于创业，不急于致富，更不志在投资为了致富。可是，舒适的心态，却逐渐让他们在日常生活里，感受到越来越大的经济压力。如，薪金的成长追不上物价指数的上扬，昂贵的房屋贷款，孩子的教育费和补习费，收费站和汽油的飙升，逐渐攀升的医疗费用，退休存款的贬值等。名存实亡的“中产阶级”只好除了正职外，必须教补习，卖共同基金，做传销商，卖保险，成为中介人等。这已经成为普通的社会现象。当然，他们也开始投资。投资也局限于保障本金第一，觉得直接购买股票很冒险，也不愿意专注于学习如何投资。其实，他们不知道，自己正在冒着最大的风险。损失金钱的风险，永远比不上损失时间的风险。如果，20年后，才发现自己处于M 型社会的下层结构，后果不堪设想。
永远只有少数的人，想赢得金钱游戏和致富。其实，为了赢而投资，一点也不难，只要我们愿意学习。风险，永远伴随不愿学习的人。
我本人认为，由于天然资源的匮乏，将造成高通货膨胀的经济时代。而，物价的提升，更易侵蚀购买力，或让中产阶级没落的更快。如果，你还认为目前的生活很舒适，无需大改变；20年后，当你发现输了，将会为自己及家人付出不菲的代价。因为时间是最珍贵的。
开始投资吧。并且，准备为了赢（致富）而投资。
选股的盲点
每个人都会有他的思考模式。而思考模式的产生，也许是通过个人经验，教育，模拟学习，阅读或参考他人经验等等，各种不同的学习方式而来的。就买股票而言，每个人也有他相信或特有的成功方法。通常，这些方法都是模拟成功人士的方法。如果他本身是通过买股票赚到钱的，他就会更坚信他的方法是可行的，即使日后他亏损了，可能也不会改变他认为可行的方式 （已经形成他的信念了）。
如果大致上，把投资者归类为消息派、图表技术派和基本派，我们就不难发现为何许多投资者不会有一个共同的买股方程式。股票市场里，有人是通过操纵消息、散布消息、或跟进消息而获利的；有人是通过图表分析而赚钱的；也有人通过企业财务的基本分析而赚钱的。由于他们都看过或亲身体验了此方法，成功地为他们带来赚益，他们有什么理由来放弃自己的观点呢？答案是没有！所以，尝试叫某人不要通过追踪内幕消息而投资，应该踏实的学习图表和技术分析，等于尝试叫信耶稣者，去相信佛教的轮回 （投资信念和宗教信仰都是根深蒂固的）。吃力，不讨好。
既然，三者的投资技巧都南辕北撤，投资者应该如何取舍呢？我认为，它们的技巧不同，但能通过任何方法投资赚钱的人，都有一些共同点。例如独立思考和反向操作。大部分人都模仿了技巧 （不管什么方法，包括基本派），却仍然在股票市场里亏损，他们时常不了解自己和成功者有什么差别。他们以为模仿了某些成功者的运用技巧，即可和成功者一样获利，这种想法应该不只一次的证明他们错了。因为散户的观念和信念，和成功者比较，都不一致。这些散户，比较像大部分的人一样思考和投资。失败者的经历，也和成功者一样，惊人的相似。
我并不是传教士。写文章，只是为了分享自己的看法，和检视自己的思考模式。当然，会有一些期望，盼能帮助更多人走轻松的投资路。我想，这样才能更心平气和的探讨投资的哲理。无论如何，我的立场，是倾向于作财务的基本分析而选股的。
所以，我只有能力针对基本派作一些分析和建议。
刚才，我们谈到，有人模仿了巴菲特或林区的投资方式 （甚至有人把这些方法列成方程式），可是仍有不少投资者在亏损时，茫然不解。即使选股的技巧被模拟了100% ，还是没有投资者达到比巴菲特和林区更好的回酬 （我想，“一样的回酬”也没有）。所以，往往听到许多人质疑巴菲特法则能否适用于中国或大马。其实，我想美国也没有。那么，他们的成功，还是否能被模拟，或对投资者而言是否有价值呢？我不是为巴菲特辩护 （我不崇拜偶像），只想带出一些另类思考，希望能抛砖引玉，解开一些投资的盲点。
在 《我看巴菲特》的结尾，我已经道出模仿巴菲特的个人经历是毫无意义的。不想在此老调重弹。那么，普通的投资者到底和巴菲特或林区有何差别呢？
网络世界的降临，已经打破资讯的藩篱。要拿到详细的财务数字，只是弹指瞬间。既然巴菲特或林区和我们得到的资讯一样，为何会有不一样的投资选择，以致于有天壤之别的投资回酬呢？我认为，许多散户都只能做好 “quantitative analysis"（数值分析），而不能或没能力做好 "qualitative analysis" （质量分析）。所有的数字，例如盈利、本益比、成长率、现金流、债务 （任何财务报告显示的数字）都属于数值分析。企业的护城河，前景，董事的管理能力或诚信，行业的竞争，产品的优势，品牌的价值，企业文化等，都属于质量分析。投资者没做好的，往往是后者。所以，才有基本派的投资者，却被做假账的企业连累的不幸事故。
基本派的投资者应该蛮熟悉巴菲特和林区。他们都不约而同的认为，投资者应该像买企业一样的买股票。这，就是散户的盲点和难点。买企业，岂能通过数值分析，即投资呢？我不相信会有公司在收购别家公司时，只作了数值分析，完全对被收购者的企业质量，一无所知；股市，散户却天天做着同样的投资。
曾经有一位前辈用心良苦的比较了自己创业和投资股票的难易，来鼓励大家投资。他的出发点，我也认同。但是，如果投资买股票，无须学习创业，我倒不认同。不管今天你如何看待创业的风险，创业能让你累计经验和了解企业架构，却是事实。没有创业经验（不管成功或失败）或不敢创业的人，往往局限了他们的选股能力，甚至增加了投资者潜在的风险。试问，没有企业经验的人，如何有能力计算出企业的质量呢？
我只能说，不是巴菲特发则不管用，而是他和普通投资者，的确有差别。毕竟，行业内的第一名，必定拥有能人所不能的能力。创业，我认为人人都有条件和能力，只要你愿意尝试。如果，你还是认为自己不可能走上这条路，也没关系。只是，你需得明白，不可能获得像成功者的财富，也永远做不到像企业拥有者的心态。因为，我总认为，投资是身体力行，观念和行动是一致的。
虽然崎岖，我仍然愿意学习，你是否会同路呢？
如果大致上，把投资者归类为消息派、图表技术派和基本派，我们就不难发现为何许多投资者不会有一个共同的买股方程式。股票市场里，有人是通过操纵消息、散布消息、或跟进消息而获利的；有人是通过图表分析而赚钱的；也有人通过企业财务的基本分析而赚钱的。由于他们都看过或亲身体验了此方法，成功地为他们带来赚益，他们有什么理由来放弃自己的观点呢？答案是没有！所以，尝试叫某人不要通过追踪内幕消息而投资，应该踏实的学习图表和技术分析，等于尝试叫信耶稣者，去相信佛教的轮回 （投资信念和宗教信仰都是根深蒂固的）。吃力，不讨好。
既然，三者的投资技巧都南辕北撤，投资者应该如何取舍呢？我认为，它们的技巧不同，但能通过任何方法投资赚钱的人，都有一些共同点。例如独立思考和反向操作。大部分人都模仿了技巧 （不管什么方法，包括基本派），却仍然在股票市场里亏损，他们时常不了解自己和成功者有什么差别。他们以为模仿了某些成功者的运用技巧，即可和成功者一样获利，这种想法应该不只一次的证明他们错了。因为散户的观念和信念，和成功者比较，都不一致。这些散户，比较像大部分的人一样思考和投资。失败者的经历，也和成功者一样，惊人的相似。
我并不是传教士。写文章，只是为了分享自己的看法，和检视自己的思考模式。当然，会有一些期望，盼能帮助更多人走轻松的投资路。我想，这样才能更心平气和的探讨投资的哲理。无论如何，我的立场，是倾向于作财务的基本分析而选股的。
所以，我只有能力针对基本派作一些分析和建议。
刚才，我们谈到，有人模仿了巴菲特或林区的投资方式 （甚至有人把这些方法列成方程式），可是仍有不少投资者在亏损时，茫然不解。即使选股的技巧被模拟了100% ，还是没有投资者达到比巴菲特和林区更好的回酬 （我想，“一样的回酬”也没有）。所以，往往听到许多人质疑巴菲特法则能否适用于中国或大马。其实，我想美国也没有。那么，他们的成功，还是否能被模拟，或对投资者而言是否有价值呢？我不是为巴菲特辩护 （我不崇拜偶像），只想带出一些另类思考，希望能抛砖引玉，解开一些投资的盲点。
在 《我看巴菲特》的结尾，我已经道出模仿巴菲特的个人经历是毫无意义的。不想在此老调重弹。那么，普通的投资者到底和巴菲特或林区有何差别呢？
网络世界的降临，已经打破资讯的藩篱。要拿到详细的财务数字，只是弹指瞬间。既然巴菲特或林区和我们得到的资讯一样，为何会有不一样的投资选择，以致于有天壤之别的投资回酬呢？我认为，许多散户都只能做好 “quantitative analysis"（数值分析），而不能或没能力做好 "qualitative analysis" （质量分析）。所有的数字，例如盈利、本益比、成长率、现金流、债务 （任何财务报告显示的数字）都属于数值分析。企业的护城河，前景，董事的管理能力或诚信，行业的竞争，产品的优势，品牌的价值，企业文化等，都属于质量分析。投资者没做好的，往往是后者。所以，才有基本派的投资者，却被做假账的企业连累的不幸事故。
基本派的投资者应该蛮熟悉巴菲特和林区。他们都不约而同的认为，投资者应该像买企业一样的买股票。这，就是散户的盲点和难点。买企业，岂能通过数值分析，即投资呢？我不相信会有公司在收购别家公司时，只作了数值分析，完全对被收购者的企业质量，一无所知；股市，散户却天天做着同样的投资。
曾经有一位前辈用心良苦的比较了自己创业和投资股票的难易，来鼓励大家投资。他的出发点，我也认同。但是，如果投资买股票，无须学习创业，我倒不认同。不管今天你如何看待创业的风险，创业能让你累计经验和了解企业架构，却是事实。没有创业经验（不管成功或失败）或不敢创业的人，往往局限了他们的选股能力，甚至增加了投资者潜在的风险。试问，没有企业经验的人，如何有能力计算出企业的质量呢？
我只能说，不是巴菲特发则不管用，而是他和普通投资者，的确有差别。毕竟，行业内的第一名，必定拥有能人所不能的能力。创业，我认为人人都有条件和能力，只要你愿意尝试。如果，你还是认为自己不可能走上这条路，也没关系。只是，你需得明白，不可能获得像成功者的财富，也永远做不到像企业拥有者的心态。因为，我总认为，投资是身体力行，观念和行动是一致的。
虽然崎岖，我仍然愿意学习，你是否会同路呢？
受害者的信念
致富--根据许多富人而言，都说这是个金钱游戏，是观念的差别。这两年来，T-Harv Eker 的著作算是较成功的。他所写的《有钱人的想法和你不一样》，不只是美国的畅销书，在大马，也是许多保险、传销、创业家等的必读之书。五月份，他也将会来大马，举办一场训练营。届时，我相信，他的想法和书籍，将会再度掀起一阵风潮。
T-Harv Eker 分享了许多有钱人才做的事情，也一针见血的指出，穷人和富人的分别。正是这些观念的分别，才造就了他们财务上的差别。我无意在此探讨整本书的内容。有兴趣的朋友可以买他的书来看。我只对其中的一章，感触特别深。因为，在股市中，更是时常看到类似的想法和行为。那就是：受害者的信念。
先引用书中的一段话：有钱人从来不觉得自己是受害者。他们愿意接受一切发生的事，并负起责任。因为，他们知道发生的事，都是果，来自于他们种下的因。而且，他们还相信，宇宙会在冥冥中，给与一切人们所盼望的东西。
穷人则相反。他们喜欢自艾自怨。他们认为一切的错，都是别人带来的。他们总是假设许多人剥夺他们的机会和财富，以致他们变得贫穷。他们总是相信成功需要极多的运气，有钱人正是好运的拿到了一些机会。他们贫穷，不是自己想要的，而是确确实实的受害者。
我建议，大家有机会，应该详细的阅读此书，尽可能了解，为何富人会和穷人有这些想法上的差别，并会为他们的生活带来怎样的影响。有时，当我分析投资成功的人（如巴菲特、林区等）和投资失败的人（大多数的散户），他们想法上的差异时，恰好印证了以上的看法。穷人总是觉得自己是受害者。
散户到底如何认为自己是受害者呢？股市里有很多大鳄的，散户都是大鳄的囊中物、股市都是大盘的天下，散户只能好自为之、股价都是人为操纵的结果，必须看大盘、在股市里赚钱，还是要靠运气的、必须跟踪炒家的走势，不然只有被炒家赚你的钱等等。总之，他们都认为自己的命运，悬于大户、炒家的手上。当厄运真的降临时，他们就会对所谓的大户或炒家，极力鞭打，也会叹息自己的运气太霉。一个不折不扣的受害者。
大部分的散户，正是拥有以上的其中一种，多种或全部的思考模式。我个人建议你们，千万别买股票投资。因为，结果是注定的。这，不是我“仙家”算出来的，而是有钱人讲的。如果各位还听得下去，请尽量冷静的听我的分析。
如果我们认为股市是以上想法的写照，那么我们的脑子里装满了许多负面的观念、想法和信念。这些思考模式都阻止我们在财务上的成功。因为，我们对股市的看法是负面的。试想一下，当我们对某个行业是负面的，我们会在这个行业成功或赚大钱吗？举个例子，有人认为传销或某家传销公司是骗人的，那个人有可能会为了这种行业而付出吗？如果他的信念没有改变，却开始经营传销，他的手法一定充满了欺诈的手段。因为，他的信念告诉他，传销都是骗人的。所以，只有相信传销是正当的行业的人，才会正当的经营传销。如果某个投资者认为，股市是个充满陷阱，危机重重，并有许多大鳄的地方，那么，他迟早会遇上大鳄。为什么？ 因为，他的信念已经认同了只有大鳄才能长期赚钱，那么他的投资方式必定倾向于大鳄的方式。结果就不言而喻。在股市里，大鳄是否存在是一回事（应该是肯定存在），你认不认同大鳄的生存方式是不是正道，这是另外一回事。
对我而言，个人的信念，并没有对跟错。只是，已经发生的事情，完全是因为我们根据自己信念而行动，得来的结果。今天，你认为股市一点都不友善，并且危机四伏，你那里可能不遇上危机呢？巴菲特的名言：对我而言，股市是不存在的，它只是一个检视谁在做傻事的地方。如果你认为，股市里的长期投资不能赚钱，或者对此有疑惑，那么不管你怎么做，你都不会长期投资。
《The Secret》的DVD 或书籍正好向我们揭示了，有钱人的秘密。宇宙存在着 Law Of Attraction （万有引力）这条定律。今天，你认为世界上的人很善良，宇宙就会让你遇上尽可能多的善良的人。如果你认为有钱人都是邪恶之徒，你不可能变成有钱人，因为你不要当个邪恶的人。即使你认同而有钱了，必定干了不少邪恶的事情，因为你的信念说，钱是从邪恶而来的。如果，你相信股市里，隐藏了很多致富良机，宇宙也一定很乐意的让你发现它。
这些，都不是玄学。已经有太多的科学研究显示，致富是可以通过 NLP，潜能开发，开发右脑，转换观念，系统训练等等，而完成的。只是，我们贫穷的脑袋，不愿意听有钱人的脑袋所讲的东西。
许多人看见巴菲特的成功，而倡议学习他的投资组合，投资技巧等等。对我而言，知道巴菲特如何思考，是至关紧要的。人如何处理事情和他的日常生活，就是他为人做事的生活哲学。我想，因此林区才会认为念过哲学，比念经济的投资者占优吧。
对新的投资者而言，如果你们不要被鳄鱼吃掉你们的钱，就千万别认同鳄鱼的生存方式！
投机，除了成为受害者，还有什么结局呢？
T-Harv Eker 分享了许多有钱人才做的事情，也一针见血的指出，穷人和富人的分别。正是这些观念的分别，才造就了他们财务上的差别。我无意在此探讨整本书的内容。有兴趣的朋友可以买他的书来看。我只对其中的一章，感触特别深。因为，在股市中，更是时常看到类似的想法和行为。那就是：受害者的信念。
先引用书中的一段话：有钱人从来不觉得自己是受害者。他们愿意接受一切发生的事，并负起责任。因为，他们知道发生的事，都是果，来自于他们种下的因。而且，他们还相信，宇宙会在冥冥中，给与一切人们所盼望的东西。
穷人则相反。他们喜欢自艾自怨。他们认为一切的错，都是别人带来的。他们总是假设许多人剥夺他们的机会和财富，以致他们变得贫穷。他们总是相信成功需要极多的运气，有钱人正是好运的拿到了一些机会。他们贫穷，不是自己想要的，而是确确实实的受害者。
我建议，大家有机会，应该详细的阅读此书，尽可能了解，为何富人会和穷人有这些想法上的差别，并会为他们的生活带来怎样的影响。有时，当我分析投资成功的人（如巴菲特、林区等）和投资失败的人（大多数的散户），他们想法上的差异时，恰好印证了以上的看法。穷人总是觉得自己是受害者。
散户到底如何认为自己是受害者呢？股市里有很多大鳄的，散户都是大鳄的囊中物、股市都是大盘的天下，散户只能好自为之、股价都是人为操纵的结果，必须看大盘、在股市里赚钱，还是要靠运气的、必须跟踪炒家的走势，不然只有被炒家赚你的钱等等。总之，他们都认为自己的命运，悬于大户、炒家的手上。当厄运真的降临时，他们就会对所谓的大户或炒家，极力鞭打，也会叹息自己的运气太霉。一个不折不扣的受害者。
大部分的散户，正是拥有以上的其中一种，多种或全部的思考模式。我个人建议你们，千万别买股票投资。因为，结果是注定的。这，不是我“仙家”算出来的，而是有钱人讲的。如果各位还听得下去，请尽量冷静的听我的分析。
如果我们认为股市是以上想法的写照，那么我们的脑子里装满了许多负面的观念、想法和信念。这些思考模式都阻止我们在财务上的成功。因为，我们对股市的看法是负面的。试想一下，当我们对某个行业是负面的，我们会在这个行业成功或赚大钱吗？举个例子，有人认为传销或某家传销公司是骗人的，那个人有可能会为了这种行业而付出吗？如果他的信念没有改变，却开始经营传销，他的手法一定充满了欺诈的手段。因为，他的信念告诉他，传销都是骗人的。所以，只有相信传销是正当的行业的人，才会正当的经营传销。如果某个投资者认为，股市是个充满陷阱，危机重重，并有许多大鳄的地方，那么，他迟早会遇上大鳄。为什么？ 因为，他的信念已经认同了只有大鳄才能长期赚钱，那么他的投资方式必定倾向于大鳄的方式。结果就不言而喻。在股市里，大鳄是否存在是一回事（应该是肯定存在），你认不认同大鳄的生存方式是不是正道，这是另外一回事。
对我而言，个人的信念，并没有对跟错。只是，已经发生的事情，完全是因为我们根据自己信念而行动，得来的结果。今天，你认为股市一点都不友善，并且危机四伏，你那里可能不遇上危机呢？巴菲特的名言：对我而言，股市是不存在的，它只是一个检视谁在做傻事的地方。如果你认为，股市里的长期投资不能赚钱，或者对此有疑惑，那么不管你怎么做，你都不会长期投资。
《The Secret》的DVD 或书籍正好向我们揭示了，有钱人的秘密。宇宙存在着 Law Of Attraction （万有引力）这条定律。今天，你认为世界上的人很善良，宇宙就会让你遇上尽可能多的善良的人。如果你认为有钱人都是邪恶之徒，你不可能变成有钱人，因为你不要当个邪恶的人。即使你认同而有钱了，必定干了不少邪恶的事情，因为你的信念说，钱是从邪恶而来的。如果，你相信股市里，隐藏了很多致富良机，宇宙也一定很乐意的让你发现它。
这些，都不是玄学。已经有太多的科学研究显示，致富是可以通过 NLP，潜能开发，开发右脑，转换观念，系统训练等等，而完成的。只是，我们贫穷的脑袋，不愿意听有钱人的脑袋所讲的东西。
许多人看见巴菲特的成功，而倡议学习他的投资组合，投资技巧等等。对我而言，知道巴菲特如何思考，是至关紧要的。人如何处理事情和他的日常生活，就是他为人做事的生活哲学。我想，因此林区才会认为念过哲学，比念经济的投资者占优吧。
对新的投资者而言，如果你们不要被鳄鱼吃掉你们的钱，就千万别认同鳄鱼的生存方式！
投机，除了成为受害者，还有什么结局呢？
巴菲特语录 8-13
No. 8
You should invest like a Catholic marries—for life.
很多人，日常生活可以过得很好。可是，投资时，却很反常。许多人都有婚姻的经验 （姑且不论愉快或不愉快），即使单身，也应该了解婚姻的过程。
首先，我们会开始约会，了解大家，然后才谈婚论嫁。结婚前，也许会咨询亲人或朋友的意见，当作下婚姻的决定时，那一刻是神圣的，是认真的，是绝无反悔的。
偏偏在投资时，我们却没有如此的态度和认真。许多人在股市里，喜欢一夜情（T+3）。如果他在生活里也是如此，我只能说性格使然，没有办法。那，如果他在真实生活里有固定的伴侣，为何在股市里，却有不一样的行为呢？
许多投资者，时常都在寻找投资成功的秘诀。他们永远不能接受成功的投资是非常容易，就和平时的日常生活一样的态度既可。可是，他们喜欢复杂化，不相信成功人士的劝告，舍易取难。
巴菲特选股，就像选老婆一样。巴菲特对待股票，就像对待他老婆一样。如果你我都是好丈夫、好太太，那么应该不难来了解如何选股和持股，对吗？
如果你坚持热爱一夜情的生活，那么请你做好安全措施。我不相信有人会愿意为一夜情，而赔上性命的。
股市，却有很多人愿意为短期投资而赔上性命，实在怪哉！
No. 9
Wall Street is the only place that people ride to in a Rolls-Royce to get advice from those who take the Subway.
喜欢靠消息而投资的人，正好是巴菲特所形容的这群人。
投资者喜欢根据分析员的报告、股票经纪的建议、上市老板的风声或散户的意见。问题是，他们之中有很多人都不比你有钱。或者，他们的财富都不是从股市投资里获得的。
如果，他们真的在投资里那么成功，今天就不需做如此的事情，或把这些服务与资讯卖给你了。
还有许多人愿意花许多钱学习技术分析或上课。如果教导课程的人真的有什么投资独门方法，早已经致富了，也无需靠卖课程给投资者来赚钱。
要学，就学行业里的第一名吧。至少，巴菲特从来没向大众收取学费。
No.10
Happiness does not buy money.
这是其中一个有钱人的想法。有钱人从来不会在金钱和快乐之间作选择，因为他们可以拥有全部。只有穷人才需要作出选择，例如转换工作环境，换取高薪，却做得不开心；想买一些让自己开心的礼物，却会使自己变穷，等等。
曾经上过一个课程，它说，财富只不过让财富拥有者的人格扩大化，它不会改变任何结果。举个例子，如果你是个自私的人，财富会让你更自私；如果你是个贪婪的人，财富会让你变得更贪婪；如果你是善良的人，财富会让你变得更慷慨；如果你是诚实的人，财富会让你的诚信更深厚而已。
你是什么人，金钱不会带来改变。重点是，你是什么人。
No.11
It takes twenty years to build a reputation and five minutes to lose it. If you think about that, you will do things differently.
信用，有时需要超过20年的时间来建立。可是，要摧毁它时，只需5分钟。
如果我们真的了解其中的差别，我们就不会鲁莽行事，做出任何破坏自己信用的事情了。
对于破坏了信用的上市公司而言（作假账），我们应该知道他们的管理层不诚实，也不打算维护自己的信用。对于这类型的公司，投资者应该敬而远之，不对它们有任何期望。
会破坏诚信的管理层，一定不明白诚信的重要性。
No.12
The market, like the lord, helps those who help themselves. But unlike the lord, the market does not forgive those who know not what they do.
巴菲特是个非常懂得感恩的人。他总认为市场先生就像上天一样，会一直帮助肯作出努力的人。可是，它却不像上天一样宽宏，它会惩罚任何不知道自己做着什么的人。
另外一个关于有钱人的观念，就是相信冥冥中，有一股莫名的引力，我们称之为万有引力。
投资者只需做好自己的本分和功课，然后就等待宇宙把成果送给我们。如果今天我们在以正面的能量，在做任何事情，就会得到正面回报。反之，任何负面的能量，将会带来灾难性的后果。
即使没有宗教信仰，也应该看有钱人如何待人处事，因为他们是成功的见证。
No. 13
I don’t try to jump over seven-foot bars; I look around for one-foot bars that I can step over.
这个观点，再一次证明，巴菲特不喜欢向高难度的事情挑战。他喜欢按部就班，寻找自己可以明白和掌握的投资。只有散户喜欢向高难度挑战，往往寻找自己一点都不了解的公司和行业来投资。有时，即使自己看不懂年报的财务数据，还是坚持这项投资会有好回报，愿意冒险等待，或赌自己的眼光等。
每个人都有一定限度的现金。如果真的没有适合的价钱或投资标的，巴菲特会耐心的等待。可是，我们却很心急的把资金换成股票，担心错过了赚钱的机会。往往这些行为的结果，只是带来金钱的损失。
You should invest like a Catholic marries—for life.
很多人，日常生活可以过得很好。可是，投资时，却很反常。许多人都有婚姻的经验 （姑且不论愉快或不愉快），即使单身，也应该了解婚姻的过程。
首先，我们会开始约会，了解大家，然后才谈婚论嫁。结婚前，也许会咨询亲人或朋友的意见，当作下婚姻的决定时，那一刻是神圣的，是认真的，是绝无反悔的。
偏偏在投资时，我们却没有如此的态度和认真。许多人在股市里，喜欢一夜情（T+3）。如果他在生活里也是如此，我只能说性格使然，没有办法。那，如果他在真实生活里有固定的伴侣，为何在股市里，却有不一样的行为呢？
许多投资者，时常都在寻找投资成功的秘诀。他们永远不能接受成功的投资是非常容易，就和平时的日常生活一样的态度既可。可是，他们喜欢复杂化，不相信成功人士的劝告，舍易取难。
巴菲特选股，就像选老婆一样。巴菲特对待股票，就像对待他老婆一样。如果你我都是好丈夫、好太太，那么应该不难来了解如何选股和持股，对吗？
如果你坚持热爱一夜情的生活，那么请你做好安全措施。我不相信有人会愿意为一夜情，而赔上性命的。
股市，却有很多人愿意为短期投资而赔上性命，实在怪哉！
No. 9
Wall Street is the only place that people ride to in a Rolls-Royce to get advice from those who take the Subway.
喜欢靠消息而投资的人，正好是巴菲特所形容的这群人。
投资者喜欢根据分析员的报告、股票经纪的建议、上市老板的风声或散户的意见。问题是，他们之中有很多人都不比你有钱。或者，他们的财富都不是从股市投资里获得的。
如果，他们真的在投资里那么成功，今天就不需做如此的事情，或把这些服务与资讯卖给你了。
还有许多人愿意花许多钱学习技术分析或上课。如果教导课程的人真的有什么投资独门方法，早已经致富了，也无需靠卖课程给投资者来赚钱。
要学，就学行业里的第一名吧。至少，巴菲特从来没向大众收取学费。
No.10
Happiness does not buy money.
这是其中一个有钱人的想法。有钱人从来不会在金钱和快乐之间作选择，因为他们可以拥有全部。只有穷人才需要作出选择，例如转换工作环境，换取高薪，却做得不开心；想买一些让自己开心的礼物，却会使自己变穷，等等。
曾经上过一个课程，它说，财富只不过让财富拥有者的人格扩大化，它不会改变任何结果。举个例子，如果你是个自私的人，财富会让你更自私；如果你是个贪婪的人，财富会让你变得更贪婪；如果你是善良的人，财富会让你变得更慷慨；如果你是诚实的人，财富会让你的诚信更深厚而已。
你是什么人，金钱不会带来改变。重点是，你是什么人。
No.11
It takes twenty years to build a reputation and five minutes to lose it. If you think about that, you will do things differently.
信用，有时需要超过20年的时间来建立。可是，要摧毁它时，只需5分钟。
如果我们真的了解其中的差别，我们就不会鲁莽行事，做出任何破坏自己信用的事情了。
对于破坏了信用的上市公司而言（作假账），我们应该知道他们的管理层不诚实，也不打算维护自己的信用。对于这类型的公司，投资者应该敬而远之，不对它们有任何期望。
会破坏诚信的管理层，一定不明白诚信的重要性。
No.12
The market, like the lord, helps those who help themselves. But unlike the lord, the market does not forgive those who know not what they do.
巴菲特是个非常懂得感恩的人。他总认为市场先生就像上天一样，会一直帮助肯作出努力的人。可是，它却不像上天一样宽宏，它会惩罚任何不知道自己做着什么的人。
另外一个关于有钱人的观念，就是相信冥冥中，有一股莫名的引力，我们称之为万有引力。
投资者只需做好自己的本分和功课，然后就等待宇宙把成果送给我们。如果今天我们在以正面的能量，在做任何事情，就会得到正面回报。反之，任何负面的能量，将会带来灾难性的后果。
即使没有宗教信仰，也应该看有钱人如何待人处事，因为他们是成功的见证。
No. 13
I don’t try to jump over seven-foot bars; I look around for one-foot bars that I can step over.
这个观点，再一次证明，巴菲特不喜欢向高难度的事情挑战。他喜欢按部就班，寻找自己可以明白和掌握的投资。只有散户喜欢向高难度挑战，往往寻找自己一点都不了解的公司和行业来投资。有时，即使自己看不懂年报的财务数据，还是坚持这项投资会有好回报，愿意冒险等待，或赌自己的眼光等。
每个人都有一定限度的现金。如果真的没有适合的价钱或投资标的，巴菲特会耐心的等待。可是，我们却很心急的把资金换成股票，担心错过了赚钱的机会。往往这些行为的结果，只是带来金钱的损失。
巴菲特语录 6&7
N0. 6
It is impossible to unsign a contract. So do all you thinking before you sign.
巴菲特的这项体验，来自于他的某宗投资交易的体会。
即使我们没有做生意，也应该明白签合约的严谨和重要性。
由于股票是资金流通的自由市场，交易非常容易和简单，投资者往往忽略了其严谨和没有细心的处理自己的投资。
如果我们可以在每次买卖股票时，就像签下一份合约般，重复检查，就可以减低出错的几率。如果可以假设自己买进了这家公司的股票，就不可以卖出了。那么，投资时，自己的心态就会摆得更加正确。
No.7
It is easier to stay out of trouble than it is to get out of trouble.
有时，许多人为了赚快钱，就会财迷心窍，蒙蔽了理智，自动跳进有财务困境的企业漩涡里。远离麻烦，会比解决麻烦，更容易些。投资者却时常和巴菲特持相反的看法。他们会认为，财务困境的企业，属于高风险，会带来更好的回报。他们喜欢挑战，他们期望自己的看法正确，等待企业处理麻烦后赚大钱。
他们还是不明白，多数高风险的投资，是没有回报的，即100%的损失。即使事实摆在眼前，他们还是会继续发挥那超凡的想象力。只要看金鹏和Megan的交易量，就知道有多少人乐于让自己，卷入有麻烦的企业中。
记得，离开问题会比解决问题更容易些。是时候梦醒了。
It is impossible to unsign a contract. So do all you thinking before you sign.
巴菲特的这项体验，来自于他的某宗投资交易的体会。
即使我们没有做生意，也应该明白签合约的严谨和重要性。
由于股票是资金流通的自由市场，交易非常容易和简单，投资者往往忽略了其严谨和没有细心的处理自己的投资。
如果我们可以在每次买卖股票时，就像签下一份合约般，重复检查，就可以减低出错的几率。如果可以假设自己买进了这家公司的股票，就不可以卖出了。那么，投资时，自己的心态就会摆得更加正确。
No.7
It is easier to stay out of trouble than it is to get out of trouble.
有时，许多人为了赚快钱，就会财迷心窍，蒙蔽了理智，自动跳进有财务困境的企业漩涡里。远离麻烦，会比解决麻烦，更容易些。投资者却时常和巴菲特持相反的看法。他们会认为，财务困境的企业，属于高风险，会带来更好的回报。他们喜欢挑战，他们期望自己的看法正确，等待企业处理麻烦后赚大钱。
他们还是不明白，多数高风险的投资，是没有回报的，即100%的损失。即使事实摆在眼前，他们还是会继续发挥那超凡的想象力。只要看金鹏和Megan的交易量，就知道有多少人乐于让自己，卷入有麻烦的企业中。
记得，离开问题会比解决问题更容易些。是时候梦醒了。
巴菲特语录 5
No.5
The great personal fortunes in this country weren’t built on a portfolio of fifty companies. They were built by someone who identified one wonderful business.
巴菲特认为，超级富有的人，都拥有一门独特的生意。而不是数十样生意。巴菲特的专长，就在于擅长找出这些具备顾客喜爱的品牌，拥有长期竞争力的企业，以合理或低于的价钱买入它们。
如果真的研究市场上投资者的习惯，我们会发现，惊讶的事实比研究巴菲特的成功史更震撼。
投资者都不喜欢投资在有独门生意的企业，因为他们的企业消息非常少，很容易被市场忽略 （巴菲特认为这些都是好投资）。投资者喜欢热门，例如2007年的油气股，棕油股和金融股。2008年刚开始，就预测今年的热门股是什么。当企业大事扩张，多元化业务时，投资者更迫不及待的买入。巴菲特从来不喜欢有几门生意的企业，因为说明他们的核心业务没有竞争力。为什么投资者喜欢多元化的公司？理由一样，因为他们的企业消息多。
更让人称奇的是，即使市场或顾客对某个品牌失去信心和有负面的看法，反而它的公司股票会受到投资者的青睐。有些投资者不用A产品，也知道周围的人不喜欢A产品，但他们就喜欢买A公司的股票。他们会骗自己，说一些成年人也知道的谎言，如A 公司的盈利还不错等等。
伪装的价值投资者，总有一天会作茧自缚。到时，还是自己承受苦果。
如果不会分析什么生意是有竞争力的，就应该花时间来学习。认为自己不会明白的人，还是放弃投资吧。
金钱，留在身边，总比送给人强。
The great personal fortunes in this country weren’t built on a portfolio of fifty companies. They were built by someone who identified one wonderful business.
巴菲特认为，超级富有的人，都拥有一门独特的生意。而不是数十样生意。巴菲特的专长，就在于擅长找出这些具备顾客喜爱的品牌，拥有长期竞争力的企业，以合理或低于的价钱买入它们。
如果真的研究市场上投资者的习惯，我们会发现，惊讶的事实比研究巴菲特的成功史更震撼。
投资者都不喜欢投资在有独门生意的企业，因为他们的企业消息非常少，很容易被市场忽略 （巴菲特认为这些都是好投资）。投资者喜欢热门，例如2007年的油气股，棕油股和金融股。2008年刚开始，就预测今年的热门股是什么。当企业大事扩张，多元化业务时，投资者更迫不及待的买入。巴菲特从来不喜欢有几门生意的企业，因为说明他们的核心业务没有竞争力。为什么投资者喜欢多元化的公司？理由一样，因为他们的企业消息多。
更让人称奇的是，即使市场或顾客对某个品牌失去信心和有负面的看法，反而它的公司股票会受到投资者的青睐。有些投资者不用A产品，也知道周围的人不喜欢A产品，但他们就喜欢买A公司的股票。他们会骗自己，说一些成年人也知道的谎言，如A 公司的盈利还不错等等。
伪装的价值投资者，总有一天会作茧自缚。到时，还是自己承受苦果。
如果不会分析什么生意是有竞争力的，就应该花时间来学习。认为自己不会明白的人，还是放弃投资吧。
金钱，留在身边，总比送给人强。
巴菲特语录 3
No. 3
Never be afraid to ask for too much when selling or offer too little when buying.
很多人在买卖东西时，都会羞于买于低价和卖于高价。
许多投资者很想买在最低点，卖在最高点。可是，时常都以失败收场。他们把失败的原因归于人性的缺点。我却认为他们缺乏了想象力。
许多人都不敢想象。他们不敢想象变成富有，他们不敢想象自己可以提早退休，他们不敢想象自己可以环游世界，他们不敢想象自己可以被人尊敬，他们不敢想象自己可以有很好的物质享受，他们不敢想象自己可以当大慈善家，他们不敢想象自己可以投资在增长10倍的公司上。。。等等。投资，绝对是艺术。投资，就如致富一样，需要想象力。
你不信？找出你投资的目标，想象一个你非常高兴的出价，然后耐心的等待那一天。只怕当那一天来临时，你会怀疑公司是否有问题。就是这样，投资者总没有买进一个好价钱，也没有卖到一个好价钱。
Never be afraid to ask for too much when selling or offer too little when buying.
很多人在买卖东西时，都会羞于买于低价和卖于高价。
许多投资者很想买在最低点，卖在最高点。可是，时常都以失败收场。他们把失败的原因归于人性的缺点。我却认为他们缺乏了想象力。
许多人都不敢想象。他们不敢想象变成富有，他们不敢想象自己可以提早退休，他们不敢想象自己可以环游世界，他们不敢想象自己可以被人尊敬，他们不敢想象自己可以有很好的物质享受，他们不敢想象自己可以当大慈善家，他们不敢想象自己可以投资在增长10倍的公司上。。。等等。投资，绝对是艺术。投资，就如致富一样，需要想象力。
你不信？找出你投资的目标，想象一个你非常高兴的出价，然后耐心的等待那一天。只怕当那一天来临时，你会怀疑公司是否有问题。就是这样，投资者总没有买进一个好价钱，也没有卖到一个好价钱。
巴菲特语录 2
No.2
I made my first investment at age 11. I was wasting my life up until then.
巴菲特认为，投资需要耐性，因为时间是价值投资的朋友。只要你的投资物超所值，经过时间的资本增长效应，财富就会自动降临。长时间，只会对正确的投资产生正面的效应。不正确的投资，时间却是他们的敌人。
要审视自己的投资是否好投资，只要放进时间这个变数，看它是你的投资的朋友或敌人，就知道你的投资是否好投资。
许多投资者都为他买的股票，设立一个期限，如几时就打算卖，或只投资这家公司短期等等。其实，这样的逻辑非常奇怪。根据巴菲特的经验，有价值的投资，通常都是没有期限。很多时候，他希望投资的股票，价格不会上扬，那么他可以持续买进或不需卖出。偏偏市场时常失灵，会给与他的投资溢价，以致他会被逼卖出套利。
如果，我们买进的股票，只能持有一段期限，何必买进以及浪费精力来监视它呢？生命，还有许多事情可以忙。最糟糕的是，如此投资，总是带来亏损。时间越长，还亏得越多。
你有没有善用这位时间朋友呢？
I made my first investment at age 11. I was wasting my life up until then.
巴菲特认为，投资需要耐性，因为时间是价值投资的朋友。只要你的投资物超所值，经过时间的资本增长效应，财富就会自动降临。长时间，只会对正确的投资产生正面的效应。不正确的投资，时间却是他们的敌人。
要审视自己的投资是否好投资，只要放进时间这个变数，看它是你的投资的朋友或敌人，就知道你的投资是否好投资。
许多投资者都为他买的股票，设立一个期限，如几时就打算卖，或只投资这家公司短期等等。其实，这样的逻辑非常奇怪。根据巴菲特的经验，有价值的投资，通常都是没有期限。很多时候，他希望投资的股票，价格不会上扬，那么他可以持续买进或不需卖出。偏偏市场时常失灵，会给与他的投资溢价，以致他会被逼卖出套利。
如果，我们买进的股票，只能持有一段期限，何必买进以及浪费精力来监视它呢？生命，还有许多事情可以忙。最糟糕的是，如此投资，总是带来亏损。时间越长，还亏得越多。
你有没有善用这位时间朋友呢？
巴菲特语录 1
Rule One : Never lose money
Rule No. 2: Never forget rule No.1
巴菲特的投资信条，有许多是投资者不愿意奉行的，即使知道他是当今世上最成功的价值投资者。有许多想学习巴菲特，又或崇拜巴菲特的投资者，可是却不愿意遵守巴菲特的第一条投资信条。这，是巴菲特投资法的入门信条。就如上面所写的一样，不要在投资里亏钱。
许多投资者，总以为保守的投资，是积极或激进的对立面。其实，这就是错误的投资认知。如果，激进的亏钱和保守的赚钱，你会如何选择？理性会告诉我们，投资当然是为了赚钱，或反驳以上的问题，认为未必如此比较等。可是，现实中，有许多投资者非常急于亏钱，没有耐性赚钱。
我已经在其他的文章里说过，巴菲特的投资法一点也不保守，甚至非常激进，还把所有的鸡蛋放进一个篮子里。
不过今天的重点是讨论投资者的做法。
如果那位投资者还想学巴菲特，却不打算遵守第一条，那么也无须奢望会和巴菲特一样，做出明智的选择了。
除了巴菲特及少数的精明投资者以外，我都看到投资者不打算 Never Lose Money，他们打算Lose Money Anytime。
他们认为承受一些高风险，就可以获得高回酬。可是，他们不知道，有些高风险，是没有回酬的！
价值投资，并不是以风险换取回报。对巴菲特而言，高回报的投资，都是很低或没有风险的投资。如何做到？必须紧记Never Lose Money！
先扪心自问，你是否认同这样的投资概念。如果不能或一直想问为什么，你就不要浪费时间学巴菲特了。
Rule No. 2: Never forget rule No.1
巴菲特的投资信条，有许多是投资者不愿意奉行的，即使知道他是当今世上最成功的价值投资者。有许多想学习巴菲特，又或崇拜巴菲特的投资者，可是却不愿意遵守巴菲特的第一条投资信条。这，是巴菲特投资法的入门信条。就如上面所写的一样，不要在投资里亏钱。
许多投资者，总以为保守的投资，是积极或激进的对立面。其实，这就是错误的投资认知。如果，激进的亏钱和保守的赚钱，你会如何选择？理性会告诉我们，投资当然是为了赚钱，或反驳以上的问题，认为未必如此比较等。可是，现实中，有许多投资者非常急于亏钱，没有耐性赚钱。
我已经在其他的文章里说过，巴菲特的投资法一点也不保守，甚至非常激进，还把所有的鸡蛋放进一个篮子里。
不过今天的重点是讨论投资者的做法。
如果那位投资者还想学巴菲特，却不打算遵守第一条，那么也无须奢望会和巴菲特一样，做出明智的选择了。
除了巴菲特及少数的精明投资者以外，我都看到投资者不打算 Never Lose Money，他们打算Lose Money Anytime。
他们认为承受一些高风险，就可以获得高回酬。可是，他们不知道，有些高风险，是没有回酬的！
价值投资，并不是以风险换取回报。对巴菲特而言，高回报的投资，都是很低或没有风险的投资。如何做到？必须紧记Never Lose Money！
先扪心自问，你是否认同这样的投资概念。如果不能或一直想问为什么，你就不要浪费时间学巴菲特了。
2011年8月22日星期一
分享锦集:养成投资成功的习惯
影响一个人成功或失败的因素很多，其中之一就是他的习惯。
习惯是一个人重复做同一个动作所形成的，做得多了，就在不知不觉中成为他的身心的一部份，所谓习惯成自然是也。
养成习惯之后，当他处在同一个环境中时，他的潜意识就会指示他做同样的动作，他在不假思索的情况下去做，做得多了，就变成上瘾，一旦上瘾，就很难改掉，故习惯可改，上瘾难戒。
从“瘾”字的部首为“疒”，可以看出“瘾”是一种病态，除非有巨大的决心，瘾将陪一个人走完他痛苦的一生。
习惯有好坏之分，好的习惯使你一生受惠，坏的习惯戕害你一生。就以股票投资来说，如果你养成坏的投资习惯，而这习惯又慢慢的发展成“瘾”，那么你就不可能投资成功，最好的选择是退出股市。
天堂地狱一念间
正如我所说的，习惯未到上瘾的地步，是有可救之药的。如果你想在股市成功，请你现在就下决心，改掉使你失败的投资习惯。
改掉习惯的最好方法，就是以好的习惯代替坏的习惯。
因为在驱除坏习惯之后所留下的真空，如果没有新的东西填满它的话，坏习惯会故态复萌，重新抬头，那时要再扑灭它，就要有更大的决心，成功的机会就降低了。
所以，改掉坏习惯和培养好习惯，必须同步就行，才能奏效，使你的投资走上成功大道。
首先你一定要检讨你自己，你在股市一、二十年，竟然一无所获，以至搞到焦头烂额，足以证明你现在所用的方法是错误的，如果经过一、二十年都还赚不到钱，除非你改弦易辙，你不可能在股市赚钱，那是肯定的。
股市本身是中性的，如果你态度正确，股市将是一座金矿，如果你态度错误，股市将是你的坟墓。是走向天堂还是地狱，只是一念之间而已。
改掉坏习惯，从养成好习惯开始。
习惯1 买卖不应频仍
第一个导致大多数股票投资者失败的坏习惯，就是买卖过于频仍。
大部份人都有一种错误的想法，以为买卖越多，动作越快，赚钱就越多，殊不知适得其反。在股市中越活跃的人，越难赚钱，在股市中被烧伤手的都是那些抢进杀出的投机客。
股市中的“过动儿”，都是玩短线的投机客，短线投机必须有预测股市动向的能力，才有可能获利，而要预测短期股市的动向，几乎是不可能的事。
是的，预测偶尔会准确，但长期来说，失败的巴仙率肯定远远的超过成功率，如果你在股市中进出一、二十年，仍无法藉此累积财富，就证明此路不通，这是一条死胡同，越早离开对你越有利。
动作越少越好
有些人在股市中，动作频仍，养成了天天抢进杀出的习惯，到达了“成瘾”的地步，不买不卖，周身不自在。
尤其是在活跃的牛市中目睹“赌友”呼卢喝雉，他难耐寂寞，贪念顿起，就不知不觉加入战围，殊不知这是一条不归路，陷他自己和他的家人于万劫不复之地，实在可怜。
你如果想在股市赚钱，当务之急，就是马上减少交易的次数。
记住，动作越少越好，在股市累积财富的，都是不活跃的投资者。
马上戒掉短线投机的恶习，转而养成长期投资的好习惯，痛下决心，现在就改，不要等到明天，如果你找藉口，原谅自己，你将永远改不了。
习惯2 控制自己的情绪
第二个导致投资失败的坏习惯，就是不能控制你的情绪。
大部份失败者都是因为压制不了买进卖出的冲动。
他们的行动，是由情绪控制。
在熊市中，股价跌到离谱的低点，当股票价值被严重低估时，本来是最好的买进机会，但他们的心，被恐惧所笼罩，使他不敢买进，使买进良机，与他擦身而过。
在牛市中，股价已登峰造极，股票价值已被严重高估，原本是最好的卖出时机，但他抑制不了贪婪的驱使，反而高价买进，使他成为“高买”的牺牲品。
不轻信消息
股票就是公司的股份，买股份就是与人合股做生意，参股之前必须慎重考虑，才作出决定。
如果你在牛气冲天，或在一知半解的人的推荐下，或是受到谣言的驱使，未作深入的考量，就贸贸然投入巨资，你不大可能成功。
无论消息多么好，你都不可冲动，把动作放慢一些，最好是走到股票行外面，吸一口新鲜空气，使你的情绪平静下来，使你的头脑清醒过来。
你也许会突然发现，那个“消息”其实是一个陷阱，太好的消息，通常都不是好消息，不可轻信。
你有买进的冲动，是因为你怕失去机会，其实，那是过虑，你的投资经验丰富后，你会发现，你所买进的为你赚取庞大盈利的，都是经过深入思考之后才买进的好股，很少是在仓促间买进的“明星股”。
请不用担心失去机会，因为只要股市存在，机会就存在，没有买到一只股票，焉知不是塞翁失马？
所以，不要急，慢慢选，细细挑，上市公司1000家，你一定可以买到你心仪的好股。
习惯3 只信事实 不信意见
第三个习惯是只相信“事实”，不相信“意见”。
“事实”是以确实的资料作后盾，“意见”往往是一种猜测。
这是一只好股，因为它有长久的盈利纪录，有合理的股息，稳健的财政情况，可靠的掌舵人等等，这些都是年报中白纸黑字印出来的，并不是猜测，根据“事实”作出决定，可以减低风险，提高成功率。
如果有人说这是一只“好股”，但没办法提出事实来证明，这是“意见”，意见往往是免费的，可能是好的，但在大多数情况下是含有毒素的、信不得。
巴菲特说：“你的决定是正确的，因为你是根据事实作出的。”
大马股市有400万股民，每一个人意见不同，所以有400万种意见，但大马有1000家上市公司，每家上市公司只有一套事实和数据。
一家公司绝对不能有两种事实和数据，否则，可能会面对除牌的惩罚，故事实和数据可靠，意见不可靠，投资所涉及的款额动辄以万令吉计，怎可根据不可靠的意见作出投资决定呢？
你不觉得很荒谬吗？很幼稚吗？
习惯4 靠人不如靠己
第四个习惯是靠自己，不靠别人。
大部份投资者都有一个弱点，就是总喜欢问别人股市会起吗？会跌吗？什么股值得买？什么时候该卖等等。
自己不动脑筋，以别人的意见为依归，殊不知那个“别人”也并不比他高明，结果是问道于盲。
自己动手做功课吧，那才是长久之计，临渊羡鱼，不如退而结网。不要向别人讨鱼吃，自己学习捕鱼，那才是治本之道。
全球有70亿人口，就有70亿张不同的面孔，你绝对无法在这个世界上找到一模一样的两张脸孔。
同样的，400万大马股民，每个人的年龄、性格、想法、教养、价值观、人生观、态度，甚至嗜好，都完全不同，所以，你应该确立一套适合你应用，为你带来绩效的投资法。
如果此法长期为你赚到钱，就表示你找到了你的秘诀，坚持下去，不要三心两意，不要舍弃你的强点而采用别人的弱点。
钱是要你自己去赚的，别人没有替你赚钱的义务。
你亏了本，你有切肤之痛，别人却毫无感觉，他为什么要花精神为你筹划赚钱呢？
路要你自己去走，别人不能代你走，天下没有免费的午餐，一分耕耘一分收获，要别人“多朗”你，对你的智力是一种侮辱。
习惯是一个人重复做同一个动作所形成的，做得多了，就在不知不觉中成为他的身心的一部份，所谓习惯成自然是也。
养成习惯之后，当他处在同一个环境中时，他的潜意识就会指示他做同样的动作，他在不假思索的情况下去做，做得多了，就变成上瘾，一旦上瘾，就很难改掉，故习惯可改，上瘾难戒。
从“瘾”字的部首为“疒”，可以看出“瘾”是一种病态，除非有巨大的决心，瘾将陪一个人走完他痛苦的一生。
习惯有好坏之分，好的习惯使你一生受惠，坏的习惯戕害你一生。就以股票投资来说，如果你养成坏的投资习惯，而这习惯又慢慢的发展成“瘾”，那么你就不可能投资成功，最好的选择是退出股市。
天堂地狱一念间
正如我所说的，习惯未到上瘾的地步，是有可救之药的。如果你想在股市成功，请你现在就下决心，改掉使你失败的投资习惯。
改掉习惯的最好方法，就是以好的习惯代替坏的习惯。
因为在驱除坏习惯之后所留下的真空，如果没有新的东西填满它的话，坏习惯会故态复萌，重新抬头，那时要再扑灭它，就要有更大的决心，成功的机会就降低了。
所以，改掉坏习惯和培养好习惯，必须同步就行，才能奏效，使你的投资走上成功大道。
首先你一定要检讨你自己，你在股市一、二十年，竟然一无所获，以至搞到焦头烂额，足以证明你现在所用的方法是错误的，如果经过一、二十年都还赚不到钱，除非你改弦易辙，你不可能在股市赚钱，那是肯定的。
股市本身是中性的，如果你态度正确，股市将是一座金矿，如果你态度错误，股市将是你的坟墓。是走向天堂还是地狱，只是一念之间而已。
改掉坏习惯，从养成好习惯开始。
习惯1 买卖不应频仍
第一个导致大多数股票投资者失败的坏习惯，就是买卖过于频仍。
大部份人都有一种错误的想法，以为买卖越多，动作越快，赚钱就越多，殊不知适得其反。在股市中越活跃的人，越难赚钱，在股市中被烧伤手的都是那些抢进杀出的投机客。
股市中的“过动儿”，都是玩短线的投机客，短线投机必须有预测股市动向的能力，才有可能获利，而要预测短期股市的动向，几乎是不可能的事。
是的，预测偶尔会准确，但长期来说，失败的巴仙率肯定远远的超过成功率，如果你在股市中进出一、二十年，仍无法藉此累积财富，就证明此路不通，这是一条死胡同，越早离开对你越有利。
动作越少越好
有些人在股市中，动作频仍，养成了天天抢进杀出的习惯，到达了“成瘾”的地步，不买不卖，周身不自在。
尤其是在活跃的牛市中目睹“赌友”呼卢喝雉，他难耐寂寞，贪念顿起，就不知不觉加入战围，殊不知这是一条不归路，陷他自己和他的家人于万劫不复之地，实在可怜。
你如果想在股市赚钱，当务之急，就是马上减少交易的次数。
记住，动作越少越好，在股市累积财富的，都是不活跃的投资者。
马上戒掉短线投机的恶习，转而养成长期投资的好习惯，痛下决心，现在就改，不要等到明天，如果你找藉口，原谅自己，你将永远改不了。
习惯2 控制自己的情绪
第二个导致投资失败的坏习惯，就是不能控制你的情绪。
大部份失败者都是因为压制不了买进卖出的冲动。
他们的行动，是由情绪控制。
在熊市中，股价跌到离谱的低点，当股票价值被严重低估时，本来是最好的买进机会，但他们的心，被恐惧所笼罩，使他不敢买进，使买进良机，与他擦身而过。
在牛市中，股价已登峰造极，股票价值已被严重高估，原本是最好的卖出时机，但他抑制不了贪婪的驱使，反而高价买进，使他成为“高买”的牺牲品。
不轻信消息
股票就是公司的股份，买股份就是与人合股做生意，参股之前必须慎重考虑，才作出决定。
如果你在牛气冲天，或在一知半解的人的推荐下，或是受到谣言的驱使，未作深入的考量，就贸贸然投入巨资，你不大可能成功。
无论消息多么好，你都不可冲动，把动作放慢一些，最好是走到股票行外面，吸一口新鲜空气，使你的情绪平静下来，使你的头脑清醒过来。
你也许会突然发现，那个“消息”其实是一个陷阱，太好的消息，通常都不是好消息，不可轻信。
你有买进的冲动，是因为你怕失去机会，其实，那是过虑，你的投资经验丰富后，你会发现，你所买进的为你赚取庞大盈利的，都是经过深入思考之后才买进的好股，很少是在仓促间买进的“明星股”。
请不用担心失去机会，因为只要股市存在，机会就存在，没有买到一只股票，焉知不是塞翁失马？
所以，不要急，慢慢选，细细挑，上市公司1000家，你一定可以买到你心仪的好股。
习惯3 只信事实 不信意见
第三个习惯是只相信“事实”，不相信“意见”。
“事实”是以确实的资料作后盾，“意见”往往是一种猜测。
这是一只好股，因为它有长久的盈利纪录，有合理的股息，稳健的财政情况，可靠的掌舵人等等，这些都是年报中白纸黑字印出来的，并不是猜测，根据“事实”作出决定，可以减低风险，提高成功率。
如果有人说这是一只“好股”，但没办法提出事实来证明，这是“意见”，意见往往是免费的，可能是好的，但在大多数情况下是含有毒素的、信不得。
巴菲特说：“你的决定是正确的，因为你是根据事实作出的。”
大马股市有400万股民，每一个人意见不同，所以有400万种意见，但大马有1000家上市公司，每家上市公司只有一套事实和数据。
一家公司绝对不能有两种事实和数据，否则，可能会面对除牌的惩罚，故事实和数据可靠，意见不可靠，投资所涉及的款额动辄以万令吉计，怎可根据不可靠的意见作出投资决定呢？
你不觉得很荒谬吗？很幼稚吗？
习惯4 靠人不如靠己
第四个习惯是靠自己，不靠别人。
大部份投资者都有一个弱点，就是总喜欢问别人股市会起吗？会跌吗？什么股值得买？什么时候该卖等等。
自己不动脑筋，以别人的意见为依归，殊不知那个“别人”也并不比他高明，结果是问道于盲。
自己动手做功课吧，那才是长久之计，临渊羡鱼，不如退而结网。不要向别人讨鱼吃，自己学习捕鱼，那才是治本之道。
全球有70亿人口，就有70亿张不同的面孔，你绝对无法在这个世界上找到一模一样的两张脸孔。
同样的，400万大马股民，每个人的年龄、性格、想法、教养、价值观、人生观、态度，甚至嗜好，都完全不同，所以，你应该确立一套适合你应用，为你带来绩效的投资法。
如果此法长期为你赚到钱，就表示你找到了你的秘诀，坚持下去，不要三心两意，不要舍弃你的强点而采用别人的弱点。
钱是要你自己去赚的，别人没有替你赚钱的义务。
你亏了本，你有切肤之痛，别人却毫无感觉，他为什么要花精神为你筹划赚钱呢？
路要你自己去走，别人不能代你走，天下没有免费的午餐，一分耕耘一分收获，要别人“多朗”你，对你的智力是一种侮辱。
2011年8月19日星期五
如何开始投资？
投资入门:
1. 为什么要投资股市？
•股市投资是让钱为我们工作，而达到钱生钱的效果。股票投资一直被证明是最有利可图的投资形式之一。
投资好处如下:
•随时随地地进行股市交易。
•非常低的交易成本
•自由的进行投资，无论是上班时间或是课余时间。
•易于监控 – 方便又简易的网上平台交易
•放大回酬之余，还可以分散投资风险。
•在一定的情形下，股市投资是可预测的。
•让投资者很轻松地控制及管理资金与理财。
•股市投资的盈利是免税的。
需要注意的事情：
•市场的起落波动非常剧烈的。
•时时刻刻清楚了解投资原则。
•监控与管理本身的投资。
•须很有纪律地买卖股票及进出场。
2. 谁应该投资？
•所有的年龄层包括儿童，成年人，老年人和青年人。时间的投资者最好的朋友，因为它赋予其复利的魔力。
•越早投资，复利就越能发挥其效果。它带给您的财富产生重大影响
3. 如何投资股票？
指南：
•申请一个中央存管系统（CDS）帐户。(须付10令吉管理费) 您可以通过接近一个授权托管代理公司如股票经纪公司和一些投资银行。例如：CIMB, Hong Leong, OSK 等。
•申请一个股票经纪与交易账户(免付费) 这项申请将同时当您打开CDS的帐户的时候代办。
•获取一位股票交易员或经纪人 通常股票经纪公司会主动为您安排一位股票交易员或经纪人。
•申请一个网上交易账户。(选择性) 此账户可让投资者自行在网上平台买卖股票。
4. 金融产品的种类
•股票
股票是上市公司所不能缺少的，公司发行股票是因为要增加资金来扩展公司的业务。另一方面，投资者购买股票的目的是要赚取利息或正数差价。但在大马，一般的 投资者却当它为一种赚快钱或赌博工具，而导致损失惨重或负债累累。此外，要能在股市里做到稳定及降低风险的投资，首先投资者必须勤做功课，了解基本分析及 股市的运作。
例子:
投资者以每股平均价RM 2.00 买入某间公司10000股，而总数是RM20000 (RM2.00*10000). 往后的日子，如果股价上升至RM2.20, 投资者就净赚 RM2000 ((RM2.20*10000) – RM20000) 。相反地，亏损 RM2000.
•期货
所谓期货，一般指期货合约，就是指由期货交易所统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量标的物的标准化合约。这个标的物，又叫基础资产，是期货合约所对应的现货，这种现货可以是某种商品，如铜或原油，也可以是某个金融工具，如外汇、债券，还可以是某个金融指标，如股票指数。 举 例：比如你去花店买花，现买现付就属于现货交易；若是约定二个月后过生日时再付款提货，则属于远期交易。期货交易的产生就是源于现货交易和远期交易，并在 远期交易的基础上发展而形成的。前面谈到的期货合约，实际上也是一种标准化的远期合约。也就是说合约中的商品（合约标的物）种类、质量、数量和交割时间、 地点都是事先规定好的，这样，买卖双方就不会因为商品的质量、数量和交货地点、时间等问题产生争议。期指只是信用交易而不是实物交易。因为买卖双方都必须 付一笔订金，以确保权利及保护自己在未来的日子因价格的变动而不受影响。
例子:
假设投资者在1000点买入一手期指合约后，一直将其持有到期，假设到期日指数为1100点。投资者无须进行与股票相关的实物交割，而是采用收取5千元现 金{(1100-1000)x50}的方式了结交易。这种就是现金交割。
•债券
债券是一个投资者贷款给政府或金融机构，工商企业等机构，并且会被支付固定利率及在限期满后退还所借出的款项给投资者的证明。债券被视为长期及固定回酬的 证券。债券的术语包括面值（Par/Nominal/Face Value），是用来衡量债券价值的参考，有时候也是在届满期后退还的本金价。
例子:
投资者在购买一项面值RM100,000 的债券，利息是每年5%，届满期为10年，随后10 年的每一年都会得到RM5，000 的利息。若利息是半年度一次支付，投资者则随后10 年的每半年获得RM2，500的利息。在届满后，取回RM100,000的面值。
•外汇
外汇交易（FOREX）市场是一国货币与另一国货币进行兑换的场所。外汇交易是其中较为风险性的金融产品。外汇交易市场是世界上最大的金融市场，每天成交 额逾19000 亿美元，是美国股票和债券市场交易额总和的三倍以上。外汇市场与其它金融市场有所不同，外汇市场没有具体的地点，也没有中心交易所，而是通过银行、企业和 个人间的电子网络展开货币交易， 24个小时运作，横跨主要金融中心的各个地区。目前全球主要的外汇交易中心包括伦敦，纽约，东京和雪梨。投资者在外汇交易所想达到的目标是外汇货币波动差 价以便获利。
•单位信托基金
单位信托基金是集体投资计划，它将所有共同目标的投资者聚集在一起，并由专业基金经理管理。该单位信托基金将按照单位信托基金的投资目标及根据证券委员会 （委员会），单位信托基金指引允许的标准去投资于一证券和其他资产的多元化投资组合。
单位信托基金投资计划所牵涉角色包括基金经理，受托人及单位持有人。基金经理是负责管理单位信托基金，而受托人业务则负责持有单位信托基金的全部资产。三 方面的责任及权力将会记载在契约(由证券委员会批准的一份包含基金经理与受托人的法律文件) 。此契约规定有关该信托基金的运作的职责，基金经理的及受托人的责任和保护单位持有人的利益。
例子:
一个RM1.5 billion基金规模，每单位面值是RM0.25, 投资者以RM3000 投资于该基金，他/她将获得12000 单位 (最少投资金为RM1000.RM3000/RM0.25 = 12000 单位). 如果此基金上升RM0.30, 投资者将获 RM600 (RM0.30*12000 单位 – RM3000). 反之，投资者将面临亏损。
1. 为什么要投资股市？
•股市投资是让钱为我们工作，而达到钱生钱的效果。股票投资一直被证明是最有利可图的投资形式之一。
投资好处如下:
•随时随地地进行股市交易。
•非常低的交易成本
•自由的进行投资，无论是上班时间或是课余时间。
•易于监控 – 方便又简易的网上平台交易
•放大回酬之余，还可以分散投资风险。
•在一定的情形下，股市投资是可预测的。
•让投资者很轻松地控制及管理资金与理财。
•股市投资的盈利是免税的。
需要注意的事情：
•市场的起落波动非常剧烈的。
•时时刻刻清楚了解投资原则。
•监控与管理本身的投资。
•须很有纪律地买卖股票及进出场。
2. 谁应该投资？
•所有的年龄层包括儿童，成年人，老年人和青年人。时间的投资者最好的朋友，因为它赋予其复利的魔力。
•越早投资，复利就越能发挥其效果。它带给您的财富产生重大影响
3. 如何投资股票？
指南：
•申请一个中央存管系统（CDS）帐户。(须付10令吉管理费) 您可以通过接近一个授权托管代理公司如股票经纪公司和一些投资银行。例如：CIMB, Hong Leong, OSK 等。
•申请一个股票经纪与交易账户(免付费) 这项申请将同时当您打开CDS的帐户的时候代办。
•获取一位股票交易员或经纪人 通常股票经纪公司会主动为您安排一位股票交易员或经纪人。
•申请一个网上交易账户。(选择性) 此账户可让投资者自行在网上平台买卖股票。
4. 金融产品的种类
•股票
股票是上市公司所不能缺少的，公司发行股票是因为要增加资金来扩展公司的业务。另一方面，投资者购买股票的目的是要赚取利息或正数差价。但在大马，一般的 投资者却当它为一种赚快钱或赌博工具，而导致损失惨重或负债累累。此外，要能在股市里做到稳定及降低风险的投资，首先投资者必须勤做功课，了解基本分析及 股市的运作。
例子:
投资者以每股平均价RM 2.00 买入某间公司10000股，而总数是RM20000 (RM2.00*10000). 往后的日子，如果股价上升至RM2.20, 投资者就净赚 RM2000 ((RM2.20*10000) – RM20000) 。相反地，亏损 RM2000.
•期货
所谓期货，一般指期货合约，就是指由期货交易所统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量标的物的标准化合约。这个标的物，又叫基础资产，是期货合约所对应的现货，这种现货可以是某种商品，如铜或原油，也可以是某个金融工具，如外汇、债券，还可以是某个金融指标，如股票指数。 举 例：比如你去花店买花，现买现付就属于现货交易；若是约定二个月后过生日时再付款提货，则属于远期交易。期货交易的产生就是源于现货交易和远期交易，并在 远期交易的基础上发展而形成的。前面谈到的期货合约，实际上也是一种标准化的远期合约。也就是说合约中的商品（合约标的物）种类、质量、数量和交割时间、 地点都是事先规定好的，这样，买卖双方就不会因为商品的质量、数量和交货地点、时间等问题产生争议。期指只是信用交易而不是实物交易。因为买卖双方都必须 付一笔订金，以确保权利及保护自己在未来的日子因价格的变动而不受影响。
例子:
假设投资者在1000点买入一手期指合约后，一直将其持有到期，假设到期日指数为1100点。投资者无须进行与股票相关的实物交割，而是采用收取5千元现 金{(1100-1000)x50}的方式了结交易。这种就是现金交割。
•债券
债券是一个投资者贷款给政府或金融机构，工商企业等机构，并且会被支付固定利率及在限期满后退还所借出的款项给投资者的证明。债券被视为长期及固定回酬的 证券。债券的术语包括面值（Par/Nominal/Face Value），是用来衡量债券价值的参考，有时候也是在届满期后退还的本金价。
例子:
投资者在购买一项面值RM100,000 的债券，利息是每年5%，届满期为10年，随后10 年的每一年都会得到RM5，000 的利息。若利息是半年度一次支付，投资者则随后10 年的每半年获得RM2，500的利息。在届满后，取回RM100,000的面值。
•外汇
外汇交易（FOREX）市场是一国货币与另一国货币进行兑换的场所。外汇交易是其中较为风险性的金融产品。外汇交易市场是世界上最大的金融市场，每天成交 额逾19000 亿美元，是美国股票和债券市场交易额总和的三倍以上。外汇市场与其它金融市场有所不同，外汇市场没有具体的地点，也没有中心交易所，而是通过银行、企业和 个人间的电子网络展开货币交易， 24个小时运作，横跨主要金融中心的各个地区。目前全球主要的外汇交易中心包括伦敦，纽约，东京和雪梨。投资者在外汇交易所想达到的目标是外汇货币波动差 价以便获利。
•单位信托基金
单位信托基金是集体投资计划，它将所有共同目标的投资者聚集在一起，并由专业基金经理管理。该单位信托基金将按照单位信托基金的投资目标及根据证券委员会 （委员会），单位信托基金指引允许的标准去投资于一证券和其他资产的多元化投资组合。
单位信托基金投资计划所牵涉角色包括基金经理，受托人及单位持有人。基金经理是负责管理单位信托基金，而受托人业务则负责持有单位信托基金的全部资产。三 方面的责任及权力将会记载在契约(由证券委员会批准的一份包含基金经理与受托人的法律文件) 。此契约规定有关该信托基金的运作的职责，基金经理的及受托人的责任和保护单位持有人的利益。
例子:
一个RM1.5 billion基金规模，每单位面值是RM0.25, 投资者以RM3000 投资于该基金，他/她将获得12000 单位 (最少投资金为RM1000.RM3000/RM0.25 = 12000 单位). 如果此基金上升RM0.30, 投资者将获 RM600 (RM0.30*12000 单位 – RM3000). 反之，投资者将面临亏损。
2011年8月14日星期日
孙振耀：30年职场生涯的感悟
最终成功与否，在多大程度上成功，也并不是最关键的，关键的是做正确的事情，并且把事情做好的能力。
职业生涯就像一场马拉松比赛
正常人大概要工作35年，这好比是一场马拉松比赛，和真正的马拉松比赛不同的是，这场比赛没有职业选手，每个人都只有一次机会。要知道，有很多人甚至坚持不到终点，只有少数人是跑过终点的，因此在刚开始的时候，去抢领先的位置并没有太大的意义。
职业生涯就像一场体育比赛，有初赛、复赛、决赛。初赛的时候大家都刚刚进社会，大多数都是实力一般的人，这时候努力一点认真一点很快就能让人脱颖而出，于是有的人二十多岁做了经理，有的人迟些也终于赢得了初赛，三十多岁成了经理。然后是复赛，能参加复赛的都是赢得初赛的，每个人都有些能耐，在聪明才智上都不成问题，这个时候再想要胜出就不那么容易了，单靠一点点努力和认真还不够，要有很强的坚忍精神，要懂得靠团队的力量，要懂得收服人心，要有长远的眼光……
看上去赢得复赛并不容易，但，还不是那么难。因为这个世界的规律就是给人一点成功的同时让人骄傲自满，刚刚赢得初赛的人往往不知道自己赢得的仅仅是初赛，他们认为自己已经懂得了全部，不需要再努力再学习了。
最终的决赛来了，大家都是高手，这个时候的输赢或许只能等待对方犯错。世界的规律依然发挥着作用，赢得复赛的人已经不只是骄傲自满了，他们往往刚愎自用，听不进去别人的话，有些人的脾气变得暴躁，心情变得浮躁，身体变得糟糕，他们最大的敌人就是他们自己。这和体育比赛是一样的，最后高手之间的比赛，就看谁失误少谁就赢得了决赛。
不快乐，是因为你不知道要什么
你工作快乐么？有没有觉得干了一段时间以后工作很不开心？有没有觉得自己没有得到应有的待遇？有没有觉得工作像一团乱麻每天上班都是一种痛苦？有没有觉得其实现在的公司并没有当初想象得那么好？你从工作中得到你想要得到的了么？你有没有想过，你为什么不快乐？
其实，你不快乐的根源，是因为你不知道要什么！你不知道要什么，所以你不知道去追求什么，你不知道追求什么，所以你什么也得不到。
我总觉得，职业生涯首先要关注的是自己，自己想要什么？大多数人大概没想过这个问题，唯一的想法只是——我想要一份工作，我想要一份不错的薪水，我知道所有人对于薪水的渴望，可是，你想每隔几年重来一次找工作的过程么？你想每年都在这种对于工作和薪水的焦急不安中度过么？不想的话，就好好想清楚。
越是焦急，越是觉得自己需要一份工作，越饥不择食，越想不清楚，越容易失败，你的经历越来越差，下一份工作的人看着你的简历就皱眉头。有生存压力就会有很多焦虑，积极的人会从焦虑中得到动力，而消极的人则会因为焦虑而迷失方向。所有人都必须在压力下做出选择，这就是世道，你喜欢也罢不喜欢也罢。
天下没有轻松的成功，成功，要付代价。请先忘记一切的生存压力，想想这辈子你最想要的是什么？所以，最要紧的事情，先想好自己想要什么。
什么是好工作
人都是要面子的，也是喜欢攀比的，即使在工作上也喜欢攀比，不管那是不是自己想要的。大家认为外企很好，可是好在哪里呢？他们在比较好的写字楼？他们出差住比较好的酒店？别人会羡慕一份外企的工作？那一切都是给别人看的，你干吗要活得那么辛苦给别人看？找工作究竟是考虑你想要什么，还是考虑别人想看什么？
我的大学同学们大多数都到美国了，我有几个表亲也去了国外了，他们的父母独自在国内，没有人照顾，有好几次人在家里昏倒都没人知道。出国，真那么好？就像有人说的“很多事情就像看A/片，看的人觉得很爽，做的人未必。”
人总想找到那个最好的，可是，什么是最好的？你觉得是最好的那个，是因为你的确了解，还是因为别人说他是最好的？即使他对于别人是最好的，对于你也一定是最好的么？
对于自己想要什么，自己要最清楚，别人的意见并不是那么重要。很多人总是常常被别人的意见所影响，亲戚的意见，朋友的意见……问题是，你究竟是要过谁的一生？人的一生不是父母一生的续集，也不是儿女一生的前传，更不是朋友一生的外篇，只有你自己对自己的一生负责，别人无法也负不起这个责任。自己做的决定，至少到最后，自己没什么可后悔。
我想，好工作，应该是适合你的工作，具体点说，应该是能给你带来你想要的东西的工作。你还是要先弄清楚你想要什么，如果你不清楚你想要什么，你就永远也不会找到好工作，因为你永远只看到你得不到的东西，你得到的，都是你不想要的。
可能，最好的，已经在你的身边，只是，你还没有学会珍惜。人们总是盯着得不到的东西，而忽视了那些已经得到的东西。
跳槽与积累
我并不反对跳槽，但跳槽决不是解决问题的办法，而且频繁跳槽的后果是让人觉得没有忠诚度可言，而且不能安心工作。
要跳槽肯定是有问题，一般来说问题发生了，躲是躲不开的，很多人跳槽是因为这样或者那样的不开心，如果这种不开心，在现在这个公司不能解决，那么在下一个公司多半也解决不掉。你必须相信，90%的情况下，你所在的公司并没有那么烂，你认为不错的公司也没有那么好。每个公司都有每个公司的问题，没有问题的公司是不存在的。换个环境你都不知道会碰到什么问题，与其如此，不如就在当下把问题解决掉。很多问题当你真的想要去解决的时候，或许并没有那么难。有的时候你觉得问题无法解决，事实上，那只是“你觉得”。
一般来说，工作到2-3年的时候，很多人觉得工作不顺利，好像到了一个瓶颈，心情烦闷，就想辞职，乃至换一个行业，觉得这样所有一切烦恼都可以抛开，会好很多。其实这样做只是让你从头开始，到了时候还是会发生和原来行业一样的困难，熬过去就向上跨了一大步，要知道每个人都会经历这个过程，每个人的职业生涯中都会碰到几个瓶颈，你熬过去了而别人没有熬过去你就领先了。
一份工作到两三年的时候，大部分人都会变成熟手，这个时候往往会陷入不断的重复，有些人会觉得自己已经搞懂了一切，从而懒得去寻求进步了，觉得自己已经完成比赛了。可以肯定地说，一定不是，这个时候，还是要拿出前两年的干劲来，稳扎稳打，积累才刚刚开始，比赛才刚刚开始。
你足够了解你的客户吗？你知道他最大的烦恼是什么吗？你足够了解你的老板么？你知道他最大的烦恼是什么吗？你足够了解你的手下么？你知道他最大的烦恼是什么吗？如果你不知道，你凭什么觉得自己已经积累够了？如果你都不了解，你怎么能让他们帮你的忙，做你想让他们做的事情？如果他们不做你想让他们做的事情，你又何来的成功？
等待
并不是每次穿红灯都会被汽车撞，并不是每个罪犯都会被抓到，并不是每个错误都会被惩罚，并不是每个贪官都会被枪毙，并不是你的每一份努力都会得到回报，并不是你的每一次坚持都会有人看到，并不是你每一点付出都能得到公正的回报，并不是你的每一个善意都能被理解…… 这个，就是世道。有很多时候，人需要一点耐心，一点信心。每个人总会轮到几次不公平的事情，而通常，安心等待是最好的办法。
有很多时候我们需要耐得住寂寞，等待属于你的那一刻。周润发等待过，刘德华等待过，周星驰等待过……看到了他们如今的功成名就的人，你可曾看到当初他们的等待和耐心？你可曾看到金马奖影帝在街边摆地摊？你可曾看到德云社一群人在剧场里给一位观众说相声？你可曾看到周星驰的角色甚至连一句台词都没有？每一个成功者都有一段低沉苦闷的日子。在他们一生中最灿烂美好的日子里，他们渴望成功，但却两手空空，一如现在的你。没有人保证他们将来一定会成功，而他们的选择是耐住寂寞。
人总是会遇到挫折的，人总是会有低潮的，人总是会有不被人理解的时候的，人总是有要低声下气的时候，这些时候恰恰是人生最关键的时候，因为大家都会碰到挫折，而大多数人过不了这个门槛，你能过，你就成功了。在这样的时刻，我们需要耐心等待，满怀信心地去等待，相信，生活不会放弃你，机会总会来的。至少，你还年轻，你没有坐牢，没有生治不了的病，没有欠还不起的债。比你不幸的人远远多过比你幸运的人，你还怕什么？路要一步步走，虽然到达终点的那一步很激动人心，但大部分的脚步是平凡甚至枯燥的，但没有这些脚步，或者耐不住这些平凡枯燥，你终归是无法迎来最后的那些激动人心。
逆境，是上帝帮你淘汰竞争者的地方。要知道，你不好受，别人也不好受，你坚持不下去了，别人也一样，千万不要告诉别人你坚持不住了，那只能让别人获得坚持的信心，让竞争者看着你微笑的面孔，失去信心，退出比赛。胜利属于那些有耐心的人。
入对行，跟对人
第一份工作有两件事情格外重要，第一件是入行，第二件事情是跟人。第一份工作对人最大的影响就是入行，现代的职业分工已经很细，我们基本上只能在一个行业里成为专家。其实没有哪个行业特别好，也没有哪个行业特别差。看上去很美的行业一旦进入才发现很多地方其实并不那么完美，只是外人看不见。
我认为选择什么行业并没有太大关系，看问题不能只看眼前。有的时候觉得自己这个行业不行了，问题是，再不行的行业，做的人少了也变成了好行业，当大家都觉得不好的时候，往往却是最好的时候。
国美苏宁其实是贸易型企业，也能上市，卖茶的一茶一座、卖衣服的海澜之家都能上市……其实选什么行业真的不重要，关键是怎么做。事情都是人做出来的，关键是人。
有一点是需要记住的，这个世界上，有史以来直到我们能够预见得到的未来，成功的人总是少数，大多数人是一般的，普通的，不太成功的。因此，大多数人的做法和看法，往往都不是距离成功最近的做法和看法。因此大多数人说好的东西不见得好，大多数人说不好的东西不见得不好。有些东西即使一时运气好得到了，还是会在别的时候别的地方失去的。
跟对人是说，入行后要跟个好领导好老师，刚进社会的人做事情往往没有经验，需要有人言传身教。所谓“好”的标准，不是他让你少干活多拿钱，而是以下三个：
首先，好领导要有宽广的心胸。能发脾气的时候却不发脾气的领导，多半是非常厉害的领导。中国人当领导最大的毛病是容忍不了能力比自己强的人，所以常常可以看到的一个现象是，领导很有能力，手下一群庸才或者手下一群闲人。如果看到这样的环境，还是不要去的好。
其次，领导要愿意从下属的角度来思考问题。从下属的角度来考虑问题并不代表同意下属的说法，但他必须了解下属的立场，下属为什么要这么想，然后他才有办法说服你，只关心自己怎么想的领导往往难以获得下属的信服。
第三，领导敢于承担责任。选择领导，要选择关键时刻能扛得住的领导，能够为下属的错误买单的领导，因为这是他作为领导的责任。
多认识一些人，多和比自己强的人打交道，同样能找到好的老师，不要和一群同样郁闷的人一起控诉社会，控诉老板，这帮不上你，只会让你更消极。和那些比你强的人打交道，看他们是怎么想的，怎么做的，学习他们，然后跟更强的人打交道。
选择
我始终认为，在很大的范围内，我们究竟会成为一个什么样的人，决定权在我们自己，每天，每一刻我们都在做这样那样的决定，我们可以漫不经心，也可以多花些心思，成千上万的小选择累计起来，就决定了最终我们是个什么样的人。
从某种意义上来说我们的未来不是别人给的，是我们自己选择的。每天你都可以选择是否为客户服务更周到一些，是否对同事更耐心一些，是否把工作做得更细致一些，是否把不清楚的问题再弄清楚一些……
生活每天都在给你选择的机会，每天都在给你改变自己人生的机会，你可以选择赖在地上撒泼打滚，也可以选择咬牙站起来。你永远都有选择。有些选择不是立杆见影的，需要累积，比如农民可以选择自己常常去浇地，也可以选择让老天去浇地，诚然你今天浇水下去苗不见得今天马上就长出来，但常常浇水，大部分苗终究会长出来的，如果你不浇，收成一定很糟糕。你最终会成为什么样的人，就决定在你的每个小小的选择之间。
你选择相信什么？你选择和谁交朋友？你选择做什么？你选择怎么做？……我们面临太多的选择，比如选择做什么产品其实并不那么重要，而选择怎么做才重要。选择用什么人并不重要，而选择怎么带这些人才重要。大多数时候选择客观条件并不要紧，大多数关于客观条件的选择并没有对错之分，要紧的是选择怎么做。
我不敢说所有的事情你都有得选择，但是绝大部分事情你有选择，只是往往你不把这当作一种选择。认真对待每一次选择，才会有比较好的未来。
点滴感悟：
万科王石登珠穆朗玛峰的体验给我很多启发，虽然在出发时携带大量的物资，但是登顶的过程中，必须不断减轻负荷，最终只有一个氧气瓶和他登上峰顶。登山如此，漫长的人生又何尝不是。
人生最需要的不是规划，而是在适当的时机掌握机会，采取行动。
我相信大部分的人都有自己人生的理想，但我也相信很多人最终只是把这些理想当成是幻想，然后不断地为自己寻找不能实现的藉口。
我的人生观是：完美的演出来自充分的准备；勇于改变自己，适应不断变化的环境，机会将不断出现；快乐及有意义的人生来自于实现自己心中的愿望，而非外在的掌声。
我总结人生有三个阶段，一个阶段是为现实找一份工作，一个阶段是为现实，但可以选择一份自己愿意投入的工作，一个阶段是为理想去做一些事情。
职业生涯就像一场马拉松比赛
正常人大概要工作35年，这好比是一场马拉松比赛，和真正的马拉松比赛不同的是，这场比赛没有职业选手，每个人都只有一次机会。要知道，有很多人甚至坚持不到终点，只有少数人是跑过终点的，因此在刚开始的时候，去抢领先的位置并没有太大的意义。
职业生涯就像一场体育比赛，有初赛、复赛、决赛。初赛的时候大家都刚刚进社会，大多数都是实力一般的人，这时候努力一点认真一点很快就能让人脱颖而出，于是有的人二十多岁做了经理，有的人迟些也终于赢得了初赛，三十多岁成了经理。然后是复赛，能参加复赛的都是赢得初赛的，每个人都有些能耐，在聪明才智上都不成问题，这个时候再想要胜出就不那么容易了，单靠一点点努力和认真还不够，要有很强的坚忍精神，要懂得靠团队的力量，要懂得收服人心，要有长远的眼光……
看上去赢得复赛并不容易，但，还不是那么难。因为这个世界的规律就是给人一点成功的同时让人骄傲自满，刚刚赢得初赛的人往往不知道自己赢得的仅仅是初赛，他们认为自己已经懂得了全部，不需要再努力再学习了。
最终的决赛来了，大家都是高手，这个时候的输赢或许只能等待对方犯错。世界的规律依然发挥着作用，赢得复赛的人已经不只是骄傲自满了，他们往往刚愎自用，听不进去别人的话，有些人的脾气变得暴躁，心情变得浮躁，身体变得糟糕，他们最大的敌人就是他们自己。这和体育比赛是一样的，最后高手之间的比赛，就看谁失误少谁就赢得了决赛。
不快乐，是因为你不知道要什么
你工作快乐么？有没有觉得干了一段时间以后工作很不开心？有没有觉得自己没有得到应有的待遇？有没有觉得工作像一团乱麻每天上班都是一种痛苦？有没有觉得其实现在的公司并没有当初想象得那么好？你从工作中得到你想要得到的了么？你有没有想过，你为什么不快乐？
其实，你不快乐的根源，是因为你不知道要什么！你不知道要什么，所以你不知道去追求什么，你不知道追求什么，所以你什么也得不到。
我总觉得，职业生涯首先要关注的是自己，自己想要什么？大多数人大概没想过这个问题，唯一的想法只是——我想要一份工作，我想要一份不错的薪水，我知道所有人对于薪水的渴望，可是，你想每隔几年重来一次找工作的过程么？你想每年都在这种对于工作和薪水的焦急不安中度过么？不想的话，就好好想清楚。
越是焦急，越是觉得自己需要一份工作，越饥不择食，越想不清楚，越容易失败，你的经历越来越差，下一份工作的人看着你的简历就皱眉头。有生存压力就会有很多焦虑，积极的人会从焦虑中得到动力，而消极的人则会因为焦虑而迷失方向。所有人都必须在压力下做出选择，这就是世道，你喜欢也罢不喜欢也罢。
天下没有轻松的成功，成功，要付代价。请先忘记一切的生存压力，想想这辈子你最想要的是什么？所以，最要紧的事情，先想好自己想要什么。
什么是好工作
人都是要面子的，也是喜欢攀比的，即使在工作上也喜欢攀比，不管那是不是自己想要的。大家认为外企很好，可是好在哪里呢？他们在比较好的写字楼？他们出差住比较好的酒店？别人会羡慕一份外企的工作？那一切都是给别人看的，你干吗要活得那么辛苦给别人看？找工作究竟是考虑你想要什么，还是考虑别人想看什么？
我的大学同学们大多数都到美国了，我有几个表亲也去了国外了，他们的父母独自在国内，没有人照顾，有好几次人在家里昏倒都没人知道。出国，真那么好？就像有人说的“很多事情就像看A/片，看的人觉得很爽，做的人未必。”
人总想找到那个最好的，可是，什么是最好的？你觉得是最好的那个，是因为你的确了解，还是因为别人说他是最好的？即使他对于别人是最好的，对于你也一定是最好的么？
对于自己想要什么，自己要最清楚，别人的意见并不是那么重要。很多人总是常常被别人的意见所影响，亲戚的意见，朋友的意见……问题是，你究竟是要过谁的一生？人的一生不是父母一生的续集，也不是儿女一生的前传，更不是朋友一生的外篇，只有你自己对自己的一生负责，别人无法也负不起这个责任。自己做的决定，至少到最后，自己没什么可后悔。
我想，好工作，应该是适合你的工作，具体点说，应该是能给你带来你想要的东西的工作。你还是要先弄清楚你想要什么，如果你不清楚你想要什么，你就永远也不会找到好工作，因为你永远只看到你得不到的东西，你得到的，都是你不想要的。
可能，最好的，已经在你的身边，只是，你还没有学会珍惜。人们总是盯着得不到的东西，而忽视了那些已经得到的东西。
跳槽与积累
我并不反对跳槽，但跳槽决不是解决问题的办法，而且频繁跳槽的后果是让人觉得没有忠诚度可言，而且不能安心工作。
要跳槽肯定是有问题，一般来说问题发生了，躲是躲不开的，很多人跳槽是因为这样或者那样的不开心，如果这种不开心，在现在这个公司不能解决，那么在下一个公司多半也解决不掉。你必须相信，90%的情况下，你所在的公司并没有那么烂，你认为不错的公司也没有那么好。每个公司都有每个公司的问题，没有问题的公司是不存在的。换个环境你都不知道会碰到什么问题，与其如此，不如就在当下把问题解决掉。很多问题当你真的想要去解决的时候，或许并没有那么难。有的时候你觉得问题无法解决，事实上，那只是“你觉得”。
一般来说，工作到2-3年的时候，很多人觉得工作不顺利，好像到了一个瓶颈，心情烦闷，就想辞职，乃至换一个行业，觉得这样所有一切烦恼都可以抛开，会好很多。其实这样做只是让你从头开始，到了时候还是会发生和原来行业一样的困难，熬过去就向上跨了一大步，要知道每个人都会经历这个过程，每个人的职业生涯中都会碰到几个瓶颈，你熬过去了而别人没有熬过去你就领先了。
一份工作到两三年的时候，大部分人都会变成熟手，这个时候往往会陷入不断的重复，有些人会觉得自己已经搞懂了一切，从而懒得去寻求进步了，觉得自己已经完成比赛了。可以肯定地说，一定不是，这个时候，还是要拿出前两年的干劲来，稳扎稳打，积累才刚刚开始，比赛才刚刚开始。
你足够了解你的客户吗？你知道他最大的烦恼是什么吗？你足够了解你的老板么？你知道他最大的烦恼是什么吗？你足够了解你的手下么？你知道他最大的烦恼是什么吗？如果你不知道，你凭什么觉得自己已经积累够了？如果你都不了解，你怎么能让他们帮你的忙，做你想让他们做的事情？如果他们不做你想让他们做的事情，你又何来的成功？
等待
并不是每次穿红灯都会被汽车撞，并不是每个罪犯都会被抓到，并不是每个错误都会被惩罚，并不是每个贪官都会被枪毙，并不是你的每一份努力都会得到回报，并不是你的每一次坚持都会有人看到，并不是你每一点付出都能得到公正的回报，并不是你的每一个善意都能被理解…… 这个，就是世道。有很多时候，人需要一点耐心，一点信心。每个人总会轮到几次不公平的事情，而通常，安心等待是最好的办法。
有很多时候我们需要耐得住寂寞，等待属于你的那一刻。周润发等待过，刘德华等待过，周星驰等待过……看到了他们如今的功成名就的人，你可曾看到当初他们的等待和耐心？你可曾看到金马奖影帝在街边摆地摊？你可曾看到德云社一群人在剧场里给一位观众说相声？你可曾看到周星驰的角色甚至连一句台词都没有？每一个成功者都有一段低沉苦闷的日子。在他们一生中最灿烂美好的日子里，他们渴望成功，但却两手空空，一如现在的你。没有人保证他们将来一定会成功，而他们的选择是耐住寂寞。
人总是会遇到挫折的，人总是会有低潮的，人总是会有不被人理解的时候的，人总是有要低声下气的时候，这些时候恰恰是人生最关键的时候，因为大家都会碰到挫折，而大多数人过不了这个门槛，你能过，你就成功了。在这样的时刻，我们需要耐心等待，满怀信心地去等待，相信，生活不会放弃你，机会总会来的。至少，你还年轻，你没有坐牢，没有生治不了的病，没有欠还不起的债。比你不幸的人远远多过比你幸运的人，你还怕什么？路要一步步走，虽然到达终点的那一步很激动人心，但大部分的脚步是平凡甚至枯燥的，但没有这些脚步，或者耐不住这些平凡枯燥，你终归是无法迎来最后的那些激动人心。
逆境，是上帝帮你淘汰竞争者的地方。要知道，你不好受，别人也不好受，你坚持不下去了，别人也一样，千万不要告诉别人你坚持不住了，那只能让别人获得坚持的信心，让竞争者看着你微笑的面孔，失去信心，退出比赛。胜利属于那些有耐心的人。
入对行，跟对人
第一份工作有两件事情格外重要，第一件是入行，第二件事情是跟人。第一份工作对人最大的影响就是入行，现代的职业分工已经很细，我们基本上只能在一个行业里成为专家。其实没有哪个行业特别好，也没有哪个行业特别差。看上去很美的行业一旦进入才发现很多地方其实并不那么完美，只是外人看不见。
我认为选择什么行业并没有太大关系，看问题不能只看眼前。有的时候觉得自己这个行业不行了，问题是，再不行的行业，做的人少了也变成了好行业，当大家都觉得不好的时候，往往却是最好的时候。
国美苏宁其实是贸易型企业，也能上市，卖茶的一茶一座、卖衣服的海澜之家都能上市……其实选什么行业真的不重要，关键是怎么做。事情都是人做出来的，关键是人。
有一点是需要记住的，这个世界上，有史以来直到我们能够预见得到的未来，成功的人总是少数，大多数人是一般的，普通的，不太成功的。因此，大多数人的做法和看法，往往都不是距离成功最近的做法和看法。因此大多数人说好的东西不见得好，大多数人说不好的东西不见得不好。有些东西即使一时运气好得到了，还是会在别的时候别的地方失去的。
跟对人是说，入行后要跟个好领导好老师，刚进社会的人做事情往往没有经验，需要有人言传身教。所谓“好”的标准，不是他让你少干活多拿钱，而是以下三个：
首先，好领导要有宽广的心胸。能发脾气的时候却不发脾气的领导，多半是非常厉害的领导。中国人当领导最大的毛病是容忍不了能力比自己强的人，所以常常可以看到的一个现象是，领导很有能力，手下一群庸才或者手下一群闲人。如果看到这样的环境，还是不要去的好。
其次，领导要愿意从下属的角度来思考问题。从下属的角度来考虑问题并不代表同意下属的说法，但他必须了解下属的立场，下属为什么要这么想，然后他才有办法说服你，只关心自己怎么想的领导往往难以获得下属的信服。
第三，领导敢于承担责任。选择领导，要选择关键时刻能扛得住的领导，能够为下属的错误买单的领导，因为这是他作为领导的责任。
多认识一些人，多和比自己强的人打交道，同样能找到好的老师，不要和一群同样郁闷的人一起控诉社会，控诉老板，这帮不上你，只会让你更消极。和那些比你强的人打交道，看他们是怎么想的，怎么做的，学习他们，然后跟更强的人打交道。
选择
我始终认为，在很大的范围内，我们究竟会成为一个什么样的人，决定权在我们自己，每天，每一刻我们都在做这样那样的决定，我们可以漫不经心，也可以多花些心思，成千上万的小选择累计起来，就决定了最终我们是个什么样的人。
从某种意义上来说我们的未来不是别人给的，是我们自己选择的。每天你都可以选择是否为客户服务更周到一些，是否对同事更耐心一些，是否把工作做得更细致一些，是否把不清楚的问题再弄清楚一些……
生活每天都在给你选择的机会，每天都在给你改变自己人生的机会，你可以选择赖在地上撒泼打滚，也可以选择咬牙站起来。你永远都有选择。有些选择不是立杆见影的，需要累积，比如农民可以选择自己常常去浇地，也可以选择让老天去浇地，诚然你今天浇水下去苗不见得今天马上就长出来，但常常浇水，大部分苗终究会长出来的，如果你不浇，收成一定很糟糕。你最终会成为什么样的人，就决定在你的每个小小的选择之间。
你选择相信什么？你选择和谁交朋友？你选择做什么？你选择怎么做？……我们面临太多的选择，比如选择做什么产品其实并不那么重要，而选择怎么做才重要。选择用什么人并不重要，而选择怎么带这些人才重要。大多数时候选择客观条件并不要紧，大多数关于客观条件的选择并没有对错之分，要紧的是选择怎么做。
我不敢说所有的事情你都有得选择，但是绝大部分事情你有选择，只是往往你不把这当作一种选择。认真对待每一次选择，才会有比较好的未来。
点滴感悟：
万科王石登珠穆朗玛峰的体验给我很多启发，虽然在出发时携带大量的物资，但是登顶的过程中，必须不断减轻负荷，最终只有一个氧气瓶和他登上峰顶。登山如此，漫长的人生又何尝不是。
人生最需要的不是规划，而是在适当的时机掌握机会，采取行动。
我相信大部分的人都有自己人生的理想，但我也相信很多人最终只是把这些理想当成是幻想，然后不断地为自己寻找不能实现的藉口。
我的人生观是：完美的演出来自充分的准备；勇于改变自己，适应不断变化的环境，机会将不断出现；快乐及有意义的人生来自于实现自己心中的愿望，而非外在的掌声。
我总结人生有三个阶段，一个阶段是为现实找一份工作，一个阶段是为现实，但可以选择一份自己愿意投入的工作，一个阶段是为理想去做一些事情。
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